Adr это в бизнесе

Компания в своей стране размещает ценные бумаги на хранение в банк-кастодиан (он осуществляет хранение и управление ценными бумагами и другими финансовыми активами клиентов) на имя банка-депозитария. В другой стране, на биржу которой хотела выйти компания, эмитент выпускает депозитарные расписки. В результате покупатель расписки приобретает право в любое время обменять ее на соответствующую сумму.

Чем выгодны депозитарные расписки

Депозитарные расписки стоит покупать тогда, когда вы хотите вложиться в не представленные на российской бирже иностранные компании. В остальных случаях оправданна покупка акций и облигаций.

Что советует эксперт

«С точки зрения инвестора, при выборе акции или депозитарной расписки подход должен быть одинаков: инвестору стоит придерживаться выбранной стратегии инвестирования и опираться на параметры, на базе которых он выбирает компанию, в которую готов инвестировать, вне зависимости от приобретаемого инструмента», — говорит главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич.

Депозитарные расписки: что это и как с ними работать / АДР, ГДР, РДР

Что происходило с депозитарными расписками в 2022 году

Совет Федерации РФ 13 апреля одобрил закон «О внесении изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» и отдельные законодательные акты РФ». Он запрещает размещение и обращение на иностранных фондовых биржах депозитарных расписок на акции российских эмитентов. Торгующиеся за рубежом депозитарные расписки российских компаний и банков должны пройти процедуру делистинга, то есть выхода из обращения на иностранных биржах, и конвертации расписок в акции. О том, как действовать инвесторам, можно прочитать, пройдя по ссылке.

14.04.2022 19:17

Государственная дума РФ 29 июня приняла закон о конвертации депозитарных расписок в акции.

«Депозитарные расписки на акции отечественных эмитентов, права на которые учитываются в российских депозитариях, будут конвертированы в локальные акции, торгуемые на внутреннем рынке», — говорится в релизе ЦБ.

В результате держатели расписок смогут сохранить свои инвестиции и получить базовый актив — российские акции, подчеркивают в ЦБ и поясняют, что сейчас это невозможно сделать по причине блокировки операций со стороны зарубежной инфраструктуры.

nttt nttttu0412u043eu0439u0434u0438u0442u0435nttt ntttu0438u043bu0438nttt nttttu0437u0430u0440u0435u0433u0438u0441u0442u0440u0438u0440u0443u0439u0442u0435u0441u044c.nttt ntt nt»>’ >

Источник: www.banki.ru

Торгуем акциями любых стран легально: что такое ADR и GDR

Как рассчитать операционный доход отеля? Что такое ADR?

РАЗДАЕМ КНИГИ нашим подписчикам каждую неделю в Телеграм-канале. Подпишитесь, чтобы стать участником раздачи.

Самые успешные мировые компании — это те, которые не ограничиваются местным рынком. Им хочется продавать свои ценные бумаги по всей планете и выгребать деньги отовсюду. Однако многие государства запрещают свободный оборот иностранных ценных бумаг. Как же компании решают проблему? Выпускают депозитарные расписки, ADR или GDR.

Финтолк объясняет что это такое и как работает.

Что такое ADR и GDR

Вот зашли вы в свое любимое мобильное приложение для торговли на бирже и решили купить пару-тройку акций. Например, сети частных клиник EMC, ну или любой другой компании. Открыли описание финансового актива и обнаружили, что это не акции вовсе, а какие-то ADR и GDR. Что это такое и почему они торгуются ВМЕСТО акций? И вообще, если вы купили вот это вот GDR — вы акционер или нет?

А дивиденды по ним тоже можно получить.

GDR, или глобальная депозитарная расписка (Global Depositary Receipt), — это сертификат, который дает право на владение иностранными акциями. Сертификат — это не акция, но с его помощью вы фактически становитесь обладателем акций, а значит, получаете все возможности, доступные обычному акционеру.

«Ну а зачем тогда вообще нужны эти GDR, если можно просто купить акции?» — спросит читатель.

ADR и GDR придумали умные финансисты, чтобы обойти излишнюю бюрократию и создать лазейки в сложном экономическом регулировании.

Во многих странах существует запрет на свободную продажу акций иностранных компаний, а также на вывоз отечественных ценных бумаг. Спрашивается, что делать тогда инвесторам из-за рубежа? Если ты живешь в Новой Зеландии, тебе надо ехать в США, чтоб купить там акции?! А как потом продавать? Опять совершить вояж через весь белый свет.

Впервые с этой проблемой люди столкнулись в начале XX века, когда в Англии запретили вывоз акций британских компаний. В то же время в США решили ввести ограничение на ввоз иностранных ценных бумаг. Но невидимая рука рынка разрулила эту ситуацию, и американские финансисты придумали обходной маневр в виде депозитарных расписок.

«Раз нельзя торговать зарубежными акциями, мы будем спекулировать отечественными депозитарными расписками», — решили эти финансисты.

Что же это такое? По большому счету, депозитарная расписка — это просто бумага, дающая ее владельцу право на определенное количество акций той или иной компании.

В России пока нет запретов на обращение иностранных акций. Но все равно многие на всякий случай предпочитают продавать именно расписки.

Как это работает

Процесс выпуска депозитарных расписок предполагает много бумажной волокиты и проработку юридических тонкостей. Связано это с тем, что компания не может без посредников все оформить сама. Для этого надо прибегнуть к помощи двух банков: депозитария и кастодиана.

Банк-депозитарий — это кредитная организация из страны, где предполагается продавать расписки. С ним эмитент (тот, кто выпускает расписку) заключает договор. Именно депозитарий осуществляет выпуск ADR или GDR в свет. В договоре между банком и компанией прописываются параметры: тип бумаг, их номинал, место нахождения обеих сторон, почтовые адреса и все такое прочее.

Банк-кастодиан — это кредитная организация, которая находится в одной стране с компанией, выпустившей акции, и у которой есть договор с банком-депозитарием. У этого кустодианца кастодиана хранятся акции, которые являются гарантией по распискам. Очень много слов и ничего не понятно? Объясним на примере:

Фирма А ведет свою деятельность в Италии. Ее акции давно торгуются на местной бирже. Дела в компании идут хорошо, и менеджмент захотел привлечь иностранных инвесторов. С этой целью они размещают свои ценные бумаги в Лондоне. Делают это через выпуск GDR. Для этого фирма А заключает с банком Б, находящимся в Лондоне, депозитарный договор.

В свою очередь банк Б подписывает договор с банком С, находящимся в Риме. В него переданы акции фирмы А, которые выступят гарантией по распискам.

Из примера видно, что фирма А — это бизнес, который хочет больших вливаний, банк Б — посредник, который способствует присутствию фирмы А в чужой стране и выпускает от ее имени депозитарные расписки (депозитарий), банк С — по сути, хранилище, обеспечивающее расписки (кастодиан).

После того как все процедуры с банком-депозитарием и банком-кастодианом завершены, расписки запускаются для торгов. У GDR и ADR есть разновидности. Рассмотрим основные.

Марго Пажинская, финансовый аналитик инвестиционной платформы DotBig:

— Выпуском GDR и ADR занимаются крупные депозитарные банки. Ключевая разница в том, что ADR представляет собой американскую депозитарную расписку, а GDR — глобальную, выпускающуюся обычно в Европе. С помощью обоих сертификатов компания может выйти на международный рынок: в случае с ADR это может быть, например, Нью-Йоркская биржа, а через GDR организации часто выходят на Лондонскую и Франкфуртскую биржи. Что касается российских компаний, то они охотнее размещают акции на европейских площадках, там требования ниже, чем в США. Этот путь выбрали такие крупные компании, как «Новатэк», Mail.ru, Сбербанк и другие.

Виды расписок

Все ADR делятся на два вида: неспонсируемые и спонсируемые.
Неспонсируемые выпускаются на акции, которые уже торгуются на бирже, при этом необязательно наличие договора между банком-депозитарием и компанией. Основное преимущество неспонсируемых ADR заключается в том, что американская комиссия SEC не требует по ним почти никакой документации. Необходимо просто уведомить регулятора, что деятельность компании законна. Однако на биржах неспонсируемые расписки не продаются. Их можно найти только на внебиржевых рынках.

На фондовом же рынке доступны спонсируемые расписки. Они могут выпускаться только по решению компании, как на уже выпущенные акции, так и на новые. Всего существует 4 типа расписок: I, II, III и, по правилу, 144А. Все они различаются разным уровнем взаимодействия с SEC. Наименее требовательны в этом плане ADR I, наиболее — ADR III.

ADR, размещаемые по правилу 144А (Rule 144А), вообще не требуют регистрации в SEC. Они оформляются через систему PORTAL и предназначены для узкого круга квалифицированных инвесторов.

Григорий Пахомов, консультант по стратегическому развитию КПК «Капитал Регионов»:

— Стоит ли новичку инвестировать в GDR или ADR? Зависит от риск-профиля. Важной особенностью инвестирования является четкое следование стратегии. Если инвестор понимает, что готов к рискам, не испугается просадок, то для диверсификации портфеля он вполне может использовать данные инструменты. Тем более что получить доступ к биржам тех стран, где акции выпущены, не всегда возможно.

Депозитарные расписки на Мосбирже

Так как российское законодательство не запрещает обращение иностранных акций, общая доля депозитарных расписок на Мосбирже невелика. Однако есть достаточно известные компании, которые предпочитают продавать именно эти бумаги. Среди них: провайдер платежных и финансовых сервисов QIWI, крупнейший владелец супермаркетов X5 Retail Group, банк Тинькофф, сеть частных клиник ЕМС. С полным перечнем депозитарных расписок, продающихся на Мосбирже, можете ознакомиться по ссылке.

Вывод: депозитарные расписки помогают компаниям привлечь зарубежный капитал и легально продаваться по всему миру, а частным инвесторам — увеличить доходы, оставаясь на родине и платя налоги в соответствии с отечественным законодательством.

А вы когда-нибудь покупали ADR или GDR? Или вы обходите стороной эти сокращения? Напишите об этом в комментариях.

Источник: fintolk.pro

Что такое американские депозитарные расписки

Американские депозитарные расписки (АДР) – неотъемлемый элемент корпоративных финансов. Эта ценная бумага представляет собой сертификат на владение акциями. Об особенностях АДР, преимуществах владения, способах покупки и продажи – расскажем в этой статье.

Главное Hide

1. Понятие ADR
2. Различия между АДР и акциями
3. Назначение АДР
4. Выпуск и размещение АДР
5. Разновидности ADR
6. Выгоды и риски
7. Процедура покупки
8. Процедура продажи
9. Заключение

В новых реалиях частых ограничений на ведение финансовой и инвестиционной деятельности все большую актуальность приобретает такой биржевой инструмент как американские депозитарные расписки (английская аббревиатура — ADR, русская — АДР). О том, что это за актив, об особенностях его выпуска, приобретения и продажи поговорим в этой статье.

Понятие ADR

Американская депозитарная расписка, или american depositary receipt, — это промежуточный финансовый инструмент на биржах Америки, который подтверждает право обладания инвестора одной или несколькими зарубежными акциями или облигациями.

Впервые такой вид ценных бумаг появился в Штатах в 1927 году. Придуман он был для обхода запрета на обращение зарубежных акций на американских торговых площадках. Первые АДР в США выпустила банковская компания Morgan Guaranty Trust Company. Они удостоверяли право обладания акциями британской торговой сети Selfridges.

Расписки на акции Selfridges одновременно обходили два запрета: на обращение зарубежных бумаг в США и на вывоз акций национальных компаний из Великобритании. Благодаря им инвесторы смогли опосредованно купить бумаги Selfridges, которые формально оставались в пределах британской юрисдикции.

Различия между АДР и акциями

АДР представляет собой вторичный финансовый инструмент (дериватив) на акции. Приобретая его, инвестор получает сертификат на владение определенным числом акций, которые для него приобрел банк на иностранной бирже.

Таким образом, формально АДР это не то же самое, что американская депозитарная акция (или просто акция). Это дериватив, для которого она является базовым активом. Фактически же многие инвесторы порой даже не знают, что покупая акции или облигации на некоторых зарубежных площадках, они приобретают их в форме ADR. Ведь депозитарные расписки предоставляют их владельцу полный пакет прав: на получение корпоративных данных, дивидендов или купонов, участие в голосовании и пр.

Нередко стоимость депозитарной расписки на американском рынке значительно отличается от стоимости базовой акции, обращающейся на локальной площадке. Это связано с тем, что в составе одной ADR может находиться лот из нескольких акций компании. Если же лот равен одной акции, то стоимость ADR и базовой акции примерно одинакова.

АДР и акции могут также различаться:

• Ликвидностью. Например, депозитарные расписки эмитентов из России на бирже в США обладают меньшей ликвидностью, чем их акции на Московской или Санкт-Петербургской биржах. Это объясняется тем, что российские бумаги больше популярны среди российских, а не зарубежных трейдеров.
• Валютой обращения. Акции и облигации номинируются в национальной валюте той страны, где они выпущены. ADR приобретаются исключительно за доллары США.
• Спредом. Обычно цена акций и производных от них АДР примерно одинакова на разных площадках, с поправкой на курс валюты. Однако в отдельных ситуациях цены могут серьезно расходиться, например, на фоне панической распродажи ли ажиотажного спроса на одном из рынков. Яркий пример: бегство иностранных инвесторов из российских активов в связи с наложением США и Евросоюзом экономических санкций на Россию.

Эти технические особенности могут оказывать влияние на торговлю, налогообложение и прибыль, поэтому инвестор должен учитывать их при выборе активов.

Назначение АДР

Для эмитентов выпуск депозитарных расписок — это способ привлечь инвестиции зарубежных инвесторов, увеличить капитализацию, повысить свою репутацию на мировом рынке.

Трейдеру же АДР позволяют приобрести акции иностранных фирм без непосредственного доступа на зарубежные площадки, где они обращаются. Вкладывая средства в ADR, он диверсифицирует свой инвестиционный портфель, разбавляя его бумагами эмитентов из разных стран. При этом такая «косвенная» покупка позволяет инвестировать в зарубежные бумаги, не нарушая ограничений, накладываемых законодательством некоторых государств.

Выпуск и размещение АДР

При выпуске и торговле депозитарными расписками ключевая роль отводится двум банкам: депозитарию и кастодиану. Это два посредника, при содействии которых эмитент взаимодействует с участниками рынка и биржей. Нередко функции депозитария и кастодиана берет на себя одна банковская организация.

Процедура выпуска ADR в общих чертах выглядит так:

• Компания-эмитент определяется с зарубежным банком-депозитарием, который будет выпускать ее расписки, и подписывает с ним депозитарное соглашение.
• Также она подбирает банк-кастодиан, который будет хранить ее акции или облигации, и депонирует в нем определенное их количество. Этот резерв будет выступать залогом при оформлении ADR депозитарным банком. Чаще всего в качестве кастодиана выбирается финансовая организация, располагающаяся в юрисдикции эмитента, но иногда компании используют в этой роли банковские структуры из США.
• Между двумя банками — кастодианом и депозитарием — заключается договор о предоставлении кастодиальных услуг.
• Компания подготавливает требующийся для выпуска АДР пакет документов и представляет его американскому регулятору — специальной комиссии SEC.
• Одновременно с этим она занимается составлением инвестиционного меморандума, проведением PR-кампании, организует встречи с представителями СМИ, потенциальными акционерами, брокерами, аналитиками и другими участниками рынка.
• После того, как SEC одобрит представленную документацию, кастодиан уведомляет депозитарий о регистрации, тот приступает к выпуску ADR, и они поступают в обращение.

АДР реализуются при посредничестве брокерских компаний. Заключенные сделки по покупке и продаже АДР регистрируются брокером в депозитарном банке.

Разновидности ADR

По самой общей классификации выделяют два типа американских депозитарных расписок:

• Неспонсируемые. Выпускаются на акции и облигации, уже имеющие хождение. Выпуск инициируется банком-депозитарием или крупными акционерами. Данный вид бумаг торгуется исключительно на внебиржевой площадке OTC Markets Group. Рядовому трейдеру к ним доступа нет, приобретаются они по договоренности крупными инвесторами.
• Спонсируемые. Более распространенный вид, доступный частным инвесторам. Выпуск происходит по инициативе компании-эмитента, желающей привлечь дополнительные финансовые ресурсы. Оформляются как на уже имеющие хождение бумаги, так и на первично размещаемые.

Спонсируемые АДР делятся на 4 подвида:

• Расписки первого уровня (ADR I). Оформляются по упрощенной процедуре на уже эмитированные бумаги. При их выпуске расходы компании невелики, а SEC предъявляет минимум требований к документации. Увеличивают ликвидность корпоративных бумаг и их оценку. Реализуются только через внебиржевую площадку OTC Markets Group.
• Расписки второго уровня (ADR II). Как и первый подвид, оформляются на ранее выпущенные бумаги, но требуют подачи в SEC отчетных документов по форме единого американского стандарта GAAP. Реализуются на биржевых платформах NASDAQ, AMEX, NYSE.
• Расписки третьего уровня (ADR III). Выпускаются на первично размещаемые, т.е. на новые бумаги. За счет них эмитент привлекает дополнительные средства для дальнейшего развития. Требования со стороны SEC максимально строгие, а затраты на организацию самые высокие. Котируются на NASDAQ, AMEX, NYSE.
• Закрытые расписки (ADR, размещенные по правилу 144А). Выпускаются в частном порядке на новые бумаги, продаются по закрытой подписке квалифицированным институциональным покупателям. Не требуют одобрения SEC. Размещаются в специализированной системе PORTAL.

Из четырех разновидностей спонсируемых АДР наибольшее распространение получили ADR I и ADRIII.

Выгоды и риски

Вложение капитала в депозитарные расписки имеет ряд преимуществ по сравнению с инвестициями в другие виды активов:

• получение доступа к высокодоходным ценным бумагам развивающихся стран, компании которых не представлены на российских биржах;
• валютная и географическая диверсификация рисков за счет формирования пула активов, не коррелирующих друг с другом;
• исключение двойного налогообложения;
• избавление от рисков, связанных с закрытием локального рынка эмитента;
• возможность проведения арбитражных сделок на разных рынках;
• доступ к бумагам российских организаций, которые не осуществляли листинг на национальных площадках;
• более низкие комиссионные сборы, чем при покупке акций через иностранные брокерские конторы.

Среди минусов АДР — более низкая ликвидность в сравнении с акциями, зависимость дивидендных выплат от колебаний курсов валют.

Процедура покупки

Инвестор, желающий вложить средства в американские депозитарные расписки, формирует у своего брокера заявку на покупку определенного их числа, оформляя ее соответствующим поручением. Если на площадках присутствует необходимое количество АДР, брокер покупает их. Если нужного числа бумаг нет, он поручает банку-депозитарию осуществить их выпуск. Брокер может купить ценные бумаги через свои отделения, находящиеся в юрисдикции фирмы-эмитента, или воспользоваться посредническими услугами брокерских контор, действующих внутри фондового рынка США.

После приобретения акций или облигаций они депонируются в кастодиальном банке и записываются на счет, принадлежащий банку-депозитарию. Происходит выпуск нужных расписок и передача их через клиринговую организацию брокерской конторе. На завершающем этапе брокер поставляет АДР покупателю.

В случае покупки АДР на «вторичном» рынке у другого инвестора они сразу переводятся между счетами прежнего и нового владельцев.

Процедура продажи

Продажа имеет обратный ход. Желающий продать АДР инвестор уведомляет об этом своего брокера. Тот либо перепродает их другому покупателю, если таковой находится, либо продает являющиеся резервными для этих расписок акции брокеру, действующему в юрисдикции фирмы-эмитента. После продажи резервных депонированных акций брокер сообщает об этой сделке банку-депозитарию. Тот погашает ADR и ставит об этом в известность банк-кастодиан, чтобы тот перерегистрировал право собственности на нового покупателя.

Заключение

Американские депозитарные расписки — это взаимовыгодный инструмент для эмитентов и трейдеров из разных стран. Компании за счет них могут выйти на биржевые площадки США и привлечь капитал иностранных граждан и фондов. А инвесторы имеют возможность разнообразить портфель зарубежными активами и диверсифицировать риски по географии и валютам.

Источник: beststocks.ru