Финансовый анализ – это изучение основных показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации с целью принятия заинтересованными лицами управленческих, инвестиционных и прочих решений. Финансовый анализ является частью более широких терминов: анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и экономический анализ.
На практике финансовый анализ проводят при помощи таблиц MS Excel или специальных программ. В ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности производятся как количественные расчеты различных показателей, соотношений, коэффициентов, так и их качественная оценка и описание, сравнение с аналогичными показателями других предприятий.
Финансовый анализ включает анализ активов и обязательств организации, ее платежеспособности, ликвидности, финансовых результатов и финансовой устойчивости, анализ оборачиваемости активов (деловой активности). Финансовый анализ позволяет выявить такие важные аспекты, как возможная вероятность банкротства. Финансовый анализ является неотъемлемой частью деятельности таких специалистов, как аудиторы, оценщики. Активно используют финансовый анализ банки, решающие вопрос о выдаче организациям кредитов, бухгалтера в ходе подготовке пояснительной записки к годовой отчетности и другие специалисты.
Основы финансового анализа
В основе финансового анализа лежит расчет специальных показателей, чаще в виде коэффициентов, характеризующих тот или иной аспект финансово-хозяйственной деятельности организации. Среди самых популярных финансовых коэффициентов можно выделить следующие:
1) Коэффициент автономии (отношение собственного капитала к общему капиталу (активам) предприятия), коэффициент финансовой зависимости (отношение обязательств к активам).
2) Коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам).
3) Коэффициент быстрой ликвидности (отношение ликвидных активов, включающих денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочную дебиторскую задолженность, к краткосрочным обязательствам).
4) Рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия)
5) Рентабельность продаж (отношение прибыли от продаж (валовой прибыли) к выручке предприятия), рентабельность по чистой прибыли (отношение чистой прибыли к выручке).
Методики финансового анализа
Обычно используют следующие методы финансового анализа: вертикальный анализ (например, вертикальный анализ отчетности), горизонтальный анализ, прогнозный анализ на основе трендов, факторный и другие методы анализа.
Среди законодательно (нормативно) утвержденных подходов к финансовому анализу и методик можно привести следующие документы:
- Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р
- Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. N 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»
- Положение ЦБР от 19.06.2009 г. N 337-П «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц – учредителей (участников) кредитной организации»
- Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г. N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»
- Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 г. N 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»
Важно отметить, что финансовый анализ – это не просто расчет различных показателей и коэффициентов, сравнение их значений в статике и динамике. Итогом качественного анализа должен явится обоснованный, подкрепленный расчетами вывод о финансовом положении организации, который и станет основой для принятия решений менеджментом, инвесторами и другими заинтересованными лицами (см. пример подобного финансового анализа). Именно этот принцип был положен в основу разработки программы «Ваш финансовый аналитик», которая не только готовит полный отчет по результатам анализа, но и делает это без участия пользователя, не требуя от него знаний финансового анализа — это сильно упрощает жизнь бухгалтеров, аудиторов, экономистов.
Источники информации для финансового анализа
Очень часто заинтересованные лица не имеют доступа к внутренним данным организации, поэтому в качестве основного источника информации для финансового анализа выступает публичная бухгалтерская отчетность организации. Основные формы отчетности – Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках – дают возможность рассчитать все основные финансовые показатели и коэффициенты. Для более глубокого анализа можно использовать отчеты о движении денежных средств и капитала организации, которые составляются по итогам финансового года. Еще более детальный анализ отдельных аспектов деятельности предприятия, например, расчет точки безубыточности, требует исходных данных, лежащих за пределами отчетности (данные текущего бухгалтерского и производственного учета).
Для примера, получить финансовый анализ по данным вашего Баланса и Отчета о прибылях и убытках можно бесплатно в онлайн режиме на нашем сайте (как за один период, так и за несколько кварталов или лет).
Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана)
Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана, Altman Z-Score) – это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.
Анализ предприятия
Под выражением «анализ предприятия» обычно подразумевают финансовый (финансового-экономический) анализ, или более широкое понятие, анализ хозяйственной деятельности предприятия (АХД). Финансовый анализ, анализ хозяйственной деятельности относятся к микроэкономическому анализу, т.е. анализу предприятий как отдельных субъектов экономической деятельности (в отличие от макроэкономического анализа, который подразумевает изучение экономики в целом).
Анализ хозяйственной деятельности (АХД)
С помощью анализа хозяйственной деятельности организации изучаются общие тенденции развития предприятия, исследуются причины изменения результатов деятельности, разрабатываются и утверждаются планы развития предприятия и принимаются управленческие решения, осуществляется контроль за выполнением утвержденных планов и принятых решений, выявляются резервы с целью повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности фирмы, вырабатывается экономическая стратегия её развития.
Банкротство (Анализ банкротства)
Банкротство , или неплатежеспособность – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Определение, основные понятия и процедуры, связанные с банкротством предприятий (юридических лиц), содержатся в Федеральном законе от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
Вертикальный анализ отчетности
Вертикальный анализ отчетности – техника анализ финансовой отчетности, при которой изучается соотношение выбранного показателя с другими однородными показателями в рамках одного отчетного периода.
Горизонтальный анализ отчетности
Горизонтальный анализ отчетности – это сравнительный анализ финансовых данных за ряд периодов. Данный метод также известен под названием «трендовый анализ».
Коэффициент восстановления платежеспособности
Коэффициент восстановления платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.
Коэффициент утраты платежеспособности
Коэффициент утраты платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты.
Коэффициенты и анализ платежеспособности
Платежеспособность предприятия (организации) – это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положений предприятия.
Модель Сайфуллина-Кадыкова
Модель Сайфуллина-Кадыкова – это формула для прогноза возможного банкротства предприятия на основе его финансовых данных. Российские экономисты постарались адаптировать модели предсказания банкротства к условиям отечественной экономики.
Модель Таффлера (Z-счет Таффлера)
Модель Таффлера – методика прогнозирования банкротства предприятий на основе его финансовых показателей, предложенная в 1977 году британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу.
Ретроспективный анализ
Ретроспективный (оценочный) анализ – это анализ данных с учётом изменения во времени, начиная от текущего момента времени к какому-либо прошедшему периоду времени.
Точка безубыточности
Точка безубыточности – это объём производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль.
Источник: www.audit-it.ru
Как провести финансовый анализ предприятия
Финансовое состояние – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в бизнес-сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самой компании и ее партнеров. Источниками информации для анализа служат формы бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках/отчет о финансовых результатах (форма № 2). Методика включает изучение коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, управления долговыми обязательствами и рентабельности.
Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, современных форм хозяйствования и управления и т.д.
Важная роль в реализации этой задачи отводится финансовому анализу. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития компании, обосновываются планы и маркетинговые решения, контролируется их выполнение, выявляются резервы повышения эффективности управления, оцениваются результаты деятельности фирмы, его подразделений и работников.
Где взять данные
Основным источником информации служит бухгалтерский баланс предприятия (форма № 1). Его значение настолько велико, что финансовый анализ часто называют анализом баланса. Источником данных является также отчет о финансовых результатах (форма № 2). Дополнительную информацию можно почерпнуть из приложения к балансу.
Эти источники являются обязательными для каждой коммерческой организации. В настоящее время, благодаря бухгалтерским программам, отчетность составляется автоматически. Следовательно, нет потребности собирать дополнительные сведения для аналитического исследования деятельности компании и перспектив ее развития.
Расчеты и формулы
В анализ финансового состояния предприятия входят:
- оценка ликвидности и платёжеспособности;
- определение типа финансовой устойчивости;
- анализ рентабельности;
- расчет оборачиваемости или выявление эффективности управления активами.
В качестве примера возьмем компанию, производящую промышленные холодильники. Назовем ее ООО «Техол». Сведения для анализа возьмем в формах бухгалтерской отчетности.
Краткосрочные финансовые вложения
Источник: отчетность ООО «Техол», находящаяся в открытом доступе на сайте audit-it.ru
Выручка (объём продаж)
Ликвидность и платёжеспособность
Для анализа, прежде всего, необходимо рассчитать величину собственных оборотных средств (СОС). Она показывает, какая сумма останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам:
Важно оценивать не только текущий показатель, но и его динамику. Хотя бы в сравнении с прошедшим периодом, но лучше за 3 года. СОС компании Техол за 2019 г. составляет 11 798 тыс. руб., что говорит о значительном росте в 2020 г., и является крайне благоприятным для организации, т.к. она может вкладывать в производство значительно больше собственных средств, не прибегая к кредитованию и другим методам привлечения инвестиций.
При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения СОС является прибыль.
Финансовое состояние компании с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно в полном объеме погасить краткосрочные обязательства перед контрагентами. В целом, под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства.
Справка! Об экономическом анализе задумались банкиры в 70-х годах 19 века. Первым теоретиком стал Джеймс Кэннон. Он писал, что финансовый «отчет для банкира – как карта для путешественника, указывает и делает ясными моменты и обстоятельства, которые в других случаях казались бы случайными и загадочными».
Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива бухгалтерского баланса, погашается различными способами, в частности, ее обеспечением выступают любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные.
- Коэффициент текущей ликвидности (kлт) – это отношение оборотных активов (ОА) к краткосрочным обязательствам (КО):
Существует еще один показатель, характеризующий финансовую активность компании. Это коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами. Чем более интенсивна оборачиваемость на предприятии, тем больше оно нуждается в относительно высокой величине СОС.
Для любой компании логично придерживаться такой политики расчетов со своими контрагентами, когда суммы кредиторской и дебиторской задолженности примерно одинаковы. В этом случае величина показателя с позиции количественных оценок зависит от того, какую роль в покрытии ОА играют краткосрочные ссуды.
В отличие от кредиторской задолженности нефинансового характера, за займы нужно платить, поэтому, если у предприятия недостаточно доходов от текущей деятельности, оно вынуждено обходиться своими средствами. Таким образом, значение коэффициента зависит от многих обстоятельств, поэтому в международной экономической практике каких-либо общепризнанных рекомендаций в отношении его величины и динамики не приводится.
Другое дело ‒ российская литература. В ней есть рекомендательная нижняя граница этого показателя – 10%. Если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее, чем на 10%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.
Рассчитаем показатель для рассматриваемой компании:
Работа предприятия на 35% обеспечена собственными активами. Превышение порога в 10% говорит об удовлетворительном состоянии организации. Тенденция роста коэффициента положительно скажется на ее деятельности в дальнейшем.
Анализ ликвидности можно провести и другим способом. Для этого оценивается бухгалтерский баланс компании по уровню ликвидности активов и срочности оплаты обязательств. Все данные Актива формы № 1 делятся на 4 группы:
Из пассива баланса также формируются 4 показателя:
Баланс считается абсолютно ликвидным, если А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Объединим активы и пассивы анализируемой компании.
Наиболее ликвидные активы (А1)
Наиболее срочные обязательства (П1)
Быстро реализуемые активы (А2)
Краткосрочные обязательства (П2)
Медленно реализуемые активы (А3)
Долгосрочные обязательства (П3)
Тяжело реализуемые активы (А4)
Собственный капитал (П4)
Источник: расчет автора
Сравнивая полученные показатели, определим степень ликвидности и платежеспособности организации:
Абсолютно ликвидные активы меньше, чем наиболее срочные обязательства. Это говорит о том, что компания не платежеспособна, т.е. она не сможет оперативно расплатиться по своим долгам.
Быстро реализуемые активы, наоборот, больше КО. В данном случае, продав готовые товары и получив краткосрочную дебиторскую задолженность в течение года, Техол расплатится по своим обязательствам, т.к. величина быстрореализуемых активов в сумме с абсолютно ликвидными активами покрывает сумму краткосрочных обязательств и наиболее срочных обязательств.
Медленно реализуемые активы на предприятии отсутствуют.
Тяжело реализуемые активы меньше наиболее долгосрочных обязательств. Это свидетельство того, что их большая часть приобретена за счет собственных средств.
В целом можно сделать вывод, что у компании достаточное количество наиболее ликвидных, быстро и медленно реализуемых активов для того, чтобы покрыть все краткосрочные обязательства, и ему не придется продавать тяжело реализуемые активы.
Тип финансовой устойчивости
Определяется сравнением собственных оборотных средств, запасов (ТМЗ) и величины обоснованных источников формирования запасов (ОИФЗ) и рассчитывается по формуле:
В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (ТМЗ, СОС, ОИФЗ) можно с определенной степенью условности выделить следующие типы краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.
- Абсолютная. Эта ситуация характеризуется неравенством: ТМЗ < СОС. Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
- Нормальная. В данном случае верно неравенство СОС < ТМЗ < ОИФЗ. Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие для покрытия запасов привлекает различные обоснованные источники средств – собственные и привлеченные.
- Неустойчивое текущее финансовое положение. Характерно неравенство ТМЗ > ОИФЗ. В данном случае предприятие для финансирования части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными (например, задерживать выдачу заработной платы, расчеты с бюджетом и др.).
- Критическое текущее финансовое положение. Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет займы, непогашенные в срок, а также просроченную задолженность, кредиторскую и дебиторскую. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться по долгам. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
Составим неравенство, чтобы определить, обладает ли ООО «Техол» краткосрочной финансовой устойчивостью. Согласно сведениям, представленным в таблице 4, в данном случае подойдет неравенство:
Как показал анализ, компания «Техол» в анализируемом периоде обладала нормальной краткосрочной финансовой устойчивостью. Это говорит о том, что предприятие для покрытия своих запасов использует различные, достаточно обоснованные, источники средств, как собственные, так и заемные.
Анализ оборачиваемости
Коэффициенты качества управления активами позволяют определить, насколько эффективно предприятие ими управляет. Они были разработаны, чтобы понять, является ли общая сумма каждой составляющей оборотных активов компании достаточной, слишком большой или малой, с точки зрения текущего и планируемого объема производства.
В качестве примера рассчитаем показатели для нашей компании.
- Коэффициент оборачиваемости запасов определяется отношением объёма продаж или выручки к величине ТМЗ:
Анализ контроля и регулирования долговых отношений
Проведем расчет для компании «Техол».
- Коэффициент концентрации собственного капитала (kск) и коэффициент долга (kд):
Анализ рентабельности
Методика включает в себя ряд коэффициентов.
- Рентабельность оборотных средств (RСОС). Показывает, насколько эффективно предприятие использует собственные возможности для изготовления продукции. Чем она выше, тем меньше ресурсов тратит компания для увеличения доходности. Нормативное значение > 1. Рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) к сумме СОС:
Кому все это нужно
Финансовый анализ – это существенный элемент менеджмента и аудита. Практически все пользователи отчетов предприятий применяют его методы для принятия решений по оптимизации своих интересов.
Основа стабильности компании – финансовая устойчивость. Определение ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для повышения качества производства, их неплатежеспособности, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты организации излишними запасами и резервами.
Система финансово-экономических коэффициентов, характеризующих деятельность предприятия, позволяет вести анализ не абсолютных показателей в стоимостном выражении, а безразмерных величин, что практически исключает влияние временной динамики на результаты анализа, отчасти уменьшить инфляционное искажение. Сравнение показателей с критическими и рекомендуемыми значениями дает возможность сделать конкретные выводы о состоянии предприятия.
Для различных категорий пользователей интерес представляют, соответствующие их профессиональным характеристикам, разделы анализа.
Акционерам и инвесторам в первую очередь требуются показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.
Фото: mohamed_hassan / pixabay.com
Для налоговой инспекции необходимо знание таких финансовых показателей, как прибыль и разные виды рентабельности (активов, продаж, собственного капитала).
Для кредитующих банков важна платежеспособность, т.е. возможность быстро покрыть свои обязательства. Эту информацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности.
Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукции и её потребителей) в первую очередь важна финансовая устойчивость фирмы, т.е. степень зависимости хозяйственной деятельности от заемных денег, способность маневрировать средствами, экономическая независимость предприятия.
Таким образом, каждый, кто использует результаты анализа, наибольшее внимание уделяет именно нескольким определенным показателям, хотя для более глубокого исследования и обоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение исследования по всем разделам для получения объективной и всесторонней картины состояния предприятия.
Источник: moneymakerfactory.ru