«Энел Россия» — генерирующая компания с установленной мощностью в 5,78 ГВт электрической и 2032 Гкал/ч тепловой энергии. В 2019 году компания продала Рефтинскую ГРЭС — крупнейшую в России угольную теплоэлектростанцию. С тех пор активы компании представлены исключительно газовой и ветряной генерацией.
Продажа актива вызвала неоднозначную реакцию инвесторов — с Рефтинской ГРЭС «Энел Россия» потеряла 40% установленной мощности и выручки. Однако это позволило компании снизить долг и свой углеродный след, а также частично профинансировать инвестиционные программы по строительству возобновляемых источников энергии — ветропарков — в России.
Мажоритарным акционером компании является итальянский концерн Enel. Его доля в компании составляет 56,43%. Enel — крупнейшая энергокомпания в Европе с установленной электрической мощностью более 86 ГВт, в том числе 46,4 ГВт возобновляемой энергии. За исключением Китая, Enel является крупнейшим оператором в секторе возобновляемых источников энергии в мире.
РАЗОБЛАЧЕНИЕ NL INTERNATIONAL. СОВРЕМЕННЫЙ СЕТЕВОЙ РАЗВОД
Ответственное отношение к окружающей среде и устойчивое развитие — приоритеты компании, которые позволили Enel получить наивысший AAA-рейтинг от авторитетного MSCI ESG Ratings. Enel активно работает над развитием проектов в области возобновляемых источников энергии по всему миру, включая ассоциированную компанию «Энел Россия».
Структура акционеров. Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Преимущества зеленой трансформации
Декарбонизация влечет за собой не только пользу для экологии, но и финансовые выгоды для бизнеса. Мощность от возобновляемых источников энергии оплачивается по повышенному тарифу — до 7,5 раз выше по сравнению с регулируемым оптовым рынком. Это происходит в рамках так называемых договоров о предоставлении мощности (ДПМ) на оптовый рынок — программы стимулирования развития ВИЭ-генерации в энергосистеме России, утвержденной Правительством РФ.
Еще одно преимущество — возможность получить деньги в будущем за счет продажи углеродных единиц или квот на выбросы парниковых газов. Если предприятие ведет экологически чистую деятельность, оно может продать свои избыточные квоты менее экологичным предприятиям на специализированных углеродных биржах.
Стоимость выброса в атмосферу одной метрической тонны диоксида углерода на европейских биржах колеблется от €60 до 70. В России пока не существует подобного механизма, но уже с середины 2022 года он будет запущен на Сахалине. Учитывая обязательства России по Парижскому климатическому соглашению и Указ Президента о сокращении выбросов парниковых газов, следом за Сахалином к торговле углеродными квотами приступят и остальные регионы России.
ПОЧЕМУ Я УШЛА ИЗ NL | РЕАЛЬНЫЙ ОТЗЫВ О NL | GREENWAY | сетевой бизнес
Средневзвешенная биржевая стоимость тонны выбросов в CO2-эквиваленте в России может составить от 40 до 50% от стоимости в Европе. Это сопоставимо с пропорциями цен на топливо, которое является производным для эмиссии парниковых газов. На текущий момент его показатель составляет €25–35/ мт CO2.
При этом во всем мире наблюдается устойчивый тренд на рост стоимости углеродных квот. Буквально год назад их цена была вдвое меньше. В сентябре 2020 года Morgan Stanley прогнозировал рост стоимости квот до €76 к 2025 году. Но фактически на достижение этой цены потребовалось менее года.
Повышение цен на квоты ограничивает выбросы и делает невыгодным использование угля, несмотря на то что он является более дешевым видом сырья. По этой причине продажа компанией крупнейшей в стране угольной Рефтинской ГРЭС может быть стратегическим шагом.
Динамика биржевых цен на углеродные квоты в Европе. Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Портфель активов
В собственности «Энел Россия» находятся три газовые электростанции: Невинномысская ГРЭС в Ставропольском крае, Конаковская ГРЭС в Тверской области и Среднеуральская ГРЭС в Свердловской области. Их совокупная установленная мощность около 5,69 ГВт.
Портфель возобновляемых источников энергии — ветроэлектростанций — представлен недавно введенной в коммерческую эксплуатацию Азовской ВЭС (Ростовская область) мощностью 90 МВт. Ветропарк уже подает в сеть зеленую энергию.
Кроме Азовской ВЭС, «Энел Россия» реализует еще два проекта в сфере ветрогенерации: Кольская ВЭС (Мурманская область) мощностью 201 МВт и Родниковская ВЭС (Ставропольский край) на 71 МВт.
Портфель активов «Энел Россия». Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Стратегия компании предусматривает начало коммерческой эксплуатации ветропарка в Мурманской области в 2022 году. Строительство Родниковской ВЭС мощностью 71 МВт пока находится в стадии проекта.
Совокупный объем инвестиций по трем проектам ветрогенерации составит порядка €495 млн. Введение ветропарков даст компании 362 МВт установленной мощности, 1 290 ГВт/ч в год и около 1015 тысяч тонн в год углеродных квот. Их компания сможет реализовывать на биржевой основе.
При средней цене за тонну СО2-эквивалента в €25 после запуска торговли углеродными квотами во всех регионах России компания может получать от €20 до 28,5 млн (₽1,73–2,46 млрд) дополнительной чистой прибыли в год. Это эквивалентно 60–87% чистой прибыли «Энел Россия» за последние 12 месяцев.
Финансовые показатели и экономический прогноз
По итогам 2020 года «Энел Россия» отчиталась о ₽44 млрд выручки (–33% г/г), ₽3,63 млрд чистой прибыли и зафиксировала отрицательный свободный денежный поток по причине масштабных инвестиций.
Исторические темпы роста денежных потоков «Энел Россия» не отражают реального состояния компании из-за выхода из портфеля активов Рефтинской ГРЭС. По этой причине важнее оценивать будущие денежные потоки компании.
Ожидается, что в 2023 году показатель EBITDA компании достигнет ₽12,4 млрд, увеличиваясь примерно на 29% г/г с ₽7,5 млрд, запланированных на 2021 год. При этом 39% прироста обеспечат проекты в сфере возобновляемых источников энергии за счет увеличения платежей за поставку мощности по государственной программе.
Чистая прибыль по итогам 2021 года ожидается на уровне ₽3,0 млрд. После этого она должна продолжить рост со среднегодовым темпом 15% и достигнуть ₽3,9 млрд к 2023 году.
За счет повышенных капитальных затрат к 2023 году чистый долг может составить около ₽42,2 млрд. Долговая нагрузка в таком случае — 3,4х, что несколько выше значения 2,0–2,5х. Тем не менее за счет низкой средневзвешенной ставки фондирования в размере 2,31% и высокой доли займов в виде проектного финансирования это не вызовет у компании финансовых трудностей.
Прогноз денежного потока 2021–2023 гг. (млрд руб.). Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Прогноз динамики чистого долга (млрд. руб.). Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Динамика изменения активов и обязательств. Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Динамика изменения выручки и EBITDA. Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Динамика изменения чистой прибыли и свободного денежного потока. Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Дивиденды
«Энел Россия» нацелена на нахождение баланса между возможностями роста, финансовой устойчивостью бизнеса и вознаграждением акционеров. Но из-за большого количества капитальных затрат в 2021 году компания перенесла ранее запланированные на 2021 год дивидендные выплаты в размере ₽3 млрд на 2023 год.
Дивидендные обещания компании выглядят следующим образом:
- в середине 2022 года компания распределит фиксированные ₽3 млрд;
- в середине 2023 года будут выплачены перенесенные с 2021 года ₽3 млрд, а также 65% от чистой прибыли от обычных видов деятельности по результатам 2022 года, что составит около ₽2,2 млрд. Общая сумма выплат составит ₽5,2 млрд.
Таким образом, в следующие два года «Энел Россия» распределит между акционерами ₽8,2 млрд. Исходя из 35 371 898 370 акций в обращении, совокупная выплата составит ₽0,23182 на акцию. Форвардная двухлетняя доходность к текущим котировкам ценам — 27%.
Вывод и оценка
Акции «Энел Россия» в данный момент сочетают в себе несколько инвестиционно привлекательных факторов:
- рост доходов за счет развития ветровых источников энергии и перспективы продажи углеродных квот;
- 27%-ную форвардную дивидендную доходность;
- потенциал роста стоимости акций за счет их переоценки инвесторами в преддверии выплаты высоких дивидендов.
Исходя из ₽3,0 млрд прогнозируемой чистой прибыли за 2021 год и текущей капитализации в размере ₽30,7 млрд, «Энел Россия» торгуется с форвардным Р/Е 10,2х. Это справедливая оценка для актива с подобной доходностью.
Кроме этого, акции «Энел Россия» являются защитным активом с низкой корреляцией к индексу широкого рынка. Они могут помочь инвестору пережить потенциальный финансовый кризис.
Прогнозная цена акций «Энел Россия» составляет ₽1,40. Потенциал роста — 61% на горизонте двух лет плюс 27% доходности за счет выплаты дивидендов.
Производим и продвигаем продукты , предназначенные для улучшения качества жизни человека
Отзывы о NL International
NL International – отечественный проект прямых продаж или сетевого маркетинга, который за 11 лет успешной работы разросся в весьма серьезную международную корпорацию. На сегодняшний день под общим брендом NL представлены компании на территории России, Украины, Казахстана, Германии, Франции и некоторых других стран Европы, и северной Америки.
История компании NL International начинается с прихода MLM фирмы на рынок Новосибирска в начале 2001 года. Но так как потенциального клиента или дистрибьютора интересует текущее положение дел, то в данном отзыве о NL International мы остановимся на основных достоинствах и недостатках существующих в проекте на сегодняшний день. Начнем с его продукции. Ведь сетевой маркетинг — это в первую очередь способ распространения товаров и услуг, а уже потом возможность развивать бизнес и получать комиссионные.
Продукция NL International
Данная компания изучает и развивает сразу несколько направлений продукции по уходу за здоровьем человека. Условно их можно разделить на такие категории:
- Товары для здорового образа жизни.
- Товары для красоты, в частности — косметика (линии Be Loved и LAB for men), уход за волосами (Occuba Professional) и 3 вида дезодорантов Crispento для тела, для ног и для обуви.
- Экологически чистый и безопасный уход за домом с коллекцией Fineffect.
Учитывая, что продукция первой категории составляет 80% ассортимента, то о ней мы поговорим далее в отзыве о NL International, а сейчас отметим несколько фактов о второй и третей категории товаров. Косметику, средства для ухода за волосами и парфюмерию данной сетевой компании объединяет два свойства:
Практически полное отсутствие отзывов и информации о ней на форумах и блогах в Интернете. В такой непопулярности нет ничего удивительного, так как косметика на сегодняшний день один из наиболее конкурентных товаров в сетевом маркетинге России. Ее продают десятки более известных фирм, чем Нл Интернешнл, такие как Орифлейм, Фармаси, Мирра Люкс, LR Health And Beauty и т.д.
Помимо высокой конкуренции товары второй категории имеют довольно высокие цены. Например, шампунь NL International стоит 600 рублей. Аналогичная продукция Амвей, которая является наиболее популярной среди компаний сетевого маркетинга в России, работающих в области бытовой химии и личной гигиены, стоит около 300 рублей за тот же объем.
А разнообразные шампуни Ньювейс, имеющие не одну награду и сотни положительных отзывов на форумах в Интернете стоят около 450 — 500 рублей. В тоже время вышеупомянутая продукция NL International, помимо сертификатов не имеет никаких официальных заслуг. Поэтому причина, по которой потенциальный клиент должен обратиться именно к ней остается неизвестной.
Все вышесказанное можно применить и к средствам для ухода за кожей и бытовой химии. Но так как, ни шампуни, ни гели не являются главной продукцией NL International, то в этом отзыве заострять внимание на них мы не будем, а перейдем сразу к основе проекта
Продукция для здоровья от NL International
- Оздоровительные чаи Enerwood, состоящие исключительно из натуральных и полезных компонентов.
- Биологически активные добавки к пище или БАДы, линейка которых включает в себя 10 разновидностей, призванных защитить и укрепить все системы Вашего организма.
- Фруктовые батончики Joyfield, основная обязанность которых поддержать Ваш организм в наиболее тяжелые для него периоды дня.
- Energy diet HD — главный продукт, а заодно и изюминка MLM фирмы.
Теперь обо всем этом подробнее. БАДы NL International возможно и являются хорошей продукцией, но чтоб их продать, Вам необходимо победить конкурентов как минимум из 30 фирм, (например, NSP, Vision, корпорация Сибирское Здоровье, Амрита и многих других), распространяющих на рынок России аналогичную продукцию. Поэтому людям, сомневающимся, стоит ли покупать биологически активные добавки компании NL International, стоит сначала посмотреть, а может аналогичные БАДы можно приобрести в другом проекте более выгодно.
Тоже самое можно сказать про оздоровительные чаи. В последние годы, учитывая популярность сетевого маркетинга и сложившееся среди потребителей мнение, что в этой индустрии можно приобрести высококачественную продукцию по весьма низкой цене, многие фирмы прямых продаж стали продвигать на рынок товары либо сомнительного качества, либо высокого качества, но и по завышенной цене. Поэтому в отзывах на форумах об оздоровительной продукции разных проектов (не только компании NL International) можно часто встретить следующие советы — перед тем как купить что-то в MLM фирме, сначала стоит посмотреть, есть ли продукция, содержащая такие же компоненты в аптеке? И не стоит ли она дешевле?
Здоровое питание от NL International.
Теперь к главному. Energy diet HD — продукция, сочетающая в себе здоровое питание и возможность избавиться от лишнего веса. На мой взгляд, это один из наиболее актуальных и популярных продуктов, продаваемых через сетевой маркетинг в Америке и Европе. Но у нас в стране, в связи с печально известным опытом Гербалайф, дистрибьюторы которого, мягко говоря, работали без учета отечественного менталитета, данная продукция практически не распространена.
Хотя на сегодняшний день в ней нуждается как минимум 10 процентов населения. Поэтому выход на рынок именно с товарами для здорового сбалансированного питания стало наиболее грамотным решением. И положительные отзывы о NL International и ее продукции, которые Вы можете найти либо на форумах, либо на сайтах дистрибьюторов, либо на официальном сайте по адресу http://www.nlstar.com, связанны именно с применением этой стратегии развития и производства этих товаров.
Но вот стоит ли покупать Energy diet HD? Есть ли у нее какие-либо недостатки? Есть ли на рынке России более дешевые и эффективные решения? Обо всем этом мы поговорим в следующей части данного отзыва о NL International.
Отзывы про Nl International в Базе Сетевиков:
Прочитать больше отзывов или оставить свой можно на странице Nl International в МЛМ Базе.
Источник: besuccess.ru