Хедж фонд это бизнес

Получить дополнительный пассивный доход можно по-разному. Одни покупают валюту и облигации, другие – открывают банковские вклады. Рассмотрим ещё один способ приумножения частного капитала – инвестирование в хедж-фонды. Что это такое и как в них вложить деньги – об этом далее в нашей статье.

Хедж-фонд — что это простыми словами

Хедж-фонд – это финансовая организация, которая объединяет капитал инвесторов и вкладывает его в ценные бумаги и другие инструменты на фондовой бирже.

Слово «хедж» пришло в русский язык из английского: «hedge» – защита, страховка, преграда.

Деятельность хедж-фондов очень схожа с ПИФ и ETF. Однако в действительности у фонда есть серьезные отличия.

Слабое государственное регулирование.
Высокий порог входа.
Инвестирование во весь спектр финансовых инструментов без ограничений.
Вывод средств только в определенные временные рамки.
Использование кредитного плеча.
Гибкие инвестиционные стратегии.
Повышенный размер комиссии.
Высокая потенциальная прибыль для инвестора.
Применение инновационных технологий в торговле.

По состоянию на 2022 год во всем мире официально насчитывается свыше 15 тысяч различных хедж-фондов. Большая часть из них зарегистрирована в офшорных зонах (Каймановы острова, Британские Виргинские острова и Бермудские острова).

Хедж-фонды: введение

Немного истории

Первый хедж-фонд был создан в 1949 году социологом Альфредом Джонсом. Инвестиционная стратегия его организации делилась на две составляющие. Часть средств А. Джонс инвестировал в акции роста. На оставшиеся деньги он открывал «шорты» по другим бумагам. Таким образом, Альфред Джонс хеджировал риски – пытался их снизить.

Стратегия А. Джонса оказалась выигрышной. С 1960 по 1965 год прирост капитала составил 325%, а за 10 лет общая стоимость инвестиций в его хедж-фонде выросла на 670%. Успешная стратегия социолога привела к созданию 140 других подобных организаций в США, которых комиссия по ценным бумагам и биржам назвала словом «хедж-фонд».

Как функционируют хедж-фонды

Хедж-фонды работают следующим образом:

Привлекают капитал инвесторов. Формируют инвестиционные портфели. Разрабатывают торговые стратегии. Хеджируют риски. Открывают сделки на фондовых биржах.

Более наглядно рассмотреть работу хедж-фондов можно на следующем примере.

Хедж-фонд привлек капитал на несколько миллионов долларов и решил часть из этих средств вложить в американский рынок акций. Организация купила крупный пакет акций Microsoft на бирже NASDAQ. Затем она захеджировала риск потери стоимости портфеля, купив опцион на эти бумаги. За покупку опционного контракта она заплатила 2% от стоимости инвестиций. Таким образом, опцион дал хедж-фонду право в будущем продать бумаги по определенной цене (например, по текущей).

Далее может произойти одна из двух ситуаций.

Акции Microsoft упали в цене. В данном случае хедж-фонд воспользовался своим опционом и продал бумаги по цене покупки. Размер потерь составил всего лишь 2% от стоимости инвестиций (комиссия за покупку опционного контракта). Бумаги IT-гиганта, наоборот, выросли. Хедж-компания продала бумаги по рыночной цене и зафиксировала прибыль (за минусом опционной комиссии в 2%).

Хедж Фонд: что это, простыми словами

В этой ситуации инвестиционный хедж-фонд не воспользовался опционом.

В рейтинге крупнейших хедж-фондов мира первое место занимает американский фонд Bridgewater Associates. Под его управлением находится свыше 160 млрд долларов. Работает компания с 1975 года.

Управление и структура

Прежде чем открыть хедж-фонд, учредители организации должны решить один важный вопрос – в какой юрисдикции зарегистрировать компанию. Цель в данном случае одна – смягчить налоговое бремя. Обычно это зависит от того, в какие виды активов будут инвестировать средства и какую при этом будут применять инвестиционную стратегию.

Классическая структура всех хедж-фондов схожа между собой. Состоит она из следующих элементов:

Инвестиционный фонд. Это юридическое лицо. Объединяет капитал инвесторов. Чаще всего зарегистрирован в офшорной зоне.
Инвесторы. Как правило, это состоятельные физические лица, семейные офисы и институциональные инвесторы.
Управляющая компания. Занимается управлением капитала фонда. Как и инвесторы, управляющая компания – акционер фонда.
Совет директоров. Отвечает за контроль всей деятельности фонда. В его обязанности входят разрешение конфликтов интересов, выбор независимых аудиторов и многое другое.
Владелец фонда / спонсор. Главный держатель голосующих акций фонда – сам учредитель или якорный инвестор (спонсор), который внес первую крупную сумму в развитие фонда. Владение голосующими акциями дает контроль над советом директоров.
Депозитарный банк. Отвечает за хранение и учет финансовых активов хедж-фонда. Банк также готовит отчеты о сделках и проверяет соответствие инвестиционной политики фонда уставу организации.
Первичный брокер. Еще один банк, предоставляющий услуги по трейдингу и управлению активами. Как правило, в роли первого брокера выступает инвестиционный банк с мировым именем (Morgan Stanley, Goldman Sachs, Merrill Lynch).
Администратор фонда. Основная обязанность – определять чистую стоимость активов хедж-фонда и решать задачи платежного агента (проводить подписку на акции фонда и распределять прибыль между акционерами).
Аудитор. Отвечает за ревизию бухгалтерских книг, документов и отчетности. Осуществляет также консультационную деятельность. Наиболее известными в мире аудиторами считаются Deloitte, PricewaterhouseCoopers, Ernst CIS Equity Fund,
Russian Federation First Mercantile Fund,
Specialized Russian Growth Fund,
Prosperity Cub Fund,
Prosperity Russia Domestic Fund.

90% клиентов подобных фондов – состоятельные люди. Причина проста – слишком высокий порог входа. В среднем необходимо вложить от 3 миллионов рублей.

Хедж-фонды США

Обычно американский хедж-фонд состоит из двух организаций. Первая создается как частное партнерство, выступает в качестве инвестиционного управляющего и отвечает за портфельные инвестиции. Вторая компания функционирует как генеральный партнер фонда. В ее обязанности входят формирование фонда и контроль за стратегией инвестирования.

Деятельность американских хедж-фондов регулируется нестрого, особенно в сравнении с паевыми инвестиционными фондами. Единственное, что обязательно должны делать все хедж-фонды, – соблюдать законодательство о противодействии мошенничеству и нести фидуциарные обязательства. Инвестиционные управляющие обязаны действовать в интересах своих частных инвесторов.

Организационная структура крупнейших хедж-фондов в США может принимать одну из четырех форм:

Единый фонд. Состоит из управляющей компании и фонда. Крупные инвесторы вкладывают деньги в хедж-фонд, который напрямую инвестирует капитал в ценные бумаги.
Основной фидерный фонд. Через специально созданный офшорный фонд организация объединяет налогооблагаемые и не облагаемые налогами капиталы инвесторов. Затем весь размер капитала переходит под управление офшорного мастер-фонда, который вкладывает деньги в ценные бумаги. Таким образом, инвестор не вкладывает напрямую деньги в основной фонд.
Параллельные фонды. В структуру организации входят два фонда: американский и офшорный, которые ведут торговлю на бирже параллельно друг другу. У них один управляющий, одна инвестиционная стратегия. Но деньги всех инвесторов разделены на отдельные портфели.
Фонд фондов. Представляет собой хедж-фонд, который инвестирует капитал в другие хедж-фонды.

Для частных инвесторов американские хедж-фонды, как правило, устанавливают минимальный порог входа в 500 тысяч долларов. Для квалифицированных институциональных инвесторов – минимум в 25 млн долларов.

Налогообложение

Хедж-фонды во многих странах мира облагаются налогом на прирост капитала. Например, в США самая высокая ставка налога на долгосрочный (от трех лет) прирост капитала составляет 20%. Однако американское налоговое регулирование инвестиционных хедж-фондов чрезмерно запутанное. Многие организации пользуются лазейками в законе и сокращают часть своих налоговых обязательств. Например, часть доходов декларируют как перенесенные проценты, так как они облагаются по более низким ставкам или могут не облагаться налогом.

Как это работает

Многие инвестиционные менеджеры получают вознаграждение за свои услуги не в виде фиксированной зарплаты, а исключительно в виде процентов от прибыли. Это называется перенесенными процентами. По американскому законодательству доход в данном случае облагается налогом не как компенсация за услуги, а как возврат инвестиций.

Человек или организация с таким видом дохода имеет право отложить налогообложение своей прибыли или задекларировать его как краткосрочный прирост капитала. Это одна из многих лазеек, которой пользуются американские хедж-фонды. Порой они списывают свою прибыль как перенесенные проценты и почти не платят налогов.

Плюсы и минусы хедж-фондов

Вложить свой капитал в хедж-фонды мечтают многие инвесторы, но немногие из них отвечают финансовым требованиям подобных организаций. Перед тем как попробовать подобный вид инвестиций, нужно рассмотреть все плюсы и минусы хедж-фондов.

Преимущества

Зарабатывают на бычьем и медвежьем рынках.
Инвестируют в широкий набор финансовых инструментов.
Не имеют ограничений по инвестиционным стратегиям.
Хеджируют свои риски.
Могут потенциально получить доход в десятки и сотни процентов годовых.

Недостатки

Устанавливают высокий порог входа для инвесторов.
Не гарантируют прибыль.
Слабо контролируются государством.
Используют офшорные зоны для ухода от налогов.

Инвестиции в хедж-фонды – один из самых рискованных способов увеличить свой капитал. Как правило, они зарегистрированы в офшорной зоне и находятся вне правового поля многих стран. Нередко в погоне за сверхприбылью управляющие фонда могут вложить ваш капитал в крайне авантюрные биржевые сделки. В результате вместо прибыли можно получить только убытки.

Что такое хедж-фонды: понятие, особенности и схема работы

Здравствуйте, друзья! Согласитесь, было бы здорово так подобрать инструменты инвестирования, чтобы при любой ситуации на рынке всегда быть в плюсе. Один умный человек в середине XX века попробовал этого добиться. И у него получилось! Он зарабатывал на падении и на росте сотни процентов годовых. Идея понравилась и другим инвесторам, она стала развиваться.

В статье рассмотрим, что такое хедж-фонды простыми словами, как они работают и для чего нужны.

Понятие и история возникновения

Хедж-фонд (англ. hedge fund) – это инвестиционный фонд для инвесторов с большим капиталом, который берет деньги под управление за комиссионные, вкладывает их в различные финансовые инструменты и выплачивает своим клиентам полученный доход. Первый защитный фонд связывают с именем А. У. Джонса.

В основе его стратегии инвестирования лежало изучение закономерности, что когда одни акции растут, другие падают. Он стал покупать недооцененные акции (сейчас это называется “открывать сделку long”), которые в перспективе вырастут в цене, а по переоцененным бумагам заключал сделку short в надежде на падение котировок.

В результате Джонс зарабатывал и на росте, и на падении, а портфель не уходил в минус при любом раскладе на фондовом рынке. Стратегия кажется простой и понятной, но на практике за ней стоит большая работа аналитика и эксперта, который может правильно подобрать инструменты в портфель для минимизации риска. За 70 лет, прошедших со времени Джонса, в США и Великобритании появилось уже несколько тысяч защитных фондов. Некоторые были зарегистрированы в офшорах. Под управлением находятся триллионы долларов, но далеко не все инвесторы могут позволить себе стать клиентом hedge fund.

Особенности хедж-фондов

Ограниченный доступ

Доступ получают только крупные институциональные инвесторы (банки, страховые компании, биржи) или частные квалифицированные инвесторы с большим капиталом.

Управляющий имеет полную свободу в выборе инвестиционных инструментов для вложения денег: акции, облигации, деривативы, валюта, недвижимость, драгоценные металлы, товары и пр. Это дает возможность использовать разные стратегии, зарабатывать на падении и росте рынка.

Управляющий может использовать маржинальную торговлю, т. е. торговать на заемные деньги. Это добавляет рискованность операциям.

Управляющий получает комиссию за управление, которая не зависит от результата (примерно 2 % от суммы капитала в год), и плату за результат (от 5 до 20 % от суммы полученной прибыли).

Может быть ограничен выход из фонда. Например, в договоре будет прописано, что минимальный срок инвестирования – 1 или 3 года. Поэтому такой способ инвестирования надо рассматривать как долгосрочный.

Имеют слабое государственное регулирование даже в странах-родоначальниках, таких как США и Великобритания. В России деятельность hedge fund находится в начале своего развития и регулирования.

Такие особенности не позволяют назвать инвестиции в хедж-фонды защитными и безрисковыми. Доходность будет зависеть от стратегии, инструментов и профессионализма управляющего. И в этом списке нас больше всего напрягает именно последний пункт. Говорю сейчас о России. История развития фондового рынка в странах Европы и США дает больше оптимизма в этом вопросе.

Структура и виды

Рассмотрим структуру хедж-фонда. Ключевые участники:

Управляющая компания. Берет на себя функции управления деньгами инвесторов: разрабатывает стратегию, подбирает инструменты для ее реализации, корректирует стратегию и получает результат. В качестве управляющих должны работать настоящие профессионалы. Ведь они берут ответственность за огромные суммы денег, и инвесторы ждут от них высокой доходности.
Инвестор – юридическое лицо или частный инвестор, кто передает деньги в управление управляющей компании. После передачи от него уже ничего не зависит. Инвестор только получает свою долю прибыли пропорционально доле в общем капитале.
Банк-кастодиан – посредник между управляющей компанией и инвестором. Принимает деньги от одной стороны и переводит их другой.
Прайм-брокер – технический исполнитель сделок с активами. Он дает доступ к торговым площадкам, услугам депозитария, маржинальному кредитованию. В этой роли выступают крупные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, Morgan Stanley.
Администратор-аудитор. Проводит обязательный аудит финансовой отчетности, оценку активов фонда. Ведет административную работу, коммуникации с инвесторами, подготовку отчетов и пр.

Хедж-фонды можно классифицировать по различным признакам:

в зависимости от юрисдикции, например, фонды США, Великобритании, России, офшорных государств;
по типу используемой инвестиционной стратегии;
по размеру капитала под управлением;
по степени риска.

Международный валютный фонд выделяет 3 вида hedge fund:

Макрофонды – заключают сделки на конкретном рынке на основе макроэкономического анализа ситуации в данной стране.
Глобальные – работают по всему миру, проводят анализ на микроуровне, т. е. оценивают привлекательность конкретного инвестиционного актива.
Фонды относительной стоимости – работают по классической схеме хеджирования, когда одновременно заключаются разнонаправленные сделки для минимизации рисков.

Как работает фонд защиты и на чем зарабатывает

Рассмотрим схему работы защитного фонда.

Этап 1. Создание. Управляющая компания выбирает юрисдикцию. Это могут быть офшоры, страны со льготным налогообложением или страны с государственным контролем за деятельностью hedge fund, которые вызывают больше доверия у инвестора. Далее она проходит регистрацию по правилам, установленным в стране юрисдикции, заключает договор с банком-кастодианом и прайм-брокером.

Этап 2. Формирование капитала. Это этап привлечения инвесторов. Для нового фонда важно максимально подробно описать потенциальным клиентам условия инвестирования: стратегию, инструменты, минимальную сумму для входа, минимальный срок для выхода, ожидаемую доходность и пр.

Этап 3. Инвестиционная деятельность. Она зависит от выбранной стратегии инвестирования. Это может быть открытие длинных и коротких позиций, приобретение просевших в цене активов с надеждой на их дальнейший рост, одновременное заключение разнонаправленных сделок на один и тот же актив (например, покупка акций какой-то компании и опциона на продажу этого же актива).

Управляющая компания через брокера приобретает недооцененные, по ее мнению, акции компании. Она предполагает, что цена вырастет. Одновременно с этим покупает опцион на эти же самые акции, который позволит их продать по заранее оговоренной цене. В случае роста котировок УК получит прибыль, но потеряет премию, которую заплатила при покупке опциона. Если котировки снизятся, УК реализует право на продажу актива по опциону и тоже получит прибыль.
Управляющая компания покупает акции, которые упали в цене в силу каких-то негативных событий (например, прошедший 2020 год дал такую возможность по многим активам). Когда ситуация нормализуется и бумаги начинают расти, она продает их и получает прибыль. Одновременно работает с короткими позициями: берет у брокера в долг активы, по которым прогнозируется падение цены, и продает их, затем покупает по более низкой цене и возвращает брокеру, разницу оставляет себе. Комбинирование длинных и коротких позиций позволяет минимизировать риски.

Этап 4. Распределение прибыли. УК распределяет полученную прибыль между своими инвесторами пропорционально их доле в капитале. Инвестор получит деньги за минусом вознаграждения управляющей компании. Это может быть только процент от полученной прибыли или процент от прибыли плюс комиссия за управление (некоторые УК от нее отказываются для повышения привлекательности фонда).

Хедж-фонды в России и мире

Ниже рассмотрим, как обстоят дела с хедж-фондами в мире в целом. Отдельно разберем ситуацию, которая проигрывается в России.

В мире

В мире насчитывается несколько тысяч хедж-фондов. За 2020 год топ-20 лидеров заработали 63,5 млрд $ для своих клиентов, что составляет 50 % от общего объема чистой прибыли всех хедж-фондов. И это самая большая прибыль за последние 10 лет. Но вот доходность отстала от индекса S Co.

Bridgewater – один из старейших американских фондов, находится под управлением Рэя Далио. В 2020 г. он потерял 12,1 млрд $, но продолжает занимать 1-е место в рейтинге по объему заработанных для инвесторов денег с момента основания.

Посмотрите на официальную страницу LCH Investments с рейтингом. Там вы найдете топ-10 наиболее крупных хедж-фондов мира.

В России

В России институт защитных фондов находится в начале своего развития по сравнению с западным миром. Ключевые особенности:

фонды являются разновидностью ПИФов, чаще бывают интервальными или закрытыми;
должны иметь российскую юрисдикцию и лицензию Центробанка РФ;
участниками могут быть только квалифицированные инвесторы.

Инвестиционный ликбез

Закрытый ПИФ – паевой инвестиционный фонд, который привлекает деньги пайщиков в течение определенного периода времени. Далее вход в него закрывается, а капитал инвестируется в различные инструменты. Минимальный капитал стартует от нескольких сотен тысяч рублей.

Интервальный ПИФ – закрытый ПИФ, но допускает вход и выход в течение определенных интервалов времени на протяжении года.

Найти актуальную информацию о российских hedge fund оказалось очень сложно. С 2013 г. Moscow Hedge Fund Managers Club рассчитывает индекс Equally Weighted Index. Это равновзвешенный индекс, который определяется ежемесячно как среднее арифметическое доходностей хедж-фондов из России. Результаты за последние 6 лет не впечатляют.

В марте 2021 г. состоялась онлайн-презентация директора Moscow Hedge Fund Managers Club о результатах за 2020 г. Было озвучено, что с 2006 г. закрылось уже 144 фонда и на сегодня насчитывается 42, которые отчитываются о своей деятельности и участвуют в расчете индекса.

⅓ всех фондов России в качестве стратегии выбрали инвестирование в российский рынок;
основные инструменты – акции и активы с фиксированной доходностью;
30 % наших фондов – фонды с капитализацией менее 10 млн $, 40 % – с капитализацией от 10 до 49 млн $;
более 50 % фондов регистрируются на Каймановых островах;
комиссия за управление колеблется от 0 до 2,5 %, в среднем равна 1,4 %;
комиссия с прибыли колеблется от 10 до 30 %, в среднем – 18 %.

Заключение

Сама идея защиты капитала от негативного развития рынка и возможность заработка в любой ситуации очень интересная. К сожалению, в России получить исчерпывающую информацию о существующих хедж-фондах, условиях их деятельности и доходности оказалось практически невозможным. Надеемся, что это всего лишь издержки развития нашего финансового рынка и в дальнейшем все изменится. А пока будем копить миллионы доступными инструментами.

Источник: quasa.io

Что такое хедж-фонды и как с ними заработать?

Торговля на бирже

Главный принцип работы всех хедж-фондов – вкладывать средства абсолютно на всех рынках и во все виды акций. Остальные виды фондов ограничены законодательством и вкладывают средства лишь в ограниченные виды активов. Возможность хедж-фондов вкладываться во все виды активов позволяет выбирать самые прибыльные активы, в зависимости от ситуации на рынке на текущий момент.

Из-за того, что хедж-фонд оперирует побочными финансовыми инструментами, они могут зарабатывать даже при падении определенных видов активов.

Что такое хеджирование?

Это именно то, что позволяет зарабатывать даже при падении котировок определенного актива. При хеджировании используются инструменты, которые связаны с отрицательным влиянием рынка на другой инструмент. Таким образом, хеджирование снижает риски путем некого «страхования». На 100% риски не снижаются, но они минимизируются.

Как заработать на хедж-фонде

Главный принцип работы любого хедж-фонда один: нужно покупать недооцененные ценные бумаги и избавляться от переоцененных. К недооцененным активам относятся ценные бумаги, которые торгуются по стоимости ниже, чем могли бы торговаться в действительности. Переоцененные, наоборот, торгуются по цене выше их реальной стоимости.
Это не единственная стратегия работы хедж-фондов. Но она иллюстрирует основной принцип его работы. Также стоит упомянуть, что хедж-фонды используют не только за свои кровные, но и берут средства или активы в кредит или у брокеров.

Что такое короткая и длинна позиция

Короткая позиция означает, что хедж-фонд взял у брокера в долг активы с условием дальнейшей их продажи обратно брокеру. В случае с длинной позицией, ценные бумаги выкупаются фондом у брокера в случае их подорожания, без возврата ценных бумаг брокеру.

В первом случае, фонд берет 10 акций по цене, например, 1 доллар за штуку. Фонд продает эти ценные бумаги за 10 долларов и ждет их удешевления. Когда бумаги будут стоить по 9 долларов, фонд выкупит их и вернет брокеру. Таким образом, хедж-фонд получит прибыль в размере 1 доллара.

Во втором случае, фонд покупает 10 акций по цене в 1 доллар за штуку. После того как акции (или ценные бумаги, не важно) подорожают до 11 долларов, хедж фонд-продает их и также получает прибыль в 1 доллар (10 долларов отдает обратно брокеру).

Виды хедж-фондов

Классический хедж-фонд или фонд относительной стоимости. Эти фонды работают на национальных рынках. Стратегия построена на разнице относительных цен взаимосвязанных активов.

Глобальные фонды. Работают на неограниченной территории. Стратегия торговли строится на изучении котировок конкретных компаний.

Макро-фонды. Ведут свою деятельность на рынке только одного государства. Основываются на макроэкономике интересующего их актива.

Как инвестировать в хедж-фонд

Речь будет идти о зарубежных хедж-фондах, так как на территории стран бывшего СНГ хедж-фонды недостаточно развиты.

Для инвестирования, например, в хедж-фонд работающий в США, нужно открыть счет в местном банке и пополнить его на несколько миллионов долларов. Самые мелкие хедж-фонды потребуют минимальный взнос в размере от ста тысяч долларов.

Кроме того, инвестировать в хедж-фонды могут только квалифицированные инвесторы. До 25% прибыли удерживаются фондом, а для выхода из него можно продать долю, но только внутри хедж-фонда.

Похожие публикации:

Рейтинги Weiss – что это такое?
Как торговать криптовалютой Bitcoin
Обзор криптовалюты Zilliqa (ZIL): описание, преимущества ZIL, курс, покупка-продажа, перспективы для инвесторов
Как отражать криптовалюту в бухгалтерском учете?
Что такое волатильность курса криптовалют?
Криптовалютная биржа OKCoin запускает торговые пары с фиатом
Что такое хардфорк: все хардфорки сети Bitcoin: Bitcoin Cash / Bitcoin Gоld / Bitcoin Diamond / Bitcoin Classic?
Способы хранения криптовалюты: какой лучше?

Источник: bitexpert.io