Неформальный рынок венчурного капитала состоит из частных инвесторов, которые инвестируют свои личные финансовые ресурсы в новые и растущие малые фирмы. Их принято называть «неформальными инвесторами», или «бизнес-ангелами» (business angels).
Об этом рынке известно гораздо меньше, чем о деятельности венчурных фондов. Одно из существенных отличий венчурных компаний от бизнес-ангелов заключается в том, что первые управляют чужими средствами, в то время как последние инвестируют свои собственные средства.
Большинство бизнес-ангелов это успешные предприниматели, имеющие значительный опыт развития собственного бизнеса. Меньшая часть — высокооплачиваемые специалисты в крупных компаниях, такие как топ-менеджеры, консультанты, адвокаты и т. д. Согласно западным исследованиям средний возраст бизнес-ангелов составляет 45-65 лет. 99 % из них — мужчины, каждый пятый — миллионер.
Бизнес-ангелы являются важнейшим классом инвесторов, заполняющим разрыв между первоначальными вложениями собственников компаний с последующими источниками финансирования, такими как традиционный венчурный капитал, банковское финансирование, размещение акций на бирже и т.д.
Кто такие бизнес-ангелы и стоит ли их искать
Они получили свое название потому, что мало кто кроме них решается вкладывать деньги в рисковые проекты, которые не имеют достаточного обеспечения. Иногда решение о финансировании бизнес-ангел принимает на основании положительного впечатления о предпринимателе и уверенности в реализации проекта. И задача предпринимателей, желающих привлечь инвестиции в свой проект, — создать такую уверенность у бизнес-ангела.
В основном бизнес-ангелы приобретают миноритарный пакет акций (долей) компаний, так как они заинтересованы в том, чтобы предприниматель был достаточно мотивирован, чтобы реализовать свой проект. Чтобы обеспечить контроль над своими инвестициями они редко покупают меньше, чем блокирующий пакет.
Размер инвестиций бизнес-ангелов находится в пределах от 20 тыс. до нескольких миллионов долларов и обычно составляет 5-20 % имеющихся у них средств. Бизнес-ангелы совершают несколько инвестиций, тем самым, распределяя свои вложения и снижая риск. Примерно треть инвестиций осуществляется путем вовлечения двух или более бизнес-ангелов. Таким образом, могут быть профинансированы более крупные проекты и снижен риск для инвесторов.
Что касается основных секторов для финансирования венчурным капиталом это IT, сфера услуг, промышленное производство, розничная и оптовая торговля, финансы и страхование. Так, согласно данных сети Бизнес-ангелов Германии, из более 100 поданных заявок на участие в Дне Бизнес-Ангелов, который состоится 13 ноября в г. Вольфсбург, основную группу (27%) представляют предприятия в сфере IT — развитие программного обеспечения, технологии безопасности, платформы eCommerce, VoIP. Второе место (24%) занимает группа Life Sciences (Фармакология, биотехнология и медицинская техника), а третье – сфера услуг (13%). Также подданы заявки на финансирование проектов в сфере автомобильной и авиационной промышленности, средств массовой информации, пищевой и перерабатывающей промышленности.
Две трети бизнес-ангелов рассматривают проекты, расположенные в своем регионе, т. е. в пределах 1-2 часов пути до компании. Если инвесторы имеют определенные инвестиционные интересы или инвестируют в высокотехнологичные сектора, то готовы рассматривать и более удаленные проекты. Это характерно для предприятий в сфере импорта-экспорта и проектов, связанных с внедрением зарубежных технологий, для которых бизнес-ангел сможет использовать преимущества своего места расположения.
После того, как бизнес-ангелы инвестируют средства в компанию, доверие к ней повышается и становится проще привлечь дополнительное финансирование из других источников. И бизнес-ангелы часто пользуются этим, например, предоставляя свои гарантии для получения банковских кредитов.
Помимо финансов, бизнес-ангелы привносят в компанию ценнейший вклад — опыт в сфере ее деятельности и управленческие навыки, чего обычно не хватает компаниям на начальных стадиях, а также свои связи. Многие предприниматели говорят о том, что знания и опыт бизнес-ангелов являются для них более важными, чем финансы. Некоторые из них могут быть вовлечены в повседневное управление компанией или просто быть пассивными инвесторами. В 80 % случаев бизнес-ангелы активно участвуют в управлении проинвестированными компаниями.
Инвестиции в инновации на начальных стадиях — чрезвычайно выгодный бизнес, поэтому, бизнес-ангелов побуждает, прежде всего, значительная финансовая выгода. Вторая причина, мотивирующая инвесторов — это удовольствие, испытываемое от участия в управлении выращиваемой компанией и помощь начинающим предпринимателям.
Обычно бизнес-ангелы не афишируют свою деятельность и ценят анонимность, в связи с этим, оценить реальный размер рынка неформальных инвестиций невозможно. Эксперты оценивают количество активных бизнес-ангелов в Европе в 125 тысяч человек, а потенциальных — более миллиона. В одной Великобритании более 18 тысяч бизнес-ангелов ежегодно вкладывают порядка 500 миллионов фунтов (750 миллионов долларов) в 3,5 тысячи компаний.
Исследования, проведенные в Великобритании и Финляндии, показывают, что по объемам инвестиций в малые и средние предприятия бизнес-ангелы инвестируют по крайней мере в два раза больше, чем институциональные венчурные фонды, а количество совершаемых ими сделок в 30-40 раз превышает количество проектов, финансируемых венчурными фондами.
Экономическая ценность неформального рынка венчурного капитала не исчерпывается только общими объемами финансирования. Его положительное влияние на развитие малого инновационного бизнеса и на экономическое развитие выражается в следующем:
Бизнес-ангелы предпочитают финансировать высокорисковые предпринимательские фирмы с высоким потенциалом роста, причем на самой первой стадии их развития. Инвестируя в фирмы, которые не желают финансировать институциональные венчурные капиталисты, они заполняют так называемый «акционерный провал».
Бизнес-ангелы предпочитают небольшие объемы финансирования, необходимые для запуска новых предприятий (как раз попадающие в «акционерный провал»).
Они вкладывают средства практически во все отрасли. Однако, отставив отраслевую принадлежность компании, следует отметить, что «ангелов» более всего привлекает высокий потенциал роста.
Бизнес-ангелы более гибко принимают финансовые решения, чем венчурные капиталисты. У них свои инвестиционные критерии, более широкие инвестиционные горизонты («терпеливые деньги»), короче оформление и ниже ставка рентабельности.
Привлекать финансирование от бизнес-ангелов дешевле, чем из финансовых учреждений.
Большинство бизнес-ангелов являются полезными инвесторами, поскольку используют свои знания для развития вашего дела. Бесплатная помощь и консультации такого инвестора, который, как часто бывает, является ветераном бизнеса, — бесценны для начинающего свое дело молодого предпринимателя. Обычно из других источников такие советы не получить.
Финансовый рынок бизнес-ангелов географически более разбросан, чем рынок венчурного капитала. Бизнес-ангелов можно найти везде, не только в крупных финансовых центрах.
Финансирование бизнес-ангела оказывает на фирму положительное влияние, поскольку повышает ее привлекательность в глазах других финансистов. Инвестиции «ангелов» на деле привлекают к предприятиям интерес венчурных капиталистов.
Бизнес-ангелы полезны и тем, что дополнительно к непосредственному финансированию могут предоставить предприятию кредитные гарантии.
«Ангелы» не боятся вкладывать средства в технологические компании, которым генетически присущ высокий риск.
Наиболее известным примером успешных проектов бизнес-ангелов в мире являются инвестиции в компанию «Эппл». Вложив в нее 91 тысячу долларов, инвестор получил 154 миллиона. В 26 миллионов превратились 100 тысяч, инвестированные Томасом Албергом в компанию «Амазон». В 42 миллиона фунтов — 4 тысячи (!), вложенные в «Боди шоп» Яном МакГлинном.
Столь же впечатляющих примеров по СНГ привести пока не удается. Хотя, безусловно, они и есть. Просто у нас подобные капиталовложения еще больше зашифрованы, чем на Западе. По мнению экспертов, частные инвестиции подобного рода только в России составляют около 1 миллиарда долларов, то есть втрое превышают объемы инвестиций венчурных фондов, а количество потенциальных бизнес-ангелов — несколько десятков тысяч человек.
Источник: delovoymir.biz
Кто такие бизнес ангелы и венчуристы зачем они стартаперу
Как стартапы ищут бизнес-ангелов и зачем инвесторы рискуют своими деньгами. Отвечаем на базовые вопросы про инвестиции
Как стартапы ищут бизнес-ангелов и зачем инвесторы рискуют своими деньгами. Отвечаем на базовые вопросы про инвестиции
12 Октября 2020
Дмитрий Шаров
Кирилл Клиппенштейн
Если следить за судьбой стартапов только по новостям и сериалам, их истории успеха выглядят довольно невероятно. Из гаража в миллиардеры, при этом важной частью успеха основателей становятся инвесторы, которые инвестируют деньги с расчетом многократного возврата собственных вложений. Чтобы разобраться в мифах, которые окружают стартап-культуру, мы побеседовали с управляющим партнёром инвестиционной платформы Фонда «Сколково» Skolkovo Ventures Павлом Морозовым и с её резидентами, основателями двух стартапов — Ольгой Зиновьевой (Elementaree) и Алексеем Владимировым (VIST Group), — которые работали со Skolkovo Ventures и построили успешные бизнесы.
Когда искать инвестора?
Павел Морозов, управляющий партнёр Skolkovo Ventures
В зависимости от модели развития, стартапы ищут инвесторов на разных этапах. Консервативные в плане привлечения средств проекты долго развиваются за свои деньги, и зачастую это оправданно. Но есть модели, которые подразумевают агрессивный рост и быстрое масштабирование, без которого они просто не взлетят. Такие проекты привлекают инвестиции всё время до продажи стратегическому инвестору.
Алексей Владимиров, директор по стратегии VIST Group с 2014 по 2020 гг.
Сложно найти единый рецепт для всех стартапов, но в основном об инвестициях стоит задумываться, когда идея уже доказала свою зрелость и стоит вопрос о создании бизнеса и масштабировании.
Ольга Зиновьева, основательница Elementaree
Одни компании могут сразу генерировать прибыль, а другие нет. Если компания уже зарабатывает, инвестиции нужны, чтобы ускорить процесс. В этом случае грамотный бизнес-план поможет найти лучший момент для поиска инвестора. Если это стартап, который пока ещё не приносит прибыль, но в случае успеха может показать кратный рост, то для правильного развития нужно иметь сумму, которой хватит на 1,5 года деятельности. Если своих ресурсов не хватает — нужно поднимать инвестиции.
Где искать инвесторов?
Павел Морозов, управляющий партнёр Skolkovo Ventures
За последние годы культура работы с проектами на российском рынке сильно выросла. Если 10 лет назад далеко не все понимали, что такое инвестиции, зачем они нужны и через какие инструменты могут быть реализованы, то сейчас все предприниматели понимают, что это такое, какими бывают инвесторы и какой нужен именно им. Одновременно растет доля профессиональных венчурных инвесторов, которые зарабатывают только этим. При этом на рынке всегда будет место непрофессиональным инвесторам, но им сложно попасть в хороший проект.
Ольга Зиновьева, основательница Elementaree
Тут тоже важно ориентироваться на конечную цель. Хорошо, когда деньги не только деньги, но и что-то полезное. Если стартап планирует выход на IPO или продажу, нужно искать тех инвесторов, которые могут помочь с этим или в будущем купить проект.
Показательный в этом пример Instamart, в который сначала инвестировал, а потом купил Сбербанк. Для Elementaree критично качество еды и ингредиентов, поэтому стартап партнёрится с FMCG, — в акционерах проекта есть производитель индейки «Дамате» и Bonduelle. Если стартап хочет выйти на международный рынок, лучше сразу искать инвесторов там, чтобы крупные иностранные фонды видели, что проект уже с кем-то сотрудничал.
При работе же с непрофессиональным инвестором, у которого опыт небольшой или отсутствует, важно понять, как он будет вести себя при негативном сценарии. Если вы будущий Facebook — у вас не будет проблем, а он просто заберёт свою долю прибыли. А если все пойдёт плохо? Если у потенциального партнёра уже есть инвестиции, нужно пообщаться с основателями других проектов, чтобы понять, подходит ли вам его поведение. Если это первый проект, нужно поспрашивать про выход из сложных жизненных ситуаций и желательно после проверить факты у других участников событий.
Алексей Владимиров, директор по стратегии VIST Group с 2014 по 2020 гг.
Инвестиции лучше искать в тех фондах, которые могут привнести ещё большую ценность и идею в проект. Это может быть за счёт нетворкинга, или усиления технологических компетенций, или синергии с другими проектами фонда. При работе с непрофессиональными инвесторами есть юридические риски, связанные с обеспечением интересов сторон, разрешением конфликтов и безопасным выходом из инвестиций через 3 — 4 года.
Как искать инвесторов?
Ольга Зиновьева, основательница Elementaree
Самый распространённый вариант, когда человек, который знает и фонд, и стартап, знакомит обе стороны. Это лучший формат знакомства, потому что посредник может сказать, что он работал и с теми, и с теми и все хорошие ребята.
Также можно обратиться к инвестиционным консультантам, но в венчурных инвестициях мало людей и основателю эффективнее самому заниматься фандрайзингом, потому что он знает свой бизнес и ему проще его продать. Но консультант может быть полезен своими связями, поэтому его стоит привлекать для знакомств, но дальше процесс всё равно придется вести основателю.
Алексей Владимиров, директор по стратегии VIST Group с 2014 по 2020 гг.
Это различные мероприятия, где люди могут встретиться, например Startup Village и «Открытые инновации» в Инновационном центре Skolkovo. Также работает нетворкинг, когда кто-то из знакомых советует обратить внимание на проект. Но если у команды есть чёткая задача найти инвестиции за ближайшие полгода, то без участия в ивентах будет сложно. В противном случае можно заниматься пассивным поиском, просто общаясь в среде стартаперов. Есть ещё один вариант, когда основатели собирают какую-то рекламную презентацию и спамят ей всех подряд, но это почти никогда не срабатывает.
Чем фонды помогают стартапам, кроме денег?
Павел Морозов, управляющий партнёр Skolkovo Ventures
Деньги были и остаются важным ресурсом для стартапов, но хорошее партнёрство получается тогда, когда обе стороны приходят к выводу, что деньги были не самым главным, что позволило проекту состояться.
Если предприниматель хочет получить от инвестора только деньги, ему будет сложно выстроить в компании такую структуру, в которой инвестор сможет влиять на развитие бизнеса, а обычно инвестору это интересно и с точки зрения риск-менеджмента, и с точки зрения бизнес-девелопмента.
Главное, что инвестор дает компаниям, — использование своих связей и возможностей для дальнейшего развития бизнеса. Важно, что успех может быть только общим и венчурный инвестор заинтересован помогать стартапу, ведь это единственная возможность вернуть деньги и заработать.
Ольга Зиновьева, основательница Elementaree
По опыту Elementaree, классно, когда между основателем и бизнес-ангелом организуется менторство. Инвесторы за свою карьеру видели много проектов и так могут передать свой опыт. Вторая вещь, с которой может помочь фонд, — познакомить с другими инвесторами. Так, Skolkovo Ventures, которые были первыми инвесторами Elementaree, помогли найти двух других ключевых инвесторов, в том числе «Дамате».
И последнее, что стартап может взять от фонда, — это кросс-опыление, когда разные проекты из портфеля фонда сотрудничают между собой. Сейчас инвестором Elementaree стал РФПИ и стартап изучает их другие проекты для партнёрства.
Алексей Владимиров, директор по стратегии VIST Group с 2014 по 2020 гг.
Кроме нетворкинга и технологических компетенций, фонд может привнести в стартап необходимое корпоративное управление. Часто основатель и команда стартапа слишком увлечены идеей и не обращают внимание на отладку структуры и внутренних процессов. Сотрудничество с фондом помогает навести в них порядок.
Как должна выглядеть идеальная презентация?
Ольга Зиновьева, основательница Elementaree
Хорошо иметь возможность рассказать историю про свой проект без слайдов, объяснить, в чем фишка и почему этот проект взорвёт рынок в ближайшее время. По опыту Elementaree, человеческий рассказ работает лучше всего. Но с фондами немного сложнее, потому что бизнес-ангел сам принимает решения, а тут много этапов и на каких-то уровнях подойдёт рассказ, а на каких-то — сухие презентации с цифрами.
Алексей Владимиров, директор по стратегии VIST Group с 2014 по 2020 гг.
Теории из фильмов про питч в лифте за 30 секунд — это слишком стереотипная история, на которую не очень правильно ориентироваться. В е-коммерсе идею можно продать одним образом, а в биотехе — по-другому.
Но в любом случае в презентации должны быть раскрыты привлекательность и перспективность идеи плюс чёткое понимание, какой будет выход из инвестиций. Если ответить на эти вопросы, то путь от питчинга до инвестиций сокращается. Без этого одной веры в идеи и того, что обеим сторонам хочется поработать над проектом, недостаточно.
Павел Морозов, управляющий партнёр Skolkovo Ventures
Презентация — лишь один из инструментов коммуникации, и её одной недостаточно, чтобы получить инвестиции. Хорошая презентация не спасет, если инвестиционное качество проекта не на высоте, но верно обратное — плохая презентация может привести к тому, что качественный проект просто не попадет на очный питч.
Как стартапу попасть на радар к фонду?
Павел Морозов, управляющий партнёр Skolkovo Ventures
Skolkovo Ventures работает с компаниями стадии венчурного роста, продукт которых уже на рынке, но риски ещё достаточно высоки.
С некоторыми проектами Skolkovo Ventures также работает на посевной и предпосевной стадиях, но на этом этапе речь ещё не идет о финансовых вложениях фондов под нашим управлением.
Для нас важна возможность проектов быть конкурентоспособными на глобальном рынке и, что немаловажно, наличие таких планов. Также важно, чтобы относительно тех уровней, на которых находится компания, она имела потенциал десятикратного и более роста. Кроме этого, есть ограничения по специализации.
Skolkovo Ventures отдает предпочтение IT-продуктам для малого и среднего бизнеса, которые помогают компаниям развиваться. Также интересны продукты онлайн-маркетинга, системы цифрового и удалённого образования, финансовые и рекламные технологии. Другой большой сегмент — программно-аппаратные решения, связанные с парадигмой индустрии 4.0, то есть интернет вещей, умный дом, цифровой город, предикативные технологии и технологии управления процессами на крупных производствах.
Как фонды понимают перспективу стартапов?
Павел Морозов, управляющий партнёр Skolkovo Ventures
Мы не склонны переоценивать значение финансовой модели на нашей стадии инвестирования. Но, естественно, без оценки юнит-экономики не заключается ни одна сделка. Также для нас важен объём рынка, скорость роста и понимание, насколько кратно он может вырасти в объёмах.
Помимо цифр, смотрят на уникальность идеи и продукта, а также на компетенции и дух команды, которые помогут бороться до конца и опережать подражателей, которые будут появляться, если идея хороша. Также важно, насколько основатель разбирается в рынке. Если он раньше работал в нём наёмным сотрудником — это плюс. А вот если в команде финтех-стартапа одни программисты, это вызывает насторожённость, даже если есть супер-идея. Также важно, чтобы у основателей был большой, желательно контролирующий пакет акций, чтобы команда ощущала себя собственником как до, так и после прихода инвесторов.
Как заканчиваются отношения фонда и стартапа?
Павел Морозов, управляющий партнёр Skolkovo Ventures
Стартапы создаются, чтобы быть проданными стратегическим инвесторам или чтобы выйти на мировой рынок и получить ликвидность через IPO. Последнее в России происходит раз в несколько лет. Последний пример — HeadHunter. Более популярный сценарий — продажа крупным компаниям, но игроков, готовых покупать стартапы, мало. Skolkovo Ventures работают со всеми крупными игроками в России и помогают стартапам найти своих покупателей.
Как выглядит идеальная компания для инвестиции?
Павел Морозов, управляющий партнёр Skolkovo Ventures
Чтобы стать венчурным инвестором, нужно принять истину, что компании мечты не существует и любая сделка будет чем-то плоха.
В любом случае, в венчурных инвестициях определяющее понятие — это соотношение риск-доходов и ни один инвестор не выходит на рынок с целью вкладываться только в идеальные стартапы.
Но если пофантазировать, то идеальный проект — это проект с высокими компетенциями и драйвом команды, с первыми значимыми клиентами, с ДНК для быстрого роста и масштабирования, в том числе за счёт инвестиций. В лучшем случае у него действительно уникальный продукт, который может занять лидерскую позицию на рынке.
Какие нужны инициативы от государства?
Алексей Владимиров, директор по стратегии VIST Group с 2014 по 2020 гг.
Уже есть много правильных мер и инициатив. Они работают, но часто могут противоречить или перекрывать друг друга. Поэтому главное, что сейчас нужно, — это структурирование существующих шагов по коммерциализации стартапов. Что-то новое сложно придумать, кроме точечной донастройки конкретных областей, где, например, недостаточно прописано законодательное регулирование.
Ольга Зиновьева, основательница Elementaree
Работают те государственные меры, которые вводят не на месяц-два, а на несколько лет, и которые легко применить. Например, онлайн-продуктам помог бы сниженный по примеру США НДС для онлайн-торговли, который помог набрать обороты Amazon.
Такая мера привлекла бы в сферу средний бизнес и стала бы сигналом для инвесторов, что это востребовано и сюда можно вкладываться.
Источник: incrussia.ru
Венчурные фонды, бизнес-ангелы или самообеспечение?
Грег Линден был одним из основных разработчиков, стоящих за «системой-советчиком» на ресурсе Амазон, которая рекомендует ее пользователям книги, кино и прочие продукты, основываясь на истории их покупок. Впоследствии он получил степень МБА в Стенфорде и в 2004 году запустил стартап под названием Findory, который предлагал персонализированные онлайн газеты. Сложно себе представить кого-то более подходящего для того, чтобы сделать данный проект успешным, однако Файндори прекратила свое существование в ноябре 2007. В блистательной «надгробной речи» Линден указал, что его большой ошибкой было финансирование проекта собственными силами, в то время как он параллельно пытался привлечь средства от компаний, занимающихся венчурным финансированием- ему просто не удалось их убедить в целесообразности инвестиций. Вместо этого ему следовало обратиться за средствами к бизнес-ангелам (бизнес-ангел — инвестор, готовый вкладываться на начальном этапе не раскрученного проекта).
upd Эта публикация теперь и в блоге Venture Magazine
Где брать стартовый капитал является важным решением для каждого, кто запускает проект «с нуля». На ранних стадия существования компании есть три возможных источника капитала:
1. Венчурные фонды;
2. Бизнес-ангел. Обычно это обеспеченные частные лица, но иногда это и фирмы, такие как Y Combinator;
3. Друзья и родственники. Вы сами, если можете это себе позволить.
Для того, чтобы решить какой из вариантов будет лучше для вашего стартапа, вам необходимо понять как инвесторы оценивают компании. Конечно, есть определенный ряд критериев, но основные три следующие: команда, технологии и рынок. Бизнес-ангелы и VC оценивают их по-разному.
Как VC оценивают проекты «с нуля»
Рынок. VC хотят инвестироваться в компании, которые дают весомую отдачу в смысле капиталоемкости (или размере их капитала), что обычно оценивается в сотнях миллионов долларов. Чтобы заинтересовать VC компании необходимо поймать достаточно благоприятную ситуацию на рынке. Если вы не можете предоставить достаточных доказательств того, что ваша идея принесет компании отдачу как минимум в 100 млн USD в горизонте 4-5 лет, тогда VC вам не подходят. Часто бывает достаточно использовать потребителей как основной момент, подменяющий благоприятную рыночную ситуацию; большинство VC примут обширную и быстро растущую пользовательскую базу как достаточное доказательство того, что рыночные условия и возможности благоприятны относительно вашего проекта.
Команда. VC используют простую двоичную классификацию. Команда-основателей полагается заслуживающей поддержки (либо сама по себе рассматривается как «с крепкими тылами»), если в ней присутствуют одна или более привлеченная ключевая фигура из успешных или модных компаний (таких как гугл) или же предприниматели, в чьих активах уже имеется, по крайней мере, один «выстреливший» проект. Иначе команда рассматривается как «команда со слабыми тылами».
Технологии. VC не всегда хорошо разбираются в оценке технологий. Для них технология это либо риск (команда утверждает, что их технология может сделать Х; так ли это?) или это входной барьер (достаточно ли сложна технология, чтобы предотвратить массовое вхождение на рынок конкурентов). Если ваш проект использует нетривиальную технологию, будет очень полезно иметь в команде человека, являющегося признанным экспертом в данной области -либо в качестве учредителя, либо как приглашенного специалиста.
Вот правило, которое надо выполнить, чтобы за вас проголосовали VC: вы должны пройти тест на благоприятные рыночные возможности и хотя бы один из двух других тестов: либо у вас команда с хорошими тылами, либо у вас применяется нетривиальная технология, которая своей сложностью остановит конкурентов от входа в данный сегмент рынка.
Как бизнес-ангелы оценивают проекты «с нуля»
Существует много типов бизнес-ангелов, но я рекомендую выбирать только один тип: кто-то кто был сам удачным предпринимателем и глубоко заинтересован в том целевом рыночном сегменте или технологии, которую вы продвигаете. Вот как ангелы оценивают три основных критерия инвестирования:
Рынок: вы проходите тест даже если рыночный сегмент только начинается разрабатываться, однако оба — ангел и команда — должны верить, что через несколько месяцев компания достигнет точки, когда она либо сможет убедительно показать, что ситуация на рынке благоприятна и предоставляет множество возможностей (и таким образом привлекает VC) или разработать технологию достаточно ценную, чтобы быть приобретенной большой компанией.
Команда: в команде должен быть человек, которого ангел знает и уважает из прошлой жизни.
Технология: технология должна касаться области, в которой ангел имеет опыт и которая ему хорошо понятна.
Вот как будет голосовать ангел: Вы должны выполнить любые два из трех тестов (команда/технология, технология/рынок или команда/рынок). Я финансировал все три из этих комбинаций, и в дальнейшем это привело либо к последующему финансированию со стороны VC (например, Aster Data, . ), либо к быстрому поглощению (Transformic, Kaltix -оба поглощены Гугл).
Друзья, Семья или Самофинансирование
Это единственная возможность, если вы не проходите по критериям, необходимым VC или бизнес-ангелам. Однако опасайтесь слишком долго пребывать в режиме «самофинансирования». Внешний инвестор предоставляет ценные авторитетные мнения, и предотвращает ситуацию, когда ваша компания становится пустой комнатой, где эхом отдаются только ваши собственные идеи.
Ангел или VC могу смотреть на вещи в долгосрочной перспективе. Иногда инвестор может навязать что-то, что потом станет благом для карьеры учредителя: закрыть компанию и заняться чем-то другим. Это очень сложное решение, которое трудно принять без внешнего инвестора. Мой совет — сами обеспечивайте проект только до тех пор, пока вы не определитесь, кого можно привлечь — VC или бизнес-ангела.
Но вернемся к Грегу Линдену и его проекто Файндэри. По мои расчетам Файндери проходит по тестам на команду и технологии с точки зрения ангела — если найдется ангел, который заинтересован в технологии персонализации. Но проект не проходит ни один тест для VC. Учитывая это, Грег определенно должен был искать финансирование ангелов.
Мне кажется, что эта дорога скорее всего привела бы к последующей продаже компании одному из многих потенциальных покупателей: Гугл, Яху или Макрософт в числе многих прочих. Конечно, легко рассуждать задним числом. Я глубоко уважаю ум Грега, а также увлеченность и желаю ему более удачных начинаний в будущем.
Ананд Раджараман является соучредителем kosmix.com и учредителем-партнером Canbrian Ventures. А также инвестором в GigaOM.
- инвестиции
- венчурные фонды
- бизнес-ангелы
- стартапы
Источник: habr.com
