Метод рынка капитала в оценке бизнеса это

Метод рынка капитала — это метод оценки стоимости бизнеса при сравнительном подходе. Метод рынка капитала основан на использовании цен акций аналогичных компаний, сформированных открытым фондовым рынком (рынком ценных бумаг).

Информация о ценах на акции компаний, находящиеся в свободной продаже, после соответствующих корректировок дает ориентир для определения цены акции оцениваемого предриятия. Оценка стоимости бизнеса с помощью метода рынка капитала включает:

• сбор рыночной – базовой информации (данных о фактических ценах купли-продажи акций предприятий, сходных с оцениваемым), отражающей спрос и предложение на рынке, и финансовой информации (отчетности за текущий год и предыдущие периоды);
• составление списка аналогичных предприятий (по сходству отрасли, сходству производимой продукции, ассортименту и объему, уровню диверсификации производства, положению на рынке, стадии экономического развития оцениваемой компании и ее аналогов для выявления перспектив развития бизнеса);
• проведение финансового анализа оцениваемого и аналогичных предприятий (для оценки степени риска, характерного для этого бизнеса, и расчета величины оценочного мультипликатора), позволяющего найти место или ранг оцениваемой компании в списке аналогов;
• выбор мультипликаторов;
• определение итоговой величины стоимости пакета акций.

Мультипликатор – коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой акций предприяти и финансовой базой.

Рынок капиталов. Лекция 5. Методика оценки финансовых активов

Финансовая база оценочного мультипликатора – измеритель, отражающий финансовые результаты деятельности предприятия. В оценочной практике используется два типа мультипликаторов:

• Цена / Прибыль;
• Цена / Денежный поток;
• Цена / Дивидендные выплаты;
• Цена / Выручка от продажи.

• Цена / Балансовая стоимость;
• Цена / Чистая стоимость активов.

Для определения итоговой величины рыночной стоимости пакета акций при методе рынка капитала используют метод взвешивания. Оценщик в зависимости от конкретных условий и целей оценки, степени доверия к той или иной информации придает каждому мультипликатору свой вес.

Стоимость, полученная при помощи метода рынка капитала, представляет собой стоимость неконтрольного пакета акций этого предприятия при условии высокой ликвидности акций. Для нахождения стоимости контрольного пакета добавляют премию за контроль.

Если акции оцениваемого предприятия низколиквидны, необходимо вычесть скидку на недостаточную ликвидность. Метод рынка капитала дает наиболее точные результаты при оценке неконтрольных пакетов акций.

Попробуйте программу ФинЭкАнализ для финансового анализа организации по данным бухгалтерской отчетности, доступной через ИНН

Страница была полезной?

Еще найдено про метод рынка капитала

1. Методы оценки стоимости нематериальных активов На втором этапе происходит определение нормы доходности которой требуют акционеры компании от каждого вида нематериальных активов и определение абсолютного значения возврата на капитал для каждого вида нематериальных активов Затем необходимо найти доналоговый денежный поток генерируемый за счет . Затем необходимо найти доналоговый денежный поток генерируемый за счет созданного нематериального актива очистить его от налогов и продисконтировать в каждом периоде по ставке дисконтирования суммируя посленалоговую дисконтированную стоимость нематериального актива 3 Метод рынка интеллектуальной собственности еще этот способ оценки называют метод экономии платежей по роялти —
2. Оценка стоимости бизнеса и использование ее результатов в целях повышения эффективности деятельности компании Сравнительный подход предполагает что ценность собственного капитала фирмы определяется той суммой за которую она может быть продана при наличии достаточно сформированного рынка Для целей данной оценки мы использовали метод рынка капитала который основан на использовании ценовых мультипликаторов Суть данного метода заключается в следующем
3. Оценка премии за специфические риски компании при определении требуемой доходности на собственный капитал В дальнейшем у аналитиков могут возникнуть затруднения в обосновании стоимости компании например в сделках на рынках капитала количественные методы оценки премии являются более объективными поскольку опираются на фактические рыночные данные
4. Актуализация методов оценки стоимости копании в концепции стоимостного управления При этом в зависимости от характеристик оцениваемого объекта различаются и методы оценки Метод рынка капитала применяется для оценки неконтрольного пакета акций поскольку мультипликаторы по аналогам рассчитываются из
5. Анализ моделей оценки стоимости капитала Данный метод предполагает что доходность заемного капитала равна безрисковой доходности развивающегося рынка и спреда который соответствует
6. Управление капиталом — Статьи по финансовому анализу Методы управления финансированием в основной капитал предприятия Метод планирования инвестиционного портфеля Методы оценки инвестиционных рисков на рынке ценных бумаг Методы
7. Применение метода отраслевых коэффициентов для оценки стоимости интеллектуального капитала организации При этом в качестве организации-аналога принимается публичная организация стоимость которой может быть определена методом рынка капитала Имеются открытые данные о стоимости продажи или оценки бизнеса организации-аналога вне зависимости
8. Оценка капитализируемой стоимости бизнес-процессов в анализе сделки по объединению бизнеса Уилъямсон О.И Экономические институты капитализма Фирмы рынки отношенческая контрактация СПб Лениздат CEV Press 1996 702 с 11 Williamson О.Е . А Инвестиционная оценка инструменты и методы оценки любых активов М Альпина Паблишер 2014 1316 с
9. Методика оперативного управления краткосрочными финансовыми вложениями Учитывая специфику российского рынка можно предложить метод расчетной капитализации позволяющий существенно приблизить начальную цену пакета акций к рыночным
10. Влияние жизненного цикла бизнеса на оценку его стоимости В представленном алгоритме не рассматриваются риски сопутствующие конкурентным позициям товаров на рынке и стратегиям бизнеса по этапам жизненного цикла организации С математической точки зрения ставка дисконта . В зависимости от выбранного типа денежного потока применяют различные методы определения ставки дисконтирования Для денежного потока для собственного капитала применимы методы кумулятивного построения CumM
11. Идентификация и измерение стоимости нематериальных активов оценочный и бухгалтерский подход НМА Подводя итоги исследования успехов и пока нерешенных вопросов российской учетной и оценочной практики измерения стоимости нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности можно выделить следующие ключевые проблемы определения стоимости нематериальных активов отсутствие методов измерения стоимости позволяющих достоверно учитывать уровень рисков связанных с этими объектами в условиях неразвитости российского фондового рынка и вторичного рынка купли-продажи подобных объектов недостаточность информации для применения сравнительного подхода позволяющего достоверно рассчитывать справедливую стоимость . НМА и ОИС достижение более высокого уровня формализации методики измерения стоимости нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности конвергенция систем бухгалтерского учета интеллектуального капитала
12. Методы оценки стоимости компании в сделках М А на примере поглощения ОАО КОНЦЕРН КАЛИНА Кроме того будем считать что данная сделка не повлияет на величину средневзвешенной стоимости капитала а значит свободные денежные потоки дисконтируются по ставке 9.89% В табл 13 представлена оценка . Оценка стоимости в целях слияний и поглощений должна концентрировать внимание на адекватности методов применяемых в конкретной ситуации Таблица 13 Ценность синергии Показатель Значение g прогноз % 6 . Unilever в целом и входящие в ее состав подразделения в частности являются активными участниками рынка слияний и поглощений то возникает вопрос о том как на самом деле влияют проводимые
13. Премия за риск отменяет амортизацию и умножает цены В то же время стоимость собственного капитала рассчитывается как сумма величины средней доходности долгосрочных государственных обязательств выраженных в рублях со сроком до погашения не менее восьми и не более десяти лет за год предшествующий установлению нормы доходности и величины премии за риск инвестирования в собственный капитал регулируемой организации определяемой с учетом премии за риск инвестирования в акции на основании данных международных оценочных организаций и статистической оценки степени риска инвестирования в собственный капитал организации на основании данных торгов рынка ценных бумаг выделено авторами Аналогичные подходы в процессе ценообразования можно увидеть и в других . В разделе по методу доходности инвестированного капитала Основ ценообразования в сфере водоснабжения и водоотведения от 13 мая 2013
14. Оценка объектов незавершенного строительства с использованием информации о предпринимательской прибыли Рассмотренный пример характеризовался наличием информации об ожидаемой рыночной стоимости оцениваемого объекта в готовом конечном состоянии что позволило для расчета его стоимости в промежуточном состоянии промежуточной стадии готовности применить по сути метод интерполяции На практике такая информация не всегда может быть в распоряжении оценщика Иногда оценщики . ПП допускается если ее величина была определена сравнительно недавно и нет оснований ожидать существенного изменения доходности инвестирования в аналогичные объекты недвижимости то есть если в рассматриваемом сегменте рынка не произошли существенные изменения Приведем пример в котором рассмотрим взаимозависимость определения что именно представляет . Также предположим что ожидаемый уровень инфляции составляет 10 процентов годовых а требуемый уровень затрат на инвестированный капитал — 30 процентов годовых Необходимо определить стоимость такого объекта Решение Перед началом оценки следует
15. Концепция валютно-финансового регулирования национальной экономики в условиях нестабильности глобальных финансов Дж Бхагвати несмотря на предположение о том что в реальном мире потоки капиталов свободны очевидные факты и логика приводят к выводу о необходимости ограничения потоков капитала 4 Дж Стиглиц признавая неизбежную реальность волатильности мировых финансовых рынков призывает развивающиеся страны к
16. Фундаментальный анализ эмитента ценных бумаг В данной работе определено не только понятие финансового анализа который состоит из экономического анализа анализа рынков капитала отраслей и ценных бумаг но и сущность фундаментального анализа как изучение совокупности микро- и макрофакторов включая экономический анализ анализ рынков капитала и отраслей В дальнейшем в период восстановления экономики США от кризиса 1982 г . Таким образом под фундаментальным анализом понимаются методы качественного и количественного анализа деятельности эмитента и его отчетности с учетом исследования состояния экономики
17. Управление собственным капиталом в акционерных обществах методологический аспект Одним из важнейших методов управления капиталом является эмиссионная политика Она призвана обеспечивать привлечение средств из внешних источников наиболее . Основная цель эмиссионной политики — привлечение на финансовом рынке необходимого объема финансовых средств в минимально возможные сроки по минимальной стоимости Для эффективной реализации
18. Проблемы управленческого учета и менеджмента интеллектуальных активов ИА Для проведения аудита интеллектуального капитала используются опрос интервью тестирование анализ конкурентоспособности анализ контрактов анализ продаж выявление и анализ знаний . ИА Для проведения аудита интеллектуального капитала используются опрос интервью тестирование анализ конкурентоспособности анализ контрактов анализ продаж выявление и анализ знаний и умений оценка стандартов и многие другие методы Для оценки денежной стоимости ИА используются три подхода затратный подход определение стоимости актива на . ИА или затрат на замещение этого актива другим равноценным с точки зрения выполняемых функций рыночный подход определение стоимости актива по цене сделок с аналогичными активами на рынке доходный подход определение стоимости актива на основании его способности приносить доход Однако практическое применение
19. Оценка фундаментальной стоимости бизнеса в системе финансового менеджмента методические подходы и практические рекомендации При этом каждый подход имеет ряд методов для применения которых необходимо четко представлять особенности деятельности как самой компании так и ее . К особенностям нефтяного бизнеса можно отнести следующее нефтегазовые предприятия требуют очень больших вложений капитала что обуславливает очень большой период окупаемости инвестированных вложений ввиду чрезмерной капиталоемкости нефтегазовой отрасли необходимо . К особенностям нефтяного бизнеса можно отнести следующее нефтегазовые предприятия требуют очень больших вложений капитала что обуславливает очень большой период окупаемости инвестированных вложений ввиду чрезмерной капиталоемкости нефтегазовой отрасли необходимо оценивать весь инвестированный капитал компании на котировки акций компаний преимущественно действующих в нефтяной отрасли оказывает существенное влияние динамика мировых цен на нефть в мире очень мало нефтегазовых компаний которые относятся к развитым рынкам Помимо этого стоит отметить что очень мало нефтегазовых компаний имеют высокую степень диверсификации бизнеса
20. Расчет стоимости нематериальных активов созданных на базе объектов интеллектуальной собственности В этом случае основной ее составляющей является ожидаемый результат реализации на рынке созданных НМА Таким образом методика является инструментом стимулирования исполнителей на создание рыночно-перспективных результатов научно-исследовательских

Источник: 1fin.ru

Готовимся к квалэкзамену по оценке бизнеса вместе с Дмитрием Захматовым 19.07.2021

5.2. Метод рынка капитала (метод компаний-аналогов)

5.2.1. Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. Метод является частным случаем метода сделок. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.
Укрупненный алгоритм метода рынка капитала:

• сбор информации по оцениваемой компании;
• сбор информации по компаниям-аналогам;
• расчет оценочных мультипликаторов;
• применение корректировок к итоговой стоимости.

5.2.2. Сбор информации по оцениваемой компании.
Анализируется финансовая отчетность оцениваемой компании за репрезентативный период. Длительность в каждом конкретном случае определяется индивидуально, но общее требование – он должен охватывать такой период деятельности предприятия, чтобы можно было выявить существующие в его развитии закономерности и тенденции, сформировавшиеся на дату оценки. Как правило, продолжительность анализируемого периода составляет от 2 до 5 лет.
При необходимости анализируемая отчетность должна быть трансформирована и нормализована.

5.2.3. Сбор информации по компаниям-аналогам.
Для проведения оценки бизнеса методом рынка капитала по компаниям–аналогам необходимо собрать информацию, позволяющую выполнить их сравнение с оцениваемым предприятием.
Отбор предприятий для сравнения производят по следующим основным критериям:

• принадлежность к отрасли (сфере деятельности);
• вид и класс выпускаемой продукции, выполняемых работ или оказываемых услуг;
• характеристика основных контрагентов;
• стадия развития компаний;
• географические факторы;
• размеры предприятий;
• стратегия их деятельности и перспективы развития;
• финансовые характеристики.

Важная составляющая часть оценки по данному методу — анализ финансового состояния предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.

5.2.4. Применение корректировок к итоговой стоимости.
Величина стоимости, полученная на основе мультипликаторов, должна быть откорректирована для учета специфики оцениваемого предприятия, которая не была отражена в использованных мультипликаторах, например:

• если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов).
• если объектом оценки является мажоритарный пакет, то необходимо учесть премию на контроль.

• расчет мультипликаторов;
• заключительные корректировки к стоимости.

Источник: kvalexam.ru

Метод рынка капитала

Метод рынка капитала (компании-аналога) — метод оценки, используемый в рамках сравнительного (рыночного) подхода, при котором стоимость компании определяется на основе информации о ценах реально выплаченных за акции сходных компаний. То есть, при оценке акций (бизнеса) предприятия, базой для сравнения служит цена на единичную акцию компаний-аналогов и в чистом виде данный метод используется для оценки миноритарного пакета акций.