Как оценить долгосрочный бизнес

Описание:
Теоретическая и практическая чать.
Оценить долгосрочный бизнес, способный приносить денежный поток в ближайшие 15 лет (таблица) в дальнейшем точно спрогнозировать невозможно, но примерно столько же в течении неопределенно длительного периода времени.
Закрытая автосборочная компания «Альт» функционирует в следующих экономических условиях. Доходность по государственным облигациям со сроком погашения 10 лет – доходность 3 %, со сроком погашения 15 лет – 5%, со сроком погашения 20 лет 8%. Темп ожидаемой инфляции 9%. Риск инвестирования в рассматриваемый бизнес по сравнению с риском вложений в любой среднерисковый бизнес – 10%.

Среднерыночная доходность рубля инвестиций на фондовом рынке – 10%. Дополнительная премия за становой риск – 10%. Премия за закрытость компании – 8%. Премия за инвестирование в малый бизнес – 16%. Норма возврата капитала 12%.
1) Оценку рассматривать как бизнес, приносящий доход неопределенно долго.
2) Оценку рассматривать как бизнес, приносящий средний доход в течении еще 15 лет.

4 способа оценить стоимость бизнеса за несколько минут

Комментарии: 2018 год, Сибирский государственный университет геосистем и технологий. Работа сдана на 4

Размер файла: 46,4 Кбайт
Фаил: (.rar)
——————-
Обратите внимание , что преподаватели часто переставляют варианты и меняют исходные данные!
Если вы хотите, чтобы работа точно соответствовала, смотрите исходные данные. Если их нет, обратитесь к продавцу или к нам в тех. поддержку.
Имейте ввиду, что согласно гарантии возврата средств, мы не возвращаем деньги если вариант окажется не тот.
——————-

Скачано: 12 Коментариев: 0

Некоторые похожие работы:

К сожалению, точных предложений нет. Рекомендуем воспользваться поиском по базе.

Спеши, предложение ограничено !

Источник: c-stud.ru

Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

Оцените долгосрочный бизнес, способный приносить следующие денежные потоки:

А) по месяцам, в тысячах рублей

2 в – 32; 48; 49; 52; 58; 58; 54; 49; 44; 38; 32; 28; 23; 18; 12; 10

Б) в дальнейшем – примерно по столько же в течение неопределенно длительного периода времени.

Учитывающая риски бизнеса рекомендуемая ставка дисконта (годовых)

Оценку произвести применительно к двум предположениям:

1. бизнес удастся вести 16 месяцев (в течение этого времени он будет оставаться выгодным);
2. бизнес удастся осуществлять в течение неопределенно длительного периода времени (он будет оставаться выгодным неопределенно долго).

Оценка долгосрочного бизнеса методом дисконтированных денежных потоков определяется по формуле:

Где PV – оценочная стоимость бизнеса

Ct — денежный поток периода t

i – ставка дисконтированного денежного потока периода t,

ставка дисконтированного денежного потока за месяц составит 9% (108/12)

Как оценить стоимость компании. №6 Оценка готового бизнеса перед покупкой.

расчет можно произвести как по фактическим денежным потокам, так и по средним

1. а) по фактическим

Б) по средним. Сумма денежных потоков за 16 месяцев составит 605.

Среднемесячный денежный поток:

1. При осуществлении бизнеса в течение неопределенно длительного

периода времени используется модель Гордона:

При этом годовой денежный поток определяется путем умножения среднемесячного денежного потока на 12

Ответ: 1а) суммированием дисконтированных переменных денежных потоков за 16 месяцев: 348,2 (ден. ед.); 1б) капитализацией среднего (в размере 37,81 ден. ед.) денежного потока за 16 месяцев: 314,83 (ден. ед); 2) 420,11 (ден. ед.).

Определите рыночную стоимость одной акции ОАО «Альфа», для которого ОАО «Сигма» является аналогом. Известны следующие данные по двум компаниям:

• При расчете используйте ценовой мультипликатор:

2в – Цена / валовая прибыль

Для определения рыночной стоимости акции ОАО «Альфа» с применением ценового мультипликатора «цена/валовая прибыль» необходимо определить показатель «валовая прибыль» этого предприятия и аналога ОАО «Сигма»

Валовая (EBIT) = Выручка — Производственные затраты – Коммерческие и управленческие расходы – Амортизация

EBIT (Альфа)=37000-18000-5500-600= 12900

EBT (Сигма)=35000-19000-4500-550= 10950

Р/ EBT (Сигма)=1450000/10950=132.42

Тогда цена одной акции ОАО «Альфа» составит:

Оцените обоснованную рыночную стоимость закрытой компании, если известно, что:

— Рыночная стоимость одной акции компании – ближайшего аналога

— Общее количество акций компании-аналога, указанное в ее опубликованном финансовом отчете, составляет 400 000 акций, из них 80 000 выкуплено компанией и 50 000 ранее выпущенных акций приобретено, но еще не оплачено;

— Доли заемного капитала оцениваемой компании и компании-аналога в балансовой стоимости их совокупного капитала одинаковы, а общие абсолютные размеры их задолженности составляют:

Средние ставки процента по кредитам, которыми пользуются рассматриваемые фирмы, таковы, что средняя кредитная ставка по оцениваемой компании такая же, что и по компании-аналогу;

Сведений о налоговом статусе компаний (о налоговых льготах) не имеется;

1. Определим рыночную стоимость компании-аналога:

Р=540*(400000-50000-80000)= 145,8 млн. руб.

1. Удельный вес компании-аналога

1. Определим мультипликаторы компании – аналога

Р/ЕВТ = цена компании/прибыль до налогообложения;

Р/ЕВIТ = цена компании/прибыль до вычета процентов по кредиту и налогов;

1. По рассчитанным показателям определим стоимость оцениваемой

По удельному весу:

ВК= 12/0,062=193,5 млн. руб.

Р/ЕВТ Р=3,53*(28-0,378)=97,5 млн. руб.

Р/ЕВIТ Р=3,47*28=97,16 млн. руб.

Определить рыночную стоимость собственного капитала (100% пакет акций) ОАО методом компании-аналога. Имеется следующая информация по компаниям:

Для определения итоговой величины стоимости использовать следующие веса мультипликаторов:

Р/Е = цена компании/чистая прибыль;

P/CF = цена компании/(чистая прибыль + амортизация );

Р/ЕВТ = цена компании/прибыль до налогообложения;

Р/ЕВIТ = цена компании/прибыль до вычета процентов по кредиту и налогов;

Цена =148000*25=3700000 ден.ед.

Е = 1000-750-190- 60*20%=48

Значения мультипликаторов с учетом весов

Тогда рыночная цена оцениваемого предприятия составит

Р/Е = цена компании/чистая прибыль Р=8633,32*48=414400

P/CF = цена компании/(чистая прибыль + амортизация ) Р=925*328=303400

Р/ЕВТ = цена компании/прибыль до налогообложения; Р=7893,31*60=473598,6

Р/ЕВIТ = цена компании/прибыль до вычета процентов по кредиту и налогов Р=5381,82*250=1345455

1) Мультипликатор Цена/Чистая прибыль (Р/Е)

C (b) — балансовая стоимость всех активов предприятия, включая основные средства и товарно — материальные запасы;

Am — амортизационные начисления на основные фонды;

Источник: www.stud24.ru

Тема 3. Некоторые практические применения оценки бизнеса

1. Верно ли утверждение: оценочная стоимость бизнеса равна доходу, который можно было бы получить за срок его полезной жизни, вложив ту же сумму инвестиций в сопоставимый по рискам (нестабильности дохода с рубля вложений) доступный инвестору бизнес?

(в) нельзя сказать с определенностью

2.Что из перечисленного ниже может быть использовано в качестве безрисковой нормы дохода от бизнеса (не учитывающей риски бизнеса ставки дисконта для дисконтирования ожидаемых от бизнеса доходов)?

(а) текущая ставка дохода по страхуемым (крупными независимыми компаниями с государственным участием) банковским депозитам

(б) текущая доходность государственных облигаций

(в) пп. (а) и (б), но их средние ожидаемые за срок полезной жизни оцениваемого бизнеса величины

(г) рыночная кредитная ставка процента в расчете на срок полезной жизни бизнеса

(д) безрисковая норма дохода (ставка дисконта), принятая в среднем в мировой экономике

3. На какую дату можно оценивать бизнес?

(а) дату проведения оценки

(б) дату планируемой перепродажи предприятия

(в) любую будущую дату

(г) дату окончания реализации бизнес-плана финансового оздоровления предприятия

(ц) все перечисленные выше даты

4. Следует ли при оценке предприятия согласно методологии доходного подхода к оценке учитывать ранее сделанные в предприятие инвестиции (выбрать наиболее полный правильный ответ)?

(а) да, так как на их величину должна возрастать оценка предприятия

(б) нет, так как потенциальный покупатель предприятия ориентируется только на перспективу получения с предприятия доходов

(в) нет, так как перспективные инвестиции, ранее сделанные в предприятие, косвенно будут учтены при оценке текущей стоимости ожидаемых от предприятия доходов; неперспективные же (с отрицательным показателем чистой текущей стоимости) инвестиции косвенно будут учтены в добавляемой к оценке предприятия рыночной стоимости избыточных для продолжения бизнеса активов, которые можно попытаться продать

(г) нельзя сказать с определенностью

5. По какой из приведенных ниже причин денежный поток (остаток средств на счете) предприятия может оказаться больше, чем объявленная им прибыль?

(а) предприятие применяет LIFO

(б) предприятие использует ускоренную амортизацию по недавно приобретенным или созданным собственными силами дорогостоящим основным фондам

(в) имеются незавершенные работы, под которые получены авансы, и они не входят в объем реализованной продукции до окончания и сдачи работ

(г) по всем перечисленным причинам

6. По какой ставке должны дисконтироваться бездолговые денежные потоки?

(а) рассчитанной согласно модели оценки капитальных активов

(б) полученной методом кумулятивного построения ставки дисконта

(в) представляющей собой величину, обратную коэффициенту «Цена/Прибыль» для компании-аналога

(г) равной средневзвешенной стоимости капитала

(д) равной рассчитанному по балансу предприятия коэффициенту «доход на инвестированный капитал»

7. Верно ли следующее утверждение: можно ли добавить к стоимости фирмы, полученной как текущая стоимость ожидаемых от ее бизнеса доходов, рыночную стоимость активов, которые не используются и не будут использоваться в этом бизнесе?

(а) верно (б) неверно (в) нельзя сказать с определенностью

8. Проблема циркулятивности при определении средневзвешенной стоимости капитала:

(а) в расчете на строго корректную оценку бизнеса может быть проигнорирована

(б) должна решаться на основе итеративных процедур расчета доли рыночной стоимости собственного капитала компании в рыночной стоимости ее общего капитала начиная с момента учреждения фирмы

(в) в случае полного присоединения России к Международным бухгалтерским стандартам должна решаться на основе итеративных процедур расчета доли рыночной стоимости собственного капитала компании в рыночной стоимости ее общего капитала начиная с года последней переоценки ее имущества и чистых активов на их рыночную стоимость

9. Оценка стоимости компании с применением теоремы Модильяни — Миллера предполагает:

(а) независимость оценки фирмы от условий ее финансирования

(б) использование для расчета остаточной текущей стоимости бизнеса только операционных денежных потоков

(в) отсутствие эффекта финансового рычага

(г) игнорирование риска увеличения заемных средств

(д) все перечисленное выше

Задача

Оценить долгосрочный бизнес, способный приносить следующие денежные потоки:

• в ближайшие 15 месяцев с надежностью (по месяцам, в денежных единицах): 80; 85; 90; 95; 100; 100; 100; 100; 100; 100; 110; 100; 100; 90; 85;

• в дальнейшем (точно прогнозировать невозможно) — примерно по столько же в течение неопределенно длительного периода времени.

Учитывающая риски бизнеса рекомендуемая ставка дисконта (получена согласно модели оценки капитальных активов) — 72% годовых.

Оценку произвести применительно к двум предположениям:

1) бизнес удастся вести 15 месяцев (например потому, что в течение этого времени он будет оставаться выгодным);

2) бизнес удастся осуществлять в течение неопределенно длительного периода времени (он будет оставаться выгодным неопределенно долго).

Дать развернутый ответ с обоснованием.

ВАРИАНТ 4.

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

Источник: studopedia.ru