7 октября 2021
Анализ финансовой устойчивости: оцениваем структуру капитала и долговую нагрузку
Кандидат экономических наук, доцент. Автор двух монографий, шести учебных пособий и нескольких десятков статей по вопросам бухгалтерского учета, финансового менеджмента и анализа. Лауреат премии губернатора в сфере науки, техники и инновационной деятельности за 2012 г. За плечами — опыт работы главбухом бюджетного учреждения и преподавателем государственного вуза.
В момент появления компании весь ее капитал формируется собственниками. Затем прирастает обязательствами. Каким должно быть соотношение между этими элементами, чтобы долговая нагрузка была посильной, а бизнес продолжал расти? В статье отвечаем на вопрос методикой анализа финансовой устойчивости. Показываем пример и дарим Excel-расчетчик.
Как оценить стоимость компании. №6 Оценка готового бизнеса перед покупкой.
Анализ финансовой устойчивости предприятия: зачем проводится
Цель анализа финансовой устойчивости сводится к трем моментам:
- узнать, насколько компания зависима от заемных источников;
- понять, способна ли она тянуть такую долговую нагрузку;
- определить, какие перспективы ее ждут, если в структуре капитала ничего не изменится.
Оценка проводится с помощью:
- абсолютных величин. Это собственные оборотные средства и чистые активы;
- относительных показателей. Это несколько коэффициентов, в основе которых находится соотношение между составляющими пассива и актива (читайте также про систему управления активами компании);
- классификационного подхода. Предполагает существование четырех типов финансовой устойчивости компании – от абсолютной независимости до кризисного состояния.
В статье рассмотрим каждое из трех направлений. Сначала в теории, затем подкрепим практикой. Для нее понадобится бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Воспользуемся данными ОАО «Тульская кондитерская фабрика «Ясная Поляна» (ОАО «Ясная Поляна») за 2020 г.
Этап 1. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации
Познакомимся с расчетом двух величин. Речь про:
- чистые активы;
- собственные оборотные средства.
Чистые активы – это активы, очищенные от обязательств. Величина показывает, какая часть имущества компании приобретена за счет собственных источников. Чем выше значение, тем лучше.
Вот упрощенная формула для их вычисления:
- А – активы (строка 1600 баланса);
- О – обязательства (сумма строк 1400 и 1500 баланса).
Из формулы следует, что чистые активы и собственный капитал (СК) равны друг другу. Это так, потому что балансовое равенство выглядит так: А = СК + О.
А это более сложный подход. Регламентирован приказом Минфина РФ от 28.08.2014 г. № 84н. Вот формула на его основе:
ЧА = (А – ДЗУК) – (О – ДБП)
- ДЗУК – дебиторская задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал (отдельной строки в балансе нет, сумму можно найти в оборотно-сальдовой ведомости как дебетовый остаток по счету 75);
- ДБП – доходы будущих периодов в связи с поступлением госпомощи и безвозмездным получением имущества (строка 1530 баланса).
Отметим: ДЗУК и ДБП – часто отсутствуют. Поэтому обычно применяется первый вариант расчета.
Что можно уяснить на основе ЧА? Два момента.
Первый. Увеличиваются ли собственные источники имущества.
Если чистые активы год от года растут, значит, так и происходит. Причем подобный рост активов – самый благодатный. Увеличение собственного капитала не закапывает предприятие в долговую яму и не приводит к повышению процентных расходов по кредитам и займам.
Второй. Не нужно ли компании уменьшать уставный капитал или даже ликвидироваться.
Законы «Об АО» и «Об ООО» обязывают организации ежегодно считать ЧА и сравнивать их с уставным капиталом. Если они окажутся меньше, тогда последний нужно снижать так, чтобы стал не выше ЧА.
Бывают ситуации, когда уменьшать уставный капитал некуда. Например, он и так был на минимально допустимом уровне (10 тыс. руб. для ООО и непубличных АО, 100 тыс. руб. для ПАО). Или ЧА оказались отрицательными. Подобное происходит, когда у компании накоплен огромный непокрытый убыток. То есть несколько лет подряд ее расходы оказывались выше доходов.
Или так вышло по итогам одного года, но превышение первых над вторыми было многократным.
В любом из этих случаев общество должно объявить о своей ликвидации. Это требование из п. 4 ст. 30 и п. 6 ст. 35 Законов «Об ООО» и «Об АО» соответственно.
Второй абсолютный показатель для оценки финансовой устойчивости – собственные оборотные средства (СОС). У него есть другие названия. К примеру, собственный оборотный или чистый оборотный капитал.
Смысл в чем-то схож с ЧА, ведь это оборотные активы за минусом обязательств. СОС отражают, какая часть оборота финансируется за счет собственных источников организации. Чем больше величина, тем меньше компания зависит от внешних заимствований, значит, выше ее финансовая устойчивость.
Вычисляются по одной из двух формул:
СОС1 = ОА – О
СОС2 = СК – ВА
- ОА – оборотные активы (строка 1200 баланса);
- СК – собственный капитал (строка 1300 баланса);
- ВА – внеоборотные активы (строка 1100 баланса).
Расчет по любой из них даст один и тот же результат. Причина – в балансовом равенстве. Выше приводили его сокращенную версию. Вот более расширенная: ВА + ОА = СК + О.
СОС бывают отрицательными. Означает, что текущие активы компании сформированы только за счет обязательств. Это крайне негативное явление.
На значении данного показателя строятся оценка типа финансовой устойчивости, а также расчет нескольких коэффициентов. Об этом расскажем в следующих частях статьи. А пока обратимся к практике. Посчитаем в таблице 1 ЧА и СОС для ОАО «Ясная Поляна».
Таблица 1. Считаем абсолютные показатели финансовой устойчивости
Показатель, млн руб.
– дебиторская задолженность по вкладам в уставный капитал
– доходы будущих периодов
= (3 268,0 – 0,0) – (536,7 + 664,3 – 0,0)
= (2 550,8 – 0,0) – (345,6 + 608,3 – 0,0)
– собственные оборотные средства
= 1 165,5 – 536,7 – 664,3
= 362,2 – 345,6 – 608,3
Оба показателя за 2020 году резко снизились.
По ЧА сокращение хоть и значимо – почти 23%, но не критично. Величина положительная и в разы больше уставного капитала. Последний равняется 5,2 млн руб. И это в 300 раз меньше ЧА.
Главная причина уменьшения показателя – выплата дивидендов акционерам в сумме около 600 млн руб. И это при том, что чистая прибыль в 2020-м составила лишь 130 млн руб.
Это показывает: удовлетворение интересов собственников всегда ухудшает финансовое состояние бизнеса. Ведь в таком случае деньги выводятся из оборота и перестают работать на компанию. С другой стороны, дивиденды повышают привлекательность организации для потенциальных инвесторов. В случае выпуска дополнительных акций спрос на них будет выше.
Ситуация с СОС хуже, чем с ЧА. Они были отрицательными уже на конец 2019-го. На 31.12.2020 г. ушли в еще больший минус, сократившись почти в 17 раз. Основная причина: уменьшение оборотных активов в 3 раза при том, что обязательства стали ниже лишь в 1,3.
За счет чего обеднел оборот? Основную роль сыграли два фактора:
- сокращение дебиторской задолженности почти в 5 раз на 513 млн руб.;
- погашение другой компанией предоставленного ей краткосрочного займа на 368 млн руб.
Оба момента стоит расценивать как положительные. Только вот денежный остаток на 31.12.2020 г. увеличился лишь на 93 млн руб. Выше написали, почему так. По крайней мере 600 млн руб. потратили на выплату дивидендов.
Этап 2. Оценка типа финансовой устойчивости компании
В экономическом анализе есть подход, который делит организации на четыре группы по типу финансовой устойчивости. Перечислили их в таблице 2.
Таблица 2. Типы финансовой устойчивости и их характеристика
Запасы компании сформированы за счет собственных оборотных средств. Это маркер высокой финансовой независимости от кредиторов. Вероятность банкротства минимальна, так как обязательств по сравнению с активами немного
Собственных оборотных средств не хватает для покрытия запасов. Однако организация привлекает долгосрочные обязательства и этим выправляет ситуацию. Когда текущие активы финансируются за счет долгов со сроком погашения свыше года, то это оптимальный вариант. За этот период запасы обернутся несколько раз. Значит, получится безболезненно закрыть обязательства
Собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств недостаточно для финансирования запасов. Приходится брать краткосрочные заемные средства. Из-за этого ситуация становится напряженной в плане возврата долга. Ведь если оборачиваемость запасов длиннее по времени, чем срок кредита, то первые еще не успеют принести доход и деньги, когда наступит дата погашения обязательств
Ситуацию не спасают ни долгосрочные обязательства, ни краткосрочные кредиты и займы. Их либо нет, либо величина недостаточна. Поэтому финансирование запасов происходит за счет кредиторской задолженности, в том числе просроченной. Вероятность банкротства, как неспособности рассчитаться вовремя, возрастает кратно
Как узнать, к какому типу относится организация? Реализовать следующие этапы:
- посчитать три источника финансирования запасов;
- сравнить каждый из них с величиной последнего;
- посмотреть на знаки трех полученных значений.
Смотрите на схеме 1, как считаются величины источников и какие знаки соответствуют конкретному типу финансовой устойчивости.
Рисунок 1. Как определить тип финансовой устойчивости
Определим тип финансовой устойчивости для ОАО «Ясная Поляна».
Первый источник формирования запасов – СОС – посчитали выше. На обе анализируемые даты значения оказались отрицательными. Значит, финансовая устойчивость общества точно не является абсолютной. Какой именно – посмотрим по данным таблицы 3.
Таблица 3. Определяем тип финансовой устойчивости
Показатель, млн руб.
Величина источников формирования запасов:
– собственные оборотные средства (СОС)
– функционирующий капитал (ФК)
– общая величина источников (ВИ)
Величина для сравнения:
Разница между источниками и запасами:
Тип финансовой устойчивости
За 2020-й ситуация сменилась с нормальной на кризисную. На 31.12.2020 на формирование запасов не хватало ни долгосрочных обязательств, ни краткосрочных кредитов и займов. При таком раскладе они финансируются за счет кредиторки.
Это самый рискованный вариант с точки зрения просрочки с оплатой. Последняя – первый шаг к банкротству компании. По Закону «О несостоятельности (банкротстве)» процедура может инициироваться для организаций, которые не платят по долгам три месяца и более. При этом размер их просроченных обязательств должен превышать 300 тыс. руб.
Этап 3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия
Относительные показатели финансовой устойчивости обладают важным преимуществом по сравнению с абсолютными. У них есть нормативное значение. Это позволяет аналитику лучше понимать ситуацию и давать бóльшую конкретику в выводах.
Например, единственный ориентир для СОС – это неотрицательная величина. У одной компании показатель окажется равным 1 руб., а у другой – 1 млн руб. Разница в сумме весьма ощутима. Но формально обе организации являются финансово устойчивыми по данному параметру.
Коэффициенты в этом отношении дают более объективную картину. Остановимся на шести показателях:
- в основе первых трех лежит соотношение между СОС и балансовыми значениями собственного капитала, запасов и оборотных активов;
- четвертый и пятый базируются на взаимосвязи строк пассива;
- в шестом используется прибыль EBITDA, в сравнении с которой оценивается заемный капитал.
На схеме 2 показали формулы и экономический смысл.
Рисунок 2. Какими относительными показателями измерить финансовую устойчивость
Рассчитаем коэффициенты для ОАО «Ясная Поляна» в таблице 4.
Таблица 4. Вычисляем относительные показатели финансовой устойчивости
– обеспеченности запасов собственными источниками
– обеспеченности оборотных активов собственными источниками
– концентрации заемного капитала
Первые три коэффициента вышли отрицательными. По-другому не могло быть. Ведь в их числителе находится СОС, а он на обе отчетные даты меньше нуля. Выходит, с точки зрения соотношения между элементами актива и пассива у организации дела плохи. Причем на 31.12.2020 г. они ухудшились кратно.
В обороте совсем нет собственных средств, зато очень много заемных. Финансовая зависимость от кредиторов выросла.
Показатели концентрации заемного капитала и финансовой устойчивости – единственные из шести рассчитанных значений, которые удовлетворяют норме. Значит, структура капитала сама по себе является приемлемой. Заемные средства составляют около 36-37% от пассива. Причем значительна величина долгосрочных долгов. Важно, что это не только отложенные налоговые обязательства, но и кредиты/займы на срок свыше года на сотни миллионов рублей.
Чем хороши последние? Одну причину назвали на второй схеме: скорее всего, активы за более, чем 12 месяцев сделают не один оборот и принесут доход. Будет из чего платить проценты. Второй момент: долгосрочные заемные средства – это косвенный показатель доверия компании со стороны заимодавцев. Согласитесь, никто не даст взаймы бизнесу, который не сегодня-завтра развалится.
Раз дают, да еще на срок свыше года, значит, убеждены: общество просуществует этот период и будет способно платить по долгам.
Посчитали только одно значение коэффициента долговой нагрузки. Причина: в его знаменателе находится EBITDA. Это финансовый результат, который определяется накопительно за период. Заемный капитал из числителя формируется на дату. Чтобы совместить в одной формуле интервальное и точечное значения, последние перевели в формат первых.
То есть усреднили, сложив половинки величин на конец 2019 и 2020. Получили величину за 2020-й.
Долговая нагрузка оказалась существенно выше нормы. Если сложившаяся ситуация не изменится, то «Ясной Поляне» понадобится больше пяти лет, чтобы покрыть свои долги прибылью до уплаты процентов, налогов и амортизации.
Общий итог проведенного анализа:
- компания существенно зависит от заемных средств. Именно они финансируют ее оборот. За 2020-й ситуация лишь ухудшилась;
- соотношение между собственным и заемным капиталом находится в пределах нормы, однако в сравнении с финансовым результатом величина последнего на порядок выше требуемой. Выходит, в том числе денежный поток недостаточен для покрытия такой величины обязательств;
- общество ходит по краю долговой ямы. При этом ситуация усугубляется выводом средств на дивиденды собственникам. Пожалуй, есть смысл в более сдержанном подходе к распределению доходов акционерам, чтобы не обескровливать денежный оборот и не повышать вероятность банкротства.
В статье поделились несложной методикой анализа финансовой устойчивости. Всего пара абсолютных показателей и несколько относительных подскажут, насколько организация зависит от внешних заимствований, чьи средства присутствуют в ее обороте и далеко ли до банкротства.
Источник: upr.ru
Проведение анализа финансовой устойчивости организации
Анализ финансовой устойчивости предприятия составной частью входит в общий анализ финансового состояния юрлица. Рассмотрим, из чего он складывается, в нашей статье.
- Роль анализа устойчивости в финанализе компании
- Пример оценки финансовой устойчивости предприятия
- Применение относительных и абсолютных показателей устойчивости
- Расчет показателей структуры капитала
- Расчет соотношений между активами и обязательствами
- Расчет показателей прироста капитала
- Итоги
Роль анализа устойчивости в финанализе компании
Финанализ — процедура комплексной всесторонней оценки финсостояния лица по данным его отчетности (балансу и отчету о финрезультатах). Проводя финанализ, рассматривают текущее состояние, анализируют ретроспективную динамику и оценивают перспективы изменения:
- активов и источников их финансирования;
- платежеспособности;
- активности деятельности;
- денежных потоков и инвестиций;
- эффективности использования капитала;
- финустойчивости;
- кредитоспособности и риска банкротства.
Каждое из направлений анализа характеризуется своим набором показателей, дающих возможность оценивать состояние в цифрах (абсолютных или относительных). Чаще всего предприятие рассматривается с нескольких точек зрения и анализу подвергаются одновременно почти все аспекты его функционирования. Анализ финустойчивости — одно из направлений оценки в этом ряду. Он интересен как самому юрлицу, так и сторонним пользователям, поскольку устойчивость финсостояния — залог успешной деятельности организации.
Важно! Суть анализа финансовой устойчивости организации заключается в оценке структуры капитала и установлении ряда соотношений между ее имуществом и обязательствами. Эти соотношения свидетельствуют о том, насколько рационально юрлицо распоряжается имеющимися у него средствами, и позволяют выявить уровень зависимости от заемного капитала, а также определить способы выхода из проблемных ситуаций.
Основой финустойчивости юрлица является его стабильная доходность и хороший уровень платежеспособности. Вот почему показатели финустойчивости чаще всего рассматривают одновременно с характеристиками рентабельности, указывающими на степень отдачи имущества, и коэффициентами ликвидности, с помощью которых оценивается платежеспособность.
Пример оценки финансовой устойчивости предприятия
Финустойчивость оценивается по соотношению величин материально-производственных запасов (МПЗ) и источников, за счет которых они финансируются. С ней оказывается неразрывно связано состояние платежеспособности, уровень которой зависит от схожих данных.
Финустойчивость имеет 4 разновидности:
- Абсолютную, при которой МПЗ полностью обеспечены собственными оборотными средствами. Предприятие при этом независимо от кредиторов (имеет высокую платежеспособность). Такой вид финустойчивости встречается нечасто и свидетельствует о неиспользованных возможностях по привлечению заемных средств.
О том, как оценить величину собственных оборотных средств, читайте в статье «Собственные оборотные средства и их оборачиваемость».
- Нормальную, когда МПЗ обеспечиваются собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами, а платежеспособность находится на хорошем уровне. Этот вид финустойчивости является оптимальным.
- Неустойчивое (но не безнадежное) положение, при котором МПЗ обеспечены собственными оборотными и обоими видами заемных средств (долгосрочными и краткосрочными). В такой ситуации, как правило, существует высокая зависимость от заемных средств и платежеспособность нарушена. Анализ причин, приведших к такому виду финустойчивости, позволит исправить ситуацию.
- Кризисное (предбанкротное) состояние, когда величина МПЗ больше суммы собственных оборотных и обоих видов заемных средств. Предприятие в этой ситуации неплатежеспособно.
Из этого описания очевиден вывод, что нормальный уровень финустойчивости достигается за счет:
- роста источников средств;
- регулирования соотношения заемных и собственных средств;
- снижения величины запасов до оптимальной.
Применение относительных и абсолютных показателей устойчивости
Анализ финансовой устойчивости проводится на основе ряда показателей. Среди них есть как абсолютные (чистые активы), так и относительные (коэффициенты).
О расчете и возможных выводах при анализе чистых активов читайте в статье «Порядок расчета чистых активов по балансу — формула».
Коэффициенты, характеризующие финустойчивость, можно разделить на группы, отражающие:
- структуру капитала;
- распределение средств на формирование активов;
- уровень прироста собственных средств.
Они могут быть использованы как в формулах, приведенных ниже, так и в виде обратных соотношений. При необходимости возможна более глубокая детализация данных, участвующих в расчете.
Величина расчетных показателей может зависеть от отраслевой принадлежности юрлица и определяться конкретными ситуациями, в которых нормальные значения будут иметь отклонения от общеустановленных.
Расчет показателей структуры капитала
Для оценки структуры капитала используются следующие коэффициенты:
- Автономии (финансовой независимости), показывающий долю собственного капитала в общей величине источников финансирования:
Кавт = СКап / ВБал,
где: Кавт — коэффициент автономии (хорошо, когда он больше 0,5);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1700 бухбаланса).
- Финансового левериджа, отражающий соотношение заемных и собственных средств:
Ккап = (ДлОбяз + КрОбяз) / СКап,
где: Ккап — коэффициент капитализации (не должен быть выше 0,7);
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
КрОбяз — величина краткосрочных обязательств (данные из строки 1500 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Маневренности, позволяющий оценить долю свободных для использования собственных оборотных средств:
Кман = (СКап – ВнАкт) / СКап,
где: Кман — коэффициент маневренности (нормальное значение — от 0,2 до 0,5);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса).
- Финустойчивости, показывающий долю длительно используемых средств в общей величине источников финансирования:
Куст = (СКап + ДлЗаемОбяз) / ВБал,
где: Куст — коэффициент финустойчивости (при отсутствии заемных средств будет равен коэффициенту автономии);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ДлЗаемОбяз — величина долгосрочных заемных обязательств (данные из строки 1410 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1700 бухбаланса).
- Заемных средств, позволяющий оценить долю заемных средств в общей величине источников финансирования:
Кзср = (ДлОбяз + КрОбяз) / ВБал,
где: Кзср — коэффициент заемных средств (не должен превышать 0,3);
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
КрОбяз — величина краткосрочных обязательств (данные из строки 1500 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1700 бухбаланса).
- Капитализации, отражающий долю долгосрочных обязательств в общей сумме долгосрочных пассивов:
Кдпзс = ДлОбяз / (ДлОбяз + СКап),
где: Кдпзс — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Структуры привлеченного капитала, позволяющий оценить долю долгосрочных обязательств в общей сумме привлеченного капитала:
Кспк = ДлОбяз / (ДлОбяз + КрОбяз),
где: Кспк — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
КрОбяз — величина краткосрочных обязательств (данные из строки 1500 бухбаланса).
- Покрытия инвестиций, показывающий долю долгосрочных обязательств и собственного капитала в общей величине источников финансирования:
Кпин = (ДлОбяз + СКап) / ВБал,
где: Кпин — коэффициент покрытия инвестиций (хорошим считается значение от 0,75 до 0,9);
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1700 бухбаланса).
Расчет соотношений между активами и обязательствами
Рациональность использования средств позволяют оценить следующие коэффициенты:
- Структуры долгосрочных вложений, показывающий соотношение между долгосрочными обязательствами и внеоборотными активами:
Ксдв = ДлОбяз / ВнАкт,
где: Ксдв — коэффициент структуры долгосрочных вложений;
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса).
- Обеспеченности материальных запасов, отражающий степень обеспеченности запасов собственными источниками средств:
Комз = (СКап – ВнАкт) / МПЗ,
где: Комз — коэффициент обеспеченности материальных запасов (должен быть более 0,5);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса);
МПЗ — величина материально-производственных запасов (данные из строки 1210 бухбаланса).
- Маневренности собственных оборотных средств, позволяющий оценить долю высоколиквидных источников в собственных оборотных средствах:
Кмсос = (ДенСр + КрФинВл) / (СКап – ВнАкт),
где: Кмсос — коэффициент маневренности собственных оборотных средств (нормальным считается значение от 0 до 1);
ДенСр — величина денежных средств (данные из строки 1250 бухбаланса);
КрФинВл — величина краткосрочных финвложений (данные из строки 1240 бухбаланса);
СКап – величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВнАкт – величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса).
- Обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, отражающий долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников средств:
Кооа = ОбАкт / СКап,
где: Кооа — коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (нормальным считается значение больше 0,1);
ОбАкт — величина оборотных активов (данные из строки 1200 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Соотношения внеоборотных и собственных средств, показывающий долю обеспечения внеоборотных активов собственными средствами:
Ксвсс = ВнАкт / СКап,
где: Ксвсс — коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств (нормальным считается значение от 0,5 до 0,8);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Реальной стоимости имущества, отражающий долю средств производства в общей стоимости имущества:
Крси = (ОС + МПЗ) / ВБал,
где: Крси — коэффициент реальной стоимости имущества (нормальной считается величина больше 0,5);
ОС — величина стоимости основных средств (данные из строки 1150 бухбаланса);
МПЗ — величина материально-производственных запасов (данные из строки 1210 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1600 или 1700 бухбаланса).
- Соотношения оборотных активов и недвижимости, позволяющий оценить пропорцию движимого и недвижимого имущества:
Ксоан = ОбАкт / ВнАкт,
где: Ксоан — коэффициент соотношения оборотных активов и недвижимости (нормальной считается величина больше 0,5);
ОбАкт — величина оборотных активов (данные из строки 1200 бухбаланса);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса).
Расчет показателей прироста капитала
Прирост собственного капитала оценивают с помощью следующих коэффициентов:
- Устойчивости экономического роста, показывающего уровень стабильности получения прибыли, которую можно использовать на развитие производства:
Куэр = (ЧП – Див) / СКап,
где: Куэр — коэффициент устойчивости экономического роста;
ЧП — величина чистой прибыли (данные из строки 2400 отчета о финрезультатах);
Див — величина дивидендов, выплаченных акционерам (данные из аналитики бухучета);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Чистой выручки, отражающего долю той части выручки, которая остается в распоряжении предприятия:
Кчв = (ЧП + Ам) / Выр,
где: Кчв — коэффициент чистой выручки;
ЧП — величина чистой прибыли (данные из строки 2400 отчета о финрезультатах);
Ам — величина амортизационных отчислений (данные из аналитики бухучета);
Выр — величина выручки от продаж (данные из строки 2110 отчета о финрезультатах).
Итоги
Анализ финустойчивости играет достаточно важную роль в комплексном финанализе и позволяет не только делать выводы о текущей устойчивости предприятия, но и выявлять причины недостаточно устойчивого состояния, а также принимать решения по оптимизации структуры капитала и имущества хозсубъекта.
Источник: nalog-nalog.ru
Анализ финансовой устойчивости
Любой бизнес представляет собой совокупность процессов. Для успешного ведения бизнеса необходимо грамотно ими управлять, поэтому принятие тех или иных управленческих решений должно соответствовать поставленным перед организацией целям, а также быть подкреплено реальными аргументами и основываться на данных, описывающих текущую ситуацию в компании. Для получения таких данных осуществляется анализ финансового состояния.
Анализ информации заключается в транслировании имеющихся вводных данных в аналитические выводы. Анализ финансового положения может производиться в перспективе, очерченной целями или характером принимаемых на основании его результатов решений – краткосрочной или долгосрочной
Если речь идет о краткосрочной перспективе, то основное внимание уделяется оценке уровня платежеспособности компании. Если же аналитические данные лягут в основу долгосрочных целей, то приоритетной является оценка финансовой устойчивости. То есть анализ финансовой устойчивости компании – весомая и неотъемлемая компонента общего финансового анализа.
Финансовая устойчивость – характеристика, позволяющая оценить степень стабильности положения организации, которая заключается в наличии финансовых резервов, позволяющих осуществлять и поддерживать ей свою деятельность – производить и продавать товары, работы и услуги, выплачивать полученные кредиты, а также, что немаловажно, сохранять профицит бюджета, то есть поддерживать ситуацию, когда доходы превышают расходы. Это один из фундаментальных показателей, по которым можно судить о стабильности предприятия.
Цель проведения анализа – выполнить оценку финансовой независимости компании, достаточности имеющегося капитала, способности обходиться без использования привлеченных средств, а также для установления динамики независимости.
Анализ может проводиться как самой фирмой для обеспечения непрерывного входящего потока денежных средств и дальнейшего грамотного распределения, так и сторонними лицами для выбора варианта максимально выгодного вложения своих средств.
Процедуру анализа финансовой устойчивости можно разбить на несколько подзадач:
- выбор показателей;
- выявление резервов, способствующих повышению эффективности;
- выработка мер по укреплению финансовой устойчивости.
Источник данных
Анализ проводится с использованием данных финансовой отчетности компании, в частности – бухгалтерского баланса. Источником информации также может являться управленческая отчетность. В ходе анализа используются абсолютные и относительные показатели, а вычисленные значения коэффициентов сравниваются с базовыми (усредненными или нормативными) величинами.
Проанализировав бухгалтерскую отчетность фирмы, можно получить понимание общей картины ее финансовой устойчивости. При его проведении обращают внимание на то, какие у фирмы источники финансирования, как выглядит структура активов, а также как они изменяются с течением времени. Информация, содержащаяся в балансе, может использоваться для анализа и внутренними, и внешними пользователями. Среди внешних пользователей выделяют кредиторов, инвесторов, клиентов, налоговые органы и других заинтересованных лиц. В категорию внутренних пользователей входит руководство организации, собственники, совет директоров, руководители подразделений.
Основополагающие критерии определения стабильности финансового положения фирмы – устойчивый рост прибыли и капитала, сохранение и повышение ее платежеспособности. Чем устойчивее финансовое положение, тем больше гарантий, что бизнес останется успешным.
Этапы анализа финансовой устойчивости
Общепринятая методика анализа финансовой устойчивости состоит из четырех этапов, а именно:
- установка целей, которые преследует анализ, и применяемых подходов;
- проведение оценки качества информации, полученной для использования в анализе;
- выбор методов;
- проведение анализа и обработка результатов.
На первом этапе производится установка целей анализа финансовой устойчивости организации, а также выбор применяемого подхода. При этом возможны следующие подходы:
- сравнение рассчитанных значений показателей организации с нормативными значениями по отрасли;
- сравнение значений показателей за текущий отчетный период с данными прошедших периодов;
- сравнение значений показателей организации со значениями показателей иных фирм.
На втором этапе выполняется оценка качества полученной информации. Информация, используемая для анализа, должна отвечать определенным требованиям: она должна быть полной, достоверной и объективной. Кроме того, полученной информации должно быть достаточно для проведения анализа.
На третьем этапе осуществляется выбор наиболее оптимального для данной организации метода оценки финансовой устойчивости.
На четвертом этапе выполняется непосредственно анализ, обрабатываются полученные результаты, являющиеся основой для принятия решений по управлению бизнесом, его поддержанию и развитию.
Основные показатели
Стабильность положения организации оценивают при помощи абсолютных (основных) и относительных показателей.
Абсолютные показатели дают представление, в каком состоянии находятся финансовые запасы организации, и каким источниками для их покрытия она располагает.
Среди основных показателей выделяют следующие три:
- собственные оборотные средства (СОС);
- собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ);
- итоговая сумма источников формирования запасов (ОВИ).
При проведении анализа при помощи данных коэффициентов рассчитывается абсолютное изменение значений показателя за выбранный период, а также темп изменения. На основании значений трех показателей определяется тип финансовой устойчивости организации.
Относительные показатели позволяют оценить степень, в которой различные факторы определяют финансовое положение компании. В частности, появляется возможность понять уровень важности внешних финансовых источников.
При этом важно помнить, что анализ финансовой устойчивости не сводится к простому вычислению значений коэффициентов и последующему соотнесению их с нормативными или базовыми показателями. Итогом проведения анализа должно стать обоснованное заключение по нынешнему состоянию дел компании, которое станет основой для принятия решений по поддержанию или улучшению ситуации. В данном контексте расчет коэффициентов – лишь шаг комплексного процесса, а не итог.
Коэффициент автономии
С помощью коэффициента автономии, показывающего долю собственного капитала в активах компании, можно определить уровень ее зависимости от заемных средств.
Формула расчета данного показателя выглядит следующим образом:
или
Значение = 0,5 считается нормативным, то есть приемлемым, при котором компания способна рассчитываться по всем имеющимся обязательствам, используя лишь собственные резервы. Оптимальный показатель лежит в диапазоне от 0,6 до 0,7. Увеличение доли собственных средств – явный признак того, что у компании снижается уровень зависимости от займов, а существенные финансовые риски отсутствуют.
Этот коэффициент представляет большой интерес, как для самой компании, так и для кредиторов. Чем выше доля, которую занимают собственные средства в капитале, тем более высокой является потенциальная привлекательность компании для кредиторов. Причина – большая степень вероятности, что заемщик будет способен рассчитаться со своими долгами, используя имеющиеся резервы.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств
Представляет собой пропорцию, в которой соотносятся привлеченные и собственные средства компании. Иными словами, по нему можно судить, сколько единиц заемного капитала приходится на каждую единицу собственного.
Коэффициент вычисляется по формуле:
или
Нормативным коэффициент считается, если его значение составляет 0,5. Если показатель лежит в диапазоне от 0,5 до 0,7, то можно говорить о финансовой независимости компании, и данное соотношение является оптимальным. Если показатель приобретает значение выше 0,7, то организация находится в неустойчивом состоянии, присутствует риск банкротства из-за сильного преобладания заемного капитала над собственным. Нормальной ситуация с высокими значениями показателя может быть только для организаций, в которые денежные средства поступают довольно быстро и регулярно. Величина, значение и колебания данного показателя являются объектом повышенного интереса со стороны кредиторов, инвесторов и банков.
Коэффициент финансовой устойчивости
По значению коэффициента финансовой устойчивости можно сделать вывод, финансирование какой доли активов осуществляется из надежных и стабильных источников, и на основе этого оценить, в какой мере компания зависит от средств заемщиков. Надежными источниками считаются те, которые используются компанией больше года.
