Каждый охотник желает знать, где сидит фазан. Эта детская поговорка как нельзя лучше описывает деятельность инвестора. Каждый владелец активов желает знать, где скрывается прибыль. В условиях бурного развития рынка инвестиций неподготовленному человеку сложно не потерять деньги.
Профессионалы для оценки рисков и эффективности деятельности используют целый спектр экономических показателей. Ключевым понятием в анализе инвестиционных проектов является доходность. Существуют такие термины, как доходность облигаций, акций, инвестиций, капитала.
Понятие доходности
Доходность – это понятие, применяемое инвесторами, для оценки результативности операций вложения. То есть это та сумма прибыли, которая останется у инвестора, после вычета всех затрат и издержек. Прибыль в этом случае – это сумма текущего дохода за определенный период и прироста капитала за тот же период. Таким образом, формулу доходности можно представить в виде:
Что Выгоднее КУПИТЬ или АРЕНДОВАТЬ? Помещение для Бизнеса Кофейня.
Дох = ПП / СВ * 100 %, где:
- Дох – это доходность;
- ПП — прибыль за период;
- СВ — сумма инвестиционных вложений.
Так как доходность принято определять в процентном соотношении к величине вложений, то прибыль, деленную на сумму вложений необходимо умножить на 100%
Пример расчета доходности
Илларион Генрихович имеет в собственности недвижимое имущество – дом, стоимостью 1 млн рублей. Он решает сдать его в аренду. Стоимость аренды Илларион Генрихович установил в размере 30 тыс. рублей. Как определить доходность за год? Согласно формуле:
Доходность = 30 000 * 12 / 1 000 000 * 100 %.
Доходность от вложений Иллариона Генриховича составит 36%. Таким образом, доходность показывает отдачу капиталовложений в процентном отношении.
Как определить, хорошее вложение средств сделал Илларион Генрихович или нет?
К оценке доходности необходимо подходить логически. В первую очередь, необходимо оценить все издержки при покупке и обороте капитала. Илларион Генрихович приобрел дом за 1 млн рублей – это его издержки. Прибыль за год составила 360 тыс. рублей (30 тыс. рублей * 12 месяцев).
На первый взгляд, может показаться, что доходность в 36% — это замечательно. Но на деле, Илларион Генрихович, затратив миллион рублей, не окупил свои инвестиции за год.
При оценке инвестиций следует пользоваться одним правилом. Положительная динамика деятельности инвесторов возникает, когда выполняется условие, при котором доходность>100%.
То есть инвестиции Иллариона Генриховича станут прибыльными, только когда их доходность будет превышать 1 млн рублей.
Доходы и доходность
Прежде, чем приступить к изучению видов доходности и факторов влияния на эту самую доходность, необходимо разделить довольно близкие по смыслу понятия «доходы» и «доходность». Часто можно встретить людей, особенно новичков-трейдеров, которые смешивают 2 этих термина и путают.
Школа ТЦО. Урок 4. Как определить рыночные цены и рентабельность?
Доход – это величина денежных средств, полученных в результате некой деятельности за отчетный период времени. Применимо к инвестиционной деятельности доход представляет собой величину выгоды, полученную после закрытия позиции в денежном выражении.
Например, трейдер приобрел акцию ОАО «Газпром» за 150 рублей. Перед закрытием торгов он реализовал эту акцию за 450 рублей. Его доход составил 300 рублей (450 руб. – 150 руб.) за день.
Доходность – это величина изменения стоимости активов по отношению к ее первоначальной стоимости за определенный период времени в процентах. Например, трейдер приобрел акцию ОАО «Газпром» за 150 рублей и через 4 дня продал ее за 300 рублей. Доходность инвестиций за день составит 25%. Для того чтобы ее рассчитать необходимо представить стоимость актива (акции) как 100%.
Акция была продана за 300 рублей, то есть за 200% первоначальной стоимости. Таким образом, вычитаем из 200% — 100% первоначальной стоимости (издержек) и получаем 100% доходности за 4 дня. Делим все на 4 и получаем среднюю доходность в размере 25 % в день.
Факторы, влияющие на доходность
По своей структуре, факторы, влияющие на доходность, делятся на внешние и внутренние. Последние относятся к предприятию и непосредственно к производству. Внешние же факторы представляют собой совокупность факторов, на которые невозможно повлиять.
Внешние факторы
К ним можно отнести:
- политическую ситуацию в стране и в мире;
- цены на иностранное сырье и материалы;
- рыночные отношения и уровень развития экономики;
- демографическую картину;
- степень инфляции;
- платежеспособность людей;
- климатические условия и прочее.
Внешние факторы, в первую очередь, влияют на цены, объем продаж продукции, стоимость материалов.
Внутренние факторы
К основным внутренним факторам относятся:
- снижение и рост производства;
- снижение объемов сбыта или же их увеличение;
- изменение цен на продукцию;
- уменьшение и увеличение себестоимости продукции;
- изменение процесса транспортировки продукции.
Все факторы, в большей или меньшей степени, влияют на прибыль предприятия, а значит, способны повлиять и на величину доходности.
Виды доходности
Для оценки уровня издержек, вложенных в хозяйственную деятельность, используют доходность. Существуют следующие виды доходности:
1. Внутренняя – доходность, при которой чистый дисконтируемый доход равняется нулю, выражается как процентная ставка.
Внутренняя норма доходности определяется при помощи уравнения:
ЧПД – чистый денежный поток за период;
НД – норма доходности.
2. К погашению – это доходность по облигациям владельца, который удерживает облигации до их погашения.
Рассчитывается так же, как и ставка внутренней доходности:
3. Текущая – это объем купонных платежей за 12 месяцев, разделенный на текущую стоимость облигаций. Этот вид используется в отношении акций и облигаций и позволяет произвести сравнение нескольких облигаций либо акций.
Вычисляется по формуле:
ТД = (НС * СК) / РС, где:
- ТД – текущая доходность акции (облигации);
- НС – номинальная стоимость (начальная стоимость);
- СК – ставка купона;
- РС – рыночная стоимость акции (облигации).
4.Дивидендная – это доходность акций, отражающая отношение дивиденда по акции к величине стоимости самой акции.
Дивидендная доходность акций вычисляется при помощи уравнения:
ДД = Д / ЦА * 100 %, где
- ДД — дивидендная доходность;
- ЦА – цена акции;
- Д – дивиденд, полученный по акции.
Доходность капитала
Доходность капитала, как правило, оценивается в годовом отношении, но для длительных инвестиций больше подходит использование такого значения, как доходность капитала.
Дк = ТД + ПК / Кпер, где
- Дк — доходность капитала;
- ТД — текущий доход за определенный период;
- ПК — прирост капитала за определенный период;
- Кпер — первоначальный капитал.
Облигации и их доходность
Для того чтобы определиться с доходностью облигаций — необходимо рассмотреть понятие «облигация», которая является одним из главных инструментов инвестиционного фондового рынка.
Облигация – это вид ценных бумаг, который подтверждает долговые отношения между кредитором (владельцем облигации) и заемщиком (тем, кто выпустил облигацию). По сути, покупка облигации представляет собой покупку долга. Так зачем же покупать чужие долги?
Облигации имеют 2 цены:
- Номинальная. Это цена при выпуске облигации, которая должна быть возвращена после истечения срока облигационного займа.
- Рыночная. Это цена, по которой эта облигация торгуется на фондовой бирже.
На рыночную цену влияет, в первую очередь, надежность вложений. Это означает, что в процессе оборота, ценные бумаги то растут в цене, то падают. Ближе к выплате по облигации ее стоимость значительно снижается.
Текущую доходность по облигации можно рассчитать при помощи простой формулы:
Дтек = (Д / К) * 100%, где:
- Дтек — доходность облигации текущая;
- Д — доход;
- К — курс облигации.
Акции и их доходность
Акция – это вид ценной бумаги, которая предполагает получение ее владельцем части прибыли компании. Обычно прибыль выплачивается в виде дивидендов. Такой доход также может быть получен в виде маржи, в случае повышения рыночной стоимости бумаги.
Акции имеют номинальную, эмиссионную, балансовую и рыночную стоимость. Каждая из них имеет свои особенности:
- Номинальная стоимость указывается на лицевой стороне акции. Общая их сумма компании не может превышать величины уставного капитала.
- Эмиссионная стоимость отражает стоимость акции при приобретении ее первым держателем, после ее размещения на фондовом рынке.
- Балансовая стоимость представляет собой результат, полученный при делении балансовой стоимости фирмы на число акций, выпущенных в обращение.
- Рыночная стоимость – это цена, по которой акция торгуется на вторичном рынке.
Акции имеют свою доходность. Такая величина – это показатель, позволяющий дать оценку размерам прибыли, полученной за время владения акцией с момента ее покупки.
Вычислить доходность акции можно по формуле:
Дакц = СК – ПК / ПК, где:
- Дакц – это доходность акции;
- СК – совокупный капитал, полученный со времени покупки акции;
- ПК – первоначальный капитал, который был вложен в приобретение акции.
Любая ценная бумага имеет свою доходность. Ее можно рассчитать по приведенным выше формулам. Но как можно узнать о доходности ценных бумаг, приобретенных на вторичном рынке неделю, час, год назад? Существует ли способ узнать, какую прибыль приобретенные акции приносили своим владельцам? С этой целью были созданы рейтинги доходности ценных бумаг.
Доходность и рейтинг
Рейтинг доходности – это рейтинг ценных бумаг, принесших своим владельцам наибольшую прибыль за предыдущий период (обычно это год). Составляется он на основании данных фондовых бирж по всему миру. В учет берется оценка инвестиционной привлекательности акций (облигаций). Согласно этой оценки ценным бумагам присваивается оценочный индекс от А+ до С-.
А+ — это высочайшее качество, а С-, следовательно, очень низкое качество. Рейтинг отражает надежность ценных бумаг, доходность и выплачиваемость дивидендов. Индекс оценки от А+ до С- был разработан корпорацией Стэндард энд Пурз.
Справедливости ради, стоит упомянуть о том, что довольно часто можно увидеть рейтинги доходности в профессиональных печатных изданиях, но это не говорит об их надежности. Это лишь компетентные мнения экспертов.
Но начинающим инвесторам лучше пользоваться подобными рейтингами как шпаргалкой. В большинстве случаев высокую доходность ценные бумаги из таких списков не приносят. Но это практически всегда беспроигрышный вариант для тех, кто не гонится за сверхприбылями, но желает сохранить свой капитал и даже немного преумножить. В подобных рейтингах часто попадаются привилегированные акции. Помимо этого, рейтинг позволяет оценить ценные бумаги в динамике, просмотреть их историю, сделать анализ выгоды от приобретения и т.д.
В большинстве случаев рейтинги выглядят, как братья-близнецы. Традиционно в российские рейтинги акций попадают такие организации, как Сбербанк, Газпром, Сургутнефтегаз, МТС, Мегафон и другие гиганты.
Существуют рейтинги обычных акций и привилегированных.
Риск и доходность
Доходность – это эффективный метод качественной и количественной оценки инвестиционных вложений. У нее есть свои плюсы и минусы. Но она является незаменимым инструментом при анализе рациональности инвестирования. Доходность имеет широкое применение в экономическом анализе, позволяя взвесить решение о необходимости капиталовложения.
Часто применяется совместно с показателями рисков. Инвестор при принятии решения о денежных вливаниях кладет на одну чашу весов возможные риски, а на другую — возможную доходность капитала. И если вторая чаша значительно перевешивает, то решение принимается в пользу вложения.
Можно сказать, что доходность и риски — понятия равновесные. Они всегда взаимосвязаны. Негласный закон трейдеров: чем выше риск, тем выше будет доходность. Каждый трейдер стремится уменьшить, просчитать риск и увеличить прибыль.
Так работает фондовый рынок. Каждый инвестор делает рассчеты и узнает, где скрывается прибыль.
Источник: www.syl.ru
Доходность
Доходность – это способность ценной бумаги или бизнеса приносить прибыль. Под доходностью ценных бумаг подразумевается качественная характеристика, которая определяет привлекательность для инвестора бумаги. Доходность всегда связана линейно с риском.
Прибыльность ценной бумаги определяют в процентах меж доходом и капиталом, вложенным на её приобретение. Стоит различать понятия доходность и доход.
Доход выражают в денежном эквиваленте. Он является абсолютной величиной, в то время как доходность является относительным параметром, определяющимся в процентах от деления прибыли на капиталовложения.
Рассмотрим, более детально, что значит доходность.
Ставка доходности или доходность (англ. Rate of return ) — используемый в финансах (в экономике) относительный показатель эффективности вложений в определенные активы, финансовые инструменты, бизнес в целом или проекты. Доходность можно часто оценить, как отношение абсолютной величины дохода к определенной базе, которая являет, обычно, сумму начальных вложений или вложений, которые нужно осуществить для получения данного дохода.
При сравнении рациональных стратегий инвестирования риск и доходность меняются в одном направлении, при прочих одинаковых условиях: чем больше средняя доходность ценной бумаги. Сам высокий уровень риска является непривлекательным для инвесторов, а доходность — плата за риск.
Доходность определяется обычно в процентах.
Различают такие типы доходности:
- Текущая доходность (для облигаций и акций)
- Доходность к погашению (для облигаций)
- Годовая процентная доходность
- Дивидендная доходность (для акций)
- Внутренняя доходность
Доходность – это один из главных показателей инвестиций в разные ценные бумаги, бизнес-проекты или финансовые инструменты, который характеризует финансовую привлекательность вложений для инвестора.
Показатель доходности определяет способность ценной бумаги, финансового инструмента или предпринимательской деятельности приносить прибыль.
Доходность является экономическим показателем, иллюстрирующим эффективность вложений в определенные финансовые инструменты. Таковыми могут быть:
- ценные бумаги;
- акции предприятий;
- векселя;
- банковские депозиты.
Также доходность говорит о прибыльности компании либо бизнес-проекта. Этот показатель позволяет сравнивать те или другие ценные бумаги, привлекательные для инвестиций, и выбрать из них наиболее лучшие.
Иногда для правильной оценки выгодности инвестиций используют связку риск-доходность. Вся суть в том, что сами по себе такие показатели доходности и риска несут в себе не много информации. Нет смысла инвестировать средства в инструменты с высоким уровнем риска и низкой потенциальной доходностью. Когда существует высокий риск убытков, то и ожидаемое вознаграждение должно быть соответственным.
Говоря о доходности ценных бумаг, имеется в виду качественная характеристика, которая определяет привлекательность бумаги для инвестора. То, насколько прибыльными являеются ценные бумаги можно определяеться в процентом соотношении между суммой средств потраченных на её приобретение и прибылью, которую она в итоге принесла.
Под доходностью также стоит понимать оценку того, какой доход принесли акции с момента их покупки. В общем случае рассчитывается как разница между полученным капиталом и первоначальным, деленная на первоначальный капитал. Высокая доходность характеризует во многом высокие риски. Более высокий уровень доходности означает лучшие результаты для инвестора.
Эффективное управление капиталом
Эффективно управляет капиталом тот предприниматель, который способен и рассчитать фактические показатели по уже проделанным операциям, но что более важно, предвидеть результаты планируемых финансовых операций в будущем. Как ориентир для прогнозирования берут будущие денежные потоки, наличие которых планируется от того или иного способа инвестирования либо привлечения капитала. Ценные бумаги, а это акции и облигации есть главными финансовыми инструментами при проведении капиталовложений либо получения нового капитала. Нужным условием выработки и обоснования эффективных управленческих решений является навык правильно определять планируемую доходность этих инструментов.
Расчет доходности проекта
Облигации являются более прогнозируемым инструментом, и именно по ним выплачивается фиксированный доход. Это облегчает планирование будущих денежных потоков и расчет ожидаемой доходности облигаций. Доход от владения облигацией может быть:
- текущим, в виде ежегодных купонных выплат;
- капитализированный, возникающий в результате превышения выкупной стоимости от стоимости покупной.
Облигации, приносящие такого вида доход, принято называть купонными. Благодаря ним появляется возможность рассчитать несколько показателей доходности. Показатель купонной доходности определяется отношением величины годового купона к номинальной стоимости облигации.
Показатель текущей доходности можно определить как отношение годовой купонной выплаты к цене покупки облигации.
Оба показателя имеют такой существенный недостаток. При их расчете не учитывается влияния на доходность количества купонных выплат в течение года. Обычно такие выплаты производятся 2 раза в год. Держатель облигации получает возможность реинвестирования суммы купона за первое полугодие.
Наиболее совершенным показателем, является средняя доходность за весь ожидаемый период владения облигацией. Чтобы рассчитать среднюю доходность необходимо вычислить значение доходности к погашению. Все показатели, рассмотренные выше, строились на предположении об определенности потоков будущих доходов, выплачиваемых владельцам ценных бумаг.
Но нас самом деле гарантированной максимальной определенности не существует. Речь идет, в том числе, и о самых надежных инструментах, включая и правительственные облигации. Риск того, что фактический результат может существенно не совпадать с ожидаемым, всегда остается.
Например, высокий показатель инфляции может поглотить весь фиксированный доход по облигации, несмотря на четкое выполнение номинальных обязательств всеми участниками. Итак, во всех финансовых расчетах должен присутствовать немаловажный параметр характеризующий степень неопределенности, связанной с получением ожидаемой прибыли.
С точки зрения финансов, данная неопределенность обозначается понятием риск, который отражает вероятность отличия итогового результата, от ожидаемого. Так как главной задачей любой финансовой операции является получение дохода на инвестиции, величина риска отождествляется со степенью разброса фактической доходности операции вокруг ее запланированной величины. Чем больше разброс данных, тем рискованнее финансовая операция. Таким образом доказывается взаимозависимость и прямо пропорциональность риска и доходности. Их соотношение должно быть оптимальным, поэтому следует увеличивать доходность и уменьшать риск.
Классификация инвестиционных продуктов по риску
Все инвестиционные продукты условно можно разделить на классы исходя из их риска. К первому классу относятся следующие виды ценных бумаг:
Долговые финансовые инструменты. Сюда включаются: государственные и корпоративные облигации, а также банковские депозиты и векселя. Доходность по долговым инструментам зависит от двух составляющих: вероятности дефолта заемщика и срок обращения;
Государственные ценные бумаги. Принято считать, что это самые надежные инвестиционные продукты. За стартовый показатель доходности принято брать краткосрочные облигации казначейства США, которые выпускаются в форме векселей со сроком обращения до одного года. Доходность от них практически равна нулю. Однако, это не гарантирует, что эти ценные бумаги не несут в себе риска.
Они просто являются базовой точкой отсчета мировой финансовой системы на сегодняшний день. Кроме того, казначейство выпускает среднесрочные облигации сроком от одного до десяти лет, а также и долгосрочные, сроком более десяти лет. Облигации других государств заинтересовывают инвесторов большей доходностью. Так как вероятность дефолта в некоторых странах очень высока, а валютные риски связаны с базовой мировой валютой – долларом США;
Банковские депозиты. Их показатель надежности выше, чем по бумагам корпоративных заемщиков, из-за госнадзора за ведением банковской деятельности. В свою очередь это уменьшает вероятность дефолта. В определенной мере это обеспечено государственными гарантиями вкладов;
Корпоративные ценные бумаги. Имеют еще большую доходность, из-за того, что имеют собственный риск возможных проблем в сфере бизнеса и к тому же риск государства и обслуживающего компанию банка.
Ко второму классу ценных бумаг относятся акции. Гарантий доходности по ним нет. Значит, инвесторы ожидают от этого большую доходность, которая в свою очередь состоит из дивидендов и ожидаемого роста курсовой стоимости.
К третьему классу ценных бумаг относят производные финансовые инструменты. Доходы от них так же не гарантированы. Принято полагать, что торговля производными ценными бумагами является сделками не с самими активами, а с рисками, которые связаны с ценами на эти же активы и соответствующих им страховыми премиями.
Взаимосвязь доходности и риска
Сравнивая доходности по разным инструментам, при условии сопоставимых сроков обращения, можно определить степень риска рассматриваемых ценных бумаг. Однако, существует вариант безрисковой ставки, кода доход в конкретной экономике можно получить без риска. Из-за ее предсказуемости она и имеет низкие показатели прибыли.
Это может быть ставка на государственные облигации, потому что вероятность дефолта правительства сводится к нулю, можно рассчитывать на возврат по вашим инвестициям практически не рискуя, но получая назад лишь минимальную прибыль. Вопрос, какая доходность приоритетнее, конечно с поправкой на рискованность, всегда индивидуальный.
Для оценки выгодности определенной ценной бумаги относительно ее риска, как раз и необходимо правильно посчитать среднюю доходность. Учитывая текущий риск и прибыль, можно оценивать эффективность ведения инвестиционной деятельности. Согласно одной теории: прирост к доходности сопровождается большим приростом к риску. Итак, соотношение риска и доходности должно быть оптимальным, а задачей на будущее должно быть увеличение доходности при уменьшении риска.
Оценка потенциальной доходности бизнес-проекта
Ответ на вопрос о доходности и рентабельности разрабатываемой бизнес-идеи — это главный результат работы предпринимателя на этапе «посева» идеи. Оценивать уже существующие, пусть даже недавно запущенные проекты сравнительно просто. А вот когда у вас есть только несколько листков с первичным исследованием рынка и конкурентов, определить, сколько денег вам сможет принести бизнес — очень непросто.
Делать это, тем не менее, необходимо. Попробуем сформулировать более-мене универсальную методику.
Зачастую аналитика проводится следующим образом: определяется количество денег в сегменте, берется с потолка (или из показателей одного из конкурентов) доля рынка, проводится прикидка — готово. Собственно, подобный способ хорош для определения «потолка» доходов, если брать за основу показатели лидера. Но вот оценить именно проект в плане «запускаем/отказываемся» таким образом сложно.
Анализ целевой аудитории — основа основ
В первую очередь, нужно убедиться, что исследование объема рынка и конкурентов уже проведено (см. ссылку выше). Вы должны понимать, кто ваши клиенты.
После этого нужно выяснить следующее.
Во-первых, определить, сколько у вас клиентов (объем целевой аудитории).
Во-вторых, понять, сколько денег вам принесет 1 клиент.
В-третьих, спланировать несколько прозрачных, хорошо представимых мероприятий по привлечению клиентов и подсчитать их количество.
Зная три этих параметра, можно определить минимальную доходность бизнес-проекта.
Если планируется открыть бизнес по оказанию ремонтных услуг, то для первичного анализа нужно сделать следующее:
1. Определиться с наценкой (пусть будет 5000 рублей чистой за клиента).
2. Определиться с эффективностью привлечения заказчиков с рекламы, например, в городском еженедельном издании (например, красочный модуль за 20 000 рублей приводит 10 клиентов). Тут нужно подключать «разведку» во «вражеском» офисе (или пользоваться инструментами интернет-маркетинга (например, контекстной рекламой), где оценить конверсию куда проще).
3. Теперь, зная, сколько стоит клиент и представляя себе примерную емкость рынка (размер спроса), можно уже что-то прогнозировать.
20 000*4 = 80 000 — рекламные расходы.
40*5000 = 200 000 — прибыль, т.е. с учетом рекламы — 120 000 рублей.
Плюсы и минусы метода
Конечно, это только один из возможных способов, лучше всего подходящий именно для того, чтобы сделать самые первые выводы.
Главное уязвимое место здесь — сложность подсчета точного количества клиентов от какого-либо мероприятия.
Все остальные минусы менее существенны. Ведь хотя мы имеем дело только 1 (или несколькими) каналами продаж и не учитываем остальные, это, скорее всего сделает нашу предварительную оценку более скромной и точной; застрахует от неожиданностей. Как говорят опытные бизнесмены: «расходы и сроки умножай на 2, доходы — дели на 2». Здесь это не понадобится (разумеется, если удастся найти точные данные).
Разумеется «точные» не означает «абсолютно точные». Важно найти реалистичный интервал, минимум и максимум.
Рубрики
- Бизнес по франшизе
- Как создать бизнес по франшизе
- Обзоры франшиз: выбираем франчайзера
Источник: biz-in-life.com
