Эмиссия ценных бумаг — выпуск ценных бумаг, акций или облигаций, на рынок. Обычно эмиссия ценных бумаг происходит при соблюдении целого ряда процедур, предусмотренных законодательством, а также деловой практикой.
Для чего проводится эмиссия ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг служит для привлечения в компанию долгосрочного капитала. При этом выпуск акций является, по своей сути, продажей доли в предприятии. Таким образом происходит привлечение совладельцев в бизнес на весь срок существования компании.
Эмиссия ценных бумаг с точки зрения предприятий представляет собой более дешевую, менее рискованную и более долгую по срокам финансирования альтернативу по сравнению с кредитами. В то же время, и для инвесторов приобретение ценных бумаг компаний дает возможность получения более высокой доходности по сравнению со вкладами в коммерческих банках.
Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг
Процедура эмиссии ценных бумаг обычно регламентирована законом. В России правовое регулирование эмиссии ценных бумаг осуществляется на основании федерального «Закона о рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года и федерального закона «Об акционерных обществах» №208-ФЗ от 26 декабря 1 995 года.
Ценные бумаги — способ быть кредитором или иметь долю в бизнесе
Акции ПАО Сбербанк
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия 0,0212% — 0.12% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12732-100000
комиссия 0,037% — 0,355% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №077-08455-100000
комиссия 0,045% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 177-03816-100000
комиссия 0,15% — 0,2% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 040-06525-100000
комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия 0,01% — 0,06% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №144-11954-100000
Стандарты эмиссии ценных бумаг подразумевают выполнение целого ряда процедур. Самые важные этапы выпуска — это:
- Принятие решения о выпуске на общем собрании учредителей,
- Государственная регистрация выпуска,
- Размещение,
- Государственная регистрация отчета о выпуске.
Эмиссия ценных бумаг и листинг на бирже
Помимо этого, параллельно с юридическими процедурами, чтобы эмиссия действительно состоялась, необходимо провести также листинг ценной бумаги на той или иной бирже для того, чтобы началась свободная торговля выпущенными акциями или облигациями.
Как работают все ценные бумаги. Ликбез
Листинг — это процедура допуска ценных бумаг к обращению на торговых площадках. При этом к эмитенту предъявляются ряд дополнительных требований: объем привлекаемых средств, процент акций в свободном обращении, раскрытие определенной информации и так далее.
Эмитент, зарегистрировав эмиссию, может теоретически проводить его на любом количестве биржевых площадок. Однако каждый дополнительный выход на биржу требует дополнительных затрат, поэтому обычно компании ограничиваются основными из них.
Акции ПАО «ЛУКОЙЛ»
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия 0,0212% — 0.12% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12732-100000
комиссия 0,037% — 0,355% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №077-08455-100000
комиссия 0,045% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 177-03816-100000
комиссия 0,15% — 0,2% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 040-06525-100000
комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия 0,01% — 0,06% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №144-11954-100000
Стандарты эмиссии ценных бумаг в России
Российскими стандартами эмиссии ценных бумаг устанавливаются контрольные сроки. При учреждении акционерного общества и при принятии решения о дополнительной эмиссии на это отводится 20 дней, а при реорганизации — 30 дней.
По окончании эмиссии отчет должен быть предоставлен в течении 14 дней.
На проведение эмиссии отводится 1 месяц, если акции распределяются между учредителями, и 3 месяца — во всех остальных случаях.
Виды эмиссии
Ценные бумаги могут распределяться несколькими способами:
- По подписке, когда заключаются соглашения купли продажи. Может быть среди неограниченного числа инвесторов, тогда такая подписка называется открытой, или среди заранее известного круга по закрытой подписке.
- Распределение акций, которое происходит, например, при увеличении уставного капитала, когда определенное число ценных бумаг может быт просто добавлено каждому участнику акционерного общества.
- Конвертация, когда одни бумаги по тем или иным причинам обмениваются на другие.
Акции АК «АЛРОСА» (ПАО)
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия 0,0212% — 0.12% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12732-100000
комиссия 0,037% — 0,355% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №077-08455-100000
комиссия 0,045% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 177-03816-100000
комиссия 0,15% — 0,2% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 040-06525-100000
комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия 0,01% — 0,06% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №144-11954-100000
Размещение ценных бумаг среди определенного круга инвесторов называется частным размещением, или private placement.
Размещение среди широкого круга лиц принято разделять на:
- IPO – первичное размещение,
- SPO – от английского secondary, вторичное, то есть дополнительное размещение,
- Follow-on – дополнительное размещение к ценным бумагам, которые уже торгуются на рынке.
В России существуют юридические ограничения на открытые и закрытые подписки. По закрытой подписке можно распределить ценные бумаги среди не более 500 участников на общую сумму до 50 минимальных размеров оплаты труда.
Андеррайтеры эмиссии ценных бумаг
За очень редким исключением процедуру эмиссии ценных бумаг проводят андеррайтеры — профессиональные участники рынка. Обычно в мировой практике это крупнейшие инвестиционные банки.
Помимо помощи в прохождении необходимых юридических процедур андеррайтеры организуют весь процесс целиком, включая маркетинг, продвижение нового инструмента на рынке, прохождение процедуры листинга, поддержка котировок после размещения на бирже, и даже выкуп не распределенного между инвесторами остатка с целью дальнейшей перепродажи.
Акции ПАО «Газпром»
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия 0,0212% — 0.12% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12732-100000
комиссия 0,037% — 0,355% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №077-08455-100000
комиссия 0,045% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 177-03816-100000
комиссия 0,15% — 0,2% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 040-06525-100000
комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия 0,01% — 0,06% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №144-11954-100000
Услуги андеррайтинга на рынке ценных бумаг могут быть достаточно дорогими, доходить до 4-5% от привлеченных средств на международных рынках. Это связано с определенными рисками андеррайтера, который часто гарантирует размещение, если за него берется.
Проспект эмиссии ценной бумаги
Проспект эмиссии ценной бумаги — главный документ в процессе эмиссии. Он проходит государственную регистрацию. В нем указываются данные о компании, тип инструмента, его номинал, срок для облигаций и так далее.
В пакет документов также входит финансовая отчетность, в том числе баланс, отчет о прибыли и убытках, информация о цели эмиссии, о перспективах компании, данные о персонале, акционерах, аффилированных лицах, и прочее.
Стоит отметить, что когда размещение производится на бирже, то площадки добавляют к государственным стандартам и свои требования, которые заключаются в обязательном раскрытии определенной информации, общей прозрачности бизнеса.
Стандартный путь к эмиссии ценных бумаг
В России эмиссии ценных бумаг исторически проводились в основном в процессе приватизации и после — для увеличения уставных капиталов компаний. В то время как на Западе путь от создания предприятия до ее выхода на биржу можно разделить на несколько стандартных этапов.
Акции Банк ВТБ (ПАО)
доходность с начала года
Инвестировать
Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета
Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании
комиссия 0,0212% — 0.12% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-12732-100000
комиссия 0,037% — 0,355% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №077-08455-100000
комиссия 0,045% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 177-03816-100000
комиссия 0,15% — 0,2% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 040-06525-100000
комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. № 045-14050-100000
комиссия 0,01% — 0,06% от суммы сделки
Открыть счет
Лиц. №144-11954-100000
Изначально многие фирмы создаются энтузиастами, зачастую едва ли не в гараже, как это было, например, с Apple, или в студенческом общежитии, где родился Twitter. Первый капитал формируется из взносов участников-основателей.
Затем по мере расширения находятся так называемые бизнес-ангелы, которые вкладывают свои средства в уже сформировавшиеся стартапы. Потом к ним присоединяются фонды прямых инвестиций и венчурные фонды. Понятно, что от этапа к этапу растет и компания, и ее капитал.
В конце концов, принимается решение о выходе на биржу. В действительности это уже достаточно высокий уровень, существуют минимумы, которые можно привлечь во время первичного размещения. Например, на Лондонской фондовой бирже это от 1 млн фунтов, и при этом не менее 25% ценных бумаг должны находиться в свободном обращении.
Проведение эмиссий, выпуск дополнительных акций приводит к «размыванию» доли предыдущих владельцев, которые, в свою очередь, защищены законодательно. Поэтому обычно перед выводом новых бумаг на биржу отводится время на выкуп ценных бумаг у прежних собственников.
Источник: bankiros.ru
Что такое ценные бумаги. Объясняем простыми словами
Ценные бумаги — документы, наделяющие их владельца имущественными или денежными правами.
Проще говоря, обладание ценными бумагам даёт право (в зависимости от вида ценной бумаги) получать часть прибыли компании и участвовать в её делах, получить возврат долга с процентами и т. д.
Эмитентами ценных бумаг (то есть теми, кто их выпускает) могут быть государство, муниципалитет или отдельная компания (частная или государственная).
Ценные бумаги обладают некоторыми свойствами:
- они стандартизованы;
- подлежат государственной регистрации;
- их можно купить и продать;
- они обращаются на бирже;
- стоимость бумаг определяется на торгах.
Пример употребления на «Секрете»
«28 октября компания Facebook сменила название на Meta, чтобы ассоциироваться не с социальной сетью, а с «метавселенной», основанной на VR-технологиях. Компания ещё не успела сменить тикер на бирже, но инвесторы уже поспешили вложиться в акции. В результате они стали покупать акции канадской Meta Materials, которая производит композитные материалы из металлов и пластмассы. Ценные бумаги фирмы выросли на 26%».
(Из новости о том, что после переименования Facebook инвесторы вложились не в ту Meta.)
Нюансы
Ценные бумаги делятся на две основные группы — основные и производственные.
К основным ценным бумагам относятся:
- Акции. Держатели акций, по сути, владеют частью компании, то есть становятся её совладельцами. Они могут претендовать на дивиденды (если компания их платит) и могут участвовать в управлении компанией, голосуя по предложенным вопросам на собрании акционеров.
Облигации. Продавая их, эмитенты берут деньги в долг — и отдают их спустя какой-то срок, всё это время выплачивая проценты.
- Векселя. Позволяют держателю требовать сумму долга с эмитента, если наступило время выплат.
- Банковские сертификаты. Это свидетельство об открытии банковского счёта между вкладчиком и банком. После завершения срока договора банк обязуется вернуть вклад с процентами.
Производственные ценные бумаги (называются так потому, что позволяют проводить операции с основными ценными бумагами):
- Фьючерсы. Бумага, на основе которой продавец обязуется передать товар или ценную бумагу покупателю по той цене, которая указана в соглашении о покупке, независимо от изменения стоимости товара/бумаги в дальнейшем. Покупатель, в свою очередь, обязуется эту покупку совершить.
- Опционы. Имеют сходство с фьючерсными контрактами, но отличие в том, что покупателю предоставляются не обязательства, а права на покупку или отказ от сделки.
- Свопы. Соглашение об обмене активами между сторонами в соответствии с контрактными обязательствами.
Источник: secretmag.ru
Эмиссионные ценные бумаги: виды и признаки
Ценные бумаги — это акции, облигации, еврооблигации, паи и акции инвестиционных фондов. Раньше их печатали на бумаге, но сегодня основная форма их существования — цифровая. То есть это записи на счетах брокера и депозитария — такие же, как записи о ваших вкладах или кредитах на счетах в обычных банках.
Но в отличие от денег финансовые активы ценны не сами по себе: главный их смысл заключается в правах, которые они подтверждают. Например, облигация дает право на получение процентов и возврат ваших вложений в момент погашения облигации. В то время как акция — это подтверждение того, что вы собственник части бизнеса компании, поэтому она должна делиться с вами частью своей прибыли в виде выплаты дивидендов, а также допустить вас к управлению этим бизнесом в виде голосования на собраниях акционеров. А в случае ликвидации компании акционеры имеют право на получение части ее имущества.
Но все эти права вы имеете, только пока владеете конкретными ценными бумагами. Если вы их продадите, то права перейдут к новому владельцу этих активов.
Что такое спотовая цена?
Спотовая цена — это цена, по которой актив можно купить или продать прямо сейчас. Такие сделки совершают в режиме реального времени на фондовом и валютном рынках.
Противоположностью спотовой цене выступает форвардная цена. Она позволяет инвестору зафиксировать определенную стоимость актива сейчас, но получить его позже, например через три месяца. Для таких сделок используют фьючерсы и опционы, которые торгуются на срочном рынке. Что такое срочный рынок
Например, акцию компании Х сейчас можно купить за 1000 ₽ — это и есть спотовая цена. При этом фьючерс на эту акцию с датой исполнения через 3 месяца стоит 1100 ₽.
Разница в ценах показывает настроения инвесторов. Так как форвардная цена выше спотовой, инвесторы предполагают, что со временем цена на этот актив будет расти, поэтому к компании можно присмотреться и купить ее акции.
Если бы форвардная цена была ниже спотовой, это бы значило, что инвесторы ожидают падения стоимости акций. В таком случае лучше обратить на это внимание и не торопиться с покупкой бумаг этой компании.
Что такое котировка?
Котировкой может называться стоимость ценных бумаг, значение валютного курса или процентных ставок центральных банков.
На бирже под котировкой в первую очередь понимается цена последней сделки по покупке или продаже актива, которая отражает текущую ситуацию на рынке.
Последовательность таких котировок формирует график движения цены на ту или иную ценную бумагу. По нему можно проанализировать, как стоимость актива менялась исторически, и попытаться спрогнозировать, какой она будет в будущем.
Что такое волатильность?
Волатильность — это вероятный диапазон, в котором может измениться цена актива на бирже.
Высокая волатильность означает, что актив может резко потерять или, наоборот, прибавить в стоимости. Низкая волатильность означает, что на рынке затишье и цены изменяются в относительно предсказуемом диапазоне. В Тинькофф-журнале есть подробная статья про волатильность на фондовом рынке.
Часто волатильность используют для оценки рисков при составлении портфеля, при этом все активы делят на два типа.
Низковолатильные активы — это облигации или паи инвестиционных фондов, состоящих из облигаций. За счет механизма купонных выплат и точного срока погашения облигации меньше реагируют на рыночные потрясения и новости. Инвесторы знают или могут рассчитать поток будущих выплат, поэтому текущие новости их волнуют не сильно.
Высоковолатильные активы — это акции компаний или паи инвестиционных фондов, состоящих из акций. У акций нет конкретного срока погашения, и инвесторы могут лишь приблизительно оценивать поток будущих доходов компании, поэтому новости способный значительно сдвигать цену акций в ту или иную сторону.
Что такое спред?
Спред — это разница между ценой в лучшей заявке покупателя и в лучшей заявке продавца на бирже. Обычно спред измеряется в пунктах, а не в деньгах.
Например, вы хотите купить акции Тинькофф и замечаете, что купить акцию можно по 4002 ₽, а продать по 4000 ₽. Разница в 2 ₽ между ценами покупки и продажи и будет спредом акции.
Величина спреда на бирже зависит от нескольких переменных.
Ликвидность актива — чем больше инвесторов торгуют активом, тем больше в нем заявок и объема, и тем меньше спред. Если активом торгует мало людей, спред в нем будет больше.
Время торгов — в дополнительные сессии премаркета и постмаркета спред у активов больше, потому что на рынке мало участников и небольшой торговый объем.
Реакция на события — спред может увеличиваться даже в популярных и ликвидных активах, когда на рынке возрастает волатильность.
Например, последняя цена продажи акций компании Х составляла 50 $, но тут вышла новость о масштабной аварии на ее производстве. В этот момент может возникнуть ситуация, когда продавцы готовы отдать акции компании Х и за 49 $, но нет покупателей, готовых взять их ни за 48 $, ни за 40 $, ни даже за 30 $.
То есть спред сильно увеличился и попытка продать акции в текущих условиях может принести значительные убытки.
Что такое эмиссия ценных бумаг?
Эмиссия ценных бумаг — это способ привлечь новые деньги для дальнейшего развития бизнеса, к которому прибегают частные компании и государственные структуры.
Эмиссия предполагает выпуск акций или облигаций для их дальнейшего обращения на бирже. Впоследствии инвесторы купят эти активы и таким образом принесут эмитенту требуемые средства.
Этапы эмиссии ценных бумаг:
Решение о выпуске — на этом этапе компания решает, будет ли это новый выпуск бумаг, или так называемое первичное размещение (IPO), либо это будет дополнительный выпуск бумаг, которые уже обращаются на бирже, — так называемое вторичное или дополнительное размещение (SPO).
Создание проспекта эмиссии — компания создает специальный документ, в котором прописаны условия размещения новых ценных бумаг и важная информация об эмитенте.
Юридическое согласование эмиссии — на этом этапе компания регистрирует и согласовывает выпуск новых ценных бумаг с биржей и Центральным банком России. Компания может провести этот этап сама, а может воспользоваться услугами андеррайтера — специальной компании-посредника.
Размещение ценных бумаг — оно может быть открытым, то есть среди всех инвесторов, или закрытым — например, его могут проводить только внутри менеджмента компании.
Отчет об итогах размещения — через 30 дней после размещения эмитент должен отчитаться о том, как прошло размещение новых ценных бумаг. Он сообщает, сколько бумаг и по какой цене выкупили на бирже, сколько осталось, сколько денег за размещение удалось получить.
Что такое проспект эмиссии ценных бумаг?
Проспект эмиссии — это официальный документ, в котором прописаны параметры нового выпуска ценных бумаг и информация об эмитенте, выпускающем их. Обычно компания размещает проспект эмиссии ценных бумаг на своем официальном сайте.
В этом документе указывают:
краткие сведения об эмитенте и его ценных бумагах, если он выпускал их ранее;
уставную информацию об акционерном обществе, его структуре, держателях акций, важных событиях в компании и ее финансовых показателях за последние 5 лет;
экономические прогнозы по будущей прибыли и возможные факторы риска для потенциальных инвесторов;
правила размещения ценных бумаг: кто может участвовать в размещении, в какой форме оно будет проводиться и тому подобное.
У одной компании может быть несколько выпусков ценных бумаг, чаще всего это касается облигаций. Если дела у компании идут хорошо, она может привлечь дополнительные деньги через размещение новых выпусков с более долгим сроком погашения или новой ставкой купона.
Например, компания выпустила миллион облигаций сроком на 3 года с купоном 8%. Через год компания решила взять в долг еще денег, но ситуация в экономике улучшилась и брать под 8% стало слишком дорого, поэтому новый выпуск облигаций она предлагает уже с купоном в 6%.
Что такое ISIN?
ISIN, или International Securities Identification Number, — это международный идентификационный код, который присваивают ценным бумагам и другим финансовым инструментам: акциям, облигациям, биржевым фондам, торговым индексам.
Такой код помогает точно идентифицировать конкретную ценную бумагу, чтобы не спутать ее с другими. ISIN пригодится, если вы захотите найти более подробную информацию о бумаге, подарить ее или передать по наследству. Подробнее про наследование ценных бумаг
Одна из главных причин уточнить ISIN ценной бумаги — узнать, в какой стране зарегистрирована компания, которая выпустила эту бумагу. Например, Яндекс логично считать российской компанией, но если посмотреть на ее ISIN, окажется, что это не так: символы NL означают, что компания зарегистрирована в Нидерландах.
Владение иностранными акциями накладывает на инвестора определенные ограничения: например, дивидендный доход по ним нужно декларировать самостоятельно, а госслужащим в целом запрещено покупать такие акции. Также есть инфраструктурные риски: иностранные финансовые регуляторы могут приостановить перечисление дивидендов по таким бумагам в адрес владельцев из России. Подробнее о том, почему не приходят дивиденды от иностранных компаний
Для идентификации ценных бумаг на биржах, в торговых терминалах, а также в мобильных приложениях брокеров используется короткий буквенный код — тикер. Подробнее про тикеры
При этом на разных биржах одна и та же бумага может иметь разные тикеры — но ISIN у нее всегда будет один.
Посмотреть ISIN можно в открытых источниках:
для российских ценных бумаг — на сайте НРД, в разделе «База данных по международным кодам, присвоенным российским финансовым инструментам», а также на сайте СПБ Биржи, в разделе «Российские ценные бумаги» → «Инструменты»;
для иностранных ценных бумаг — на сайте НРД, в разделе «Справочник иностранных финансовых инструментов, отвечающих указанию Банка России о квалификации», а также на сайте СПБ Биржи, в разделе «Иностранные ценные бумаги» → «Инструменты».
Что такое тикер?
Тикер — это краткое обозначение акции или индекса. Например, у акций компании «Газпром» тикер — GAZP, а у индекса Московской биржи — IMOEX.
В пределах одной биржи тикеры уникальны. Даже если одна компания выпустит обыкновенные и привилегированные акции, их тикеры будут отличаться. Например, обыкновенные акции «Татнефти» имеют тикер TATN, а привилегированные — TATNP.
Тикеры необходимы для быстрой передачи информации и экономии места в торговых терминалах. В России, США и Европе тикеры состоят из латинских букв и обычно имеют длину от 1 до 5 символов. Например, на Нью‑Йоркской бирже тикер T зарезервирован за компанией AThttps://www.tinkoff.ru/invest/help/educate/how-it-works/what-is-exchange/type-of-securities/» target=»_blank»]www.tinkoff.ru[/mask_link]