Способы расчета итоговой величины в стоимости предприятия бизнеса

Оценка контрольного и неконтрольного пакета акций. Премии за контроль; скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Скидки за недостаточную ликвидность, способы их расчета.

Зарубежный опыт и российская практика.

Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов оценки. Способы расчета итоговой величины в стоимости предприятия (бизнеса).

Отчет об оценке стоимости предприятия. Задачи и структура отчета, требования, предъявляемые к отчету об оценке. Характеристика основных разделов отчета: введение, краткая характеристика, макроэкономическая ситуация в стране, краткая характеристика отрасли, характеристика объекта оценки, анализ финансового состояния предприятия, методы оценки, выводы. Анализ практических отчетов об оценке.

Содержание практических занятий: закрепление теоретических знаний по оценке итоговой величины стоимости предприятия.

Материалы текущего контроля успеваемости обучающихся и фонд

6.7 Три способа расчета ВВП

Оценочных средств промежуточной аттестации по дисциплине

Формы и методы текущего контроля успеваемости и промежуточной аттестации

4.1.1. В ходе реализации дисциплины Б1.В.ОД.14 «Оценка стоимости предприятия (бизнеса) » используются следующие методы текущего контроля успеваемости обучающихся:

Формы и методы текущего контроля успеваемости

— при проведении занятий лекционного типа: лекция-дискуссия.

— при проведении практических занятий: устный опрос, доклады / сообщения, тестирование. выполнение практико-ориентированных заданий;

— при проверке результатов самостоятельной работы студента: выполнение практико-ориентированных заданий, доклады, тестирование;

4.1.2. Промежуточная аттестация проводится в форме – экзамена, курсовая работа.

4.1.2. Экзамен проводится с применением методов (средств)

Экзамен проводится в устной форме с учетом выполнения проблемного вопроса и практико-ориентированного задания.

Материалы текущего контроля успеваемости

Типовые оценочные материалы по теме 1. Основы оценки стоимости бизнеса

Вопросы для лекции-дискуссии:

1.Зависимость стандартов стоимости от целей оценки.

2. Принципы оценки и особенности их применения при оценке различных объектов собственности.

3. Субъекты и объекты рыночной оценки стоимости.

4. Этапы развития оценочной деятельности за рубежом.

Выступление с сообщениями/докладами.

1.Необходимость, объекты и цели оценки имущества предприятия в современных условиях.

2. Основные принципы оценки имущества предприятия.

Типовые оценочные материалы по теме 2. Регулирование оценочной деятельности в РФ. Международные и отечественные стандарты оценки.

Вопросы для лекции-дискуссии:

1.Внешняя и внутренняя информация.

3.Общая и специфическая информация.

Вопросы для устного опроса и обсуждения

1. Этапы развития оценочной деятельности за рубежом.

2. Этапы развития оценочной деятельности в России.

11. Основы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Бледных

3. Нормативно-правовое обеспечение рыночной оценки стоимости в Российской Федерации.

Типовые оценочные материалы по теме 3. Доходный подход в оценке бизнеса

Вопросы для лекции-дискуссии:

1.Концептуальные основы, предложения и ограничения доходного подхода.

2.Факторы стоимости, учитываемые при оценке с позиций доходного подхода. 3.Принципы оценки бизнеса с точки зрения доходного подхода

. Тестовые задания

Тестовые задания предназначены для выделения основных положений каждой темы, повторения и закрепления учебного материала, проверки знаний, контроля остаточных знаний.

Тестовые задания могут быть использованы при подготовке к аудиторным занятиям, зачету.

Каждое тестовое задание имеет только 1 правильный ответ

1. Оказывает ли влияние на уровень риска размер предприятия:

а) да;

2. Доходность бизнеса можно определить при помощи:

а) нормализации отчетности;

б) финансового анализа;

в) анализа инвестиций;

Практико-ориентированные задания

Задание1. Цель — собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов

Средняя чистая прибыль предприятия, намеревающегося сделать инвестиции в расширение производства ранее освоенной продукции, составила в год в реальном выражении 380 000 руб.

Остаточная балансовая стоимость активов предприятия равняется 1 530 000 руб. Первоначальная балансовая стоимость активов предприятия составила 2 300 000 руб. Какую учитывающую риски бизнеса ставку дисконта можно применить для дисконтирования доходов, ожидаемых от расширения производства?

Норма дохода, предъявляемая к доходам от того же (и с той же мерой риска) бизнеса, который предприятие уже занимается, может быть принята на уровне среднего дохода с ранее инвестированного в данный бизнес капитала. При этом достигнутый показатель «доход на инвестированный капитал» желательно рассчитывать применительно к средствам, действительно потраченным на приобретение нужного для оцениваемого бизнеса имущества. Эти средства отражаются фактической стоимостью покупки соответствующего имущества, по которой имущество ставится на баланс предприятия.

Таким образом, норма дохода в данном случае рассчитывается как:

i = 380 000 / 2 300 000 = 0,165 (16,5%).

Типовые оценочные материалы по теме 4 . Метод дисконтирования денежных потоков

Вопросы для лекции-дискуссии:

1 Дисконтирование. Ставки дисконта.

2.Метод кумулятивного построения.

3.Оценка риска. Риски и их виды. Измерение риска. Взаимосвязь риска и доходности.

Вопросы для устного опроса и обсуждения

1. Модели денежного потока, выбор модели денежного потока при оценке российских предприятий.

2.. Современные способы расчета ставки дисконтирования.

3. Определение диапазона различных видов риска при расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения.

Практико-ориентированные задания

Задание1. Цель — собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов

Предприятие хочет купить через 3 года новый станок, который стоит 8000 долларов. Какую сумму необходимо вложить сейчас, чтобы через 3 года можно было купить станок, если прибыльность инвестиций составляет а) 10% б) 14%

Решение
Для решения задачи нам необходимо определить настоящую стоимость станка, который в будущем будет стоить 8000 долларов при ставке дисконтирования 10%. Для этого используется формула:
PV = FVn / (1+r) n
PV – стоимость станка в настоящее время,
FV – стоимость станка в будущем,
n – количество периодов инвестиции,
r – ставка процента

А)PV = 8000 / (1+0.1)3 = 6010.5 долларов
Для 14%

Б)PV = 8000 / (1+0.14) = 5400 долларов

Источник: lektsia.com

Определение итоговой величины оценки стоимости бизнеса

Лекция 10. Определение итоговой величины оценки стоимости бизнеса Прочитав данную главу, вы будете уметь определять итоговую величину оценки предприятия.

Международные стандарты оценки бизнеса рекомендуют, а Российские стандарты закрепляют в качестве обязательных три подхода оценки – затратный, сравнительный и доходный, что вызывает необходимость согласования полученных результатов, так как названные подходы применяются к одному и тому же объекту в рамках одной и той же оценочной процедуры. Для выведения итоговой величины стоимости, рассчитанной тремя подходами и методами оценки, используются различные способы определения весовых коэффициентов, необходимых для выведения стоимости бизнеса на основе формулы средневзвешенной величины.

Помимо методов математического и субъективного взвешивания, описанных в монографиях Ш. Пратта, также используются метод экспертной квалиметрии, вероятностный подход и метод анализа иерархий (МАИ). В методе используется дерево критериев, в котором общие критерии разделяются на частные. Для каждой группы критериев определяются коэффициенты важности.

Средством определения коэффициентов важности критериев либо критериальной ценности альтернатив является попарное сравнение. Результат сравнения оценивается по балльной шкале. На основе таких сравнений определяются коэффициенты важности критериев, оценки альтернатив и находится общая оценка как взвешенная сумма оценок критериев.

Предложенные методы согласования результатов оценки носят эвристический характер, т.е., не имеют строгого научного доказательства. Однако данные методы нашли широкое практическое применение в оценочной деятельности из-за своей простоты и наглядности. Рис. 10.1.

Расчет итоговой величины стоимости (10.1) Эмпирическим путем определена средневзвешенная для определения итоговой величины стоимости. При использовании двух методов применяют следующую формулу: (10.2) где Сmin – min расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом; Cmax – max расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом.

При использовании трех методов применяют следующую формулу: (10.3) где Сmin – min расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом; Сmax – mах расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом; Сср – средняя расчетная величина стоимости, определенная каким-либо методом. Итоговая величина стоимости, рассчитанная тремя подходами и методами оценки, и обоснование этой величины вносится в отчет. Оценка стоимости выступает как критерий эффективности управленческих решений, которые могут привести к снижению или увеличению стоимости предприятия. Величина стоимости предприятия (бизнеса) отражается в стоимости ценных бумаг.

Источник: spravochnick.ru

Итоговая величина стоимости бизнеса: как рассчитать?

Итоговую величину рассчитывают взвешиванием стоимостей по подходам к оценке, весовые коэффициенты — методами логического анализа, согласования по критериям, анализа иерархий.

На основании полученных результатов оценки стоимости предприятия (бизнеса) различными подходами/ методами рассчитывается единая итоговая величина стоимости бизнеса. В процессе определения итоговой величины проводится согласование результатов применения отдельных подходов к оценке путем их взвешивания и сравнения по следующей формуле:

где V – итоговая величина стоимости предприятия бизнеса;

Vд, Vз, Vс — предварительные величины стоимости предприятия, полученные по доходному, затратному, сравнительному подходам (после внесения необходимых поправок на степень контроля и ликвидности оцениваемой доли);

wд , wз, wс — удельные веса результатов применения доходного, затратного и сравнительного подходов к оценке стоимости предприятия, сумма которых равна единице; как правило, значения удельных весов округляются с точностью до 0,1 (реже – до 0,05).

Для обоснования удельных весов wд , wз, wс могут быть использованы следующие основные методы определения весовых коэффициентов:

• метод логического анализа,
• метод согласования по критериям,
• метод анализа иерархий.

Метод логического анализа заключается в выборе весовых коэффициентов экспертно на основе логического анализа, проводимого оценщиком с учетом всех значимых факторов, например, следующим образом:

Пример применения метода логического анализа.

• Метод стоимости чистых активов базируется на рыночной стоимости реальных активов предприятия, однако не отражает будущие доходы бизнеса. Для действующего предприятия стоимость активов характеризует скорее величину его производственного потенциала. При этом стоимость предприятия (бизнеса), будучи зависимой от уровня использования его потенциала, может существенно отличаться от стоимости чистых активов предприятия.
• Метод дисконтированных денежных потоков позволяет учесть перспективы развития компании и наращивания ее производственного потенциала в результате освоения имеющегося месторождения. Однако в основе применения данного метода лежат прогнозные данные о динамике реализации продукции, состава затрат, прочих ключевых факторов формирования денежных потоков. Существующий риск несоответствия фактической динамики развития прогнозным параметрам характеризует недостаток данного метода.
• Использование метода сделок основано на ценах приобретения предприятия в целом или контрольного пакета акций. Технология применения метода рынка капитала и метода сделок в целом совпадает, различие заключается в типе исходной ценовой информации. Основное преимущество метода сделок – в сходстве компаний, т.к. использовалась информация сделок по приобретению именно малых нефтяных компаний. Недостатком метода является ограниченный доступ к информации, вследствие чего был использован только двух мультипликаторов – «цена/добыча» и «цена/ запасы».
• По мнению Оценщика, каждый из примененных методов характеризуется своими достоинствами и недостатками. В связи с этим результатам применения методов трех подходов присвоены примерно равные удельные веса — по 0,333.

В рамках метода согласования по критериям для определения весов различных подходов используется четыре критерия, которыми описываются преимущества/ недостатки примененного в рамках подхода к оценке метода с учетом особенностей оценки конкретного объекта. Расчет удельных весов результатов применения подходов/ методов оценки проводится в несколько этапов:

• строится матрица, в которой каждому подходу присваиваются баллы (наибольший балл соответствует наилучшей оценке) по каждому из следующих четырех критериев: а) достоверность и достаточность информации, на основе которой проводились анализ и расчеты; б) способность подхода учитывать структуру ценообразующих факторов, специфичных для объекта; в) способность подхода отразить мотивацию, действительные намерения типичного покупателя/ продавца; г) соответствие подхода виду рассчитываемой стоимости;
• определяется сумма баллов каждого подхода, затем суммируются баллы по всем использованным подходам;
• по отношению суммы баллов данного подхода к сумме баллов по всем использованным подходам определяется удельный вес результата применения подходов.

Пример применения метода согласования по критериям

Заинтересовала тема? Вашему вниманию — похожие записи:

• Акционерная добавленная стоимость SVA как объект оценки
• Экономическая добавленная стоимость EVA как объект оценки
• Затратный подход в оценке бизнеса: краткая характеристика
• Оценка бизнеса методом капитализации: пример
• Оценка стоимости компании сравнительным подходом: пример

Рубрики

• Оценка инвестиционной привлекательности (10)
• Оценка стоимости бизнеса (32)

• Вопросы и ответы по оценке бизнеса (11)
• Практика оценки бизнеса (7)
• Теория оценки бизнеса (14)

Источник: vamocenka.ru