Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций. Проще говоря, срок окупаемости — это время, в течение которого инвестиции достигают точки безубыточности.
Желательность вложения напрямую зависит от срока его окупаемости. Более короткий срок окупаемости означает более привлекательные инвестиции.
Хотя расчет срока окупаемости полезен при составлении финансового и капитального бюджета, этот показатель может применяться и в других отраслях. Его могут использовать домовладельцы и предприятия для расчета окупаемости энергоэффективных технологий, таких как солнечные панели и изоляция, включая техническое обслуживание и модернизацию.
Ключевые выводы
- Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций или время, необходимое инвестору для достижения безубыточности.
- Управляющие счетами и фондами используют период окупаемости, чтобы определить, стоит ли вкладывать средства.
- Более короткие сроки окупаемости означают более привлекательные инвестиции, а более длительные сроки окупаемости менее желательны.
- Срок окупаемости рассчитывается путем деления суммы инвестиций на годовой денежный поток.
Понимание срока окупаемости
Корпоративные финансы — это основа капитального бюджета. Одна из наиболее важных концепций, которую должен усвоить каждый корпоративный финансовый аналитик, — это то, как оценивать различные инвестиции или операционные проекты, чтобы определить наиболее прибыльный проект или инвестиции. Один из способов, которым корпоративные финансовые аналитики делают это, — это период окупаемости.
Как подготовиться к запуску трафика, чтобы окупить вложения в рекламу Instagram, Facebook?
Срок окупаемости — это стоимость инвестиции, деленная на годовой денежный поток. Чем короче окупаемость, тем желательнее вложения.
И наоборот, чем дольше окупаемость, тем она менее желательна. Например, если установка солнечных панелей стоит 5000 долларов, а экономия составляет 100 долларов в месяц, то для достижения срока окупаемости потребуется 4,2 года.
Составление бюджета и срок окупаемости
Но есть одна проблема с расчетом периода окупаемости: в отличие от других методов капитального бюджета, период окупаемости игнорирует временную стоимость денег (TVM) — идею о том, что деньги сегодня стоят больше, чем та же сумма в будущем, из-за настоящего. потенциал заработка денег.
Большинство формул капитального бюджета, такие как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR) и дисконтированный денежный поток, учитывают TVM. Поэтому, если вы платите инвестору завтра, это должно включать альтернативные издержки. TVM — это концепция, которая определяет ценность этой альтернативной стоимости.
Срок окупаемости не учитывает временную стоимость денег. Он определяется путем подсчета количества лет, необходимых для возврата вложенных средств. Например, если окупаемость инвестиций занимает пять лет, срок окупаемости составляет пять лет. Некоторые аналитики отдают предпочтение методу окупаемости за его простоту. Другим нравится использовать его как дополнительную точку отсчета при принятии решений по капитальному бюджету.
Топ-5 Бизнес идей, которые окупаются за месяц! Бизнес идеи 2020! Бизнес идеи!
Срок окупаемости не учитывает то, что происходит после окупаемости, игнорируя общую прибыльность инвестиций. Таким образом, многие менеджеры и инвесторы предпочитают использовать NPV в качестве инструмента для принятия инвестиционных решений. NPV — это разница между текущей стоимостью поступающих денежных средств и текущей стоимостью денежных средств, уходящих за определенный период времени.
Краткий обзор
Инвесторы и управляющие капиталом могут использовать период окупаемости, чтобы быстро оценить свои вложения.
Пример срока окупаемости
Предположим, компания А инвестирует 1 миллион долларов в проект, который, как ожидается, будет ежегодно экономить компании 250 000 долларов. Срок окупаемости этих инвестиций составляет четыре года, то есть 1 миллион долларов разделится на 250 000 долларов. Рассмотрим другой проект, стоимость которого составляет 200 000 долларов, но без сопутствующей экономии денежных средств, который принесет компании дополнительные 100 000 долларов в год в течение следующих 20 лет на 2 миллиона долларов.
Понятно, что второй проект может принести компании вдвое больше денег, но сколько времени потребуется, чтобы окупить вложения?
Ответ можно найти, разделив 200000 долларов на 100000 долларов, что составляет два года. Окупаемость второго проекта займет меньше времени, а потенциальная прибыль компании больше. Если исходить исключительно из расчета срока окупаемости, то второй проект — лучшая инвестиция.
Часто задаваемые вопросы
Какой период хорошей окупаемости?
Оптимальный срок окупаемости — самый короткий из возможных. Получение возмещения или возмещение первоначальной стоимости проекта или инвестиций должно осуществляться как можно быстрее. Однако не все проекты и инвестиции будут иметь одинаковый временной горизонт, поэтому минимально возможный период окупаемости должен быть вложен в более широкий контекст этого временного горизонта. Например, срок окупаемости ипотеки может составлять десятилетия, а срок окупаемости строительного проекта — 5 лет или меньше.
Срок окупаемости — это то же самое, что и точка безубыточности?
Хотя эти два термина связаны, они не совпадают. Точка безубыточности — это цена или стоимость, которую инвестиции или проект должны вырасти, чтобы покрыть первоначальные затраты или затраты. Срок окупаемости означает, сколько времени потребуется для достижения безубыточности.
Как рассчитать срок окупаемости?
Срок окупаемости = первоначальные инвестиции / денежный поток в год
Каковы недостатки использования периода окупаемости?
Как видно из приведенного выше уравнения, рассчитать срок окупаемости просто. Он не учитывает временную стоимость денег, влияние инфляции или сложность инвестиций, которые могут иметь неравные денежные потоки с течением времени. Дисконтированный срок окупаемости часто используется для более полного учета некоторых недостатков, таких как использование текущей стоимости будущих денежных потоков. По этой причине простой период окупаемости может быть благоприятным, в то время как дисконтированный период окупаемости может указывать на неблагоприятные инвестиции.
Когда компания будет использовать период окупаемости для составления бюджета капиталовложений?
Период окупаемости является предпочтительным, когда компания находится в условиях нехватки ликвидности, поскольку он может показать, сколько времени потребуется, чтобы вернуть деньги, вложенные в проект. Если краткосрочные денежные потоки вызывают беспокойство, короткий период окупаемости может быть более привлекательным, чем более долгосрочные инвестиции с более высокой NPV.
Похожие статьи
- Период окупаемости
- Дисконтированный срок окупаемости
- Введение в бюджетирование капиталовложений
- Ограничения использования срока окупаемости для анализа
- Бюджетирование капитала
- Срок окупаемости PEG
- БЮДЖЕТ
- Чистая приведенная стоимость (NPV)
- Как найти точку безубыточности, используя период окупаемости?
- Опцион на акции сотрудника (ESO)
Источник: nesrakonk.ru
Блог
где CFt- чистый денежный поток в период t; Io — инвестиции в момент времени 0; It — инвестиции, вложенные в проект за период времени t.
Отметим, что в понятие It в данном аспекте вкладываем не только первоначальные инвестиции для запуска проекта, но последующие инвестиции, которые необходимы для обновления спецтехники, капитальных ремонтов оборудования, зданий и сооружений и т.д. Но первоначальные и долгосрочные инвестиции можно использовать в одном контексте только при оценке эффективности всего проекта. Если же нужно оценить срок окупаемости для каждого участника сделки, то во внимание будет браться только те инвестиции, которые вложил конкурентный участник (например, банк).
Экономический смысл PP показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал.
При получении дробного числа PP оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.
Недостатки PP: не учитывает стоимость денег, риски проекта; не учитывает влияние прибыли, которая получается после момента срока окупаемости.
Период окупаемости инвестиционного проекта имеет прямо пропорциональную зависимость с рисками проекта: чем ниже PP, тем ниже риски по проекту, и наоборот. При увеличении срока окупаемости вложений повышается и риск, потому что вложения могут перейти в статус невозвратных.
Для проектов, имеющих постоянный доход через равные промежутки времени (например, годовой доход постоянной величины — аннуитет), можно использовать формулу (2):
где I0 — суммы первоначальных инвестиций; А — размер аннуитета.
Следует иметь в виду, что элементы платежного ряда в этом случае должны быть упорядочены по знаку, т. е. сначала подразумевается отток средств (инвестиции), а потом приток. В противном случае срок окупаемости может быть рассчитан неверно, так как при смене знака платежного ряда на противоположный может меняться и знак суммы его элементов.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP) устраняет недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени (формула 3):
Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т. е. всегда DPP > PP. Проект, приемлемый по критерию РР, может оказаться неприемлемым по критерию DPP за счет высокой ставки дисконтирования.
На рисунке ниже представлена графическая интерпретация сроков окупаемости с учетом и без учета дисконтирования
Критерии принятия решение по PP и DPP:
а) проект принимается, если окупаемость имеет место;
б) проект принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного для конкретной компании предельного срока (например, кредит выдан на 15 лет, поэтому DPP не может быть больше 15 лет).
Срок окупаемости является важнейшим показателем инвестиционного анализа проектов и бизнеса. Он позволяет определить целесообразность вложения в тот или иной проект. Использование дисконтирования денежных потоков позволяет инвестору более точно оценить период возврата капитала. Помимо данного коэффициента необходим анализ через другие показатели эффективности: чистой приведенной стоимости (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) индекса прибыльности (PI).
Пример. Продолжим рассматривать пример, используемый для расчета IRR: Вы покупаете площадку для строительства завода стоимостью 1 000 000 рублей, а стоимость строительства всего завода составит 10 000 000 млн. руб. Вы можете предложить подрядчику оплатить расходы по строительству поэтапно по 50% — первый год строительства, остальные 50% — второй год.
Либо отдать все расходы после завершения строительства. Срок строительства завода — 2 года. С момента запуска завода получение чистого денежного потока составит 3 000 000 рублей в год.
Предельный срок окупаемости проекта DCFmax для инвестора 10 лет.
Необходимо рассчитать PP и DPP.
Решение. На рисунке ниже представлены результаты расчета накопленного CF и DCF.
Вариант 1: По рисунку видно, что CF(1) накопленный становится положительным на 6 прогнозный период с момента вложения инвестиций или на 4 прогнозный период с момента эксплуатации предприятия. С учетом ставки дисконта в 10% получаем, что дисконтированный денежный вариант DCF(1) становится положительным на 7 прогнозный год с момента вложения инвестиций или на 5 год с момента эксплуатации.
Итого по Варианту 1: PP(1)=6 лет; DCF(1)=7 лет.
Вариант 2: По рисунку видно, что CF(2) накопленный становится положительным на 6 прогнозный период с момента вложения инвестиций или на 4 прогнозный период с момента эксплуатации предприятия. С учетом ставки дисконта в 10% получаем, что дисконтированный денежный вариант DCF(2) становится положительным на 8 прогнозный год с момента вложения инвестиций или на 6 год с момента эксплуатации.
Источник: grand-grade.ru
Срок или период окупаемости инвестиций
Срок окупаемости инвестиций – чуть ли не первоочередной вопрос любого инвестора. Когда инвестиции окупятся, когда начнут приносить чистый доход, сколько нужно вложить, чтобы получить достаточный доход, и сколько нужно денег чтобы больше не работать.
Ответить разом на все эти вопросы не просто сложно, но невозможно. Однако если говорить конкретно о сроке и периоде окупаемости инвестиций, то их вполне можно вычислить, причем по давно установленной формуле. Поговорим об этой стороне финансовых вложений более подробно.
Как определить срок окупаемости инвестиционного проекта
Расчет сроков окупаемости того или иного проекта необходим для того, чтобы определить их эффективность, а также определить целесообразность тех или иных вложений.
- Сроком окупаемости инвестиций называют промежуток времени между первым вложением в конкретный проект и тем моментом. Когда доход от этого проекта сравнится с вложенной суммой.
Естественно, этот показатель оценивается не тогда, когда активы уже приобретены, а только в момент оценки, когда активы выбираются, и оценивается их перспектива в будущем.
В процессе инвестиционного аудита, когда выявляются цели и задачи инвестиций, срок окупаемости становится одним из показателей, помогающих принять решение о покупке.
Можно ли без этого обойтись? Можно, и десятки тысяч пользователей благами того же фондового рынка понятия не имеют о том, что существует срок окупаемости и его необходимо учитывать одним из первых. Однако такой подход едва ли поможет вам озолотиться. Более того, подобный подход будет более рискованным для инвестора.
Срок окупаемости и риски инвестирования
Изучение инвестиционного актива и начинается с оценки потенциала актива, его коэффициента рентабельности, чистой стоимости, внутренней нормы доходности. Срок окупаемости – это один из завершающих этапов оценки, подтверждающий разумность покупки.
- Если под установленные требования подходит сразу несколько активов, показатели их близки друг к другу, решающее слово как раз за окупаемостью, стоит смотреть на то, через какой срок «отобьются» вложения.
Помимо этого, каждый инвестор индивидуально устанавливает для себя допустимый срок окупаемости, который могут себе позволить, и это тоже влияет на выбор.
Однако срок окупаемости также сигнализирует нам о сопутствующих рисках актива. Каким образом?
- По сути, чем меньше реальный срок окупаемости инвестиций, чем быстрее вложенные деньги вернуться, тем меньше оказываются инвестиционные риски.
Однако это достаточно субъективное мнение, так как риски, как правило, обладают определенной долей непредсказуемости, что, в свою очередь, не дает прогнозировать их со стопроцентной точностью.
Так или иначе, успешность планируемых инвестиций можно определить именно путем вычисления срока окупаемости. Особенно это актуально для инвесторов, работающих в условиях, где именно время играет решающую роль, а именно, в тех ситуациях, когда наблюдается неустойчивая социальная, политическая, экономическая ситуация. Так что если вы хотите подготовить себя к кризису, просчитывать такие моменты необходимо в обязательном порядке.
У определения сроков окупаемости и точности вычислений есть и минусы. Это:
- инвестор может учитывать далеко не все существующие риски, присущие активу;
- может не учитываться также финансовая ситуация и денежные поступления после вложений;
- наконец, в реализации любого проекта могут возникнуть паузы, учесть которые все просто невозможно.
В любом случае, лучше держать в голове время и период, за который вложения окупятся, нежели не делать этого.
Простой и дисконтированный сроки окупаемости
Если говорить конкретно о сроке, то существует простой и дисконтированный срок окупаемости. Их учет связан с использованием разных показателей.
Более четкую и конкретную картину по времени дает вычисление дисконтированного срока окупаемости.
- Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта определяется исходя из будущих доходов, приведённых к их сегодняшней стоимости.
Формула для вычисления такого срока выглядит следующим образом
Эффективным (доходным) инвестиционный проект начинают считать в том случае, когда сумма дисконтированных доходов превысит сумму начальных инвестиций. При этом важно сравнивать схожие активы по тем же показателям. Если при этом у других схожих активов показатели по срокам лучше, привлекательность рассматриваемой бизнес-идеи уже не столь велика.
Инвестор способен привести и рассчитать будущие денежные потоки по нынешним ценам и период, когда они перекроют объём инвестируемых средств, оперируя следующими, известными ему, данными:
- объем планируемой выручки;
- ставка дисконтирования;
- объем инвестиций, затрат;
- структура капитала компании;
- стоимость имущества компании.
Эти факторы важно учитывать, так как на период окупаемости могут повлиять сторонние факторы, зависящие от положения компании, ее политики и работы.
Что касается простого срока окупаемости, то при его расчете не берется во внимание временной аспект. Здесь определяется период, по прошествии которого сумма выручки перекроет сумму вложений. Соответственно, простой срок окупаемости исчисляется месяцами и годами.
Формула вычисления простого срока окупаемости PP = ICo⁄CFcr.
- Здесь PP (Pay-Back Period) — срок окупаемости проекта в годах (месяцах);
- ICo (Invest Capital) — объем начальных инвестиций;
- CFcr (Cash Flow) — расчетный среднегодовой (среднемесячный) доход от проекта в рублевом или валютном выражении.
Такой подход хорош, если инвестиции производятся единожды, в самом начале, а доход прогнозируется примерно равный и стабильный, а отчетность компании ежегодно одинакова.
Источник: andreykhovratov.com