Если вас интересует вопрос освобождения России от нефтегазовой сырьевой зависимости, следите за проектами и владельцами холдинга «Сибур». В этом случае вы будете отлично информированы о планах, инвестициях и реализации уникальных строительных и промышленных инициатив, связанных с новейшими технологиями переработки нефтегазового сырья.
Некоторые экономические аналитики считают, что «Сибур» является самой продвинутой и эффективной компанией в России на сегодняшний день. Аргументы у этих экспертов более, чем серьезные.
Повышенный интерес к владельцам компании «Сибур»
В материалах СМИ о холдинге наблюдается информационная деформация. Самым популярным является вопрос о том, кому принадлежит «Сибур». Такой приоритет выглядит довольно странным, так как интересных и по-настоящему важных событий в компании предостаточно.
Вакансия бизнес-партнер в СИБУРе
Возможно, это происходит из-за присутствия в числе акционеров «Сибура» Кирилла Шамалова, чья фигура вызывает повышенный интерес вследствие предполагаемого семейного родства (может быть, бывшего) с Владимиром Путиным.
Единоличного владельца у «Сибура» нет. Речь идет о долевом распределении акций, которое периодически меняется, как это и положено по правилам корпоративного управления.
Собственники и доли акций
На период осени 2018 года распределение акций выглядит следующим образом:
- Основной владелец «Сибура» — Леонид Михельсон, которому принадлежит самая крупная доля акций в 48,5%. Частью этих акций в 14,4% управляет «Газпромбанк» в доверительном формате.
- Второй по значимости пакет акций в 17% принадлежит Геннадию Тимченко – давнему деловому партнеру Леонида Михельсона.
- Почти 15% акций принадлежат представителям высшего менеджмента холдинга.
- С декабря 2015 года в команде инвесторов появились иностранцы. Ровно по 10% акций принадлежат двум компаниям из Китая: «Sinopec» и «Фонду Шелкового пути».
«Гадкий утенок» от «Газпрома»
«Сибуру» немногим больше двадцати лет. В 1995 году компания была учреждена по инициативе Правительства РФ. Тогда она называлась «Сибирско-Уральской нефтегазохимической компанией». После приватизации она стала принадлежать «Газпрому» и структурам небезызвестного Якова Голдовского, который инициировал консолидацию практически всех значимых российских нефтехимических ресурсов под крышей будущего «Сибура».
Борьба за владение будущим «Сибуром» была нешуточной. Так или иначе, для бизнеса все закончилось благополучно. Когда компании исполнилось пятнадцать лет, продали половину пакета Леониду Михельсону и Геннадию Тимченко.
«Гадкий утенок» постепенно начал превращаться в прекрасного лебедя. Инвестиционная привлекательность «Сибура» росла, как на дрожжах. Фантастическая рентабельность вывела его на мировой уровень и конкуренцию с самыми прибыльными мировыми нефтехимическими гигантами.
Через пять лет команда владельцев «Сибура» пополнилась серьезными китайскими инвесторами. Это произошло в 2015 году.
Не следует путать ПАО «Сибур Холдинг» с ООО «СиБур», которое является маленькой компанией в Санкт-Петербурге, занимающейся покраской сложных поверхностей.
Уникальность «Сибура»
Главная специализация «Сибура» — переработка нефтегазового сырья для производства нефтехимических материалов. А одним из главных преимуществ перед международными конкурентами – низкая себестоимость сырья.
Совет директоров с недавних пор на треть состоит из независимых директоров. Это отличный показатель с точки зрения эффективного корпоративного управления, который дает возможность включения в высший уровень листинга на крупнейших биржах.
Качеству проектного менеджмента компании можно только позавидовать. «Сибур» может позволить себе приглашать на свои позиции лучших российских специалистов из самых солидных компаний, что он с успехом и делает.
Тобольский этап
Это не завод. Масштаб и техническое оснащение «Запсибнефтехима» поражают воображение и заставили сформулировать новое название уникальному промышленному объекту – Тобольская промышленная площадка. Она объединяет несколько крупнейших объектов. «Сибур» занимается тобольским объектом с 2015 года.
Речь о производстве разнообразной полимерной продукции, в частности полипропилена и полиэтилена. Объем инвестиций фантастический, он составляет больше девяти миллиардов долларов США. Число строителей достигает двенадцати тысяч.
С учетом сложности и уникальности объекта темпы строительства не отстают ни на день от запланированных. Генеральный подрядчик у «Запсибнефтехима» легендарный, это Linde Group, крупнейшая в мире немецкая газовая индустриальная компания.
Тобольский нефтехимический комплекс в два раза повысит выпуск полимерной продукции. В частности, полипропилен увеличится на полмиллиона тонн, а полиэтилен – на полтора миллиона тонн.
Тобольские предприятия заработают на полную мощность во втором квартале 2019 года. Это особый этап в жизни «Сибура». Потому что тобольские активы станут серьезнейшей добавкой к рыночной стоимости холдинга в преддверии важнейшего шага — выхода на биржу.
Новая капитализация «Сибура»
Рентабельность «Сибура» по EBITDA составила в 2017 году 35%, что значительно превышает показатели главных мировых конкурентов в нефтехимическом секторе. Это более чем весомый аргумент в пользу выхода на IPO в виде размещения акций на бирже.
Такой шаг поможет «Сибуру» привлечь до трех миллиардов долларов США. Основной акционер Леонид Михельсон вместе с членами Совета Директоров считают, что выходить на биржу нужно только после завершения строительства «Запсибнефтехима».
Без рисков в бизнесе не обойтись. Есть они и у «Сибура» по ходу капитализации. Дело в том, что ряд потенциальных инвесторов чрезвычайно осторожны в делах, связанных с санкциями. Бывают случаи, когда они предпочитают не иметь дела с ценными бумагами, если есть хоть малейший риск санкционных штрафов.
Для «Сибура» такая ситуация может привести к сокращению круга возможных инвесторов. Но даже с учетом данного факта перспективы у холдинга великолепные, особенно в сравнении с любой другой российской компанией.
Амурские перспективы
ГХК – новый проект «Сибура» под названием «Амурский газохимический комплекс». Это будет еще один гигант нефтехимической переработки с возможным учреждением совместного предприятия с одним из владельцев «Сибура» в лице китайской компании Sinopec.
Главные решения по проекту будут приниматься в 2019 году, а сам запуск рассчитан на 2024 год. Примечательным фактом является амурское сотрудничество с бывшим владельцем компании – «Газпромом», который будет ответственным за поставку этана в качестве сырья в течение двадцати лет.
В «Сибуре» на сегодняшний день все сложилось самым оптимальным образом:
- Нефтехимическая переработка является перспективным и устойчивым видом бизнеса во всем мире.
- Дешевое сырье.
- Высокое качество корпоративного управления.
- Высокая компетентность управленческого корпуса.
С такими факторами уверенность в перспективах развития холдинга может быть самой высокой. Давайте наблюдать за этой компанией, это всегда интересно.
Источник: fin-az.ru
Бизнес-модель
Основа бизнес-модели СИБУРа — создание востребованных синтетических материалов, которые применяются во всех ключевых отраслях экономики и позволяют сохранять ресурсы. Компания стремится создавать безопасные и качественные продукты, постоянно улучшая технологические процессы и снижая воздействие на окружающую среду. Повышать привлекательность нефтехимического бизнеса позволяет собственная сырьевая база.
Среди других преимуществ компании:
- Низкие затраты и надежный доступ к сырью
- Устойчивость финансовых результатов
- Фокус на быстрорастущие рынки нефтехимической продукции
- Перспективные инвестиционные проекты
Бизнес-модель
Газофракционирование
Газопереработка
Дегидрирование
Полимеризация
Полимеризация
Газофракционирование
Крупнейшие в России газофракционирующие установки
Источник: www.sibur.ru
СИБУР
ПАО «СИБУР Холдинг» (англ. Sibur) – крупнейшая в России интегрированная нефтехимическая компания, предприятия которой обеспечиваются сырьём собственного производства, получаемого из побочных продуктов добычи нефти и газа, приобретаемых у нефтегазовых компаний.
СИБУР управляет 22 производственными площадками, расположенными по всей России, имеет более 1400 крупных заказчиков, занятых в энергетической, автомобильной, строительной, потребительской, химической и других отраслях промышленности в 80 странах мира. В 2018 году выручка составила 9,1 млрд. долларов, EBITDA – 3,2 млрд. долларов.
Содержание:
- История компании СИБУР
- 1995 – 2000 годы
- 2001 – 2010 годы
- 2011 – наши дни
- Акционеры компании
- Структура ПАО «СИБУР Холдинг»
- Переработка сырья
- Нефтехимия
- Кредитный профиль компании
История компании СИБУР
1995 – 2000 годы
ОАО «Сибирско-Уральская нефтегазохимическая компания» была основана 7 марта 1995 года постановлением правительства России. Государству принадлежало 38% акций. В состав компании вошли Пермский газоперерабатывающий завод, проектный институт «НИПИгазпереработка» и газоперерабатывающие заводы компании «Сибнефтегазпереработка».
К концу 1998 года СИБУР начал трансформацию в вертикально интегрированный нефтехимический холдинг с полной производственной цепочкой от переработки сырья до выпуска готовой продукции. Впоследствии холдинг наращивал активы, покупая доли в нефтехимических компаниях по всей России, приобретя около 60 компаний.
2001 – 2010 годы
В 2001 году Газпром приобрел контроль над СИБУРом, доведя долю в компании до 51% акций.
В 2003 году Александр Дюков был назначен президентом и руководил реформой компании, направленной на долгосрочную стратегию роста и внедрение обновлений в инфраструктуру. В сентябре 2003 года пакет акций СИБУРа, принадлежащий Газпрому, был разделен между Газпромом (25%) и Газпромбанком (75%).
В июле 2005 года СИБУР основал “АКС Холдинг” для погашения задолженности в размере 60 млрд. рублей. На баланс “АКС Холдинга” поступили акции 26 нефтехимических предприятий, принадлежащих СИБУРу. В декабре 2005 года «АКС Холдинг» был переименован в «СИБУР Холдинг».
В конце 2006 года Дмитрий Конов занял пост президента СИБУРа, сменив на этой должности Александра Дюкова.
В июне 2007 года СИБУР учредил ООО “РусВинил”, совместное предприятие с SolVin Holding Nederland BV. Это СП было создано для строительства завода по производству ПВХ мощностью 330 тыс. тонн ПВХ и 225 тыс. тонн каустической соды в год.
В 2008 году Газпром решил, что нефтехимический бизнес является непрофильным активом, и акции СИБУРа были проданы Газфонду в обмен на его энергетические активы. И Газпромбанк и Газфонд также вышли из группы «Газпром».
В 2009 году СИБУР приобрел 50% акций российского производителя биаксиально-ориентированных пленок (БОПП) BIAXPLEN. В марте 2012 года СИБУР получил контроль над группой компаний BIAXPLEN, увеличив свою долю с 50% до 100%. На момент приобретения производственные мощности группы “BIAXPLEN” состояли из трех заводов, расположенных в Нижегородской, Курской и Московской областях, общей мощностью 78 тыс. тонн БООП-пленок в год.
В декабре 2010 года Газпромбанк начал поэтапную продажу СИБУРа Леониду Михельсону.
2011 – наши дни
В 2011 году СИБУР начал выходить из непрофильных производственных активов, включая производство шин и минеральных удобрений. Вместо этого компания сосредоточилась на инвестициях в производство полимеров.
В 2011 году СИБУР приобрел у группы «АТЭК» ОАО “Акрилат”, единственного в СНГ производителя акриловой кислоты и ее эфиров.
В декабре 2011 года СИБУР вышел из компании “СИБУР-Русские шины”, продав 75% акций руководству компании, а оставшуюся долю партнерам ее гендиректора Вадима Гуринова.
В конце декабря 2011 года СИБУР продал свои активы по производству минеральных удобрений “Уралхиму” (минеральные удобрения, Пермь) и Сибирскому деловому союзу (Кемеровский азот и Ангарский азотно-туковый завод).
В феврале 2012 года СИБУР заключил соглашение о создании совместного предприятия с Reliance Industries Limited, в соответствии с которым в новом СП «Reliance Sibur Elastomers Private Limited» доля СИБУРа составляет 25,1% акций. Это совместное предприятие было создано для развития производства бутилкаучука в Индии мощностью 120 тыс. тонн в год.
В октябре 2012 года СИБУР подписал соглашение с Solvay S. A. – (после первоначальных переговоров с компанией Rhodia, которая была приобретена Solvay) о создании совместного предприятия RusPav. Она была создана для разработки площадки по производству поверхностно-активных веществ и нефтепромысловых технологических химикатов в городе Дзержинске Нижегородской области.
В августе 2013 года СИБУР и China Petroleum and Chemical Corporation (Sinopec Corp.) создали совместное предприятие на территории Красноярского завода синтетического каучука (КЗСК), где Sinopec приобрела 25% + 1 акцию КЗСК.
В декабре 2015 года Sinopec завершила приобретение 10% акций компании “СИБУР”.
В январе 2017 года Silk Road Fund закрыл сделку по приобретению 10% акций СИБУРа.
К 2020 году СИБУР планирует запустить “ЗапСибНефтехим” на базе Тобольской производственной площадки, которая должна стать крупнейшим в России нефтехимическим комплексом, что позволит холдингу удвоить производство полимеров.
Акционеры компании
Осенью 2011 года 100% СИБУРа принадлежало компании SIBUR Limited, которая с 2013 года на 82,5% принадлежит Леониду Михельсону и Геннадию Тимченко. Владельцами оставшихся 17,5% являются ТОП-менеджмент Сибура.
В 2014 году долю Тимченко приобрел заместитель председателя правления СИБУРа Кирилл Шамалов, увеличив свою долю до 21,3%.
По состоянию на 28 апреля 2017 года собственниками компании являются:
- Леонид Михельсон – 48,5%;
- Геннадий Тимченко – 17%;
- ТОП-менеджмент компании – 14,5%;
- Sinopec-10%;
- Silk Road Fund – 10%.
Структура ПАО “СИБУР Холдинг”
Переработка сырья
Инфраструктура переработки сырья СИБУРа включает семь из девяти действующих ГПЗ в Западной Сибири, пять компрессорных станций и три ГФУ.
Предприятия по переработке сырья:
- ОАО “СибурТюменьГаз” (100%);
- ООО “ЗапСибТранс” (100%);
- ООО “Южно-Приобский ГПЗ” (50%) (СП с компанией Газпром нефть).
- Переработка попутного нефтяного газа (ПНГ), закупаемого СИБУРом у крупнейших российских нефтяных компаний;
- Транспортировка, фракционирование и переработка сжиженного природного газа (СПГ), который СИБУР производит внутри страны или закупает у крупных российских нефтегазовых компаний;
- Продажа энергетических продуктов, таких как природный газ, сжиженные нефтяные газы, нафта, сырой природный газ, метил-третичный бутиловый эфир (МТБЭ) и другие виды топлива и топливные добавки.
Нефтехимия
В сфере нефтехимической промышленности группа “СИБУР” эксплуатирует три установки парового крекинга, один блок PDH, два завода по производству основных полимеров, производство полиэтилена низкой плотности (ПВД) и полипропилена, три завода по производству синтетических каучуков, производство товарных и специальных каучуков, а также термопластичных эластомеров и 13 заводов по производству пластмасс и продуктов органического синтеза, включая полиэтилентерефталат, гликоли, спирты, БОПП-пленки, вспенивающийся полистирол, акрилаты, а также широкий спектр промежуточных химических веществ.
Объекты Тобольской промышленной площадки:
- ООО “СИБУР Тобольск” (100%) (бывший “Тобольск-Нефтехим”);
- ООО “Тобольск-Полимер” (100%);
- ООО “Тобольская ТЭЦ” (100%);
- ООО “ЗапСибНефтехим” (100%) (в стадии строительства).
Основные объекты полимеров:
- ООО “Томскнефтехим” (100%);
- ООО НПП «Нефтехимия» (50%) (СП с группой “Газпром нефть”);
- ООО “СИБУР-Кстово” (100%);
- ООО “РусВинил” (50%) (СП с SolVin).
Пластмассы, эластомеры и установки органического синтеза:
- ОАО “Сибур-Нефтехим” (100%);
- ЗАО Сибур-Химпром (100%);
- ОАО “Полиэф” (82.5%);
- ОАО “Сибур-ПЭТФ” (100%);
- ООО “СИБУР ГЕОСИНТ” (100%);
- ООО “БИАКСПЛЕН” (100%);
- ОАО “Воронежсинтезкаучук” (100%);
- Sibur-Sinopec Rubber Holding Company Limited (74,99%) (совместное предприятие с SINOPEC);
- ОАО “Красноярский завод синтетических каучуко”в (100%);
- ООО “Тольяттикаучук” (100%);
- ЗАО “Тольяттисинтез” (100%);
- Reliance Sibur Elastomers Private Limited (25.10%) (совместное предприятие с Reliance Industries Limited).
Кредитный профиль компании
- Топливный сегмент: высокая рентабельность и умеренная волатильность. Благодаря развитой инфраструктуре и очень выгодному географическому положению топливный сегмент демонстрирует рентабельность по EBITDA выше 40%, что сопоставимо с вертикально интегрированными компаниями газового сектора. С другой стороны, цены на СУГ и нафту подвержены значительным колебаниям, что может привести к негативному эффекту от лага экспортной пошлины.
- Нефтехимический сегмент: рентабельность под давлением. Последние годы ключевая составляющая нефтехимического сегмента – реализация синтетических каучуков – находилась под давлением из-за слабой рыночной конъюнктуры (снижение цен и спроса). В результате выручка направления за этот период сократилась на 37%, что привело к падению EBITDA margin всего сегмента до 5.9%.
- Договоренность с Роснефтью обеспечит долгосрочный доступ к основному сырью – ПНГ. В феврале 2014 г. стороны пришли к соглашению об увеличении объема поставок и их пролонгации до 2032 года. До марта 2013 года основным поставщиком ПНГ для СИБУРА являлась ТНК-ВР. Существовавшая после приобретения Роснефтью ТНК-ВР неопределенность относительно дальнейшего сотрудничества СИБУРа с госкомпанией теперь полностью устранена.
- Полная консолидация Юграгазпереработки и завершение целого ряда проектов окажут поддержку финансовым показателям. Приобретение за 1.6 млрд. долларов 49%-ной доли Роснефти в Юграгазпереработка (2014 год), запуск завода Тобольск-Полимер (2013 год), ввод комплекса в Усть-Луге (2013 год) обеспечили рост реализации высокомаржинальных продуктов (жидкие углеводороды, природный газ, базовые полимеры), что позволяет удержать рентабельность компании выше 30%.
СИБУР обладает отличным набором кредитных характеристик, что позволяет отнести его к одной из самых устойчивых компаний нефтехимического сектора. Кредитное качество СИБУРа сопоставимо с Eurasia Drilling Company, крупнейшей в РФ буровой компанией, также имеющей уникальную специализацию для нефтегазовой отрасли, а среди эмитентов химической отрасли – с ФосАгро, мировым лидером по производству фосфатных удобрений.
Холдинг занимает очень сильные позиции в своей отрасли (нефтехимия), демонстрирует динамичный рост операционных и финансовых показателей и низкий уровень долговой нагрузки. Главным преимуществом компании является выгодная комплементарность сегментов бизнеса: оказавшийся под давлением в последние годы нефтехимический бизнес успешно хеджируется высокорентабельным направлением по переработке попутного нефтяного газа.
Источник: erenbur.ru