Страновые индексы, определяющие бизнес-климат или оценивающие деловую активность – это эмпирические показатели, основанные на прямых опросах руководящего персонала представителей всех сфер экономики для получения картины будущих ожиданий, исходя из настоящей оценки экономических тенденций.
Расчетами и составлением индикаторов, как правило, занимаются некоммерческие организации или научно-исследовательские институты.
Помимо субъективных настроений менеджмента, эти показатели учитывают реальные изменения по объему выпуска продукции, расширению или сворачиванию размеров бизнеса, динамику роста или увеличения заработной платы, заказов на продукцию или услуги со стороны клиентов.
Экономический прогноз TANKAN – индекс делового климата Японии
TANKAN – система оценки состояния экономики, основанная на опросах 8000 управляющих крупных предприятий Японии Центробанком страны (Bank of Japan – BoJ).
BoJ аппроксимирует ответы, полученные на 7 заданных вопросов: оценка условий ведения дел; уровень состояния производства и объемы продаж относительно базового, предыдущего периода; оценка текущей конъюнктуры рынка – спроса и предложения, прибыли; сколько привлечено и вложено инвестиций; занятость; оценка фискальной политики государства.
106 Как работает экономика любого бизнеса
TANKAN возник в 1951 году как краткосрочный прогноз экономики, сокращение этой фразы и легло в основу названия индекса. На первоначальном этапе Банк Японии позаимствовал методику определения делового климата у научно-исследовательского института ФРГ (IFO), значительно переработав алгоритм в 1957 году.
Время выхода TANKAN – начало каждого квартала в 2-00 по Московскому времени, оценка делового климата страны делится на производственный и непроизводственный индекс. Данные трактуются как опережающие, позволяющие предсказывать рост или падение уровня производства и цен производителей, возможные цифры заказов промпредприятий, предполагать уровень потребности рабочих рук.
Показатели на TANKAN в целом слабо отражаются на валютном рынке из-за особенностей времени выхода – на азиатской сессии традиционно наблюдается низкая активность трейдеров. Они исчисляются в отрицательных и плюсовых значениях. Увеличение или падение индикатора хорошо предсказывает последующую активность экспорта – значения выше нуля указывают на рост, ниже на падение.
Индекс настроений в деловых кругах Германии (IFO)
Индикатором настроения бизнеса Германии служит диффузионный расчет, основанный на опросах менеджеров по снабжению 7000 предприятий с вопросами, связанными с полугодовыми и настоящими экономическими перспективами. Полученные данные складываются и сопоставляются с отчетами реальных показателей предприятий по занятости, объему запасов, заказов, капитальных вложений, уровню зарплат. Статистика публикует «геометрический средний» показатель между реальным, текущим положением экономики и ожиданиями.
Начало методологии расчета деловых настроений бизнеса было положено в 1949 году, когда NAPA – национальная ассоциация агентов по закупкам США начала экспансию в Европу, на волне реализации плана Маршалла. Эта программа послевоенного восстановления Европы использовала для оценки ее эффективности множество американских показателей.
Мюнхенский научно-исследовательский институт, проводящий адаптацию расчета использовал для названия индекса акроним «Information und Fоrschung» — информация и исследования.
В краткосрочной перспективе показания индикатора влияют на курс EUR при расхождениях с прогнозируемыми значениями, при превышении укрепляя европейскую валюту, при понижении вызывая падение курса. Инвесторы используют IFO как опережающий индикатор в качестве дополнительного фильтра удержания позиции или принятия решения о частичной фиксации прибыли.
На сегодняшний день институт IFO подвергает оценке производственный и непроизводственный сектор, исследуя национальные предприятия любого размера, чтобы надежно выявить макроэкономические тренды и текущие ожидания. Индикаторы публикуются в экономическом календаре с приставкой IFO и определяют:
- Business sentiment – реальное состояние промышленных структур. Исчисляется в относительных единицах, значение которых ниже 100 приводит к краткосрочному падению евро и швейцарского франка, тогда как трехзначное число приводит к покупкам европейской и швейцарской валюты. Данные публикуются в середине каждого нового месяца.
- Business climate – показатель бизнес-климата страны, ограниченный значениями от -100 до +100, при этом отправная точка расчета настроений приходится на первый год XXI века. Трейдеры могут увидеть индикатор в 11-00 по Московскому времени каждый месяц в календаре на 20-е число.
- Business climate in the German (serveces secto)r – характеризует настроение непроизводственной отрасли, составленный и рассчитанный по результатам ответов менеджеров 2000 предприятий отрасли.
- IFO SME – индекс определяющий настроения среднего и малого бизнеса.
Мюнхенский научно-исследовательский институт в XXI веке перенес методику расчета делового климата IFO на страны Евросоюза и мировую экономику. Подобные публикации представляют определенный интерес, но мало используются в торговле на валютном рынке Форекс.
ZEW Indicator of Economic Sentiment
Это балансовый показатель негативных и позитивных взглядов финансовых кругов Германии, составленный по опросникам института ZEW.
Zentrum fur Europaischе Wirtschaftsforsсhung анкетирует финансистов с 1990 года. Выборка содержит данные по взглядам 350 аналитиков национального банковского сектора, который не охвачен обзорами IFO.
Ответы респондентов отображают их взгляды на инфляцию, кредитно-денежную политику, фондовые индексы, цены на нефть, прогнозируют прибыли транснациональных компаний в формате экономик Большой Семерки. Индекс ZEW составляется на основании 9-ти ответов методом диффузии (лучше/хуже – сложение/вычитание).
Индекс выходит ежемесячно, трейдеры Форекс, торгующие евро и швейцарский франк, учитывают его как ранний прогноз положительных экономических тенденций, инвесторы обращают внимание на тренды – несколько однотипных значений подряд. Превышение нулевых значений предполагает рост ВВП, ниже нуля – падение.
В национальном масштабе индикатор ZEW рассчитывается не только для Германии, а также для Еврозоны и Швейцарии.
Индексы деловой активности PMI (Purchasing Managers Index) в статистике различных государств
Расширение деятельности менеджмента по снабжению ISM на территории послевоенной Европы и частично Азии предопределило копирование систем расчета индексов PMI. Методы исчисления американского института легли в основу обработки статистики в большинстве государств.
В разных странах индикаторы PMI имеют общие черты и почти схожую методику подсчета и составления:
- Рассчитываются методом опроса ведущих менеджеров предприятий о текущей и будущей уверенности, относительно прошлого периода с оценкой лучше/хуже
- Разбиты на производственную и непроизводственную отрасль
- Привязаны к реальным показателям занятости, складских запасов, объемом производства и заказов и т.д.
- Сбором и обработкой статистики заняты некоммерческие организации и исследовательские институты
В Евросоюзе этим занимается Markit Economics, в Китае – Caixin, в Канаде – Ivey. Показатели публикуются регулярно, каждый месяц, отдельно по отраслям, крупным и малым предприятиям, имеют опережающий характер.
Трейдеры Форекс особо выделяют следующие публикации PMI:
- Великобритании – показатели рассчитываются с 1991 года, классически получая данные непосредственно у «снабженцев». Изначально исследования и опросы проводил Королевский институт закупок и поставок, но позже это деятельность перешла в руки финансово-статистическому агентству IHS Markit Ltd
- Китае – несмотря на то, что PMI рассчитывается официальной государственной статистикой, наибольшее значение азиатские инвесторы придают аналогичному показателю от Caixin – медиакомпании деловых и финансовых новостей, имеющей собственный аналитический отдел. Расхождение официальной и некоммерческой статистики может вызвать сильные движения на рынке.
- Канаде – расчетами деловых настроений занимается Институт статистики Ivley, по методике, аналогичной США.
Источник: fx-wiki.ru
Инвестиционный климат: понятие, факторы и методы оценки
Экономика любого уровня нуждается в постоянном пополнении средств, используемых для получения товара. Инвестиции в разных проявлениях – это условие постоянного развития и стабильности не только экономических, но и социальных систем.
Данная зависимость от притока капитала делает привлечение средств задачей не только хозяйствующих субъектов, но и органов государственной и муниципальной власти.
Понятие инвестиционного климата
Инвестиционный климат – это состояние общества, влияющее на активность инвестиционных процессов. Климат может быть благоприятным или неблагоприятным.
В последнем случае инвестиционные риски увеличиваются, что способствует оттоку капитала из данной территориальной единицы или из отрасли.
Понятие инвестиционного климата применительно к притоку капитала рассматривается в качестве основной характеристики инвестиционной среды. Климат, так же как и среда, может быть особенностью:
- международного союза (ЕС, СНГ и т.п.);
- страны;
- региона внутри страны;
- муниципального образования;
- отрасли (тяжелая промышленность, сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых);
- предприятия.
Таким образом, желание владельцев капитала вкладывать свои деньги в развитие экономики зависит от совокупности условий, которые сложились в разных сферах жизни социально-территориальных единиц.
Факторы инвестиционного климата
Фактор – это процессы и явления, которые оказывают воздействие на объект или его части. На инвестиционную активность владельцев капитала всегда оказывает воздействие комплекс факторов. Ниже описаны наиболее значимые из них.
[1]. Социальный. Общество во всех его проявлениях представляет собой инвестиционный фон. Для инвесторов население данного региона является одновременно рабочей силой, потребителем и фактором, определяющим перспективы развития экономики.
Экономическое благосостояние людей, уровень преступности, демографические показатели, социальная стабильность – все это влияет на желание инвесторов делать вклад в развитие экономики.
[2]. Экономический. Этот фактор определяется такими показателями, как развитость инфраструктуры, транспортная доступность, наличие предприятий, которые могут повлиять на окупаемость данных капиталовложений.
[3]. Финансовый. Под данным фактором понимается совокупность финансовых учреждений, которые могли бы способствовать стабильности обеспечения экономических субъектов денежными средствами. К этой же категории относятся не только банки, но и налоговая политика страны и региона.
[4]. Юридический. Правовая база экономической деятельности позволяет определить риски и принять адекватные меры для их уменьшения. Однако к данной категории факторов относится еще и эффективность работы правоохранительных органов.
[5]. Политический. Особенности устройства государственной системы и стабильность ее существования могут оказывать существенное воздействие на рентабельность производства.
Слабость государственных структур может привлекать инвесторов только в том случае, если их вложения быстро дают прибыль. В этом случае риски снижаются за счет возможности быстро вывести свой капитал из нестабильного региона.
[6]. Природный. Климат, почва, растительность, рельеф, гидросеть – все это может привлекать или отпугивать инвесторов.
Например, месторождения нефти в удаленных регионах с экстремальным климатом могут сделать нерентабельным даже добычу нефти или природного газа. Особенно большую роль природный фактор играет в сельском хозяйстве.
[7]. Ресурсный. Речь идет не только о полезных ископаемых. При современном уровне развития транспортных систем и средств передвижения производство выгодно располагать там, где есть потребители, специалисты, инфраструктура.
Желание размещать капитал в регионе зависит от того, какие природные или человеческие ресурсы имеют решающее значение для данного вида инвестирования.
Рассматриваемый перечень факторов, влияющих на перспективы размещения капитала, не является исчерпывающим. В разных условиях один фактор может стать лимитирующим.
Это означает, что решение инвестора будет зависеть только от состояния данного фактора, все остальное не имеет существенного значения. Однако чаще всего лимитирующим является комплекс условий регионального уровня.
Инвестиционный климат страны и региона
Понятие региона может иметь двойной смысл. Формальный регион – это административно-территориальная единица, имеющая свой правовой статус в системе государственного управления.
В России под регионами чаще всего понимаются территории, имеющие статус субъектов федерации. Однако в экономике под этим термином может пониматься и совокупность субъектов федерации, объединенных по одному признаку.
Экономическая среда, определяющая перспективу инвестирования на федеральном и региональном уровнях, может существенно отличаться по нескольким параметрам.
В России из-за ее больших размеров и разнообразия природных условий это отличие может быть существенным. Особенно сильно оно проявляется при сравнении территорий, обладающих разными природными и социальными характеристиками.
Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата
По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», осуществляющего свою деятельность при журнале «Эксперт», наиболее привлекательными для инвестирования являются такие регионы, как:
- Московская, Ярославская, Орловская, Белгородская и Новгородская области;
- Москва;
- Санкт-Петербург;
- Ненецкий АО.
Наибольшими рисками для инвестора обладают северные, дальневосточные и некоторые северокавказские регионы.
Эта оценка постоянно меняется, но тенденция остается неизменной – высокий инвестиционный рейтинг по-прежнему сохраняется за регионами с высокой концентрацией населения, транспортных артерий и промышленности. Лидирующие позиции занимают и регионы, обладающие запасом стратегически важного сырья.
Низким рейтингом обладают регионы с неблагоприятными природными условиями, скудным освоением территории, отсутствием природных и трудовых ресурсов, слабой развитостью транспортной системы, нестабильной социальной ситуацией.
Методы оценки инвестиционного климата
Методов, дающих полностью объективный прогноз, не существует. Это связано с тем, что сам подход к оценке климата для инвестиций носит заведомо субъективный характер, поскольку капитал преимущественно вкладывается в отрасли или в предприятия, а не в регион или страну.
Это означает, что каждый инвестор оценивает ситуацию самостоятельно, учитывая специфические факторы рисков.
Для того чтобы у каждого инвестора были общие ориентиры, существуют рейтинговые агентства, которые оценивают климат в странах, больших регионах и крупных отраслях на основе анализа таких критериев, как:
- устройство и состояние государственной системы;
- уровень развития местного самоуправления и социального партнерства;
- состояние транспортной инфраструктуры;
- уровень конвертируемости национальной валюты;
- динамика экономических показателей;
- условия кредитованиябизнеса;
- степень инфляции и девальвации;
- состояние платежного баланса;
- развитость механизмов государственного регулирования экономики.
По этим критериям формируется индекс Бери, который и является основой для определения инвестиционной среды как (1) неблагоприятной, (2) благоприятной или (3) нейтральной.
Дорожная карта по улучшению инвестиционного климата
Под термином «дорожная карта» понимается запланированный комплекс действий по улучшению условий инвестирования в России и в каждом ее регионе. Этот план утверждается Правительством РФ, что придает ему статус государственного закона.
В качестве индикатора эффективности действий по дорожным картам используется рейтинг банка Doing Business. Целью данного плана является включение России в первую двадцатку стран-лидеров по инвестиционному климату.
Достижение этой цели осуществляется через решение задач:
- по улучшению состояния регуляторной среды при взаимодействии государственных систем с бизнесом;
- усилению конкуренции во всех сферах экономики;
- совершенствованию налоговой системы как механизма реализации административного ресурса;
- стимулированию экспорта и международной кооперации;
- совершенствованию оценочной деятельности.
В 2016 году вышло распоряжение Правительства РФ, в соответствии с которым дорожные карты перешли от стадии выполнения основных задач в стадию проведения мониторинга.
Цель дорожной карты пока не достигнута – Россия еще не стала лидером в рейтинге инвестиционной привлекательности. Однако ситуация в мировой и национальной экономике постоянно меняется.
У России есть перспективы развития, которые при условии грамотного государственного регулирования могут привлечь обладателей капитала, заинтересованных в инвестировании во многие отрасли экономики страны.
Видео об инвестиционном климате:
Источник: sprintinvest.ru
Мнение учёного. Бизнес-климат, или Общественный климат экономического роста
По определению, бизнес-климат – это совокупность объективных и субъективных условий, обеспечивающих предпринимателям получение прибыли. Бизнес-климат можно считать благоприятным, если он позволяет самым крупным собственникам капитала (олигархам) рассчитывать на монопольную прибыль; среднему бизнесу обеспечивает прибыль, достаточную для расширенного воспроизводства либо для увеличения сбережений.
Экономический климат для малого бизнеса признается благоприятным, когда можно рассчитывать на прибыль в пределах издержек, обеспечивающих условия простого воспроизводства (в частности, на создание технологически минимальных резервов, покрытие индекса инфляции и др.).
Исаак Загайтов, доктор экономических наук, профессор
В этой связи обратим внимание, что наши чиновники и обслуживающие их околонаучные консультанты сужают и подменяют бизнес-климатом более широкую, а потому и более важную проблему — темпов экономического роста. Сужают, поскольку игнорируют эмоциональный фон хозяйственной деятельности для рабочего люда, для других групп населения, которые не являются членами бизнес-сообщества, но участвуют в процессе воспроизводства — в качестве производителей и потребителей.
Само собой разумеется, что игнорирование интересов этой численно преобладающей части населения не позволяет в полной мере использовать его созидательный потенциал. Больше того, в тех случаях, когда возникает конфликт интересов между бизнесом и остальными субъектами воспроизводственного процесса, обнаруживается, что улучшение бизнес-климата может иметь негативные последствия для динамики общественного воспроизводства.
И это естественно, поскольку цель бизнеса – далеко не всегда совпадает с задачами ускорения общественного прогресса. Бизнес ратует за прибыль, независимо от того, получена ли она в процессе создания общественного богатства, или благодаря уничтожению ряда перспективных, но в данный момент малоприбыльных производств.
Независимо от того, получена ли прибыль в ходе добросовестной конкуренции, или с помощью монопольных цен, коррупционных операций, ухода в «оффшоры» и выводом за рубеж портфельных инвестиций.
Вот почему ориентирующийся на показатели бизнес-климата главный эксперт экономического блока нашего правительства, научный руководитель Высшей школы экономики Е.Ясин, доходит до абсурдного утверждения, якобы «последние 25 лет с начала реформ для России оказались довольно успешными».
«Успешными» – для кого? Для народного хозяйства, которое за последние 25 лет настолько технически и социально деградировало, что РФ в эти годы переместилась из группы передовых – в группу «развивающихся стран»? Или для тех, кто пытается убеждать наивных, что погоня за прибылью целесообразна безотносительно к благополучию соотечественников.
Значит, не обязательно в сфере производства, не обязательно в своей стране, не обязательно мирными средствами и не обязательно в рамках принципов общественной нравственности.
Но даже те, кто в правительстве является проводниками либеральных идей Гайдара Чубайса, вынуждены признать, что в последние несколько лет климат для российского бизнеса несколько ухудшился. Правда, они умалчивают, что причинами этого ухудшения, во-первых, является свобода расходовать относительно большую часть прибыли в финансовом обороте и в сфере паразитического потребления, вместо инвестирования в обновление основного капитала. Что, во-вторых, сыграло свою роль наблюдавшееся в последние годы нарушение нашими олигархами прежней субординации в отношениях с некоторыми зарубежными монополиями, рост претензий на увеличение своей доли при разделах прибыли, выжатой у трудящегося люда.
Спору нет, бизнес-климат нужно изучать, с ним нужно считаться, и больше того, его нужно стимулировать там, где он ориентирует хозяйственную деятельность на ускорение экономического роста. Но для этого сначала нужно определиться в показателях, интересующих не только бизнес, но и общество в целом. Таковы, в первую очередь, показатели темпов роста материальных и интеллектуальных благ.
При этом можно исходить из следующих соображений: а) если экономические ожидания производителей снижают их активность до ниже средних для данного места и времени темпов роста производства, то в этом случае правомерно говорить об экономическом пессимизме как негативном факторе хозяйственной деятельности; б) там, где достигаются близкие средним темпы роста, эмоциональный фон процесса производства целесообразно определять как экономический оптимизм; в) там, где обеспечиваются темпы, заметно превышающие средние значения, можно говорить о влиянии на хозяйственную деятельность – экономического энтузиазма производителей материальных и интеллектуальных благ.
Из сказанного вовсе не следует, что успехи и неудачи в развитии народного хозяйства в решающей мере определяются эмоциональным состоянием людей. В действительности всё сложнее: эмоциональное состояние формируется под действием таких объективных факторов, как уровень осознания населением перспектив развития производительных сил, при различных вариантах изменения социально-экономических отношений.
Но в то же время эмоциональный фон хозяйственной деятельности способен превращаться в объективный фактор экономического роста, поскольку известно, что когда идеи овладевают массами, они становятся материальной силой.
Обратимся к таблице 1.
Таблица 1.
Источник: uprvo.ru
