Бесхмельницына Д. В., Арутюнова Д. В. Реализация стратегии слияния и поглощения в промышленном секторе экономики России // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2016. – Т. 11. – С. 1371–1375. – URL: http://e-koncept.ru/2016/86294.htm.
Аннотация. Исследование посвящено анализу настоящего положения дел в сфере промышленности на российском рынке слияний и поглощений. Основной акцент в исследовании сделан на следующих отраслях: ТЭК, металлургия и транспорт. В работе проанализированы типы слияний и поглощений, уточнены факторы, влияющие на их выбор.
Похожие статьи
Комментарии
Нет комментариев
Оставить комментарий
Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы комментировать.
Текст статьи
Реализация стратегии слияния и поглощения в промышленном секторе экономики России
Аннотация.Исследование посвящено анализу настоящего положения дел в сфере промышленности на российском рынке слияний и поглощений. Основной акцент в исследовании сделан на следующих отраслях: ТЭК, металлургия и транспорт. В работе проанализированытипы слияний и поглощений,уточнены факторы, влияющие на их выбор.Ключевые слова:слияние, поглощение, MAcquisitions, далее MA, по результатам первого полугодия 2015года, топливноэнергетический комплекс(ТЭК) является лидирующим по сравнению с другими отраслямив сфере слияний и поглощений.С января по июнь 2015 года в данной отрасли было заключено 9 сделок на $2,62 млрд. (15% объема рынка). MРоснефти» по укреплению своих позиций в качестве интегрированного игрока на энергетическом рынке Европы[10].
Стратегия слияний и поглощений
Часть средств для покупки перерабатывающих мощностей за рубежом «Роснефть» может получить за счет продажи долей в своих восточносибирских месторождениях. Так, в середине июня компания подписала с британской BP окончательную договорную документацию в отношении совместного предприятия на основе ООО «ТаасЮряхНефтегазодобыча».
BP получит 20% «ТаасЮряхНефтегазодобыча» за $750 млн.[11]. Металлургическая отрасльтакже занимает лидирующие позиции на российском рынкеMA, что приводит к повышениюпривлекательности с точки зренияинвесторов.
Анализируя транспортную составляющую и российский рынок MA.Сфера транспортапродемонстрироваларекордные темпы роста MAактивность сосредоточена в 2015 году в аэропортовом сегменте и сегменте морских портов и терминалов[12].На наш взгляд, все вышеперечисленные сделки по слияниями поглощенияммогут быть реализованы в рамках следующих направлений:Горизонтальные слияния с компаниямиконкурентами. Основной целью таких слияний является укрепление позиций на рынке[13].Вертикальные слияния по стоимостной цепи, т.е. расширение компаниейпокупателем своей деятельности либо на предыдущие производственныестадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие –до конечного потребителя [14].Основная цель таких слияний заключается вполучениидоступа к относительно недорогим источникам сырья (если компанияпокупатель расширяет свой бизнес за счет слияния с поставщиком сырья) или обеспечение рынка сбыта для своей продукции (если компанияпокупатель расширяет свой бизнес путем слияния с конечнымпотребителем).
Слияния, поглощения и корпоративное управление
Например, производственные компании при слиянии с торговыми предприятиями образуют непрерывную цепь: производство и реализация товаров по оптовым ценам торговой компании. В данной ситуации у производственной происходит снижение рисков по поиску каналов сбыта, а у торговой компании появляется постоянный поставщик с определенными выгодными условиями для обеих сторон договора[15].Слияния и поглощения с целью формирования портфеля стратегических зон (СЗХ)или конгломератныеслияния. Такие слияния и поглощения происходят между корпорациями, абсолютно не связанными между собой ни сегментом рынка, ни производственноснабженческими связями.Таким образом, под конгломератной понимается компания, внутри которой сосредоточено несколько видов бизнеса, принадлежащих к разным отраслям[16]. В таблице 2 представлены основные сделки по слияниям и поглощениям в промышленном секторе экономики России и определены типы данных сделок.
Таблица 2Классификация сделок по слияниям и поглощениям в промышленном секторе экономики России
ОтрасльОбъект сделкиПродавцыПокупателиПакет акцийТипсделкиТЭКCaspian Investment Resources Ltd(Казахстан)ОАО «ЛУКОЙЛ»Sinopec(Китай)50%КонгломератнаяТЭКОАО АНК «Башнефть»ОАО «АФК Система»Государство81,6%КонгломератнаяТЭКChemChina Petrochemical Co. LtdChina National Chemical Corporation, ChemChina (Китай)ОАО «НК Роснефть»30%ВертикальнаяТЭКГазовый проектSolimoesPetroRio (новыйбренд HRT)ОАО «НК Роснефть»100%ГоризонтальнаяТЭКООО «ТаасЮряхНефтегазодоб»ОАО «НК Роснефть»British Petroleum20%ГоризонтальнаяТЭКНПЗ«PCK Raffinerie GmbH» (Германия)ОАО «НК Роснефть»и французская Total16,67%ГоризонтальнаяМеталлургияПредприятия попроизводству трубных спецпрофилей в СШАEvrazNorthAmericaMaruichi Steel Tube(Япония)
ГоризонтальнаяМеталлургияЗавод по производству катанки (Италия)LucchiniКонсорциум Feralpi и Duferco
Вертикальная МеталлургияСталелитейный комплекс в ПьомбиноLucchiniКонцерн Cevital (Алжир)
Вертикальная ТранспортТерминал «УстьЛуга ойл»GunvorСтруктуры Андрея Бокарева74%Конгломератная
Таким образом, на практике можно наблюдать все три типа слияний и поглощений. Выбор определенного типа слияния во многом зависит от следующих факторов:сфера деятельности компаний;экономическая и политическая обстановка в стране и в мире;стратегия деятельности компаниипокупателя;наличие ресурсов у компаний, участвующих в сделке.Подводя итоги по проведенному исследованию были сформулированы следующие выводы:российский рынок MAна момент первого полугодия 2015г. являются следующие: ТЭК, металлургия и транспорт.практически все крупные сделки по слияниям и поглощения за анализируемый период являются внешними, т.к. были реализованы за счет участия иностранных компаний.
Источник: e-koncept.ru
VIII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум — 2016
Рост и конкурентоспособность являются одними из самых важных факторов успеха предприятия. Выбор и разработка стратегии играют не последнюю роль в благополучном развитии предприятия. За последний десяток лет стратегия слияний и поглощений стала наиболее популярным способом достижения быстрого роста. Хорошо организованное слияние и поглощение может стать основой роста и продвижения предприятия. В широком смысле слияния и поглощения являются не только механизмом борьбы с конкурентами, а в первую очередь – средством модернизации предприятия.
Российский рынок слияний и поглощений динамично развивается. Но в связи с последними негативными тенденциями в экономике и низкими ценами на нефть за последний год наблюдается уменьшение количества как внутренних, так и внешних сделок, т.к. инвесторы проявляют осторожность и не идут на риск.
Как мы помним, рынок слияний и поглощений в 2009 году испытывал серьезные трудности, количество сделок значительно сократилось. Согласно статистике Информационного агентства «Слияния и поглощения» стоимость сделок составила $28,97 млрд., это на 27% меньше, чем в январе-сентябре 2014 года ($39,69 млрд.). По прогнозам агентства, объем рынка 2015 года не превысит $40 млрд. С января по сентябрь 2015 года российский рынок слияния и поглощения находился на самом низком уровне за весь посткризисный период. Число сделок за январь-сентябрь 2015 года составило 314, что на 15,6% меньше, чем за этот период в 2014 году (372 сделок).
В целом, согласно анализу агентства, по итогам девяти месяцев 2015 года только три отрасли смогли показать прирост по сумме сделок: транспорт (в 5,4 раза), строительство (в 3,4 раза) и сельское хозяйство (+78%), увеличение количества сделок последнего произошло из-за введения эмбарго на импорт продовольствия из европейских стран. В остальных отраслях экономики наблюдается серьезный спад. Стоимость сделок в машиностроении уменьшилась на 85,2% по сравнению с январем-сентябрем 2014 года, в добыче полезных ископаемых — на 84,4%, в телекоммуникациях — на 76,9%, в химической промышленности — на 77,3%, в информационных технологиях — на 74,4%, в пищевой промышленности — на 70,8%
Таким образом, можно заключить уменьшение динамики сделок слияния и поглощения, по данным за последние девять месяцев число сделок уменьшилось 15,6%, стоимость сделок уменьшилась на 27% по сравнению с периодом в 2014 году. В отраслях наблюдается серьезный спад. Аналитический центр KPMG прогнозирует сохранение данной тенденции и в 2016 году.
Понятие слияния и поглощения разнопланово представлено в литературе. Рассмотрим некоторые точки зрения:
Таблица 1.1 – Трактовки понятия «слияния»
1. Акционеры компании объединяются на добровольной основе и делят ресурсы образовательной укрупненной компании, становясь акционерами новой организации.
2. Приобретение одной фирмой акций другой фирмы в таком количестве, которое не дало бы покупателю акций контроля над предприятием, чьи акции приобретаются, но обеспечило бы степень влияния, достаточную для того, чтобы получить существенное влияние на менеджмент.
3. Объединение двух или более корпораций в одну, сопровождающееся конвертацией акций сливающихся корпораций, сохранением состава собственников и их прав.
Рудык Н.Б., Семенковой Е.В. 3
4. Объединение имущества и деятельности нескольких компаний с целью создания новой компании.
Большой экономический словарь 4
5.Финансовая сделка, в результате которой происходит объединение нескольких корпораций в одну, сопровождающееся сохранением состава собственников и их права.
6. Объединение двух компаний, в результате которого только одна компания из них сохраняется как юридическое лицо
7. Объединение имущества и деятельности двух и более компаний с целью создания новой компании, акции новой компании распределяются пропорционально вкладам компаний и их собственников, капитал новой компании равен сумме активов всех слившихся компаний.
Стародубцева Е.Б. 7
8. Различает слияние форм и слияние активов.
Слияние форм – процесс, при котором возникает новый участник (новое юридическое лицо).
Слияние активов – образование новой компании с передачей собственниками компаний-участниц в качестве вклада в уставный капитал прав контроля над своими компаниями и сохранением деятельности и организационно-правовой формы последних.
Проводя анализ данных трактовок можно отметить, что авторы выделяют несколько подходов:
— слияние с приобретением контроля над компанией;
— слияние без приобретения контроля над компанией.
Рассмотрев представленные подходы, можно сделать вывод, что все представленные авторы, кроме Валдайцева С.В., в своих трактовках понятия «слияния» подразумевают образование новой компании с разделением имущества и ресурсов, но с сохранением состава собственников и их прав. Валдайцев С.В. делает акцент на приобретении акций фирмы в таком количестве, которое не дало бы покупателю акций контроля над предприятием. В случае, если компания-покупатель получает контрольный пакет акций, данный автор классифицирует сделку как поглощение.
Можно сделать вывод, что подходы к определению «слияние» в основном схожи, т.к. все они рассматривают этот процесс, как образование новой компании с объединением ресурсов. Рассмотрим, чем от данной сделки отличается процесс «поглощение».
Таблица 1.2. – Трактовки понятия «поглощение»
1. «Неравный брак», когда одна компания приобретает другую, при такой сделке акционеры поглощаемой компании не являются владельцами укрупненной организации.
2. Поглощающая компания приобретает контрольный пакет поглощаемого предприятия.
Валдайцев С.В. 10
3. Оплаченная сделка, в результате проведения которой происходит переход прав собственности на компанию, чаще всего сопровождающийся заменой менеджмента купленной компании и изменением ее финансовой и производственной политики.
Семенкова Е.В. 11
4. Компания становится основным собственником и приобретает контроль над другой компанией, ее дочерней фирмой или отдельными активами.
Д. Депамфилис 12
5. Форма слияния, предполагающая, что поглощающая компания остается юридическим лицом, а поглощаемая ликвидируется, передав при этом все имущество, обязательства, долги.
Стародубцева Е.Б. 13
6. Процесс принятия прав на преобладающее участие в уставном капитале, доминирующий частичный контроль над приобретаемой компанией с сохранением ее юридической самостоятельности.
Игнатишин Ю.В. 14
Проводя анализ выше перечисленных трактовок можно выделить несколько подходов:
— поглощение, при котором поглощаемая компания ликвидируется (Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.);
— поглощение, при котором поглощаемая компания остается юридически самостоятельной.
Можно сделать вывод, что подходы к определению «поглощение» в основном схожи, т.к. все они рассматривают этот процесс, как сделку, в результате проведения которой происходит переход прав собственности на компанию, который сопровождается изменением ее политики.
Рассмотрев понятия слияния и поглощения, можно выявить главное отличие – при слиянии образуется новая компания с разделением имущества и ресурсов, но с сохранением состава собственников и их прав, а при поглощении акционеры поглощаемой компании не являются владельцами укрупненной организации, происходит передача имущества и полное изменение политики предприятия.
В соответствии с выявлением мотивов можно говорить о целесообразности слияний и поглощений. Существует множество классификаций мотивов слияния и поглощения, они представлены в таблице 1.3:
Таблица 1.3 – Классификация мотивов слияния и поглощения
Мотивы слияния и поглощения
-стратегические цели предприятия;
-цели на уровне функциональных областей предприятия
Зайнуллина М.Р. 15
— приобретение недооцененной компании;
— приобретение компании с неэффективным менеджментом;
— яичные мотивы менеджеров;
— мотив монополии-устранения конкурентов;
— финансовое манипулирование ожиданиями инвесторов
Тихомиров Д.В. 16
Игнатишин Ю.В. 17
— финансовая экономия за счет трансакционных издержек;
— взаимодополняемость в области НИОКР;
— стремление повысить политический вес руководства компании, личные мотивы менеджеров;
— мотив продажи «вразброс»;
— разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения;
— диверсификация производства, возможность использования избыточных ресурсов;
— повышение качества управления, устранение неэффективности;
— экономия, обусловленная масштабом;
— комбинирование взаимодополняющих ресурсов
Владимирова И.Г. 18
— мотивы уменьшения оттока ресурсов;
— мотивы увеличения/стабилизации притока ресурсов;
— нейтральные по отношению к движению ресурсов мотивы
— доход от увеличения эффективности работы;
— повышение качества управления;
— выигрыш от привлечения заемных средств;
Ван Хорн Дж.К. 21
Анализируя подходы авторов к выявлению мотивов слияния и поглощения, можно структурировать их на несколько на несколько групп:
— мотивы с целью получение синергетического эффекта;
— мотивы с целью эффективного менеджмента;
— личные мотивы менеджеров.
Стоит пояснить, что синергетический эффект – совокупный результат, преимущество от совместной деятельности нескольких предприятий, а также дополнительная стоимость, появляющаяся в результате объединения, характеризуется уравнением 2 + 2 = 5.
К авторам, выделяющим синергию, как основной мотив слияния и поглощения относятся Тихомиров Д.В., Игнатишин Ю.В., Владимирова И.Г.
Эффективный менеджмент может существенно повысить стоимость компании. Как и синергия, такой аппарат управления ведет к росту бизнеса.
К авторам, выделяющим эффективный менеджмент как мотив, относятся Зайнуллина М.Р., Гохан П., Савчук С.В., Ван Хорн Дж.К.
Также можно выделить такую группу как личные мотивы менеджеров. Суть заключается в том, что менеджеры склонны к чрезмерному риску и большим амбициям, что приводит к ошибочному предположению о слиянии и поглощении. Авторами, выделившими данные мотивы, являются Зайнуллина М.Р., Тихомиров Д.В., Владимирова И.Г., Ван Хорн Дж.К.
Стоит отметить, что лидирующим мотивом является мотив синергии. Все вышеуказанные авторы в той или иной степени рассматривали синергетический эффект как мотив слияния и поглощения. Основой некоторых подходов являлась синергетическая теория слияния и поглощения.
Таким образом, стратегия для предприятия является одним из ключевых моментов его благополучного развития. Стратегия слияния и поглощения — один из способов достижения быстрого роста, при условии, что это хорошо организованный процесс. В конечном итоге можно получить уменьшение издержек, ликвидацию неэффективных звеньев и увеличение прибыли.
Список использованной литературы
1) Большой экономический словарь. – М.: Книжный мир, 2000. – 685 с.
2) Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 720 с.
3) Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 670 с.
4) Владимирова И.Г. Слияния и поглощения // Менеджмент в России и за рубежом. – 1999. — № 1. – 81 с.
5) Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. – 381 с.
6) Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. – 960 с.
7) Зайнуллина М.Р. Слияния и поглощения. Конспект лекций / М.Р. Зайнуллина; КФУ. – Казань, 2013. – 463 с.
8) Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы. – СПб.: Питер, 2005. – 208 с.
9) Кэмпбэл Д, Стоунхаус Дж., Хьюстон Б. Стратегический менеджмент. Учебник / Пер. с англ. Н.И. Алмазовой. – М.: ООО «Издательство Проспект», 2003. – 356 с.
10) Радыгин А., Энтов Р.М. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. – М.: Институт экономики переходного периода, 2002. – 696 с.
11) Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 479 с.
12) Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 456 с.
13) Тихомиров Д.В. Оценка стоимости компаний при слияниях и поглощениях: учебное пособие. – СПб: Издательство СПбГУЭФ, 2009. – 216 с.
14) Черенков А.Я. Причины и мотивы корпоративных слияний и поглощений // Финансовые исследования. – 2007. — № 14. – 56 с.
1 Кэмпбэл Д., Стоунхаус Дж., Хьюстон Б. Стратегический менеджмент. Учебник / Пер. с англ. Н.И. Алмазовой. – М.: ООО «Издательство Проспект», 2003. – С. 21
2 Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – С. 234
3 Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. – М.: Финансы и статистика, 2000. – С. 124
4 Большой экономический словарь. – М.: Книжный мир, 2000. – С. 685
5 Радыгин А., Энтов Р.М. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. – М.: Институт экономики переходного преиода, 2002. – С. 21.
6 Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. – С. 387
7 Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы. – СПб: Питер, 2005. – С. 85
8 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. – М.: ИНФРА-М, 1999. – С. 190
9 Кэмпбэл Д., Стоунхаус Дж., Хьюстон Б. Стратегический менеджмент. Учебник / Пер. с англ. Н.И. Алмазовой. – М.: ООО «Издательство Проспект», 2003. – С. 21
10 Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – С. 234
11 Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. – М.: Финансы и статистика, 2000. – С. 124
12 Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании / М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. – С. 387
13 Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы. – СПб: Питер, 2005. – С. 85
14 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. – М.: ИНФРА-М, 1999. – С. 190
15 Зайнуллина М.Р. Слияния и поглощения. Конспект лекций/М.Р. Зайнуллина; КФУ. – Казань, 2013. – С. 8
16 Тихомиров Д.В. Оценка стоимости компаний при слияниях и поглощениях: учебное пособие. – СПб: Издательство СПбГУЭФ, 2009. – С. 26
17 Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы. – СПб: Питер, 2005. – С. 47
18 Владимирова И.Г. Слияния и поглощения // Менеджмент в России и за рубежом. – 1999. — № 1. – С. 25-29
19 Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. – М: Альпина Бизнес Букс, 2006. – С. 28
20 Черенков А.Я. Причины и мотивы корпоративных слияний и поглощений // Финансовые исследования. – 2007. — № 14. – С. 34
21 Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. – М: Финансы и статистика, 2003. – С. 670
Источник: scienceforum.ru
Слияние и поглощения как стратегия роста бизнеса
Введение……………………………………………………………………………3
Глава 1. Теоретические основы реализации стратегии слияния и поглощения компаний…………………………………………………………………………..6
1.1. Содержание, этапы и методология оценки эффективности стратегии слияния и поглощения………………………………………..6
1.2. Динамика и тенденции мирового рынка слияний и поглощений…16
Глава 2. Российская практика реализации стратегии слияния и поглощения, на примере группы компаний «Стройгазконсалтинг»……………… ………22
2.1. Краткая характеристика компании «Стройгазконсалтинг»……..22
2.2. Оценка содержания и последствий сделки по поглощению компании «Стройгазконсалтинг»………….…………….………..……25
Заключение………………………………………………………………….……30
Список литературы………………………………………….……………………33
Приложения………………………………………………………………………36
Введение
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая, третья и четвертая) (с изм. и доп.) / Под ред. А.П. Сергеева. — СПб.: Питер, 2016. – 1056 с.
2. Абдулов Р.Э. Особенности слияний и поглощений в России // Вестник Института экономики РАН. — 2010. — №2. — С. 392-400.
3. Абдулов Р.Э. Слияния и поглощения как инструменты конкурентной борьбы // Вестник Института экономики РАН — 2009. — №3 — С. 266-279.
4. Авдашева С.Б., Калинина М.М. Предписания участникам слияний // Вопросы экономики. — 2010. — № 1. — С. 129-142.
5. Беленькая О. Анализ корпоративных слияний и поглощений // Управление компанией — 2013. — № 2. — С. 20. 11.
6. Галпин, Тимоти Дж., Хэндон, Марк. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2014. — С. 30.
7. Гвардин С.В., Чекун И.Н. Слияния и поглощения: эффективная стратегия для России. — СПб.: Питер, 2011. — 192 с.
8. Голованова С.В., Цыцулина Д.В. Российская волна слияний и поглощений на фоне мировых трендов: тенденции и факторы // Современная конкуренция. — 2013. — № 5. — С. 24-35.
9. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2016. — 381 с.
10. Гречухин Р.А. Стратегия слияния и поглощения компаний: этапы планирования // Российское предпринимательство — 2014. — №9. — С. 73-78.
11. Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2012. — 960 с.
12. Загребельная Н.С. Мировой и российский рынки слияний и поглощений // Вестник МГИМО Университета — Выпуск № 2 (41) – 2015.
13. Загребельная Н.С. Финансовые результаты сделок по слиянию и поглощению в автомобилестроении // Управление корпоративными финансами. — 2012. — № 3 (51). — С. 162-167.
14. Зайнуллина М.Р. Слияния и поглощения. — Казань, 2013. — 463 с.
15. Зименков Р. Процессы слияний и поглощений: опыт США и России // Инвестиции в России — 2014. — №10. — C. 21-30.
16. Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы. — СПб.: Питер, 2015. — 208 с.
17. Колова Е.Ю. Влияние сделок MA в России // Экономические науки. — 2011. — № 5 (78). — С. 405-411.
18. Колова Е.Ю. Роль сделок Mhttps://kursach37.com/work/sliyanie-i-pogloscheniya-kak-strategiya-rosta-biznesa/» target=»_blank»]kursach37.com[/mask_link]