В ряде случаев оценка предприятия (бизнеса) требуется по законодательству, в некоторых же — может способствовать развитию и ускорению роста, и проводится по собственной инициативе.
Однако следует различать оценку бизнеса и оценку предприятия.
Предприятие как имущественный комплекс включает в себя все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы. Оценка рыночной стоимости имущественного комплекса предприятия означает определение в денежном выражении стоимости материальных активов предприятия как совокупности стоимостей основных средств.
Оценка бизнеса действующего предприятия несколько отличается от оценки предприятия как имущественного комплекса. Данное различие связано с тем, что бизнес – понятие более широкое, нежели имущественный комплекс. Оценка бизнеса включает в себя определение стоимости пассивов и активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, оценивается эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке. В результате такого комплексного подхода определяется реальная стоимость бизнеса и его способность приносить прибыль.
Как проходит процедура оценки бизнеса?
Выбор подходов и методов, используемых при оценке конкретной недвижимости, определяется целью оценки, выбранной базой оценки и характером объекта.
Международные Стандарты Оценки и Нормы профессиональной деятельности оценщика предусматривают применение при оценке недвижимости трёх общепризнанных в профессиональной оценочной практике подходов: доходного, затратного и сравнительного. Каждый из подходов может быть реализован несколькими методами.
Доходный подход базируется на определении стоимости объекта оценки на основе текущей стоимости ожидаемых доходов от владения этим объектом.
Основными методами доходного подхода являются: метод прямой капитализации дохода и метод дисконтирования денежного потока. Для расчетов по методам на основе доходного подхода информацию можно получить как у владельцев оцениваемой собственности, так и из публичных отчетов о деятельности аналогичных объектов. Методы доходного подхода целесообразно применять при рыночных базах оценки стоимости объекта.
Метод прямой капитализации будет применён в случаях, когда Эксперт считает, что прогнозируемый годовой чистый операционный доход является постоянным и не имеет чётко выраженной тенденции к изменению, а период его получения не ограничен во времени. Капитализация дохода — это процесс пересчета потока будущих доходов в единую сумму текущей стоимости. Текущая стоимость рассчитывается по формуле:
Д – периодический доход;
СК – ставка капитализации.
Формула собственных заемных средств:
СКо – общая ставка капитализации;
К – доля заемных средств (кредита);
СКзс – ставка капитализации для заемных средств;
Оценка бизнеса: Вводный курс (часть 11) — Практический пример оценки
СКсс – ставка капитализации для собственных средств.
Ставка капитализации применительно к недвижимости включает доход на капитал и возврат капитала.
Доход на капитал — это компенсация за использование денежных средств с учетом фактора времени или отдача.
Возврат капитала — это погашения суммы первоначального вложения или возмещение капитала.
Теоретически ставка капитализации для текущего дохода должна учитывать:
§ компенсацию за безрисковые, ликвидные инвестиции;
§ компенсацию за риск;
§ компенсацию за низкую ликвидность;
§ компенсацию за инвестиционный менеджмент;
§ поправку на изменение стоимости вложенных средств.
Ставку капитализации необходимо корректировать с учетом возмещения капитала, поскольку обычно поток доходов ограничен во времени, после которого необходимо принимать решение о реализации капитала, принесшего эти доходы [4].
При определении ставки капитализации необходимо учитывать возврат (реверсию) капитала:
СК = СП + Rвоз. , где
СП – ставка процента;
Rвоз. – коэффициент возмещения капитала.
Метод дисконтирования денежного потока (непрямой капитализации) будет применён в тех случаях, когда Эксперт считает, что прогнозируемые денежные потоки от использования объекта оценки являются не одинаковыми по величине и непостоянны на протяжении выбранного периода прогнозирования. Будущие доходы — это периодические поступления в виде чистого эксплуатационного дохода на протяжении периода владения и продажа объекта в конце срока владения (реверсия).
Текущая стоимость (ТС) определяется по следующей формуле:
ТС = ЧЭД * kтс , где
ЧЭД – чистый эксплуатационный доход;
kтс – коэффициент текущей стоимости.
i — выбранная ставка дисконтирования;
ВК – возврат капитала.
Ставка дисконтирования выбирается, исходя из средней нормы прибыли, которую инвестор ожидает получить на капиталовложения в сопоставимые объекты.
Ставка дисконтирования должна учитывать уровень риска. Чем выше риск, тем больше ставка дисконта, тем меньше стоимость.
Существуют следующие этапы дисконтирования потока доходов:
§ установление продолжительности периода владения (в годах);
§ прогноз потоков дохода за каждый год периода;
§ выбор подходящей ставки дисконтирования;
§ расчет текущей стоимости потоков;
§ суммирование всех текущих стоимостей потоков для получения стоимости объекта оценки [3].
В зависимости от показателя дохода результатом будет стоимость всего объекта или стоимость права одного из участников рыночных отношений (инвестора, банка, арендодателя, арендатора и т. д.).
Затратный подход базируется на определении суммы затрат на воспроизводство или замещение объекта оценки на дату оценки с дальнейшей её корректировкой на сумму его износа и обесценения.
Основными методами затратного подхода являются: метод воспроизводства и метод замещения функциональным аналогом. Практически оба метода этого подхода идентичны и различаются лишь процедурой определения либо валовой стоимости воспроизводства, либо валовой стоимости замещения объектом аналогом.
Затратный подход рекомендуется применять, когда замещение объекта оценки путём его воссоздания физически возможно и экономически целесообразно, а также для оценки специализированных объектов, рынок купли-продажи которых отсутствует. При использовании затратного подхода следует получить сведения о рыночной стоимости материалов и рабочей силы.
Затратный метод в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений коньюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствуют рыночной стоимости. В результате перед оценщиком возникает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и из обоснованной рыночной стоимости активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Базовой формулой в затратном методе является:
Собственный капитал = Активы — Обязательства.
Затратный подход целесообразно использовать в следующих случаях:
§ при отсутствии данных для использования других методов;
§ для оценки зданий специального назначения;
§ для целей страхования;
§ для целей налогообложения.
Сравнительный подход базируется на сравнительном анализе цен продажи объектов, подобных объекту оценки, и внесении соответствующих корректировок с целью учёта отличий между объектами аналогами и объектом оценки, в результате чего определяется стоимость оцениваемого объекта. Сравнительный подход рекомендуется для определения стоимости при наличии активного рынка данного вида объектов. В случае применения метода сравнительного анализа рыночных продаж источником информации являются открытые банки данных о сделках с недвижимостью.
Каждый из трех рассмотренных выше подходов оценки основывается на исходных данных, собранных на рынке, но имеющих различные источники для получения информации.
Выбор подходов и методов является прерогативой оценщиков.
Источник: xn--e1akbokk.com
Оценка стоимости бизнеса и предприятия: сущность и общие отличия
Оценка бизнеса и предприятия – две разные по сути услуги, которые, тем не менее, зачастую многие отождествляют. В данной статье разберемся, в чем разница между данными оценочными процедурами и определим сущность оценки предприятия и своего дела.
Сущность оценки бизнеса и предприятия
Сущность оценки стоимости бизнеса состоит в определении рыночной стоимости компании, при котором особое внимание уделяется рентабельности, стабильности и эффективности действующего предприятия, а также перспективам его развития.
Сущность и особенности оценки бизнеса предполагают оценку материальных и нематериальных активов с точки зрения их роли в качестве средств производства приносящих компании прибыль. При этом объектом сделки купли-продажи бизнеса, как правило, выступает доля (часть) дела, которой владеет собственник (акционер).
Именно в данном разрезе понятие и сущность оценки бизнеса и предприятия пересекаются, что обусловлено тем, что в обеих ситуациях объектом оценки, как правило, выступает доля в деле. При этом ключевое различие между оценкой бизнеса и предприятия обусловлено тем, что в первом случае активы, которые не способны приносить прибыль не берутся во внимание, тогда как во втором случае сущность оценки финансового состояния предприятия предполагает оценивание всех активов, находящихся на балансе предприятия.
Цели оценки бизнеса и предприятия
- Операции купли-продажи предприятия (долевого участия).
- Операции слияния, присоединения, поглощения, ликвидации или реструктуризации.
- Кредитные операции, в которых активы фирмы выступают в роли залога.
- Страхование компании либо отдельных активов.
- Признание предприятия банкротом.
Кроме случаев, когда определение стоимости бизнеса (предприятия) является обязательным, в последнее время все большей популярностью пользуется оценка бизнеса для принятия управленческих, стратегических или инвестиционных решений.
Независимо от того, с какой целью вам необходимо получить оценку бизнеса или предприятия, рекомендуем воспользоваться услугами профессионалов компании Апхилл.
Эксперты-оценщики компании Апхилл осуществляют независимую оценку бизнеса, результаты которой позволяют получать исчерпывающую информацию необходимую для:
- выгодной продажи или покупки бизнеса – зная реальную стоимость компании, вы избегаете рисков заплатить слишком высокую цену при покупке или продешевить при продаже;
- инвестирования в исключительно выгодные бизнес-проекты;
- организации эффективного управления предприятием;
- разработки выгодных бизнес-стратегий;
- успешной реорганизации предприятия и ликвидации «слабых» мест.
Воспользуйтесь услугами компании Апхилл, и получите бесплатную предварительную оценку вашего бизнеса.
Источник: novayasamara.ru
Оценка стоимости бизнеса (предприятия)
В любое время предпринимательство ориентируется на поиск возможностей для развития и увеличение прибыли. Без этого идея прогорит и инвестиции окажутся зря вложенными. Если владелец не будет как-либо продвигать дело и рыночные продажи, то организация быстро провалится. Бизнесмен просто уйдет в минус, придется заявлять о банкротстве и начинать все с нуля.
Известна пара методов оценки, которые помогут составить статистику и понять, чего не хватает для активного роста. Необходимо рассматривать организацию как товар, чтобы понимать, нужно ли в него инвестировать. При правильном подходе получается многократно увеличить доход. Для этого понадобятся услуги оценщика.
Принципы и цели оценки
Это профессиональный подход. С ним эксперт сможет обосновано предоставить заключение о стоимости идеи, организации, товара. Обычно отчет составляют к определенной дате и в условленных заранее денежных единицах. Работает над ним эксперт. Он анализирует имущественную долю, знает все об использовании чистых инвестиций, имеет доступ к капиталу организации.
Профессионал знает, как можно в будущем улучшить комплекс собственности. Изначально он проводит сравнительный этап затем анализирует технологическую, организационную, информационную деятельность, динамику развития. В оценочном отчете указываются основные средства, используемые при исследовании. Там должны быть перспективы развития и примеры активного роста конкурентов.
Многое зависит от сделки и состояния. Это может быть малый, средний, большой бизнес.
Перед тем, как все оценить, эксперт проводит подготовку. Он обсуждает независимый объект, уставную выручку, определяет ликвидационный экономический баланс (ликвидационная). Каждый случай индивидуален, поэтому заранее нужно пообщаться еще и с бизнесменом, чтобы рассказать ему особенности развития рынка.
При решении аналитического денежного вопроса учитываются финансово-экономические показатели. Их выводят по расчетным математическим формулам. Учитываются все рыночные продажи, активы. Подходят к анализу комплексно, должна быть искомая. Обычно это объективная величина, которая выводится при анализе потоков показателей и целей.
Человек без специального образования и опыта не может оказать подобные услуги. Лучше заказать услуги эксперта.
Оценка используется при:
- сделках с участием собственности;
- проверке качества;
- спорах о стоимости объекта;
- сборе данных;
- продаже, ликвидации, поглощении или слиянии;
- выкупе акций;
- расчете страховых сумм.
Чтобы получить результаты, эксперт подбирает оптимальный метод. Нет универсальной оценки. У каждой организации свои активы и их нужно учитывать.
Почему оценка стоимости – это полезно?
Нельзя думать о развитии компании, если владелец даже не представляет, сколько она вообще стоит. Финансовый мониторинг позволит улучшить деятельность, увеличить размеры бизнеса, подобрать эффективный менеджмент.
Гарантирован такой результат:
- подбор правильного ориентира в индустрии рынка;
- разработка индивидуального плана;
- реорганизация;
- инвестирование только в достойные проекты;
- минимизация рисков во время заключения сделок;
- увеличение активов;
- качественная оценка кредитоспособности.
Рекомендуется проверять дела по этим параметрам ежегодно. Лучше обновлять данные и анализировать отчеты несколько раз в год. Так получится оптимизировать предприятие и в несколько раз увеличить прибыль. Услуги стоят доступно, так что это особо не повлияет на доходный показатель.
О проведении оценки стоимости бизнеса
Если финансовая компания хочет выйти на новый уровень, то потребуется грамотная помощь. Человек с опытом составит обоснованное и грамотное заключение, повысит рыночные продажи, найдет оптимальный подход для развития и увеличит прибыль. Будут использоваться математические расчеты. Без них невозможно добиться точных показателей.
Этапы оценки стоимости:
- предварительный;
- стартовый;
- аналитический;
- ключевой.
Стоит рассмотреть данные методы подробнее. Изначально заказчик и оценщик договариваются о сроках работы, стоимости и объемах. Главная цель эксперта – изучить фирму, разобраться в особенностях специфики деятельности, погрузиться в ту часть рынка, которую нужно расширить. Далее оценщик приезжает прямо на предприятие. Ему выдают актуальную доходную документацию.
Также он получает доступ к дополнительным источникам информации. Это способствует аккумуляции сведений, что упростит расчеты по заработку финансовой компании.
На аналитическом этапе специалист занимается маркетинговым исследованием рынка. Он проводит анализ экономической деятельности, смотрит, какие факторы в будущем могут повлиять на доход от инвестиций. Ключевой этап заключается в расчетах. Профессионал определяет стоимость нематериальных активов, недвижимости и движимого имущества. Это все потом прописывается в отчете.
Дополнительно исследуются ликвидность, баланс, рентабельность, финансовое состояние. Это оптимальный метод, который затрагивает многие области. Вся работа всегда завершается общим выводом, плюс он может предоставить несколько рекомендаций на случай, если заказчик захочет сразу приступить к модернизации предприятия.
О методах оценки стоимости
Официально существует три подхода оценки данных. У каждого из них есть алгоритм расчета, специфика. Классикой считается доходный. Его основа заключается в том, что специалист детально изучает доходы предприятия. На основе полученной информации можно понять, окупает ли себя компания, как скоро она начнет приносить прибыль или если деньги уже есть, то можно ли повысить уровень.
Обычно, чем больше денег получает владелец со своего бизнеса, тем выше его цена. Эксперт при оценке рассматривает экономические риски, количество продаж и сколько было потеряно из-за некомпетентного маркетинга.
Экономический факт о том, что количество денег, которые есть на данный момент, по факту стоит больше и может принести прибыль в будущем.
Оценка рыночной стоимости с акцентом на определенном сроке. Учитываются отдельные периоды.
Еще один вариант изучения доходных активов – это затратный подход. Рассматриваются понесенные издержки. Обычно эксперт учитывает, что балансовый ценник обычно никак не соприкасается с рыночным. Из-за этого требуется срочная корректировка. Этот метод эффективен в случае, если одна из главных целей – это добиться сбалансированного дохода.
Могут рассматриваться только чистые активы. При таком анализе показателей потоков обычно специалисты пытаются узнать рыночную стоимость и только после этого вычисляют величину обязательств. В этом случае нельзя корректировать расходы и доходы компании. Бухгалтерский баланс должен создаваться самостоятельно. Обычно услуги эксперта заключаются в этом, что позже он говорит, какие необходимо использовать методы для развития бизнеса, чтобы потом получить результаты.
Может быть и подход ликвидационной стоимости. Тогда рассчитывается сумма, которую получит владелец финансовой компании, если он закроет дело, рыночные продажи отдельно. Важно учитывать последние выплаты для всех сотрудников и налоги. Профессионал прописывает их в отчете о доходах.
Существует и сравнительный метод оценки. В таком случае оценщик находит похожую компанию с другими финансовыми показателями, чтобы сравнить результаты и понять, на что именно нужно ориентироваться для развития дела. Этот подход подразумевает полный анализ рынка капитала, сделок и отраслевых коэффициентов.
Эксперт выбирает любой метод оценки стоимости из перечисленных выше. Рынок не соответствует одной модели, поэтому нельзя точно сказать, какой подход идеально сможет развить компанию и привести ее к новому уровню дохода. Экспертиза требует минимум одного дня, иногда у профессионала уходит пара недель. Все зависит от объемов и целей.
Преимущества оценки стоимости для владельца
Главное подобрать метод так, чтобы в итоге не потратиться зря на услуги эксперта. Если он ошибется в вычислениях и скажет, что с бизнесом все в порядке, а это окажется не так, то фирма быстрее станет банкротом и тогда даже оценка стоимости не поможет, поскольку владелец выручит минимум средств.
- получение полной информации;
- ориентирование в экономическом положении;
- выстраивание более эффективных стратегий;
- определение проблематичных зон;
- мониторинг изменчивости рынка;
- устранение рисков банкротства.
Отчет в теории может использоваться, как доказательство при судебном разбирательстве. Если его составлял эксперт, он использовал классический подход и поставил печать, подпись, то эта бумага может выручить бизнес.
Нет определенного списка документов, необходимых для оценки стоимости компании. Если владелец хочет узнать, как идут дела с его бизнесом, то нужно предварительно обращаться к консультанту. Он проведет быструю оценку дохода компании и сможет предложить оптимальный подход. Отталкиваясь от него, получится проанализировать статистику организации.
Для этого нужно предоставлять отчеты, документы, справки и выдержки. Консультант, если клиент захочет сотрудничать, предоставит полный список документов, необходимых для оценки стоимости бизнеса. Так получится повысить ликвидность.
Как выбрать специалиста
Если нужно, чтобы бизнес развивался и ни в коем случае не пострадал, то оценку стоимости проводит эксперт. Рекомендуется предварительно узнать о его опыте, поскольку это важный показатель. Учитывается и размер бизнеса. К примеру, если ранее эксперт работал только с малым бизнесом, он вряд ли сможет качественно оценить активы большого и спрогнозировать доход.
Оценка должна проходить комплексно. Важно предварительно знать капитал организации, использование чистых инвестиций. Если владелец не сможет назвать ту сумму, которую он изначально потратил на открытие бизнеса, то это исказит показатели. Тогда не получится качественно спрогнозировать развитие компании.
Рекомендуется предварительно узнать и об уровне знаний, а не только опыта. К примеру, можно предварительно составить ряд вопросов по бизнесу, чтобы понять, разбирается ли потенциальный эксперт. Это своеобразный сравнительный этап при выборе сотрудника. Он должен знать о том, что из себя представляет имущественная доля, как в будущем получится усовершенствовать комплекс собственности. Можно спросить о тех методах, применяемых экспертами чаще всего и узнать, будут ли индивидуальные основные средства.
Если окажется, что эксперт узкоспециализированный, и он вообще не разбирается в данной теме, то тогда стоит рассмотреть другую кандидатуру. Важно, чтобы профессионал подбирал действительно качественные подходы работы для развития дела.
Чем рыночная оценка активов отличается от оценки действующего бизнеса?
Это два разных понятия. Под оценкой рыночного бизнеса понимают процесс изучения только материальных составляющих. Эксперт не учитывает такие показатели, как репутация организации, основные средства маркетинга, торговая марка, бренд, уровень сотрудников компании. Рассматриваются только активы компании и никакие другие факторы, влияющие на развитие бизнеса.
Оценщик обращает внимание на финансовый показатель, но не учитывает, что его нужно вкладывать в заработную плату, рекламу и прочее. Рассматривается только рыночная позиция на рынке, и так происходит оценка стоимости бизнеса.
Возможен мониторинг не только рыночных продаж, но и действующего бизнеса компании. Анализ указанных факторов показывает, рентабельно развивать бизнес или лучше закрыть компанию.
Рыночная оценка больше подходит для того, кто думает об открытии бизнеса, но не знает, насколько эта идея рентабельна. Можно опираться на чужой опыт в данном вопросе, чтобы понять, есть ли смысл его реализовывать. Оценщик имеет право собрать данные о чужой компании из открытых источников и провести мониторинг, сравнение, чтобы понять, какие есть недочеты, преимущество и на чем нужно акцентировать. Это удобный метод, поскольку так можно будет учиться на чужих ошибках.
Оценку действующего бизнеса компании рекомендуется проводить не реже, чем один раз в год. А лучше чаще, поскольку так можно понять, есть ли какие-то риски уйти в минус или оставаться на нуле без дохода. В заключении всегда прописываются рекомендации по улучшению бизнеса. Это поможет привести дела в порядок. Главное, чтобы оценщик был высокого уровня по статусу.
Рекомендуется узнать, есть на руках официальная лицензия на деятельность или нет.
| Мелкий | от 20 000 |
| Средний | от 40 000 |
| Крупный | от 80 000 |
Заказать оценку бизнеса
Источник: gorexpert.ru