Основная аналитическая ценность матрицы BCG состоит в том, что с ее помощью можно определить не только стратегические позиции каждого вида бизнеса организации, но и дать рекомендации по стратегическому балансу потока денежной наличности. Стратегический баланс понимается с точки зрения перспектив расходования и получения организацией денежных средств от каждой бизнес-области в будущем.
Матрица BCG содержит в своей основе такие теоретические предпосылки:
— чем выше темпы роста, тем больше возможности развития;
— чем больше доля рынка, тем сильнее организация.
Это пораждает недостатки, ограничивающие применение матрицы BCGони могут сформированы следующим образом:
1) В матрице BCG нет четкости в определении рынка (или его доли) для бизнес-областей. Незначительное изменение в определении может привести к значительным изменениям в доле рынка, а далее и к совсем иным результатам анализа.
2) Доля рынка не единственный показатель, оказывающий влияние на прибыльность бизнеса, но в матрице BCG они не приняты во внимание.
Бодо Шефер — Стратегия продаж — на «собачках»
3) Матрица BCG не дает достоверного результата при анализе отраслей, где невысок уровень конкуренции, либо незначительны объемы производства.
4) Высокие темпы роста — это только один, причем далеко не главный, признак привлекательности отрасли.
5) Определить стратегические позиции бизнеса с помощью двух переменных (рост/доля) в условиях нестабильности внешнего окружения можно лишь весьма приблизительно.
Более реалистичную картину в оценке позиции в конкуренции для выработки стратегии может дать модель GE/McKinsey. Матрица была разработана в корпорации General Electric для осуществления сравнительного анализа многочисленных (более срока) важных видов коммерческой деятельности. Модель GE/McKinsey представляет собой матрицу, состоящую из 9 ячеек, для отображения и сравнительного анализа стратегических позиций направлений хозяйственной деятельности организации. В ней впервые для сравнения видов бизнеса стали рассматриваться не только «физические» факторы (такие, как объем продаж, прибыль, отдача инвестиций и т.п.), но и субъективные характеристики бизнеса, такие, как изменчивость доли рынка, технологии, состояние кадрового обеспечения и т.п.
В качестве одного из основных достоинств модели GE/McKinsey можно отметить то, что различным факторам (оси Х и У) могут даваться различные весовые коэффициенты в зависимости от их относительной важности для того или иного вида бизнеса в той или иной отрасли, что, безусловно, делает оценку каждого бизнеса более точной.
Матрица GE/McKinsey имеет размерность 3х3 (рисунок 9). По осям У и Х выставляются интегральные оценки, соответственно, привлекательности рынка (или отрасли бизнеса) и относительного преимущества организации на соответствующем рынке (или сильных сторон соответствующего бизнеса организации). Параметры, с помощью которых оценивается положение бизнеса по оси У, практическине подконтрольны организации. Их значение можно лишь зафиксировать, но оказывать влияние на их значение практически невозможно. Позиционирование же бизнеса организации по оси Х находится под контролем самой организации и при желании может быть изменено.
Стратегический маркетинг. Лекция 19. Базовая конкурентная стратегия
| привлекательность рынка | y | |||
| высокая | 1) Победитель (1) | 2) Победитель (2) | 3) Вопрос | |
| средняя | 4) Победитель (3) | 5) Средний бизнес | 6) Проигравший (1) | |
| слабая | 7) Создатель прибыли | 8) Проигравший (2) | 9) Проигравший (3) | х |
| сильные | средние | слабые 0 | ||
| позиции организации |
Рисунок 9 — Структура матрицы GE/McKinsey
В матрице выделяются три области стратегических позиций:
Область победителей – ячейки 1, 2 и 4. Для бизнеса, относящегося к позиции победителей характерны достаточно высокая степень привлекательности рынка и наивысшее преимущество на рынке. Эти виды бизнеса следует расширять, поддерживать и защищать.
Область проигравших – ячейки 6, 8 и 9. Ими называют виды бизнеса, которые не обладают ни одним из высших параметров, откладываемых на осях X и Y. Дополнительные инвестиции организации в такие виды бизнеса, как правило, должны быть ограничены или остановлены вовсе, т.к. связь между такими инвестициями и массой прибыли организации отсутствует.
Средняя область – ячейки 3, 5 и 7, в которую входят позиции, в которых стабильно генерируется прибыль от бизнеса, средние позиции бизнеса и сомнительные виды бизнеса. Бизнес, относящийся к средним позициям, характеризуется отсутствием каких-либо относительных преимуществ организации в данном виде бизнеса – все параметры имеют средний уровень. Такое положение определяет и осторожную стратегическую линию поведения, т.е. инвестировать выборочно и только в очень прибыльные и наименее рискованные мероприятия.
Общий стратегический принцип, пропагандируемый моделью GE/McKinsey, заключается в следующем: увеличивать количество ресурсов, выделяемых для развития и поддержания бизнеса в привлекательных отраслях, если у организации при этом имеются определенные преимущества на рынке, и, наоборот, сокращать направляемые в данный вид бизнеса ресурсы, если позиции самого рынка или организации на нем оказываются слабыми. Однако данная модель не может бать ответ на вопрос, как следует перестроить структуру бизнес-портфеля организации. Тем не менее могут быть предложены следующие стратегии для различных позиций матрицы GE/McKinsey:
| Победитель 1 — | Инвестировать | Создатель прибыли — | Извлекать доход |
| Победитель 2 — | Расти | Проигравший 1 — | Извлекать доход и сокращаться |
| Победитель 3 — | Расти | Проигравший 2 — | Извлекать доход и сокращаться |
| Вопрос — | Извлекать доход | Проигравший 3 — | Уходить из бизнеса |
| Средний бизнес — | Извлекать доход |
Такой широкий перечень возможных стратегий помогает сориентироваться руководству организации на лучшее стратегическое решение, так как в каждом случае обозначаются потенциальные проблемы. Это, безусловно, очень важное преимущество матрицы GE / McKinsey, но она не даст ответа как осуществлять выбранную стратегию.
Поделиться с друзьями:
Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет
Генерация страницы за: 0.01 сек. —>
Источник: studopedia.su
Собаки
Компании с низкой относительной долей рынка в медленно растущих отраслях называются собаками из-за слабых перспектив их роста, отстающих позиций на рынке и того, что нахождение позади лидеров на кривой опыта ограничивает размер их прибыли. Слабеющие собаки зачастую неспособны зарабатывать значительные средства в долгосрочной перспективе. Следовательно, за исключением особых случаев к слабеющим собакам БКГ рекомендует применять стратегию сбора урожая, сокращения или ликвидации, в зависимости от того, какой вариант может принести наибольшие выгоды.
Принципы инвестиционной политики компании здесь будут следующими:
- внимательно отслеживать ресурсы, помещенные в «?».
- осуществлять инвестиции в «звезды»;
- «доить», т.е. получать доходы от «коров»;
- выводить ресурсы из «собак».
Портфельная матрица «Мак-Кинси» (матрица GE)
Эту, более сложную модель разработали специалисты компании «Мак-Кинси» по заказу «Дженерал Электрик» (см. рис.). В ней две основные переменные:
- привлекательность рынка, которая характеризует возможности фирмы по работе на нем и его расширению;
- стратегическое положение фирмы, которое адекватно понятию конкурентоспособности или силе бизнеса.
Критерий определения долгосрочной привлекательности рынка включает в себя:
емкость рынка и темп его роста;
входные и выходные барьеры, сезонные и циклические колебания;
потребности в капиталовложениях;
угрозы и возможности развивающихся отраслей;
исторически сложившаяся и перспективная прибыльность отрасли;
воздействия социального, экологического факторов, а также государственное регулирование.
К факторам, используемым для оценки конкурентной позиции, относятся:
Ø относительный уровень издержек,
Ø возможность превзойти конкурентов по качеству товара,
Ø знание потребителей и рынков, адекватность технологических ноу-хау,
Ø технологические возможности;
Ø качество менеджмента;
Ø уровень прибыльности относительно конкурентов.
| Высокая | А1 Нужно инвестировать средства | А2 Нужно инвестировать средства | В3 Нужно укреплять свои позиции |
| Средняя | А3 Нужно инвестировать средства | В2 Нужно защищать свои позиции | С1 Нужно отказаться от бизнеса («сбор урожая») |
| Низкая | В1 Нужно использовать свое положение | С2 Нужно отказаться от бизнеса («сбор урожая») | С3 Нужно отказаться от бизнеса («сбор урожая») |
| Хорошее | Среднее | Плохое |
Зоны А1, А2, А3 – имеют высокий приоритет с точки зрения инвестирования
Зоны В1, В2, В3 – средний приоритет с точки зрения инвестирования
Зоны С1, С2, С3 – низкий приоритет с точки зрения инвестирования.
Наиболее важные стратегические результаты анализа матрицы «привлекательность/позиция в конкуренции» касаются оценки инвестиционных приоритетов для каждого вида бизнеса компании. Виды бизнеса в зонах А1, А2, А3, где долгосрочная привлекательность отрасли и сила/конкурентная позиция бизнеса благоприятны, являются наиболее приоритетными для инвестиций. Стратегическое предписание для хозяйственных подразделений, попадающих в этих три клетки, — «расти и строить», при этом бизнес, попадающий в клетку «высокая-сильная» (верхний левый угол матрицы), предъявляет самые высокие требования к размеру инвестиций.
Далее по приоритету стоят виды бизнеса, помещенные в зоны В1, В2, В3. Эти виды бизнеса обычно имеют средний приоритет. Они достойны стабильных реинвестиций, чтобы сохранять и защитить свои позиции в отрасли. Однако если бизнес в одной из этих трех ячеек имеет необычно привлекательную возможность, он может иметь более высокий инвестиционный приоритет и получить сигнал для использования более агрессивного стратегического подхода.
Рекомендуемые стратегии для хозяйственных подразделений, расположенных в зонах С1, С2, С3, это обычно сбор урожая или сокращение (в особых случаях, когда существует хорошая потенциальная возможность восстановления позиций, это может быть «обдумывание и пересмотр «.
Матрица General Electric использует значительно более широкий набор стратегически значимых переменных. Матрица БКГ основывается только на двух показателях: темп роста отрасли и относительная доля рынка. Матрица GE с девятью клетками учитывает много факторов при оценке долгосрочной привлекательности отрасли и силы/позиции в конкуренции хозяйственного подразделения.
Источник: studopedia.org
Стратегия собаки Доу (Dogs of the Dow) — обзор инвест-методики
Большинство инвесторов не может обогнать доходность биржевых индексов , но такие попытки предпринимаются регулярно. В начале 90-х вышла книга Майкла О’Хиггинса, в которой описывалась стратегия собаки Доу, автор утверждал, что она стабильно обгоняет индекс DJIA . Практика показала, что предложенная методика отбора акций действительно работает, портфель Хиггинса показывал большую доходность по сравнению с индексом. Ниже – детальное описание стратегии и масса любопытной статистики.
- История появления стратегии Собаки Доу, основная идея
- Правила отбора акций
- Оценка эффективности стратегии Собаки Доу
- Как работать по стратегии Dow Dog ’ s
История появления стратегии Собаки Доу, основная идея
Логика стратегии основана на сравнении размера дивидендов и стоимости акции. Максимальная дивидендная доходность говорит о недооцененности бумаги. В ближайшие годы скорее всего она будет расти более быстрыми темпами по сравнению с остальными акциями из корзины индекса. Портфели такого типа могут обгонять и индексы, и стандартные дивидендные стратегии .
Под это утверждение подводится определенная теоретическая база:
- Стратегия применяется только к индексам, в которые входят крупные компании ( голубые фишки ).
- Крупные компании неохотно идут на снижение дивидендов. Резкая корректировка дивидендной политики приводит к падению котировок. Дивиденды чаще всего либо растут, либо остаются на одном уровне.
- Дивидендная доходность рассчитывается как отношение выплаты на акцию в валюте к стоимости одной акции. Чем выше доходность, тем меньше знаменатель – цена одной бумаги.
- Стоимость акций крупных компаний изменяется циклично. То, что цена на минимумах – хороший знак, высокая вероятность роста в будущем. Этот рост будет обгонять средний рост фондового рынка.
- Если выбрать бумаги с высокой дивидендной доходностью, то в портфеле окажутся акции со стабильными выплатами и низкой ценой.
Dogs of the Dow позволяет отобрать акции, по которым в будущем будут сохраняться дивидендные выплаты, при этом их рост скорее всего обгонит индекс. На основе этого Хиггинс и разработал свою стратегию.
Отметим, что Хиггинс все же не был первопроходцем, схожие методики существовали и до него. Но именно после публикации его книги стратегия собаки Доу стала популярной во всем мире. Поэтому Хиггинса и называют разработчиком этой инвестстратегии.
Разновидности стратегии
Базовый поход Хиггинса предполагает отбор 10 акций из состава индекса DJIA . Но есть 2 подвида инвестстратегии:
- Dow 5. Из состава DJIA отбирается пятерка лучших с точки зрения дивидендной доходности бумаг.
- Small dogs . Сначала отбирается 10 акций по базовым правилам и из них – пятерка самых недооцененных.
Также подвиды стратегий возникают при применении базовых правил к любому индексу за исключением DJIA . Например, из S Hold , в рамках которой просто покупались все акции индекса. За 10 лет инвестиции в DJIA дали прирост в 73,5%, подход Хиггинса – 114,20%. Портфель Dow dogs обогнал классический подход на 55,37%. 
Все перечисленные подвиды обогнали доходность DJIA на дистанции 1996-2006 гг. Лучший результат показали «маленькие собаки», если индекс Доу-Джонса обеспечил рост портфеля на 355,6%, то Small Dogs – на 479,1%. Разница в доходности составляет 34,73%.
Это разница – не случайное, а системное явление и касается оно не только доходности, а и прочих значимых статистических показателей. Например, коэффициент Шарпа (характеризует окупаемость риска и надежность инвестиций в целом) у портфелей Хиггинса стабильно выше.
Все приведенные выше результаты получены разными экономистами при работе с разными временными периодами. В отдельные годы подход Хиггинса уступает обычному Buy P 500 . Отбирается по 5 бумаг с самой высокой дивидендной доходностью из 10 секторов по классификатору GICS . Не учитывается только сфера недвижимости. 
Правда, оба фонда уступают в доходности соответствующим индексам за последние 3-5 лет. Разница небольшая, но она показывает, что собаки Доу все же не гарантируют сверхдоходность.
Взаимные фонды, работающие по этой схеме, слишком неудобны для инвестирования. Лучше ограничиться либо ETF , либо собирать портфель вручную. Оптимальный сценарий – самостоятельный сбор инвестпортфеля, нужных биржевых фондов слишком мало, к тому же они показывают сомнительную производительность.
Заключение
Акцент на голубых фишках с высокой дивидендной доходностью может дать неплохой результат. На длинной дистанции портфели такого типа выступают как минимум не хуже по сравнению с биржевым индексом. Это общая закономерность, она касается не только DJIA , но и других индексов, в том числе и за пределами США.
В отдельные годы эффективность такого портфеля может уступать индексу. Но статистика показывает, что в будущем ситуация исправляется и доходность как минимум догоняет показатели индексов.
Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru
«Занимайтесь любимым делом — только так можно стать богатым».
Источник: internetboss.ru
