Баев И.А., д.э.н., профессор,
Герасимова Е.В., к.э.н.,
Летягина Н.В., аспирантка
Южно-Уральский государственный университет
Процесс оценки стоимости имущества и бизнеса затрагивает интересы различных субъектов сделки в зависимости от цели и назначения оценки. В то же время выбор вида стоимости и цели, с которой эта стоимость определяется, предполагает максимальный учет интересов всех сторон-участников. В связи с этим интерес представляет определение взаимосвязей между целями оценки стоимости и контрагентами сделки с учетом их мотивации.
Достоверная информация о стоимости как предприятия в целом, так и отдельных объектов необходима не только внутреннему пользователю, но и многим другим участникам рыночных отношений, при этом круг ситуаций, в которых возникает потребность в профессиональной объективной оценке, достаточно обширен. Разумеется, приведенный перечень не является исчерпывающим. Однако и он наглядно иллюстрирует высокую практическую значимость оценки бизнеса и отдельных объектов собственности и широкий круг ее участников. Нелишним будет обратить внимание на то, что речь идет именно об участниках оценки стоимости имущества и бизнеса (а не об участниках рынка), то есть о предприятии и его контрагентах.
Подробный разбор 44-ФЗ для новичков в госзакупках!
В область принятия решений менеджерами предприятия попадает весь блок оценочных ситуаций, а вот контрагенты от ситуации к ситуации меняются — это акционеры и инвесторы, кредиторы, государство, страховые компании, арендаторы и покупатели объектов собственности.
В одних случаях контрагент один, как, например, при аренде, в других — участников оценки несколько: при разработке инвестиционных проектов — инвесторы, акционеры и кредиторы, при переоценке основных фондов — акционеры и инвесторы и государство.
Вообще инвесторов и акционеров интересует широкий круг вопросов, связанных с оценкой, и это легко объяснимо: кому, как не им, быть заинтересованными в анализе происходящего на предприятии и, в частности, в оценке его стоимости.
Современное предприятие невозможно представить без привлечения заемных средств. Кредиторов помимо очевидной оценки обеспеченности кредита при решении вопроса о его выдаче интересует оценка предприятия в случае его преобразования и ликвидации, когда встает вопрос о возможности погашения ранее выданной ссуды. Если речь идет об оценке предприятия для целей приватизации, переоценки основных фондов, амортизационной политики и налогообложения имущества трудно переоценить роль государства. Оценочная информация требуется государственным органам для осуществления контроля над процедурой санации и ликвидации организации-банкрота. Кроме того, государство само может выступать в качестве покупателя объектов собственности, инвестора или кредитора.
Необходимо также отметить, что интересы сторон, участвующих в процессе оценки, могут, как совпадать, так и быть прямо противоположными.
При привлечении инвестиций основная задача для собственников — повысить инвестиционную привлекательность своего предприятия, а акционеров и инвесторов в первую очередь интересует, насколько их вложения будут обеспечены реальными активами компании.
Что такое кадастровая оценка? Как она появилась, зачем нужна? И главное — как бизнесу с ней жить?
В процессе разработки инвестиционных проектов вопросы, ответы на которые хотят получить предприятие и его контрагенты одни и те же. Но если предприятие в поисках источников финансирования отстаивает оптимистические прогнозы, другие участники оценки будут относиться к оценке более скептически.
Яркий пример противоположных целей участников оценки — процесс кредитования. Если предприятие стремится получить максимально возможный кредит при минимуме обеспечения и предпринимает усилия по повышению стоимости имущества, передаваемого в залог, и бизнеса в целом, то кредитор в первую очередь заинтересован в минимизации своих рисков и получении в обеспечение ссуды максимальной по стоимости собственности.
При осуществлении операций купли-продажи контрагентов интересует не только наиболее вероятная цена сделки, но и прогноз относительно изменения стоимости объекта. Может быть, в будущем условия продажи или покупки будут более выгодными и сделку лучше отложить или же прогнозы таковы, что вообще не стоит продавать имущество, так как ожидается устойчивый рост его стоимости и доходности. Может возникнуть ситуация, когда покупателю стоит отказаться от сделки, если стоимость объекта будет непрерывно падать. Результаты оценки позволяют также ответить на вопросы об обоснованности требований покупателя о снижении цены и соответствии цены, запрашиваемой продавцом, рыночной.
Оценка собственности может проводиться для обоснования величины арендной платы, проверке ее соответствия рыночным условиям. В результате потенциальным арендодателем может быть принято решение о продаже объекта, или арендодателем — о покупке аналогичного арендуемому объекта собственности, если продажа и покупка, соответственно, окажутся для них более выгодным по сравнению с операцией аренды.
При реструктуризации предприятия оценка бизнеса проводится с целью диагностики его состояния и определения возможных направлений преобразования. Она тесно связана с оценкой инвестиционных проектов и бизнес-планированием. Часто при реструктуризации часть имущества нужно реализовать, и тогда требуется провести оценку отдельных объектов имущества. Отличительная особенность оценки бизнеса в процессе преобразования предприятия заключается в том, что она проводится не как отдельная процедура, а как этап комплексной программы, поэтому в данном случае приобретают важность не только конечные, но и промежуточные результаты.
Целый ряд проблем для предприятия связан с оценкой объектов собственности для целей переоценки основных фондов, амортизационной политики и налогообложения, что в значительной мере обусловлено активным участием в этом процессе государства и разнонаправленным действием факторов стоимости имущества и бизнеса, затрат предприятия, величины налогооблагаемой базы по налогу на имущество. Для самого предприятия ситуация осложняется тем, что если контрагент, как правило преследует одну конкретную цель, то предприятию приходится учитывать целый ряд факторов и вырабатывать комплексную политику управления стоимостью компании. Так, например, увеличение балансовой стоимости имущества с целью получения крупного кредита одновременно приводит к увеличению налога на имущество предприятия.
Рост балансовой стоимости ведет и к увеличению амортизационных отчислений, что, с одной стороны обеспечивает создание финансовых ресурсов для воспроизводства промышленного потенциала, с другой стороны — ложится дополнительным грузом на затраты предприятия. В этой связи говорят о необходимости ориентации менеджмента на внутреннюю оценку действующего предприятия, что существенно меняет характер управления предприятием и значительно расширяет границы анализа и оценки бизнеса.
В связи с этим возникает вопрос о том, какую роль оценка стоимости бизнеса может сыграть в процессе принятия управленческих решений. Рассмотрим следующий пример: руководство промышленного предприятия предполагает организацию инвестиционного проекта, результаты от внедрения которого могут оказать благотворное влияние на дальнейшее финансовое состояние предприятия.
Результаты будут зависеть от того, насколько грамотно и точно были проведены расчеты на предынвестиционной стадии, а также от многих факторов, влияющих на каждый шаг расчета на протяжении всего горизонта планирования.
В первую очередь это связано с верными управленческими решениями. Определить эффективности принятия таких решений можно в частности на базе проведения оценки стоимости бизнеса. Очевидно, что внедрение инвестиционного проекта, если стратегия развития была выбрана верно, должно увеличивать рыночную стоимость предприятия, так как возможность получения будущих доходов будет увеличиваться. При этом можно сделать вывод, что при наиболее эффективном вложении инвестиций стоимость всего предприятия или имущественного комплекса будет максимальной.
Поэтому проводимый время от времени мониторинг стоимости предприятия может способствовать выявлению соответствия запланированных показателей текущим.
- Реализованные проекты
- Методики оценки
- Аналитические материалы
- Сертификаты и лицензии
- Новости и события
- Технические указания
Источник: www.gkr.su
Оценка государственного бизнеса
Переход к рыночной экономике всегда сопровождается регулирующей и контролирующей функцией государства, с постепенным снижением уровня его вмешательства. При этом даже в развитых странах, находящихся на этапе постиндустриального развития сохраняются сферы деятельности подконтрольные государственному аппарату. Любая страна имеет отрасли экономической деятельности, имеющие стратегическое значение, и обеспечивающие защиту национальных интересов.
К таким отраслям можно отнести добычу газа, нефти и полезных ископаемых, военно – промышленный комплекс, тяжелое машиностроение, атомную энергетику, транспортные коммуникации, космонавтику, научные исследования и производства общественной значимости.
Отдельно стоит выделить отрасли социального значения. К ним относят образование, здравоохранение, культуру, науку, жилищно – коммунальный комплекс. Эти сферы деятельности практически не приносят прибыли, которая является основной целью любого хозяйствующего субъекта. Частное предпринимательство в социальном секторе не обеспечивает должного качества и уровня услуг, отвечающих требованиям общества. Важно, чтобы государство сохраняло контроль в этой области.
Сдай на права пока
учишься в ВУЗе
Вся теория в удобном приложении. Выбери инструктора и начни заниматься!
Замечание 1
Государство само по себе является одним из важнейших субъектов экономической системы страны, во многом определяя ее стабильность функционирования.
Осуществляя регулирующую функцию, государство постепенно создает свой сектор экономики, представленный государственной собственностью.
В европейских странах доля государственного сектора составляет до 50% и сосредоточена в областях ведущих отраслей промышленности. В России госсектор малоразвит. Связанно это с высоким уровнем коррупции и личной заинтересованности чиновников и представителей крупного бизнеса, что создает закрытость и низкую степень эффективности государственной собственности.
Определение 1
Государственное предпринимательство – это часть экономической системы страны, где основным субъектом выступает государство, которое принимает управленческие решения и осуществляет контроль.
«Оценка государственного бизнеса»
Готовые курсовые работы и рефераты
Решение учебных вопросов в 2 клика
Помощь в написании учебной работы
Целью деятельности государственных коммерческих организаций является создание общественной пользы, а уже затем получение прибыли.
В настоящее время во многих странах стала появляться государственно – частная собственность, где управление осуществляют предприниматели и государственный аппарат на равных. Данная форма собственности позволяет сохранять интересы страны, при этом адаптировать определенные отрасли народного хозяйства под рыночную модель отношений.
Цели и этапы оценки бизнеса
Рыночные отношения формируют многофакторную среду, где предприниматель действует в условиях неопределенности. Для достижения собственных целей ему необходимо принимать обдуманные и обоснованные решения. Для понимания потенциала развития бизнеса многие собственники прибегают к процедуре оценки.
Определение 2
Оценка бизнеса – это мероприятия по сбору, обработке и расчету стоимости объекта предпринимательства.
Знание о стоимости компании позволяет решать ряд задач, возникающих в ходе хозяйственной деятельности. К таким задачам можно отнести:
- эффективное управление объектом предпринимательства;
- создание и внедрение в деятельности тактических и стратегических планов развития;
- формирование цен на выпускаемые акции;
- проведение взаиморасчетов капитальными средствами;
- продажа собственности;
- оформление услуг страхования или кредитования бизнеса.
Для проведения оценочных работ обычно нанимают стороннюю организацию, либо эксперта. Деятельность по оценке собственности лицензируется. Привлечение стороннего оценщика позволяет повысить доверие к результатам оценки, а так же исключить предвзятость и завышение показателей в корыстных целях.
Процедура оценки проводится в несколько этапов. Сначала заключается договор на обслуживание, обозначаются цели исследования, рассматривается пакет учредительных документов и бухгалтерских отчетов о деятельности объекта. На втором этапе производится сбор информации из всех возможных источников внешних и внутренних. Далее оценщик выбирает метод расчетов, который во многом зависит от целей исследования. Производится расчет основных показателей, формируется отчет и предоставляется заказчику.
Оценка государственного бизнеса
Процедура оценки необходима при проведении сделок с имуществом, находящимся в государственном владении, либо во владении муниципальных органов власти. В законодательстве России четко обозначено, что оценка государственного имущества всегда осуществляется сторонним экспертом для целей выкупа, передачи в аренду, во временное пользование, в залог и так далее. Под этот закон попадает имущество государственно – частного сектора экономики.
Оценка может проводиться в целях:
- приватизации;
- передачи в доверительное управление;
- сдачи в аренду;
- залога;
- продажи, либо отчуждения части предприятия;
- переуступки долговых обязательств;
- передачи объектов, как части капитала.
Если государственный объект отдается в аренду, то его стоимость определяется определенным образом. Рассматривается не реальная стоимость объекта на текущий момент, а стоимость права временного владения им.
Замечание 2
При проведении оценки объектов государственного предпринимательства результаты, полученные экспертом, проходят процедуру проверки в органах исполнительной власти. Только после их утверждения, формируется итоговый результат исследования стоимости предприятия.
Для оценки могут использоваться различные методы, в зависимости от целей ее проведения. Так выделяют три фундаментальных подхода к определению стоимости объекта предпринимательства:
- Оценка активов или затратный метод. При данном подходе рассчитываются стоимости отдельных групп активов. Далее определяется величина обязательств компании. Стоимость предприятия рассчитывается как разница между стоимостью активов и обязательствами.
- Определение будущих доходов и выгод от собственности относятся к доходному методу. Здесь может применяться расчет капитализации будущих прибылей, либо определение дохода с учетом величины дисконтирования.
- Сравнительный подход основывается на выборе аналогичного объекта предпринимательства, действующего в схожих условиях.
Эти методы не исключают друг друга, поэтому могут применяться в комплексе и давать более четкие результаты оценки.
Источник: spravochnick.ru
1.2. Основные цели оценки бизнеса
• определения стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятий на фондовом рынке.
Для принятия обоснованного инвестиционного решения необходимо оценить собственность предприятия и долю этой собственности, приходящуюся на приобретаемый пакет акций, а также возможные будущие доходы от бизнеса;
• определения стоимости предприятия в случае его купли-прода- жи целиком или по частям. Часто бывает необходимо оценить предприятие для подписания договора, устанавливающего доли совладельцев в случае расторжения договора или смерти одного из партнеров;
• реструктуризации предприятия. Проведение рыночной оценки предполагается в случае ликвидации предприятия, слияния, поглощения либо выделения самостоятельных предприятий из состава холдинга;
• разработки плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;
• определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании;
• страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;
• принятия обоснованных управленческих решений.
Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому необходима периодическая переоценка имущества предприятия независимыми оценщиками;
• осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.
Если же объектом сделки купли-продажи, кредитования, страхования, аренды или лизинга, внесения пая является какой-либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог на имущество и т.
п., то отдельно оценивается необходимый объект, Например недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.
Таким образом, обоснованность и достоверность оцейки стоимости имущественного комплекса во многом зависят от того, насколько правильно определена область использования оценки: купля-продажа, получение кредита, страхование, налогообложение и т. д.
При этом один и тот же объект, оцененный в один и тот же момент, будет обладать разной стоимостью в зависимости от целей его оценки, поскольку стоимость будет определяться разными методами и со стороны различных субъектов. Примерная классификация целей оценки бизнеса представлена в табл. 1.1.
Оценка стоимости оборудования необходима в следующих случаях:
• продажи некоторых единиц оборудования, приборов и оснастки по ряду причин: чтобы избавиться от ненужного, физически или морально устаревшего оборудования; расплатиться с кредиторами при неплатежеспособности; заменить оборудование более прогрессивным по экономическим и экологическим критериям;
• оформления залога под какую-то часть движимого имущества для обеспечения сделок и кредита;
• страхования движимого имущества;
• передачи машин и оборудования в аренду;
• организации лизинга машин и оборудования;
• определения налоговой базы для основных средств при исчислении налога на имущество;
• оформления машин и оборудования в качестве вклада в уставный капитал другого предприятия;
• оценки машин и оборудования при реализации инвестиционного проекта.
Оценка стоимости фирменного знака или других средств индивидуализации предприятий его продукции (услуг) производится:
• при их перекупке, приобретении другой фирмой;
• при предоставлении франшизы новым компаньонам, когда расширяется рынок сбыта и увеличивается объем продаж;
Примерная классификация целей оценки бизнеса со стороны
• при установлении ущерба, нанесенного деловой репутации предприятия незаконными действиями со стороны других предприятий;
• при использовании их в качестве вклада в уставный капитал;
• при определении стоимости нематериальных активов, гудвилла для общей оценки стоимости предприятия.
Источник: finances.social
