Оценку эффективности необходимо производить исходя из интересов всех его участников: иностранного инвестора, предприятия и органов местного и республиканского управления. Согласно методическим рекомендациям различают следующие виды экономической эффективности: а) коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые результаты реализации проекта для его непосредственных участников; б) бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия реализации проекта для республиканского и местного бюджетов; в) экономическая эффективность отражает воздействие процесса реализации инвестиционного проекта на внешнюю для проекта среду и учитывает соотношение результатов и затрат по инвестиционному проекту, которые прямо не связаны с финансовыми интересами участников проекта и могут быть количественно оценены. Методика расчёта эффективности реализации проекта состоит из четырёх этапов. 1.Оценка и анализ общих инвестиционных издержек. Предполагает расчёт потребностей в основном и оборотном капитале, распределение потребностей в финансировании по стадиям инвестиционного цикла (проектирование, строительство, монтаж, пуско-наладка, выход на проектную мощность, работа на полной мощности). 2. Оценка и анализ текущих затрат. Сюда относится составление сметы затрат на производство продукции (работ, услуг), определение и анализ себестоимости отдельных видов продукции (работ, услуг).
- Расчёт и анализ показателей коммерческой эффективности проекта.
- Определение показателей бюджетной эффективности. Главной проблемой при расчёте показателей является приведение разновременных инвестиционных затрат и будущих поступлений в сопоставимый вид, т.е. к начальному периоду.
Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчётного периода, продолжительность которого (горизонт расчёта) принимается с учётом средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования либо требований инвестора. Для приведения разновременных показателей используется коэффициент дисконтирования (Lt), определяемый по формуле Lt = 
где t — год, затраты, результаты которого приводятся к начальному периоду (t = 0,1,2. . Т);Ен- норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Назначение коэффициента состоит во временном упорядочивании денежных средств различных временных периодов. Его экономический смысл: какой ежегодный процент возврата хочет или может иметь инвестор на инвестируемый им капитал. Устанавливая его, обычно исходят из уровня инфляции и так называемого безопасного или гарантированного уровня рентабельности финансовых инвестиций, который обеспечивается государственным банком при операциях с ценными бумагами. Важным моментом при определении ставки дисконтирования является учет риска. Риск в инвестиционном процессе предстает в виде возможного уменьшения или потери реальной отдачи вложенного капитала по сравнению с ожидаемой. Сравнение различных вариантов инвестиционных проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с учетом использования различных показателей, к которым относятся: — чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект; — индекс доходности (ИД); — внутренняя норма доходности (ВНД); — срок окупаемости; — другие показатели, отражающие интересы участников и его специфику проекта. Чистый дисконтированный доход (NPV) определяется по формуле ЧДД(NPV) = 
где Rt — стоимостная оценка результатов (сумма денежных поступлений), достигаемых на t -м шаге; 3t- стоимостная оценка затрат (вложение средств) в периоде t;(Rt- 3t) — эффект, достигаемый на t-м шаге. Чистый дисконтированный доход представляет собой итог реализации проекта, который представляет собой сумму текущих эффектов за весь расчётный период, определяемых как превышение; дисконтированных поступлений денежных средств над суммой дисконтированных инвестиционных затрат. При сравнении вариантов инвестиционных проектов более эффективным является тот, у которого максимальный чистый дисконтированный доход. Если ЧДД то проект неэффективен, и от него следует отказаться. Существуют различные модификации формул для определения интегрального эффекта, отражающие различную степень детализации денежных ресурсов, проходящих через предприятие в течение расчетного периода, т.е. доходов и затрат. Индекс доходности(PrefliabilityIndex) (PI) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Он определяется по формуле: ИД(PI) = 
где 3t* -стоимостная оценка текущих затрат на t-ом шаге; К -сумма дисконтированных (К=
капитальных вложений Индекс доходности характеризует среднегодовую рентабельность инвестированного капитала в течение расчётного периода. Данный показатель тесно связан с чистым дисконтированным доходом. Если NPV> 0, то PI>1, и наоборот. Если PI>1, проект эффективен, если PI неэффективен. При РI =1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальное значение индекса доходности. В отличие от чистого дисконтированного дохода индекс доходности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.Внутренняя норма доходности инвестиций(InternalRateofReturn) (IRR) представляет собой норму дисконта (Eвн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям или чистый дисконтированный доход равен нулю: ВНД (IRR) = 
Смысл расчета этого показателя при анализе экономической эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень доходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. Критерий выбора — максимальное значение Евн при условии, что она превышает минимальную ставку банковского процента. Срок окупаемости инвестиций (PaybackPeriod)(РР) — минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестированием, покрываются суммарными результатами его осуществления. Простой (бездисконтный) и дисконтный методы оценки окупаемости инвестиций позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, т.к. длительная окупаемость означает пониженную ликвидность проекта либо повышенную рискованность. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом. Общая формула для расчета показателя РР имеет вид: РР = 
Более обоснованным является другой метод определения срока окупаемости. По использовании данного метода под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме дисконтированных инвестиций. Основной недостаток показателя срока окупаемости как меры эффективности заключается в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций, и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за его пределами. Поэтому показатель срока окупаемости не должен служить главным критерием выбора. Но если срок окупаемости проекта больше, чем принятые ограничения, то рассматриваемый проект исключается из списка возможных инвестиционных альтернатив. Коэффициент эффективности инвестиций(Rи) характеризует годовую рентабельность всего инвестированного капитала, в том числе акционерного. Расчёт данного показателя имеет две особенности: — не предполагает дисконтирование показателей дохода; — доход характеризуется показателем чистой прибыли Пчза минусом финансовых издержек, связанных с обслуживанием кредита. Алгоритм расчета исключительно прост, что предполагает широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (Rи) рассчитывается делением среднегодовой прибыли Пгср на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на 2, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (Фл ), то она должна быть исключена. Данный показатель сравниваемся с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса). Помимо рассмотренных показателей при оценке инвестиционных проектов используются также иные критерии, в числе которых интегральная эффективность затрат, точка безубыточности, коэффициенты финансовой оценки проекта (рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, ликвидности), характеристики финансового раздела бизнес-плана. К числу ключевых категорий, лежащих в основе обоснования финансового плана, относятся понятия потока реальных денег, сальдо реальных денег и сальдо реальных накопленных денег. При реализации инвестиционного проекта выделяют инвестиционную, операционную и финансовую деятельность и соответствующие этим видам деятельности притоки и оттоки денежных средств. Потоком реальных денег называют разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде реализации проекта. Поток реальных денег выступает в расчётах коммерческой эффективности в качестве эффекта на t -ом шаге (Эt). Необходимым условием принятия проекта является положительная величина сальдо накопленных реальных денег в каждом периоде реализации проекта. Положительная величина свидетельствует о наличии денежных средств в периоде t, отрицательная — об их недостатке и необходимости привлечения дополнительных собственных, заемных или привлеченных средств или снижения операционных затрат. Ни один из перечисленных показателей сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Выбор тех или иных показателей эффективности инвестиций определяется конкретными задачами инвестиционного анализа. Степень объективности инвестиционного решения во многом зависит от глубины и комплексности оценки эффективности инвестиций на основе используемой совокупности формализованных критериев. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значения всех перечисленных показателей и интересов всех участников. Важную роль в этом решении должны играть также структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, которые поддаются только содержательному (а не формальному) учету. Коммерческая эффективность Коммерческая эффективность определяется соотношением затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных его участников. Укрупненный алгоритм оценки коммерческой эффективности включает следующие процедуры: а) расчет потока и сальдо реальных денег по всем видам деятельности (инвестиционной, производственной и финансовой) в каждом периоде осуществления проекта; б) определение приемлемости проекта в зависимости от величины сальдо накопленных реальных денег; в) расчёт интегральных показателей эффективности по каждому варианту инвестиционного проекта; г) сравнительный анализ показателей эффективности и выбор лучшего варианта по заданным критериям. Бюджетная эффективность проекта Показатели бюджетной эффективности отражают влияние реализации проекта на доходы и расходы республиканского и местного бюджетов. Основным показателем бюджетной эффективности проекта является бюджетный эффект, который используется для обоснования заложенных в проекте мер государственной поддержки. Для шага t бюджетный эффект (Бt) определяется как разность между доходами (Дt) и расходами (Рt) соответствующего бюджета: Бt = Дt-Рt Интегральный бюджетный эффект Б(инт.) рассчитывается как превышение интегральных доходов бюджета Д(инт.) над интегральными расходами бюджета Р(инт.):Б(инт.) = Д(инт.) — Р(инт.). В перечень статей дохода бюджета от реализации инвестиционного проекта можно отнести: — налоговые поступления и рентные платежи; — увеличение налоговых поступлений от других предприятий; — дополнительные поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы работников; — поступления во внебюджетные фонды (фонд социальной защиты и государственный фонд содействия занятости) и др. К бюджетным расходам, связанным с реализацией проекта, относятся: — средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта; — выплаты пособий для лиц, остающихся без работы; — кредиты Национального банка, выделяемые в качестве заёмных средств, подлежащих компенсации за счёт бюджета и др. Экономическая эффективность отражает воздействие процесса реализации инвестиционного проекта на внешнюю для проекта среду и учитывает соотношение результатов и затрат по инвестиционному проекту, которые прямо не связаны с финансовыми интересами участников проекта и могут быть количественно оценены. Выбор инвестиционного проекта, предусматривающего государственную поддержку, производится исходя из максимального интегрального эффекта, учитывающего коммерческую, бюджетную и экономическую эффективность.Как оценить экономическую эффективность проекта?
3 5 Оценка экономической эффективности проектов
Ограничение
Для продолжения скачивания необходимо пройти капчу:
Источник: studfile.net
Определение эффективности бизнес плана
Оценка эффективности бизнес плана проводится поэтапно, так как только такая модель позволяет учесть все риски будущей реализации проекта. Специалисты рекомендуют проводить ее в три этапа.
Начальный этап анализа инвестиционного проекта
Значимость реализации проекта в конкретном регионе страны
На I этапе определяется социальная и экономическая значимость реализации проекта именно на данной территории. Рассчитывается и прописывается количество новых рабочих мест и заработная плата сотрудников новой компании. Определяются относительные показатели заработной платы, такие как сравнение ее со средней по региону или городу. Из расчетов планируемой прибыли от проекта высчитываются отчисления и выплаты в местные, краевые и федеральные бюджеты.
Масштабность проекта
Также на первом этапе оценки эффективности бизнес плана четко определяются масштабы будущего предприятия, привлеченные благодаря его деятельности инвестиции и денежные средства. Описываются первоначальные объемы выпускаемой продукции и доля рынка, занимаемая предприятием в регионе, в следующие несколько лет.
Забота об экологии – важный пункт планирования
Всем известно, что предприятия во время длительной работы могут наносить непоправимый вред окружающей среде. Поэтому в показатели эффективности бизнес плана следует обязательно включить пункт, касающийся мер по недопущению загрязнения воздуха и водоемов. Прописать все способы фильтрации и очистки, которые планируется поставить в следующие 5-10 лет.
Второй этап. Расчет эффективности бизнес плана
По итогам прохождения этапа оценки инвестиционного проекта делается вывод о прибыльности и безопасности вложения в него денежных средств.
Оценка экономической эффективности бизнес плана
Расчет чистого дисконтированного дохода
Понятие “дисконтированный” включает в себя корректировку планируемых доходов с учетом инфляции и времени. Чистый дисконтированный доход (NPV) является суммой всех доходов от внедрения проекта с учетом корректировки в размере величины ставки дисконта. Из этой суммы вычитаются ежегодные траты по проекту. Формула расчета NPV учитывает начальные вложения как отрицательную величину, к которой затем прибавляется чистый доход за проработанный год, поделенный на сумму единицы и ставки дисконта. За каждый проработанный год к этому значению добавляется отношение дохода к сумме единицы и ставки дисконта.
Значение NPV больше нуля говорит о том, что в будущем проект покроет затраты на его реализацию. Это может сделать его привлекательным в глазах инвесторов. Но чистый дисконтированный доход является только одним из показателей эффективности, отражающим привлекательность проекта для вложений.
Расчет внутренней нормы доходности
Показатель внутренней нормы доходности (IRR) используется, когда нужно сравнить два аналогичных предприятия. Сравнение с помощью IRR более показательно, чем расчет дохода по предыдущей формуле. Показатель IRR представляет собой ставку дисконта, после которой проект перестает быть убыточным, то есть NPV становится равным нулю.
В случае, если ставка дисконта меньше, чем внутренняя доходность предприятия, проект будет прибыльным. Соответственно, если ставка дисконта больше IRR, то проект считается нерентабельным. Ставка дисконта равная внутренней норме доходности делает проект нейтральным, неубыточным и неприбыльным. Для расчета IRR можно использовать таблицы Exel или подбирать значения случайным образом.
Расчет индекса доходности
Оценка экономической эффективности бизнес плана отражается в некоторых случаях индексом доходности (IP). IP определяет прибыльность средств, переданных в проект инвесторами. Индекс доходности может быть рассчитан отдельно для инвестиций и затрат. Дисконтированные затраты имеют IP равный отношению всех денежных притоков к дисконтированным затратам. Совокупность денежных притоков берется за какой-либо отсчетный период, например, два или три года.
Дисконтированные траты равны сумме единицы и ставки дисконта, все это в степени равной количеству лет в отсчетном периоде. Полученное отношение нужно еще разделить на сумму первоначальных капитальных вложений и денежных расходов за весь период, поделенную на сумму дисконтированных трат. Доходность дисконтированных инвестиций равна отношению всей прибыли от операционной деятельности к дисконтированным денежным притокам, приносимым инвестиционной деятельностью. Экономическая эффективность бизнес плана будет видна, если индекс доходности предприятия будет больше единицы.
Расчет дисконтированного срока окупаемости
Сроком окупаемости считается период, который необходим предприятию от времени начала функционирования на то, чтобы покрыть все инвестиционные издержки и обеспечивать свою работу только за счет оборотных средств. Данный срок называется дисконтированным, потому что учитывает в себе значения доходов и расходов с учетом инфляции. В тех случаях, когда дисконтированный срок окупаемости проекта больше его расчетного времени жизни – проект убыточен.
Третий этап. Анализ восприимчивости проекта к опасным факторам
Анализ эффективности бизнес плана включает в себя оценку различных опасных факторов и чувствительности проекта к ним. К таким факторам можно отнести инфляцию, процентную ставку по кредитам, величину переменных и постоянных издержек и размеры необходимого финансирования. Среди факторов, касающихся выпускаемой продукции, надо отметить цены на нее и объемы продаж.
Влияние каждого фактора на проект изучается и рассчитывается отдельно, при этом все оставшиеся берутся за постоянные величины. Такими большими расчетами занимается специально разработанная программа Project Expert. Она выполняет всю работу в автоматическом режиме. По результатам ее оценки можно увидеть наиболее проблемные факторы, а также вычислить точку неубыточности для них.
| Зачем вообще нужен бизнес план? | Раздел №5: Организационный план; |
| Какие части должны быть в бизнес плане? | Раздел №6: Анализ рисков; |
| Раздел №1: Составление резюме для плана; | Раздел №7: Способы снижения рисков; |
| Раздел №2: Описание компании и услуг; | Составление финансового раздела бизнес плана; |
| Раздел №3: Составление маркетингового плана; | Дополнения и приложения к плану; |
| Раздел №4: Производственный план компании; | Определение эффективности бизнес плана. |
Понравилась статья из нашего справочника? Сохраните в соц. сетях, расскажите друзьям — это лучшая благодарность нам! Поставьте свою оценку этой статье из справочника, а именно — Определение эффективности бизнес плана, ПРОГОЛОСУЙТЕ — это анонимно и всем видно. Может есть чем поделиться и дополнить?
Источник: biznes-prost.ru
X Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум — 2018
ОБОСНОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ БИЗНЕС-ПРОЕКТА
Работа в формате PDF
Текст работы размещён без изображений и формул.
Полная версия работы доступна во вкладке «Файлы работы» в формате PDF
В настоящее время экономическая эффективность бизнес-проекта служит основанием для выявления инвестиционной эффективности создаваемого продукта, и от того, насколько эффективным оно окажется с точки зрения вложенных средств, будут зависеть инвестиционные и экономические тенденции в развитии региона.
Актуальность темы исследования объясняется тем фактом, технико-экономическое обоснование проекта дает возможность оценить эффективность вливания инвестиций в создание предприятием новых продуктов, целесообразность доработки уже существующих, происходит оценка необходимости обеспечения предприятия кредитом, его слияния или поглощения.
Технико-экономическое обоснование – это анализ, оценка и расчет экономической целесообразности реализации проекта создания предприятия, реконструкции и модернизации имеющихся объектов, строительства или постройки нового технического объекта. Основано оно на сопоставлении оценки результатов и расходов, определении эффективности применения и периода, за который окупаются инвестиции. Это могут быть сторонние инвестиции, об их привлечении мы писали тут.
Также оно нужно для подтверждения целесообразности выбора новой технологии производства, процессов, оборудования. Чаще всего это подходит для уже действующих предприятий.
Технико-экономическое обоснование необходимое каждому инвестору. В ходе его разработки проводится последовательность работ по анализу и изучению всех компонентов инвестиционного проекта и подсчет сроков возвращения вложенных средств. Важным этапом при реализации бизнес-проекта является расчет соотношения рисков и планируемой доходности. В экономической науке существуют методы для такого расчета, которые позволяют определить целесообразность вложения в проект денег.
Для нового бизнес-проекта разрабатывается бизнес-план, он необходим как для самих владельцев, так и для привлечения денежных средств от инвесторов (банки, инвестиционные компании, частные инвесторы). В состав бизнес-плана включается технико-экономическое обоснование. В действующем бизнесе экономическое обоснование проекта также используется при модернизации производства или внедрении его нового направления.
Рисунок 1. – Методы обоснования экономической эффективности бизнес-проекта
Правильно составленное технико-экономическое обоснование позволит увидеть эффективность вложения в разработку новых или доработку прежних видов деятельности компании, нуждается предприятие в слиянии или поглощении, есть ли надобность в кредитовании. Также ТЭО помогает выбрать нужное оборудование, подобрать и внедрить подходящие технологии производства, корректно организовать деятельность компании
Разрабатывая технико-экономическое обоснование, рассматриваются следящие моменты:
— общая информация о будущей работе. Короткая характеристика области деятельности проекта, его участники и место размещения, анализ спроса и предложения, главные покупатели продукции, главные конкуренты. Прописываются важные параметры: номенклатура и вид продукции, объем компании;
— капитальные затраты. Изображается смета единовременных расходов, нужных для реализации принятых решений;
— ежегодные затраты. Показывается смета эксплуатационных расходов с распределением по статьям;
— производственная программа. Состоит из описания всех видов продуктов, которые полагается предоставлять в пределе данных работ, указывается объем производства и цены реализации. Также здесь обосновываются ценовые показатели;
— финансирование. Данный пункт очень похож на финансовый план бизнес-плана, но имеет и свои отличия. Схема финансирования с указанием источников получения кредитных средств, условий пользования ими и сроки погашения;
— оценка рациональности осуществления предложенного варианта. На основании исходных данных, подходящих для экономической оценки, рассчитываются главные экономические показатели, которые и позволят рассчитать рациональность осуществления проекта;
— расчетная часть. Прописывает важные расчетные материалы – прогноз баланса и схемы передвижения финансовых потоков.
Таким образом, анализ технико-экономического обоснования проекта – неотъемлемая часть фазы проекта, предшествующей инвестициям. Если технико-экономическое обоснование проекта разработано в соответствии с предъявляемыми требованиями, это позволяет максимально точно рассчитать финансовое состояние организации, экономическую эффективность проекта, планы (производственный, инвестиционный, финансовый, организационный и план сбыта продукции).
Список литературы:
1. Аньшин, В.М. Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. Пособие. М.: Дело, 20015. — 280 с.
2. Барнгольц С.Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности — М.: Экономикс. — 20016.
3. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. — М.: ДиС, 2014. — 316 с.
4. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учеб. пособ. — М.: «Юнити», 20015. — 471 с.
5. Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб: Питер-пресс, 20016. — 176 с.
6. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. — М.: Инфра-М, 2015. — 248 с.
7. Самочкин В.Н. Гибкое развитие предприятия. Анализ и планирование. — М.: Дело, 2016. — 128 с.
8. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика, Учебник, 5-е изд., перераб и доп. — М.: «Перспектива», 2015. — 655 с.
9. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. / Под ред.А.П. Градова и Б.И. Кузина. — СПб.: Специальная литература, 2016. — 288 с.
Источник: scienceforum.ru