Виды источников финансирования бизнес проектов

Поиски источников финансирования инвестиций непременно всегда будут занимать лидирующую позицию среди проблем, касающихся инвестиционной деятельности. В условиях современной экономики для России проблема финансирования инвестиций является самой острой и наиболее актуальной.

Инвестиции могут осуществляться из:

• Собственных финансовых ресурсов и резервов инвестора и его внутреннего хозяйства. Здесь подразумевается прибыль, амортизация отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан, а также юридических лиц. Кроме того, сюда включаются средства, которые выплачиваются страховыми организациями в качестве возмещения потерь вследствие аварий, стихийных бедствий и т.п.
• Финансов, взятых взаймы у инвесторов. В том числе банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и иные денежные средства.
• Привлечённых денежных средств инвестора, которые были получены путём продажи акций, паевых или других взносов трудовых коллективов, граждан или юридических лиц.
• Финансовых средств, которые концентрируются в объединениях или союзах предприятий в определённом порядке.
• Средств внебюджетных фондов
• Средств федерального бюджета, которые могут быть предоставлены, в том числе и на возвратной основе, а также из средств бюджетов всех субъектов Российской Федерации.
• Средств, предоставленных иностранными инвесторами.

Виды источников финансирования

Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может производиться на счёт одного источника, а может из нескольких.

PROбизнес. Все о финансах и инвестициях. 4. Источники финансирования проектов

Все источники финансирования можно поделить на:

• Централизованные источники финансирования инвестиций.
• Децентрализованные источники финансирования инвестиций.

Первые относятся к бюджетным, а вторые – внебюджетным. Централизованные – это те средства, которые поступают из федерального бюджета, средства из местных бюджетов субъектов РФ, а также финансы из внебюджетных фондов. Все остальные можно назвать децентрализованными. Сюда входит чистая прибыль, амортизационные отчисления, кредиты банков, эмиссия ценных бумаг и др.

Источники средств, которые используются предприятием с целью финансирования собственной инвестиционной деятельности, можно поделить на:

• Собственные.
• Заёмные.
• Привлечённые.

Собственные источники финансирования – это прибыль, амортизационные отчисления, внутрихозяйственные резервы, средства, которые выплачиваются страховыми органами в качестве возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и других средств.

Заёмные источники складываются из кредитов банков и других кредитных организаций, эмиссии облигаций, целевых государственных кредитов, налоговых инвестиционных кредитов, инвестиционных лизингов, инвестиционного селенга.

Привлечённые средства – это те, которые получены посредством эмиссии обыкновенных акций, эмиссии инвестиционных сертификатов, взносов инвесторов в уставный фонд, а также безвозмездно предоставленные средства и т.д.

Тема 4. Источники финансирования проектов

Кроме этого классифицировать источники финансирования инвестиций можно по степени генерации риска:

• Генерирующие риск. Это заёмные источники, привлечение которых увеличивает финансовый риск предприятия, поскольку это связано с безусловным обстоятельством по возврату долга в оговоренный срок и уплатой процента за его использование. Сюда включается и эмиссия обыкновенных акций.
• Безрисковые. Это те источники финансирования, использование которых не приводит к увеличению рисков предприятия. Сюда включена нераспределённая прибыль, амортизационных отчисления, а также внутрисистемное и целевое финансирование.

Данная классификация может быть полезной в том случае, если необходимо определить оптимальную структуру финансирования инвестиций.

Структура финансовых инвестиций

Определение

Структура финансовых инвестиций – распределение и соотношение источников финансирования.

Совершенствование данной структуры инвестиций состоит в том, чтобы повышать долю внебюджетных средств до оптимального уровня. Под этим понимается оптимальная доля участия государства в инвестиционном процессе.

Стоит отметить, что в последние годы происходят серьёзные изменения в структуре инвестиций в основной капитал. Это можно более наглядно проследить по таблице ниже.

От 2000 г. без субъектов, которые занимаются малым бизнесом и объёма инвестиций, которые не наблюдаются посредством прямых статистических методов.

Исходя из данной таблицы, можно сделать некоторые выводы:

1. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования за рассмотренный период времени претерпевала серьёзные изменения. Сохраняется некая тенденция к снижению собственных средств и увеличению привлечённых. Согласно таблице, доля собственных средств снизилась с 42,5% до 45,4%, а привлечённые средства увеличились с 52,5% до 54,6%.
2. В соответствии с данными, которые представлены в таблице, можно сделать вывод, что доля децентрализованных источников прибыли имела некое преимущество над централизованными, а это явный признак рыночной экономики.

Вся история рыночных отношений и развития рыночной экономики подтверждает, что частные инвестиции используются лучше, нежели государственные.

Источник: zaochnik-com.com

Современные методы проектного финансирования

В наших статьях мы исследуем зоны успеха проектной деятельности в стране и в отдельных компаниях. Одним из важнейших моментов для реализации проектных задач является достаточность финансовых средств. Проектное финансирование обладает весомым потенциалом поднятия национальной экономики за счет интересных инструментальных решений. В условиях санкционного прессинга, дороговизны заемных средств, слабой бюджетной поддержки эта форма ресурсного обеспечения способна стать локомотивом развития проектной деятельности.

Понятие проектного финансирования

В бизнес-практике мы наблюдаем четыре сложившихся формы источников финансирования. Обращаю ваше внимание, что мы говорим о «пассивной стороне» средств компании, что в учете принято называть «пассив баланса» или источниками средств, которые предприятие вкладывает либо в производственно-оборотную сферу, либо в развитие бизнеса. Структура источников складывается из четырех возможных форм.

1. Собственный капитал (кроме уставного капитала).
2. Заемный капитал.
3. Капитал участников общества.
4. Временный источник, заключенный в расчетах с иными кредиторами.

Предметная область статьи отсылает нас к тем внешним источникам, которые служат сфере, именуемой «финансирование проектов». Современная деловая практика свидетельствует, что способы внешнего финансирования проектных задач могут быть как классическими, так и новаторскими. На Западе более тридцати лет применяется особая инструментальная форма, которая получила название «проектное финансирование».

Любое финансирование проектных задач связано с сопутствующими рисками. Поэтому финансирование инвестиций должно иметь обеспечение на случай наступления рисковых событий как для компании-инициатора, так и для инвесторов и кредиторов. Проектное финансирование предполагает, что обеспечением погашения долгов по привлеченным источникам являются денежные потоки, возникающие как результат выполнения проекта. Иными словами, успех проекта сам воспроизводит гарантии, что инвестиционные ресурсы будут возвращены вкладчику.

Проектное финансирование опирается на эффекты генерации денежной наличности самого проекта, а не внешних к проекту имущественных комплексов, таких как оборотные и основные средства, имеющие рыночную оценку, или стоимость компании до начала проекта. Последние также могут быть обеспечением для заимствований. Однако часто таких ресурсов, например, у молодых инновационных компаний попросту может и не быть, чтобы предоставить их под обеспечение. Финансирование проекта в настоящей форме позволяет его учредителям при обоснованном ожидании высоких доходов и учете рисков смело выходить на рынок и заявлять намерение поделиться выгодами в качестве платы за ресурсы.

Условия регресса на заемщика

Проектное финансирование имеет особенности, связанные с явлением так называемого регресса. Содержание регресса с точки зрения делового оборота и гражданского законодательства подразумевает право истребования обратно денежного долга, возникшего в результате исходного выполнения обязательства кредитором. В этой связи различают три формы финансирования инвестиционных проектов.

1. Без права обращения регресса на компанию-заемщика. Данная форма – самая рисковая для кредитора, в какой роли бы он ни выступал: займодателя или инвестора. Без права регресса кредитор не защищен от потерь по результатам выполнения проекта. Для заемщика безрегрессная форма финансирования является самой дорогой, поскольку настоящий порядок предполагает дополнительную компенсацию рисков для займодателя. Проекты, принимаемые под внешнее финансирование без права регресса, должны быть глубоко проработанными, обладать доказательной базой успешности и иметь отличные финансово-экономические и рыночные показатели.
2. С правом полного регресса на заемщика. Проектное финансирование благодаря данной форме производится со стороны кредиторов проектов с существенно меньшим уровнем ответственности. За счет снижения рисков займодателей и учредителей цена финансовых ресурсов может быть снижена. Полный регресс – наиболее распространенный выбор кредиторов, поскольку риски в основе своей ложатся на заемщиков. Содержание бизнес-плана имеет несколько меньшее значение для кредиторов, чем в первом случае.
3. С ограниченным регрессным правом кредиторов. Проектные риски распределяются по всем участникам процесса финансирования. Финансирование инвестиционного проекта для данной формы обладает относительно умеренной ценой, поскольку каждый участник заинтересован в успехе проекта и принимает на себя посильные и адекватные компетенциям обязательства.

Данные формы проектного финансирования свидетельствуют о том, что принципы процесса регулирования отношений (особенно в первой форме) несколько отличаются от традиционного. Выбор источников финансирования более разнообразен. Требования к оценке платежеспособности и надежности компании, реализующей проект, значительно выше.

Стартовые механизмы специально разработаны так, чтобы снизить вероятность потерь капитала участника проекта, а также чтобы справедливо распределить риски между ними. Уровень прогнозируемости результатов проекта должен быть выше, а эффективность и реализуемость подвергнута тщательной оценке. Данные особенности мы глубже рассмотрим в следующих разделах статьи.

Классификация источников финансирования проектов

Виды проектного финансирования из внешних источников условно делятся на заемные и привлекаемые (долевые). По видам собственности различают государственные или бюджетные формы финансирования инвестиционных проектов, источники от отечественных хозяйствующих субъектов и ресурсы иностранных инвесторов. По уровню локализации ресурсов финансирования выделяют уровень государства и субъектов РФ, уровень компании и уровень локального проекта. Развернутая классификационная структура проектного финансирования представлена в табличной форме ниже.

Классификация проектного финансирования по основным признакам

При заемном финансировании проектов решаются две основные задачи: найти субъекты, готовые на осуществление кредитования или заимствование в иной форме под представленный проект, и согласовать лучшие условия по стоимости ресурсов. Основными видами данной формы финансирования инвестиционных проектов являются:

• банковский кредит;
• целевые облигационные займы;
• лизинг оборудования;
• коммерческий проектный кредит.

Долевое финансирование инвестиционных проектов включает в себя два основных вида. Первый вид производится в результате дополнительной эмиссии акций. При этом эмитентом может выступать компания в организационно-правовой форме акционерного общества. Новая эмиссия объявляется в целях финансового обеспечения конкретного проекта.

Второй вид долевого финансирования предполагает выделение или учреждение новой компании под цели исключительно выполнения проекта в реальной сфере. Имущественный вклад в учреждаемое предприятие в форме уставного капитала полностью работает на задачи планируемых инвестиций.

Для полноты раскрытия вариативности следует заметить, что существуют такие отдельные источники, как смешанное, венчурное и бюджетное финансирование. Среди смешанных форм целесообразно выделить инновационные кредиты, дополнительную целевую эмиссию конвертируемых привилегированных акций или конвертируемых облигаций. Венчурная и бюджетная формы заслуживают дополнительного рассмотрения в отдельных статьях. Эти две формы методологически отличны от других.

Организация процессов проектного финансирования

Источники финансирования бизнес-проекта.

В качестве источника финансирования бизнес-проекта могут выступать: государственные субсидии, инвестиции частных лиц, банковский кредит, лизинг и т.д. Условия, касающиеся привлечения источников финансирования, определяются предпринимателем самостоятельно.

Для удобства отражения информации можно использовать следующую таблицу:

Отразите информацию об источниках финансирования Вашего бизнес-проекта
Всего, руб.	Сумма, руб.
В том числе:	_______________________________
Собственные средства	_______________________________
Средства гранта (субсидии), руб.	_______________________________
Дополнительные заемные средства, руб. — Банковский кредит — Инвестиционные фонды — Венчурный капитал — Иные источники финансирования	_______________________________ _______________________________ _______________________________

_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Для удобства отражения информации можно использовать следующую таблицу:

Отразите информацию об основных статьях финансирования Вашего бизнес-проекта.
№ п/п	Направление инвестиций	Всего
1.	Основные средства
1.1.	__________________________________	__________________________________
1.2.	__________________________________	__________________________________
.	__________________________________	__________________________________
2.	Сырье и материалы	__________________________________
2.1.	__________________________________	__________________________________
2.2.	__________________________________	__________________________________
.	__________________________________	__________________________________
3.	Прочие расходы	__________________________________
3.1.	__________________________________	__________________________________
3.2.	__________________________________	__________________________________
.	__________________________________	__________________________________
ИТОГО:

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________

Бюджет движения денежных средств (БДДС).

• Спрогнозировать денежный поток;

• Информация раздела «производственный план», «финансовый план».

При формировании бюджета движения денежных средств учитываются фактический приход и отток денежных средств. При формировании показателя «приход» учитываются суммы полученных кредитов и займов. При формировании показателя «отток» учитываются сумма выплачиваемого основного долга по займам и кредитам, не учитываются амортизационные отчисления. Затраты на приобретение оборудования учитываются при формировании показателя «отток» от инвестиционной деятельности.

Пример построения БДДС.

Помните что:

Для удобства отражения информации можно использовать следующую таблицу:

Источник: lektsia.com