Наибольшая из сумм расходов пришлась на январь 1995 г. и составила 18 тыс. руб., самая низкая – на март (15 тыс. руб.); максимальная сумма дохода соответственно была равна 25 тыс. руб., минимальная – 20 тыс. руб.
Требуется определить структуру затрат предприятия малого бизнеса.
Решение
Разность между максимальной и минимальной суммами расходов составляет (18 тыс. руб. – 15 тыс. руб.) = 3 тыс. руб., разность между максимальной и минимальной суммами доходов – (25 тыс. руб. – 20 тыс. руб.) = 5 тыс. руб.
Это означает, что доля переменных издержек в суммарных доходах равна (3 тыс. руб. : 5 тыс. руб.) = 0,6, а доля постоянных издержек – соответственно 0,4. Таким образом, соотношение переменных и постоянных издержек предприятия составляет (0,6 : 0,4) = 1,5.
Пример 2
Исходные данные приведены в таблице
Выручка от реализации
Требуется определить:
- Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25 %?
- Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.
- На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25 % и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага, предприятие сохранило 75 % ожидаемой прибыли.
Решение
Максим Поташев. Креативные методы решения бизнес-задач
- Сила воздействия операционного рычага равна (450 тыс. руб. : 150 тыс. руб.) = 75 %. Это значит, что удастся сохранить лишь четверть ожидаемой прибыли.
- Если сила воздействия операционного рычага равна трем, то при сокращении выручки на (100 % : 3) = 33 % предприятие имеет нулевую прибыль. Если же, к примеру, сила воздействия операционного рычага равна двум, то недопустимо снижение выручки на половину (100 % : 2 = = 50 %).
- Чтобы сохранить 75 % прибыли при сокращении выручки на 25 %, нужно в расчетах исходить из формулы силы воздействия операционного рычага, решенной относительно постоянных издержек:
Следовательно, для сохранения суммы прибыли 150,0 тыс. руб. × ×75 % = 112,5 тыс. руб. надо, чтобы постоянные издержки не превысили величину (3 – 1) × 112,5 тыс. руб. = 225 тыс. руб., что на 25 % меньше исходной суммы постоянных издержек (300 тыс. руб.)
Чтобы полностью компенсировать 25 % – ное падение выручки, что сохранит прежний ее уровень в 150 тыс. руб., постоянные издержки должны быть снижены до 187,5 тыс. руб. Сила воздействия операционного рычага уменьшится до 2,25.
Пример 3
Годовой баланс производственного предприятия выглядит следующим образом (тыс. руб.), см. таблицу.
АКТИВ
ПАССИВ
Источник: topwork24.ru
Примеры задач по корпоративным финансам
В этом разделе вы найдете решенные задачи по предмету «Финансы предприятия (организации)» (или «Корпоративные финансы») для студентов разных вузов. Примеры решений выложены бесплатно для вашего удобства. Если вам нужна помощь в выполнении своих работ, оставьте заявку (оценка стоимости бесплатна).
Равновесная цена. Спрос и предложение
Лучшее спасибо — порекомендовать эту страницу
Корпоративные финансы: задачи с решениями
Задача 1. Компания выпустила 12,0 миллионов обыкновенных акций. Текущая цена акции – 40 руб. Предполагается в текущем году выплатить дивиденд в размере 2 руб., а в последующем он будет расти с темпом 8%. Компания также осуществила 2 эмиссии 10-летних облигаций. Номинальная стоимость первого выпуска 1000 руб., купон 7% и их выпущено на 100 млн. руб.
Облигации сегодня продаются по цене, составляющей 95% от номинальной стоимости. Номинальная стоимость второго выпуска 750 руб., купон 5,5%, их выпущено на 75 млн. руб., облигации продаются сегодня по цене, составляющей 87% от номинальной стоимости. Налоговая ставка 20%. Какова средневзвешенная стоимость капитала (WACC) компании по рыночной стоимости?
Задача 2. Фирма предполагает приобрести станок-автомат. Его цена составит 60 тыс. руб. Нормативный срок службы станка-автомата 4 года. Используется равномерный метод начисления амортизации. В конце 3 года он будут продан за 15 тыс. руб.
Кроме этого, потребуется увеличение оборотного капитала (на запасные части) на 2 тыс. руб. в 1-м году. Приобретение станка позволит получить фирме дополнительно 35 тыс. валовой (маржинальной) прибыли ежегодно. Ставка налога на прибыль составляет 20%.
а) Определите чистый денежный поток.
б) Рассчитайте чистую приведенную стоимость при ставке дисконтирования в 10%, срок окупаемости, внутреннюю норму доходности и индекс доходности.
Задача 3. Компания выпустила 5 млн. обыкновенных акций, 750 000 7%-ных привилегированных акций с номинальной стоимостью 100 руб. и 500 000 11%-ных облигаций с номинальной стоимостью 1000 руб. за каждую. Обыкновенные акции продаются по 40 руб. и имеют бета-коэффициент 1,3, рыночная премия за риск (rm-rf) – 6%, безрисковая ставка – 4%.
Привилегированные акции продаются по цене 75 руб., а облигации со сроком погашения через 15 лет продаются по цене, составляющей 94% номинальной стоимости. Ставка налога на прибыль – 20%. Какова средневзвешенная стоимость капитала?
Задача 4. Рассчитать потребность предприятия в собственных средствах для создания запасов сырья и основных материалов на основании следующих данных:
1. Производственная потребность предприятия в сырье и основных материалах плановом году:
2. Производственная программа распределяется следующим образов: 1 кв. – 24%; 2 кв. – 26%; 3 кв. – 25%; 4 кв. – 25%.
3. Формирование нормы запаса осуществляется на основе следующих данных: (данне в файле)
Задача 5. Рассчитать прибыль от выпуска продукции, рентабельность продукции и рентабельность продаж на начало планового года, исходя из следующих данных:
Задача 6. Рассчитайте основные коэффициенты финансовой устойчивости предприятия по следующим данным (см. файл)
Задача 7. Данные баланса организации представлены в таблице, в млн. руб.
Рассчитать финансовые коэффициенты по периодам времени, оценить вероятность банкротства и восстановления платежеспособности, а также уровень финансовой устойчивости.
Для прогнозирования банкротства можно использовать двухфакторную модель Альтмана:
$Z = -0,3877 + (-1,0736) *$ Коэффициент текущей ликвидности $+ 0,579 *$ удельный вес заемных средств. Если $Z gt 0$, то вероятность банкротства велика, $Z lt 0$, тогда вероятность банкротства невелика.
Задача 8. Определить возможность восстановления тремя предприятиями платежеспособности за предстоящие шесть месяцев и возможности утраты платежеспособности за последующие три месяца, если коэффициент покрытия по предприятиям равен:
Задача 9. Три организации А, В, С специализируются на выпуске одной и той же продукции, их производственные мощности позволяют выпускать от 900 до 1200 ед. продукции. На основе информации, представленной в таблице, необходимо определить предприятие с наибольшим уровнем производственного риска (операционного рычага).
Задача 10. Определить порог рентабельности и запас финансовой прочности для предприятия и по каждому из товаров.
Задача 11. На основе представленных данных:
1) определить средневзвешенную цену капитала.
2) сделать вывод об оптимальности структуры капитала предприятия
Задача 12. Определить величины риска изучения и риска действия, а также совокупную величину риска инвестирования средств в одном из двух регионов, выбрав при этом наиболее приемлемый их них, руководствуясь следующими данными:
Cl, C2 — предполагаемая стоимость строительства соответственно в первом и во втором регионах, млн. руб.;
Р11, Р12 — вероятность наступления стихийных бедствий соответственно в первом и во втором регионах;
У1, У2 — предполагаемая степень ущерба в случае наступления стихийных бедствий соответственно в первом и во втором регионах, %;
Р21, Р22 — вероятность перепрофилирования объекта соответственно в первом и во втором регионах;
Д1, Д2 — доля затрат на перепрофилирование по отношению к предполагаемой стоимости строительства соответственно для первого и для второго регионов, %.
Источник: www.matburo.ru
Практическое занятие № 15
Тема: Решение сквозной задачи: «Составление бизнес-плана инвестиционного проекта» 6 этап: разработка стратегии финансирования инвестиционного проекта.
Цель: Научиться разработке стратегии финансирования инвестиционного проекта.
Средства для выполнения работы: ручка, линейка, карандаш.
Алгоритм выполнения работы:
- Прочитать задание;
- Ответит на вопросы
- Оформить отчет.
Ход работы:
Задача 1. На предприятии возникла потребность в дополнительных источниках финансирования производственных запасов в сумму 500 тыс. руб. Для удовлетворения возникшей потребности факторинговая компания предлагает заключить договор факторинга (продать дебиторскую задолженность) на следующих условиях:
страховой резерв на случай рисков неплатежа дебиторов – 20%;
проценты за факторинговый кредит – 25%.
Определите, достаточно ли средств, полученных по договору факторинга, на покрытие возникшей потребности в источниках финансирования, если предприятие имеет платежные требования к покупателю на сумму 700 тыс. руб. Срок погашения платежных требований составляет 60 дней.
Решение:
1) сумму страхового резерва
Р стр = 700 х 0,2 = 140 тыс. руб.;
2) комиссионное вознаграждение
К = 700 × 0,05 = 35 тыс. руб.;
3) проценты за пользование факторинговым кредитом
П к = (700 — 140 — 35)× 
× 
= 21,58 тыс.руб.
4) средства, которые можно получить по факторингу в виде
авансового платежа:
Ф а = 700 — 140 — 35 — 21,58 = 503,42 тыс. руб.
5) стоимость факторинга:
Вывод:Средств, полученных по договору факторинга для покрытия потребности в недостающих источниках финансирования оборотного капитала, достаточно.
Задача 2. Осуществив инвестиционный проект, предприятие столкнулось с необходимостью привлечении дополнительных источников финансирования оборотного капитала на сумму 300 тыс. руб. Дополнительные источники необходимо изыскать в течение месяца. Предприятие может привлечь кредит по простой ставке в 30% годовых, на три месяца, либо заключить договор факторинга на следующих условиях:
резерв на случай рисков неплатежа дебиторов – 20%;
удержанные проценты за предоставленную ссуду – 15%.
Определите, какой из вариантов финансирования выбрать, если дебиторская задолженность, которую предприятие может продать, составляет 500 тыс. руб., а срок ее погашения должником – 3 месяца.
Решение:
3)Пк=(500×25-100)× 
× 
=13,87тыс.руб
5)Цф= ×100%=8,43%
Вывод: Цена кредита для предприятия составляет 7,5%, а цена средств, полученных по договору факторинга, – 8,43%, следовательно, выгоднее использовать кредит, так как затраты по нему меньше.
Задача 3. Определите средневзвешанную цену капитала предприятия, если в пассиве баланса имеются следующие источники:
— заемный краткосрочный капитал в сумме 4500 ден. ед., цена этого источник – 24%;
— банковский кредит под 27% годовых по кредитному договору в сумме 6800 ден. ед.;
— уставный капитал в сумме 1000 ден. ед., норма дивидендов – 20%;
— нераспределенная прибыль в сумме 320000 ден. ед.;
— облигационный займ на срок пять лет под 24% годовых.
Цена реализации облигаций – 45000 ден. ед., расходы по реализации составили 7% от номинала.
Решение:
Задача 4. Перед реализацией инвестиционной программы собственный и заемный капитал предприятия составлял соответственно 87600 и 27500 тыс. ден. ед. Цена источников собственных средств – 28%, источников заемных средств – 23%. Оптимальная для предприятия доля заемных средств в общей величине источников финансирования составляет 35%. Для осуществления долгосрочных инвестиций необходимо дополнительно 28600 тыс. ден. ед. Определите предельную (маржинальную) цену капитала, направленного на финансирование долгосрочных инвестиций, если:
— цена собственных средств финансирования в новой структуре капитала – 28%, цена заемных средств финансирования в новой структуре капитала – 23%.
— после осуществления инвестиционных вложений цена собственного капитала увеличилась до 29%, цена заемного капитала снизилась до 22%.
2) 87600: 115100=0,76
2) 27500: 115100=0,23
Дополнительные инвестиции 28600тыс. распределим по долям.
Заёмные средства: 0,35×28600=10010тыс.ден.ед.
Собственные средства: 0,65×28600=18590
Предельная цена капитала:
WASS1=0,65×28+0,35×23=26,25%
После осуществления инвестиционных вложений:
Доля собственных средств:(87600 +18590): (115100+28600)=0,74
Доля заёмных средств: (27500+10010): (115100+28600)=0,26
Ответ: предельная (маржинальная) цену капитала, направленного на финансирование долгосрочных инвестиций составит 26,25%
Задача 5. Предприятие имеет возможность профинансировать инвестиционный проект на 66% за счет заемного капитала и 34% за счет собственных средств. Средняя процентная ставка за кредит составляет 20%, цена собственного капитала – 23%. Следует ли реализовать данный инвестиционный проект, если доходность проекта планируется на уровне 22%.
Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала по формуле:
WASS= 0,66×20+0,34×23=21,02% — менее 22%
Ответ: источники финансирования обойдутся предприятию — 21,02%, а предполагаемая доходность проекта — 22%,следовательно, проект стоит реализовать.
1. Принципиальное различие между собственными и заемными источниками?
Ответ: Итак, два вида капитала имеют для их держателей и для компаний разные плюсы и минусы. Собственный капитал дает меньше гарантий возврата, но больше возможностей для контроля деятельности компании, а также больший потенциальный рост возврата. Заемный капитал фиксирует сроки и размер возврата, но не дает такого же контроля работы компании.
Ключевое отличие собственного и заемного капитала – это разный уровень риска и разный порядок налогообложения. Из-за того, что денежные потоки кредиторам имеют приоритет над потоками акционерам, а также из-за того, что процентные платежи по займам можно вычитать из налогооблагаемой прибыли, для компаний наиболее дешевым источником капитала будет являться заемный.
2. Понятие «цена капитала» и его значение в инвестиционном анализе.
Ответ:Цена капитала — это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. Можно выделить три основных источника капитала: заемный, акционерный, отложенная прибыль (нераспределенная прибыль и собственные средства).
В случае, если проект финансируется из нескольких источников, определяют средневзвешанную цену капитала, которая учитывает цену каждого источника и его долю в общем капитале.
Вывод: Научилась разработке стратегии финансирования инвестиционного проекта
Источник: poisk-ru.ru