Циклические компании (Cyclical company) производят товары длительного спроса (автомобили, технику, мебель) и предоставляют услуги, зависящие от уровня дохода (авиаперелеты, отдых и развлечения). В результате продажи таких компаний растут, когда экономика на подъеме, и снижаются при экономическом спаде.
В условиях кризиса акции циклических компаний (Cyclical stocks) – не лучший актив, но кризис – лучшее время для их покупки. Потому как при оживлении экономики эти компании показывают лучший рост, чем нециклические (люди меняют и обновляют жилье, покупают новые автомобили и чаще летают).
Нециклические компании поставляют товары и услуги повседневного спроса (продукты питания, воду, лекарства, средства гигиены, коммунальные услуги), т.е. те, которые востребованы всегда. В результате продажи таких компаний более стабильны в кризис, а их акции считаются защитными (Defensive stocks).
Виды бизнеса, зависящие от деловых циклов, резко сокращают свою способность погашать кредиты в периоды замедления экономики. Такому бизнесу нужна более высокая доля собственного капитала, чтобы избежать риска дефолта по кредитам.
Стабильность работы предприятия. В какой бизнес лучше инвестировать?
Источник: mindspace.ru
Бизнес за гранью вторсырья и переработки
Компании делают свои операционные модели циклическими
Некоторые компании все еще считают себя циклическими, добавив 10–20% вторсырья в конечный продукт, хотя их бизнес-модель остается линейной. Другие бизнесы включают циклическую экономику в стратегии развития, чтобы снизить риски, связанные с поставками материалов, уменьшить затраты на ресурсы, найти новые ниши и удовлетворить запрос потребителей на экологическую осознанность и экономию средств.
Выйти из полноэкранного режима
Развернуть на весь экран
Фото: Getty Images
Circularity Gap Report, отчет, который оценивает возврат материалов в мировую экономику, демонстрирует, что цикличность мира снижается. В 2018 году она составляла 9,1%, в 2020-м — 8,6%, а в 2023-м — 7,2%. Это означает, что человечество живет за счет использования первичных ресурсов, практикуя линейную модель «взять ресурсы—произвести товар—использовать и выбросить». Такой расточительный способ использования ресурсов и материалов приводит к негативным экономическим, социальным и экологическим последствиям. Изменение климата, рост цен на ресурсы и продовольствие, экологические проблемы и социальное напряжение — лишь некоторые из них.
Метрики для оценки цикличности появились не так давно, все они применяются для разных целей. Для оценки цикличности городов или национальных экономик применяют Circularity Gap Report, для деятельности компаний, продуктов или бизнесов — Circular Transition Indicators или Circulytics. В начале 2023 года Circular Economy Indicator Coalition при поддержке Accenture, World Economic Forum и заинтересованных бизнесов выпустили гид (Corporate сircular target-setting guidance), в котором описывается, как устанавливать KPI по циклической экономике в компаниях, какие метрики использовать и какие преимущества это дает бизнесам. Его авторы признают, что пока такие метрики и оценки находятся в процессе становления, подчеркивая: достижение отдельных KPI не означает, что компания встроена в циклическую экономику. Переход к ней требует совместных усилий всех участников рынка, так как это системное решение.
3 бизнес идеи для ленивых. #zhumabekabenov
Так, в метрике Circulytics для оценки цикличности компании кроме объемов потока и запасов материалов необходимо указать, закреплена ли цикличность в стратегических документах компании, затрагивает ли идея перехода на циклическую экономику как топ-менеджмент, так и рядовых сотрудников, какие навыки есть у сотрудников, учитывается ли новый подход при общении с поставщиками, клиентами, занимаются ли в компании инновациями в этом направлении, какую долю занимают циклические сервисы, энергию из каких источников использует компания, сколько денег направляют на развитие циклической экономики в компании. То есть оценка цикличности бизнеса строится не на оценке объема переработанных отходов, а затрагивает многие сферы деятельности компании.
Компании начинают учиться применять принципы повторного использования ресурсов и выбирать устойчивые материалы в дизайне товаров. Однако развитие инноваций в материалах не успевает за ростом мирового потребления. Внимания только к материальным потокам недостаточно для перехода к регенеративному будущему. Кроме того, попытка включить циклические принципы в линейную модель лишь на уровне товаров сталкивается с рыночными ограничениями: сделать это сложно и дорого. Поэтому наряду с изменением принципов дизайна продукта важно переходить на циклические подходы в операционных и бизнес-моделях.
Чтобы такие решения были рабочими, а не красивой «зеленой картинкой», необходимо сделать так, чтобы они не были финансовой обузой для компании. При правильной проектировке циклических бизнес-моделей они позволяют сохранять ценность активов как можно дольше. Благодаря же большему контролю за материалами и компонентами по всей цепочке создания ценности можно получить добавленную стоимость там, где материалы раньше терялись, или создавать сервисы по ремонту, обратной логистике и переработке материалов.
Современная практика насчитывает как минимум три вида циклических бизнес-моделей. Первый предполагает, что продукт остается в собственности производителя, а пользователю предоставляется на время. Лизинг, аренда, подписка — возможные варианты, когда компания может оставить контроль над произведенными товарами и материалами.
Такая модель хорошо подходит для высокотехнологичных продуктов и оборудования. Пользователи получают доступ к использованию дорогостоящего оборудования без необходимости его выкупа, а компании могут выстраивать более долгосрочные отношения с клиентами, взаимодействуют с ними на постоянной основе, предлагая обновления и хлопоты по ремонту в случае поломки товара. Когда компания оставляет товары в собственности, это позволяет ей уменьшать риски по поставкам материалов, а также быстрее вносить изменения в производственные процессы в случае неудовлетворенности клиентов качеством товаров. Хотя такая модель все чаще встречается для сложных и высокотехнологичных продуктов, например для оборудования по печати, в последнее время она стала распространяться на товары повседневного спроса. Например, Bundles предлагает стиральную и посудомоечную машины по подписке, если машина нужна во временное пользование, например на время аренды жилья.
Cyclon — беговые кроссовки, которые профессиональным спортсменам приходится менять часто, полностью подходят для вторичной переработки. Это второй тип бизнес-модели. Дизайн для переработки предполагает, что на этапе создания бизнес-модели компания закладывает циклические принципы, которые помогают вернуть материалы в оборот после их использования. Кроссовки Cyclon созданы так, чтобы максимальный объем материалов с максимальной ценностью возвращался в цикл для производства новых товаров. Если компания использует свое же переработанное сырье, она заинтересована в его высоком качестве для максимизации выгоды.
Продление срока жизни товаров как еще одна циклическая бизнес-модель может казаться плохой идеей, так как покупатели будут приобретать меньше товаров. Но плохой эта идея выглядит в линейной системе.
В циклической же компании предлагают дополнительные сервисы по сервисному обслуживанию, ремонту, апгрейду, которые помогают продлить срок жизни товаров и материалов и более тесно взаимодействовать с пользователями по большему набору услуг. Магазин товаров секонд-хенд IKEA в Швеции показывает пример, как такая модель может быть прибыльной. За 2022 год продажи секонд-хенда выросли более чем вдвое. Магазин в Ретуне в прошлом году смог выйти на рентабельность. Около 43 тыс. товаров получили вторую жизнь, а не были отправлены в отходы.
Компании часто комбинируют применение циклических бизнес-моделей. Например, Caterpillar использует две стратегии: предоставляет оборудование на время пользования под залог, а саму продукцию делает с возможностью ремонта и восстановления. В подразделениях Caterpillar, которые занимаются восстановлением тяжелой техники (Cat Reman), заняты 3,6 тыс. человек по всему миру.
Благодаря им компания смогла увеличить прибыль, продолжая производить компоненты высочайшего качества, заменяя продукты до того, как они сломаются, и восстанавливая. Для производства новой продукции компания использует комбинации из новых и бывших в употреблении деталей. Покупатели платят меньшую цену за восстановленную продукцию, по качеству не отличающуюся от новой, благодаря снижению затрат компании на первичные материалы. Депозит за оборудование гарантирует возврат продукции, а сервисы по ремонту и гарантийному обслуживанию помогают выстраивать долгосрочные отношения с покупателями.
Другой пример комбинирования бизнес-моделей — подразделение Philips, которое занимается медицинским оборудованием. Компания планирует получать 25% прибыли от циклических продуктов и сервисов к 2025 году, развивая программу Trade In, используя восстановленные детали или переработанные локальными компаниями в соответствии со стандартами Philips. Компания также использует циклическую модель «сервис вместо продукта», предлагая подписку на портативное оборудование для УЗИ Lumify with Reacts. Она позволяет клиентам получать доступ к инновационным медицинским технологиям за приемлемую цену. Philips также предлагает клиентам сервисы по удаленному обслуживанию и апгрейду деталей, которые предотвращают преждевременную поломку оборудования, продлевают срок жизни деталей, предоставляют клиентам возможность пользоваться самыми передовыми технологиями, а компании — эффективно использовать свои активы.
Циклические бизнес-модели не только решают экологические проблемы, связанные с линейным мышлением и перепотреблением, они могут быть прибыльными и отвечать на новые вызовы меняющегося мира.
Екатерина Егорова, Moscow Circular
- «Регенерация». Приложение №59 от 06.04.2023, стр. 4
Источник: www.kommersant.ru
Что такое циклические и нециклические акции и сектора в экономике
Ценные бумаги на фондовом рынке можно поделить на множество категорий: в зависимости от сектора экономики, скорости роста бизнеса и даже стоимости одной акции. Одна из самых распространенных классификаций — деление на циклические и нециклические акции. По какому признаку ценные бумаги относят к этим категориям — в статье.
23 декабря 2022 10 минут
Циклическими называют акции компаний, бизнес которых больше других зависит от состояния экономики. Такие компании растут, когда потребители тратят деньги не только на товары первой необходимости, а экономика находится в фазе роста. Все из-за того, что макроэкономические изменения сильно отражаются на бизнес-показателях циклических компаний и, как следствие, на цене их акций.
- Что такое экономические циклы
- Какие акции относятся к циклическим
- Еще один признак цикличных акций
- Что важно знать инвестору
- Кратко
Что такое экономические циклы
Чтобы лучше понять особенности циклических акций, нужно познакомиться с теорией экономических циклов. Их существует несколько, и экономисты по-разному смотрят на продолжительность, причины смены тренда и индикаторы экономической активности. Однако все теории сходятся в одном: экономика развивается волнообразно, а процессы в ней повторяются с определенной периодичностью.
Рассмотреть экономические циклы можно, например, на графике изменения ВВП России год к году. Такие данные, например, раз в квартал публикует Росстат.
На графике хорошо видно, что c начала 2008 года по весну 2009 года ВВП России снижался, а в течение следующих четырех кварталов — рос. Нечто подобное происходило в 1998–1999 годах и повторилось в 2020 году. В эти периоды экономика России проходила через кризисы — неотъемлемую часть экономического цикла.
Упрощенно можно поделить экономический цикл на четыре этапа со своими типичными признаками: рост, пик, падение и дно:
- Рост. Ставки по кредитам низкие, предприятия наращивают производство, потребители активно тратят, ВВП растет.
- Пик. Поднявшиеся за счет высокого спроса цены достигают пика, экономические показатели перестают расти. Кредиты дорожают.
- Падение. Предприятия и потребители сокращают расходы, часть компаний банкротятся или сокращают персонал.
- Дно. Остывшая экономика возвращается к росту, появляются новые стимулы к развороту тренда.
Каждый из этих этапов может длиться сколько угодно времени и начаться по неожиданным причинам. При этом есть индикаторы, которые иногда помогают предугадывать разворот экономики в ту или иную сторону. Например, снижение потребительских настроений — опережающий показатель, который явно говорит о неготовности людей активно тратить свои деньги в ближайшем будущем.
На движение экономических циклов влияет огромное количество факторов, от цен на нефть до стоимости кредитов. Определить заранее, из-за чего сменится направление экономического цикла, довольно трудно.
Какие акции относятся к циклическим
Самый простой способ определить, относится ли компания к числу циклических — ответить на простой вопрос: будут ли потребители платить за товары или услуги этой компании в условиях кризиса. Если ответ нет, значит бизнес подвержен влиянию циклов.
К циклическим, как правило, относят следующие секторы экономики:
- Жилищное строительство;
- Машиностроение;
- Финансовые услуги;
- Производители одежды;
- Производство предметов роскоши;
- Полупроводники;
- Авиакомпании и путешествия;
- Развлечения.
Выручка этих компаний растет, когда растет экономика. Потребители располагают большим количеством денег, которые они готовы тратить на товары длительного пользования и дорогостоящие услуги.
Логично ожидать, что во время спада экономики люди продолжат покупать еду, но сократят затраты на менее важные вещи, вроде путешествий. Но это правило работает не всегда. Например, на фоне высокой инфляции и увеличения ставки ФРС американцы стали меньше тратить на продукты питания и больше — на покупку авиабилетов и бронирование жилья. По данным Mastercard Spending Pulse, в сентябре 2022 года продажи авиабилетов в США выросли на 10,9%, а спрос на гостиницы — на 42% по сравнению с сентябрем 2019 года.
Этот пример наглядно демонстрирует, что закономерности в экономике не являются чем-то истинным и неизменным. В конечном итоге многое зависит от поведения потребителей, которые не всегда ведут себя рационально и предсказуемо.
Еще один признак цикличных акций
Как правило, цикличные акции более волатильны по сравнению с широким рынком. Чтобы определить уровень волатильности той или иной ценной бумаги, надо посмотреть коэффициент ее беты, который обозначается символом β.
Если бета равна единице, значит цена акции отклоняется в среднем не сильнее широкого рынка. Если бета-коэффициент выше единицы, значит акция более волатильная, чем рынок в среднем.
Как правило, у циклических акций бета равна или превышает значение 1,5. Таким образом, если рынок вырастет на 10%, акция с бетой 1,5 может вырасти на 15%. И наоборот, при падении рынка на 10%, цена акции могут снизиться на 15%. Узнать бета-коэффициент российских акций можно на сайте Московской Биржи.
Что важно знать инвестору
Во время, когда экономика переходит в стадию охлаждения, а показатели потребительской активности снижаются, цена акций циклических акций скорее всего будет снижаться. В это время можно рассмотреть инвестиции в акции компаний, которые не подвержены влиянию экономического цикла. К ним относятся предприятия из сектора коммунальных и медицинских услуг, ИТ-компании, производители бытовой химии и продуктов питания.
Кратко
- Циклические акции — это акции компаний, бизнес которых зависит от общего состояния экономики.
- Экономические циклы повторяются, и есть ряд индикаторов, которые помогают предвидеть приближающиеся кризисы.
- Чтобы определить, относится ли компания с числу циклических, нужно представить, будут ли люди платить за ее товары и услуги во время кризиса. Еще можно посмотреть на бета-коэффициент: если он выше 1,5, вероятно, перед вами циклическая акция.
- В период экономического спада лучше присмотреться к производителям бытовой химии, продуктов питания, ИТ-компаниям и предприятиям из сектора коммунальных и медицинских услуг.