Оценка стоимости бизнеса как и любого другого объекта собственности – целенаправленный процесс определения стоимости в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов внутренней и внешней среды.
Бизнес – вид деятельности, приносящий его владельцу экономическую выгоду (доход, прибыль). Патриарх Кирилл(27.01. 2017 г). Но, пожалуй, главной темой социального раздела патриаршей речи стала тема «ростовщичества». Кирилл считает необходимым обуздать деятельность организаций, занимающихся микрокредитованием: «Эти займы предоставляются без формальностей, но под огромные проценты, доходящие до нескольких сотен… Призываю Государственную думу поставить законодательную преграду на пути финансовых спекулянтов подобного рода… Подобные «бизнесмены» не могут быть названы иначе, чем мироедами, своей жадностью подрывающими саму идею общественной справедливости».
Потребности россиян в небольших кредитах должны и могут быть удовлетворены без их «процентного ограбления в существующих масштабах», считает патриарх. В качестве примера он привел индийские «банки для бедных»: «Прекрасная система — без этих сумасшедших процентов, без того, чтобы закабалять людей. Считаю, что следует ознакомиться с этим замечательным опытом поддержки малоимущих».
Ключевые факторы, влияющие на состояние бизнеса в России:
ü законодательные основы бизнеса;
ü система стандартов, которые определяют минимальный уровень качества, на основании которого оценщик должен оценивать активы (имущество)компании;
ü нормы и нормативы, используемые при регулировании бизнеса;
ü значительное влияние внутренней и внешней среды и др.
ü На практике различают бизнес как объект оценки и бизнес как товар.
ü Особенности бизнеса как объекта оценки следующие:
ü при оценке бизнеса объектом является деятельность, направленная на получение прибыли и проводимая на базе функционирования имущественного потенциала компании;
ü при оценке бизнеса следует учитывать, что предприятие выступает как юридическое лицо и одновременно является субъектом хозяйствования. Поэтому при расчете стоимости целесообразно принимать во внимание наличие определенных юридических прав;
ü при оценке бизнеса важно установить стоимость имущественного комплекса, а также результативность создания и прироста стоимости в рамках изучаемого объекта.
ü В качестве объектов оценочной деятельности могут выступать:
ü совокупность вещей, составляющих имущество юридического или физического лица (движимое или недвижимое имущество, а также хозяйствующий субъект в целом);
ü отдельные материальные объекты;
ü нематериальные (неосязаемые) активы;
ü продукция, работы, услуги, информация;
ü имущественные права и обязательства;
ü право купли-продажи объекта или его части и др.
ü Субъектами оценочной деятельности являются:
ü органы исполнительной власти Российской Федерации, ее субъектов, местного самоуправления;
ü оценщики – индивидуальные предприниматели, юридические лица;
ü юридические и физические лица, по заказу которых осуществляют оценку объекта;
ü юридические и физические лица, органы исполнительной власти, использующие информацию, которая присутствует в отчете об оценке объекта;
ü профессиональные объединения оценщиков.
ü Бизнес как товар имеет ряд особенностей:
ü бизнес выступает как инвестиционный товар, так как вложения в него осуществляются с целью получения экономических выгод в будущем;
ü потребность в бизнесе как в товаре зависит от процессов, происходящих как внутри самого товара, так и во внешней среде;
ü бизнес в качестве товара нуждается в регулировании его оценки;
ü важно активное участие государства в регулировании процесса купли-продажи бизнеса, а также рыночных цен на данный вид товара.
Знание особенностей бизнеса как объекта оценки и как товара позволяет грамотно установить вид определяемой стоимости и выбрать метод оценки.
Контрольные вопросы и задания
1. Назовите основные факторы, влияющие на состояние бизнеса в России.
2. Раскройте особенности бизнеса как объекта оценки.
Определите особенности бизнеса как товара
Источник: cyberpedia.su
Специфика бизнеса как объекта оценки.
2. Бизнес – это капитал; совокупность активов, финансируемых за счет собственных и заемных средств, привлеченных для осуществления экономической деятельности.
3. Это процесс, определенная экономическая деятельность, основная цель которой получение прибыли.
Все приведенные характеристики бизнеса как объекта оценки должны рассматриваться только в комплексе, как единая совокупность признаков.
Организационная правовая форма и юридический статус являются важными характеристиками бизнеса в процессе оценки его стоимости, но именно определенное использование прав и активов наделяет бизнес полезностью, ценностью или обменной стоимостью. Следовательно, бизнес – это капитал, совокупность активов, финансируемых за счет собственных и заемных средств, привлеченных для осуществления экономической деятельности.
Как объект оценки бизнес отличается следующими особенностями:
1. Бизнес – это инвестиционный товар.
2. Бизнес можно продавать как целиком, так и по частям
3. На спрос влияет ряд процессов
4. Бизнес нуждается в контроле со стороны государства.
Виды стоимости бизнеса (предприятия).
Рыночная стоимость — наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:- одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;- стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;- объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;- цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;- платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
Инвестиционная стоимость объекта оценки — стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки.При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен.
Ликвидационная стоимость — расчетная величина стоимости, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества.При определении ликвидационной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным.
Кадастровая стоимость – рыночная стоимость объекта оценки определенная методами массовой оценки, установленная и утвержденная в соответствии с законодательством, регулирующим проведение кадастровой оценки.Кадастровая стоимость определяется оценщиком, в частности, для целей налогообложения.
Факторы влияющие на величину стоимости бизнеса.
При определении стоимости оценщик принимает во внимание различные микро- и макроэкономические факторы, к числу которых относятся следующие. Спрос.
Спрос определяется предпочтениями потребителей, которые зависят от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи данного бизнеса. Доход.
Доход, который может получить собственник объекта, зависит от характера операционной деятельности и возможности получить прибыль от продажи объекта после использования. Время. Большое значение для формирования стоимости предприятия имеет время получения доходов.
Одно дело, если собственник приобретает активы и быстро начинает получать прибыль от их использования, и другое дело, если инвестирование и возврат капитала отделены значительным промежутком времени.. На величине стоимости неизбежно сказывается и риск как вероятность получения ожидаемых в будущем доходов. Контроль.
Одним из важнейших факторов, влияющих на стоимость, является степень контроля, которую получает новый собственник. Ликвидность.
Одним из важнейших факторов, влияющих при оценке на стоимость предприятия и его имущества, является степень ликвидности этой собственности.Рынок готов выплатить премию за активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости.Отсюда стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых обществ. Ограничения.
Стоимость предприятия реагирует на любые ограничения, которые имеет бизнес. Например, если государство, ограничивает цены на продукцию предприятия, то стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений. Соотношение спроса и предложения. Спрос на предприятие, наряду с полезностью, зависит также от платежеспособности потенциальных инвесторов, ценности денег, возможности привлечь дополнительный капитал на финансовом рынке. Итак, основными факторами, определяющими оценочную стоимость, являются:спрос;прибыль оцениваемого бизнеса, настоящая и будущая;затраты на создание аналогичных предприятий;соотношение спроса и предложения на аналогичные объекты;риск получения доходов;степень контроля над бизнесом и степенью ликвидности активов.
5. Основные положения доходного подхода в оценке бизнеса.
Доходный подход считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.д., а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние. С этой точки зрения все предприятия, к каким бы отраслям экономики они ни принадлежали, производят всего один вид товарной продукции — деньги.
ДП — это совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки. ДП предусматривает установление стоимости бизнеса (предприятия), актива или доли (вклада) в собственном капитале, в том числе уставном, или ценной бумаги путем расчета приведенных к дате оценки ожидаемых доходов.
Данный подход используют, когда можно обоснованно определить будущие денежные доходы оцениваемого предприятия. Методы ДП к оценке бизнеса основаны на определении текущей стоимости будущих доходов. Основные методы это:-метод капитализации дохода;-метод дисконтирования денежных потоков.При оценке методом капитализации дохода определяется уровень дохода за первый прогнозный год и предполагается, что доход будет таким же и в последующие прогнозные годы (в случае применения метода дисконтирования денежных потоков определяется уровень доходов за каждый год прогнозного периода).Метод используется при оценке предприятий, успевших накопить активы, приносящих стабильный доход.Если предполагается, что будущие доходы будут изменяться по годам прогнозного периода, когда предприятия реализуют влияющий на денежные потоки инвестиционный проект или являются молодыми, применяется метод дисконтирования денежных потоков. Определение стоимости бизнеса этим методом основано на раздельном дисконтировании разновременных изменяющихся денежных потоков.
Источник: infopedia.su
Специфика бизнеса как объекта оценки
Для начала следует разъяснить само понятие бизнес. За его основу мною было выбрано определение, данное Есиповым В.Е., Маховиковой Г.А. и Тереховой В.В. в учебном пособии «Оценка бизнеса»: «Бизнес — это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, услуг, ценных бумаг, денег или других видов разрешенной законом деятельности с целью получения прибыли». На мой взгляд, оно достаточно четко, без лишних уточнений, отображает его суть.
Говоря об оценке стоимости бизнеса, нельзя не упомянуть об оценке стоимости предприятия. Согласно учебному пособию, представленному выше: «Предприятие — это имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности».
Предприятие и бизнес — схожие понятия во многих смыслах. Однако есть четкие различия между этими понятиями.
Формально, бизнес нельзя продать или купить, поскольку с юридической точки зрения права на бизнес не подлежат никакому оформлению. Обычно объектами сделки являются акции (доли в ООО) компании, ведущей этот бизнес, т.е. те объекты, которые с точки зрения гражданского права определены и имеют владельца.
В этой части оценка бизнеса пересекается с оценкой предприятий, поскольку при оценке предприятия объектом оценки также являются либо акции, либо доли юридического лица. Но оценка предприятия в большей степени основана на оценке активов компании и рассматривает все составляющие имущественного комплекса, в то время как для бизнеса важны лишь те активы, которые непосредственно задействованы в процессе работы. Нефункционирующие активы не увеличивают стоимость бизнеса, хотя они увеличивают стоимость предприятия, которое ведет этот бизнес. В этом заключается отличие оценки бизнеса от оценки предприятия.
Как упоминалось выше, бизнес не имеет четких определений в законе. Однако бизнес, в отличие от предприятия, рассматривается не как набор активов и пассивов, а как деятельность, направленная на получение доходов. Таким образом, бизнес подразумевает использование предприятия (имущественного комплекса) с целью получения выгод.
Бизнес, как и предприятие, обладает всеми признаками товара, а значит его можно продать, заложить, застраховать, завещать и т.д. Однако этот товар имеет свои особенности, которые необходимо учитывать при оценке стоимости бизнеса:
— во-первых, бизнес является системой, но продаваться он может и как вся система целиком и как отдельные ее части;
— во-вторых, бизнес — это товар инвестиционный, предполагающий, что вложения в него подразумевают отдачу в будущем;
— в-третьих, потребность в бизнесе, как в товаре, зависит от процессов как внутри бизнеса, так и снаружи.
— в-четвертых, учитывая особое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства не только в регулировании механизма купли-продажи бизнеса, но и в формировании рыночных цен на бизнес, в его оценке.[4]
Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя. Прежде всего, он должен соответствовать потребности в получении доходов. Как и у любого другого товара, полезность бизнеса осуществляется в пользовании. Следовательно, если бизнес не приносит дохода собственнику, или наблюдается уверенное снижение его прибыльности, он теряет для него полезность и подлежит продаже. Также, среди основных причин, из-за которых собственник может принять решение о продаже бизнеса следует выделить:
1. Личные причины собственника;
2. Невозможность инвестирования для развития бизнеса;
3. Потребность в деньгах;
4. Разногласия между владельцами.
Рыночная стоимость бизнеса, рассчитываемая оценщиком состоит из полезности, т.е. способности бизнеса приносить доход, и величины затрат на формирование альтернативного бизнеса. Таким образом, бизнес как определенный вид деятельности и предприятие или организация как его организационная форма в рыночной экономике, удовлетворяют потребности собственника в доходах, для получения которых затрачиваются определенные ресурсы.
Бизнес, как объект оценки имеет основные факторы, влияющие на стоимость всего дела:
· ликвидность бизнеса (его доли);
· характеристики дохода и риски, связанные с его получением;
· нематериальные активы, репутация и имидж бизнеса;
· ограничения для бизнеса;
· размер оцениваемой доли;
· степень контроля, которую получит новый собственник;
· особенности финансового положения;
· особенности конкурентной борьбы в данной отрасти;
· состав и структура продукции;
· технологии, качество и затраты производства;
Правильная оценка может помочь не только в деле продажи бизнеса, но и при планировании его дальнейшего развития. Оценка поможет выявить реальное положение дел на предприятии, что в свою очередь является важным управленческим инструментом.
Источник: studbooks.net
