Оценка бизнеса — это определение стоимости бизнеса как имущественного комплекса, способного приносить прибыль его владельцу. При проведении оценочной экспертизы определяется стоимость всех активов компании.
Кроме того, отдельно оцениваются эффективность работы бизнеса, прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке, а затем проводится сравнение оцениваемой бизнес-единицы с аналогами. На основании такого комплексного анализа определяется реальная оценка бизнеса как имущественного комплекса, способного приносить прибыль.
Рыночная оценка стоимости коммерческого банка включает оценку капитала, оценку активов и пассивов, а также оценку нематериальных активов, не отраженных в балансе. Каждое из перечисленных направлений оценки — сложная процедура, предполагающая проведение финансового анализа ретроспективных данных, составление прогнозов на перспективу, расчет ценовых мультипликаторов, финансовых коэффициентов, использование приемов финансовой математики.
Оценка и финансовое моделирование банков
Результат может быть представлен системой показателей, комплексно отражающих состояние объекта. Оценка коммерческого банка является важным инструментом принятия финансовых решений в следующих ситуациях: • повышение эффективности управления и максимизации ценности банка; • определение кредитоспособности; • определение инвестиционной привлекательности; • обеспечение стабильности коммерческого банка за счет контроля сторонних регулирующих органов на основании проведенной независимой оценки банка; • определение страховой стоимости банка и его активов.
Оценка коммерческих банков становится в последнее время особенно актуальной в связи с участившейся практикой слияний и поглощений в финансовой сфере. Слияния и поглощения могут происходить в банковском секторе не обязательно вследствие банкротства какого-либо кредитного учреждения — наоборот, их причиной чаще всего являются будущие выгоды.
В случае намерения о слиянии (поглощении) обоим банкам следует прежде всего произвести оценку собственного бизнеса, рассчитать эффект от слияния и по возможности оценить будущий бизнес. До сих пор в России еще не сложились теория и соответствующий аналитический инструментарий, которые позволили бы достаточно точно и в качественном, и в количественном выражении описывать процессы, происходящие в российских банках, и использовать проверенные и высокоэффективные системы индикаторов для решения насущных банковских задач.
В зарубежной практике используется огромное разнообразие приемов и методов финансовой оценки коммерческих банков, отличающихся друг от друга информационным обеспечением, методикой расчета и системой корректировок. Подход к оценке рыночной стоимости любого объекта представляет собой совокупность методов оценки, определяющих рыночную стоимость с учетом одних и тех же факторов сходными способами.
Международная теория и практика оценки не дают однозначного ответа на вопрос относительно количества и наименования подходов к оценке стоимости. Однако используемые методы с определенной долей условности можно разделить на методы доходного подхода, методы затратного подхода и методы сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости.
Продажа бизнеса 06. Методы оценки бизнеса. Влад Чернов
Так, методы доходного подхода позволяют определить текущую стоимость дохода бизнеса. Методы, с помощью которых рассчитывают рыночную стоимость активов, относятся к затратному подходу. Методы, предполагающие использование в расчетах рыночной цены аналога и специфических характеристик оцениваемого бизнес-объекта, относятся к сравнительному подходу.
Из всей совокупности имеющихся методов доходного подхода специалисты применительно к коммерческим банкам рекомендуют использовать на практике метод дисконтирования денежного потока, метод экономической добавленной стоимости и метод капитализации дохода. Данные методы объединяются в доходный подход.
Затратный подход не является основополагающим в данном случае, так как банк — это финансовый институт, главным для него является генерирование денежных потоков. Сравнительный подход в принципе невозможен вследствие отсутствия рынка банковских акций. Традиционно при оценке рыночной стоимости любого актива и бизнеса используют три подхода: затратный, сравнительный и доходный.
Результаты расчетов, взвешенные разными методами, позволяют получить интегральную оценку стоимости бизнеса. Затратный подход заключается в поэлементной оценке рыночной стоимости активов и обязательств банка и обусловлен различием результатов балансовой и рыночной оценки составляющих активов и пассивов банка.
При оценке действующего банка используется метод чистых активов, при решении о ликвидации или покупке банка используется метод ликвидационной стоимости. При этом можно выделить в рамках затратного подхода и ряд вспомогательных, специфических методов оценки, позволяющих определить рыночную стоимость всех составляющих активов банка адекватными методами (нематериальные активы, вложения в ценные бумаги, кредитный портфель, портфель валют, недвижимость и т.д.) и обязательств (выпущенные векселя, облигации, сертификаты, депозиты, полученные кредиты).
Сравнительный подход так же, как и затратный, не учитывает перспектив развития объекта оценки. Его невозможно применить, если 1)отсутствует активный рынок соответствующего товара (акций, активов) и 2) отсутствует информация, статистические данные о котировках акций банков, сделках слияния и поглощения, о результатах оценки различных банков.
Суть методов сравнительного подхода (метод сделок, метод рынка капитала, метод отраслевых коэффициентов) состоит в выборе объекта-аналога, сборе данных о его стоимости и корректировке ее с помощью системы коэффициентов, отражающих различия между оцениваемых объектом и объектом-аналогом. В связи с неразвитостью рынка акций банков, отсутствием открытых, прозрачных данных о расчетной или фактической (рыночной) стоимости банков и их акций этот подход редко используется при оценке рыночной стоимости банковского бизнеса в России. Доходный подход основан на прогнозировании денежных потоков банка в перспективе и их приведении к настоящему (или будущему) моменту времени. Для банков растущих, созданных на базе новых технологий обслуживания клиентов (Интернет-бэнкинг, телефонный бэнкинг, виртуальные банки) этот подход к оценке бизнеса банка в целом и его акций является наиболее адекватным.
Источник: studfile.net
Методы оценки бизнеса банка
Авторы: Мокроносова Анна Дмитриевна
Степень (должность): Студент
Место учебы/работы: Оренбургский филиал РЭУ им. Г.В. Плеханова
Аннотация на русском языке: Данная статья посвящена проблеме выявления реального финансового состояния коммерческих банков, для правильной оценки их положения на рынке. Представлены методы оценки стоимости коммерческих банков, а также произведен расчет оценки стоимости ПАО «Сбербанк России» сравнительным методом оценки.
The summary in English: This article is devoted to the problem of identifying the real financial condition of commercial banks, for a correct assessment of their position in the market. Methods for estimating the value of commercial banks are presented, as well as a calculation of the valuation of PJSC «Sberbank of Russia» using a comparative valuation method.
Ключевые слова: стоимость банка; методы оценки; рыночная стоимость; дисконтирование; капитализация.
Источник: synergy-journal.ru
Подходы и методы оценки рыночной стоимости коммерческого банка
Актуальность исследования обусловлена необходимостью разработки методологии определения рыночной стоимости банковского бизнеса, учитывающей его высокую подверженность специфическим рискам.
В статье исследуется применение затратного, доходного и сравнительного подходов и соответствующих им методов при оценке банка. Проводится анализ зависимости рыночной стоимости от размера принятых банком рисков, достаточности собственных средств (капитала) банка и сформированных резервов на возможные потери для их покрытия.
Автор использовал методы сравнительного анализа, классификации, системного подхода при исследовании проблемы выбора методов оценки для расчета рыночной стоимости банка. На основе анализа применяемых подходов и методов оценки предприятия, специфики банковского бизнеса автором даны рекомендации по применению методов затратного и доходного подходов, расчету ставки дисконтирования при определении рыночной стоимости кредитных организаций.
The relevance of the research is determined by the need to develop the methodology of assessing the market value of banking business taking into consideration its high exposure to specific risks.
We research the application of cost, income and comparative approaches and appropriate methods to assess a bank. We analyze the correlation between the market value and the risks that a bank takes; the sufficiency of own bank capital and the reserves to cover possible loss.
We use the methods of comparative analysis, classification, system approach to research the problem of choosing the methods of assessing bank market value. Based on the analysis of the applied approaches and methods of evaluating a business we offer guidelines concerning the use of methods of cost and income approaches, calculating the discount rate when assessing the market value of credit organizations.
Обзор статьи
При определении рыночной стоимости банковского бизнеса следует учитывать его специфику, обусловленную проведением банковских операций и других финансовых сделок:
— существенное преобладание в балансе денежных требований и обязательств, незначительная доля материальных активов в имуществе банка;
— наличие специфических банковских рисков, связанных с размещением от своего имени и за свой счет привлеченных денежных средств, расчетно-кассовым обслуживанием, проведением валютных операций, совершением сделок с ценными бумагами, драгоценными металлами, производными финансовыми инструментами и другими финансовыми активами;
— необходимость поддержания достаточности капитала, ликвидных активов, резервов на возможные потери;
— соблюдение обязательных экономических нормативов, резервных и других надзорных требований Банка России.
Проведение оценки бизнеса любой компании в соответствии с международными и федеральными стандартами оценочной деятельности предусматривает применение затратного, доходного и сравнительного подхода. Каждый подход включает несколько методов оценки, используемых в зависимости от финансово-экономического состояния и перспектив развития компании [4. С.50–52].
Для оценки бизнеса действующего банка ограничено использование методов ликвидационной стоимости и наращивания активов затратного подхода. Ликвидационная стоимость рассчитывается при продаже предприятий-банкротов. Банкротство для банка означает потерю лицензии на проведение банковских операций, что делает бессмысленной его покупку. Применительно к банкам метод ликвидационной стоимости применяется при финансовом оздоровлении находящихся в предбанкротном состоянии кредитных организаций. Покупка кредитной организации по ликвидационной стоимости не отражает реальные расходы инвестора на восстановление ее функционирования и обеспечение приемлемой рентабельности.
Применение метода наращивания активов допускается при создании нового банка за счет прямых инвестиций. При наличии избыточного предложения на продажу недокапитализированных банков и высоких требованиях Банка России к уставному капиталу вновь создаваемых банков преимущество получают сделки покупки, слияния и поглощения действующих банков.
В этих условиях ведущим методом затратного подхода оценки рыночной стоимости коммерческого банка становится метод чистых активов. Он предполагает прежде всего переоценку балансовой стоимости активов и обязательств банка по рыночной стоимости, либо амортизированной стоимости за счет формирования резервов на возможные потери (РВП).
Для построения аналитического баланса, отражающего корректировки балансовых статей в целях оценки, необходимо использовать отчет банка о финансовом положении (баланс), составленный по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) [1]. Данная форма финансовой отчетности включает наряду с балансовыми статьями внебалансовые требования и обязательства, учитываемые на счетах Главы В «Внебалансовые счета» (условные обязательства кредитного характера, погашенная за счет РВП задолженность по ссудам и процентам), Главы Г «Счета по учету требований и обязательств по производным финансовым инструментам и прочим договорам (сделкам), по которым расчеты и поставка осуществляются не ранее следующего дня после дня заключения договора (сделки)» (требования и обязательства по производным финансовым инструментам и срочным сделкам)».
Балансовые статьи подлежат обязательной переоценке по рыночной (амортизированной) стоимости в корреспонденции со счетами добавочного капитала, нераспределенной прибыли прошлых лет и текущего года. В результате из аналитического баланса берется стоимость чистых активов банка на дату оценки.
Полученные из отчета о финансовом положении по МСФО чистые активы корректируется с учетом полноты формирования РВП под принятые банком риски: кредитный, ликвидности, рыночный (процентный, фондовый, валютный), страновой, правовой и потери деловой репутации, стратегический. Доформирование РВП уменьшает стоимость чистых активов. Данная корректировка проводится при сохранении банковского бизнеса (его части) за новыми владельцами. При этом необходимо выявить и проанализировать рост банковских рисков, вызванный сменой владельцев банка.
Список использованной литературы
1. Письмо Банка России от 06.12.2013 г. № 234-Т «О Методических рекомендациях «О порядке составления кредитными организациями финансовой отчетности»». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
2. Головина Г.П. Оценка стоимости коммерческого банка на основе доходного подхода // Вестник Самарского государственного университета. 2010. №7(69). С. 21–26.
3. Головина Г.П. Оценка стоимости коммерческого банка на основе затратного подхода // Экономические науки. 2010. № 8(69). С. 224–227.
4. Оценка бизнеса / под ред. В.Е. Есипова, Г.А. Маховиковой. 3-е изд.
СПб., 2010.
Статья
Источник: giefjournal.ru
