При прогнозировании будущего денежного потока нужно иметь в виду, что возмещение затрат, связанных с необходимым увеличением оборотного капитала предприятия (денежная наличность, товарно-материальные запасы или дебиторская задолженность) происходит по окончании проекта и увеличивает положительный денежный поток, относящийся к последнему периоду.
Итоговым результатом каждого периода, формирующим будущий денежный поток, является величина чистой прибыли, увеличенная на сумму начисленной амортизации и начисленных процентов по заемным средствам (проценты уже были учтены при расчете стоимости капитала и не должны считаться дважды).
В общем виде денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом, представляет собой последовательность элементов INVt, CFk
INVt — отрицательные величины, соответствующие денежным оттокам (за данный период суммарные расходы по проекту превышают суммарные доходы);
CFk — положительные величины, соответствующие денежным притокам (доходы превышают расходы).
Закупки: планирование vs прогнозирование
Поскольку планирование будущего денежного потока всегда осуществляется в условиях неопределенности (необходимо прогнозировать будущие цены на сырье и материалы, процентные ставки, налоги, заработную плату, объем реализации и т. д.), желательно для учета фактора риска рассматривать, по крайней мере, три возможных варианта реализации — пессимистический, оптимистический и наиболее реальный. Чем меньше разница в результирующих финансовых показателях по каждому варианту, тем устойчивее данный проект к изменениям внешних условий, тем меньше связанный с проектом риск.
Оцениваются денежные потоки с целью решения двух задач:
-прямой, т.е. проводится оценка с позиций будущего (реализуется схема наращения);
-обратной, т.е. проводится оценка с позиций настоящего (реализуется схема дисконтирования).
При разработке денежного потока должна учитываться временная стоимость денег.
Для сопоставления разновременных значений денежного потока используется механизм дисконтирования, с помощью которого все значения денежного потока на различных этапах реализации инвестиционного проекта приводятся к определенному моменту, называемому моментом приведения. Обычно момент приведения совпадает с началом или концом базового этапа инвестиционного проекта, но это не является обязательным условием, и в качестве момента приведения может быть выбран любой этап, на который требуется оценить эффективность проекта.
Под релевантными денежными потоками подразумеваются такие потоки, в которых поток со знаком «минус» меняется на поток со знаком «плюс» единожды. Релевантные денежные потоки характерны для стандартных, типичных и наиболее простых инвестиционных проектов, в которых за этапом первоначального инвестирования капитала, то есть оттока денежных средств, следуют длительные поступления, то есть приток денежных средств.
Анализ денежного потока инвестиционного проекта не ограничивается изучением его структуры. Важно также идентифицировать денежный поток, убедиться в его релевантности/нерелевантности, что в конечном счете позволит упростить процедуру выбора показателей оценки и критериев отбора, а также улучшить сопоставимость различных проектов.
Математические методы прогнозирования объемов продаж — Константин Воронцов
Методы определения требуемой доходности на собственный капитал (стоимости собственных средств).
Для оценки стоимости собственного капитала проектов и корпораций используются несколько методов:
• метод кумулятивного построения (build-up method — BUM);
• метод долевой премии (bond yield plus equity risk premium);
• оценка на основе модели дивидендного роста (DGM);
• прямой расчет стоимости собственного капитала предприятия;
• оценка по модели стоимости капитальных активов (capital assets pricing model — САРМ);
• оценка на основе теории арбитражного ценообразования (arbitrage pricing theory — APT);
• метод Фамы — Френча (FFM).
Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:
Источник: studopedia.ru
3.2. Методы прогнозирования, применяемые в бизнес-планировании
Недостатком экспертных методов является: субъективизм мнений экспертов, ограниченность их суждений.
Качественные методы подразделяются на индивидуальные и коллективные.
Индивидуальные методы:
Метод интервью – беседа организатора прогнозной деятельности с прогнозистом-экспертом о будущем развитии рынка, состоянии фирмы и ее среды. В нашем случае организатором прогнозной деятельности является руководитель предприятия, прогнозистом-экспертом – другие руководители, заказчики, перевозчики.
Метод аналитических докладных записок – самостоятельная работа эксперта (руководителя, предпринимателя) над анализом деловой ситуации и возможных путей ее развития.
Метод составления сценариев – описание (картина) будущего, составленное с учетом правдоподобных предложений. Обычно составляют три сценария: оптимистический, пессимистический и средний. Сценарии разрабатываются для определения рамок будущего развития рынка. Поскольку определение количественных параметров будущего затруднено, при составлении сценария чаще всего используются и количественные методы: экономико-математические, моделирование, корреляционный анализ и т.д.
Коллективные методы:
Метод комиссий – организация «круглого стола», в рамках которого происходит согласование мнений экспертов.
Метод мозговых атак – коллективное обсуждение идей и творческое решение проблем. Дискуссия строится по заранее разработанному сценарию. Тематика проблемы сообщается участникам заседания непосредственно перед открытием. В качестве экспертов участвуют не только специалисты по данной проблеме, но и специалисты по другим областям знаний. Мозговая атака представляет собой свободный, неструктурированный процесс генерирования любых идей по избранной теме, которые спонтанно высказываются участниками встречи. Для успешного применения этого метода необходимы условия:
- наличие 5-15 человек;
- продолжительность заседания от 15 до 30 минут;
- равноправность всех участников заседания;
- запрещение критики;
- количество важнее, чем качество.
Метод синектики, предложенный на основе мозгового штурма. Отличие от метода мозгового штурма: эксперты – стабильная постоянная группа, которая от «штурма» к «штурму» накапливает определенный опыт; допускаются критические замечания; принцип систематического отчуждения от исходной проблемы путем использования аналогий.
Процесс синектического поиска идей включает следующие этапы:
- изучение проблемы;
- анализ проблемы и разъяснение ее экспертам;
- тестирование понимания проблемы;
- формулирование спонтанных решений;
- оценка руководителем понимания проблемы;
- образование аналогии;
- создание связи между аналогией и проблемой;
- переход к проблеме;
- разработка решения.
Метод «Дельфи» — проводится письменный опрос экспертов в несколько туров. Перед каждым туром эксперты знакомятся с итогами предыдущего опроса, чтобы дать дополнительную информацию о предмете опроса. Опрос повторяется до совпадения мнений экспертов или до получения наиболее узкого диапазона мнений. Надежность этого метода очень высокая. Экспертов может быть от 1 и больше.
Источник: studfile.net
5 методов планирования и прогнозирования финансов
Задействование таких понятий, как прогнозирование и планирование финансов позволяет решить массу вопросов как материального обеспечения компании, так и ее развития. В целом рассматривают несколько кардинально противоположных по сути методов прогнозирования, которые направлены на улучшение функциональности бизнеса. Планирование и прогнозирование деятельности отрасли или целой компании – это в чем-то схожие, но все же отличающиеся понятия, которые решают разные задачи.
Финансовое планирование – это…
Один из инструментов в управлении и организации бизнеса, помогающий производить расчет всех фактических или планируемых доходов, которые в дальнейшем будут направлены на обеспечение деятельности компании, ее развитие. Главное отличие данного определения – это задействование конкретно финансовых активов компании, фактических денег, в то время как иные инструменты планирования могут предполагать задействование материальных ценных активов, акций, материальных ресурсов.
Финансовое планирование классифицируется на перспективное (предположительное), обязательное годовое (текущее) и внеплановое.
Основными целями планирования является выявление наиболее перспективных и эффективных ресурсов, помогающих установить соответствие между фактической потребностью и реальными возможностями. Это относится еще и к экономическим принципам планирования на предприятии. Также целевым предназначением, целью данного рода планирования являются:
- обеспечение финресурсами в необходимом объеме на конкретный период отдельной отрасли/целого предприятия;
- выбор эффективных направлений в производственной, финансовой деятельности отрасли/компании;
- выявление необходимых методов инвестирования;
- рациональная оценка выгодных предложений для капиталовложений;
- гарантируемое временное обеспечение взаимовыгодных отношений между всеми структурами бизнеса;
- выделение и выявление приоритетов;
- обеспечение финансовой самостоятельности, независимости;
- оптимизация существующих процессов;
- контроль производственной деятельности;
- выявление внутрихозяйственных резервов для увеличения прибыли;
- изучение состояния (с финансовой точки зрения) отрасли или компании целиком.
Планирование и прогнозирование деятельности предприятия играют весомую, основополагающую значимость в формировании поочередных четких планов по развитию структур, усовершенствования (модернизации) всего предприятия.
Примечательно, что весь поток финансового планирования осуществляется ответственными органами или владельцами компании. Поскольку на этапе поступления финансы принадлежат только владельцу, только он имеет право распоряжаться деньгами в полном объеме. Далее идет перенаправление финансов в те или иные сферы.
Финансовое планирование: методы
Методы финансового планирования определяются спецификой направленности предприятия, его масштабами, сроками реализации и индивидуальными особенностями. Основные методы дополняются, корректируются в зависимости от ряда факторов. Главное – это улучшение функциональности предприятия.
№1 Способ экономического рассмотрения
Определяет основообразующие направленности в перемещении естественных характеристик, материальных запасов отрасли/предприятия. На базовой основе отчетной/учетной информации составляется оценка финансового состояния бизнеса, отношения внутри отрасли и с партнерами.
Метод рассмотрения (фин. анализа) охарактеризовывает и показывает в виде графика или цифровой таблицы платежеспособность и доход, эффективность внедряемых нововведений и степень развития. На основании такого анализа руководство или ответственное лицо может принимать обоснованные решения насчет развития или приостановления инноваций, смене направления отраслевой активности.
№2 Нормативный метод
Основная цель такого варианта планирования – это определение прибыльности бизнеса или отдельной его отрасли на базе определенных общепризнанных и технико-экономических нормативов. За основу анализированных актов берутся заблаговременно установленные показания необходимости в экономических ресурсах нормативов отдельного хозяйственного субъекта.
В качестве нормативов могут выступать как налоговые отчисления, так и нормы амортизационных (демпферных) отчислений. Главная и основополагающая цель – это определение вариантов для наиболее выгодного вложения инвестиционного плана, ресурсов на выгодное развитие отрасли.
№3 Баланс-расчет
Метод позволяет определить потребность в финансовых ресурсах в будущем. За основу берутся показания и расчеты на основе прогнозов поступления средств (плановые, внеплановые, по контракту).
Важно выбрать подходящую дату, соответствующая периоду активной эксплуатации отрасли (в пик выработки).
Простое решение данного метода – это составить четкий график планируемого прихода от предприятия, и сопоставить его с растратами на этот же период. Используется такой метод при сезонных или непостоянных изменениях в отрасли, как вариант – введение нового товара для нескольких сезонов в качестве частичного эксперимента.
№4 Материальные потоки
Является универсальным методом, который служит наиболее эффективным инструментом с целью моделирования объемов производственного товарооборота и сроков его реализации. Теория прогнозирования денежных потоков держит за основу планируемые в полном объеме поступления на конкретную указанную дату с учетом издержек, общих затрат и фактических расходов.
№5 Комплексный вариант вычисления
Метод комплексного подхода будет предоставлять наиболее обширную информацию во всех сферах. Используется уже развитыми компаниями, которые на основе расчетов, нормативов, анализов и альтернативных плановых поступлений выбирают наиболее оптимальный вариант развития.
Главное отличие планирования от прогноза – это наличие составления плана во временных рамках. То есть, есть четкая структура взаимодействия, которая рассчитана на конкретный период (год, пять лет, месяц).
Может использоваться сразу несколько методов планирования: в одном учитывается спад производства, убыточность (фактическая и регулируемая), инфляция, девальвация используемой валюты (национальной или иностранной), в другом методе просчитываются перспективы роста процентных ставок, темпы роста экономики, снижение цен на продукцию.
Универсальность данного метода – существующая возможность анализа деятельности предприятия в разных экономических ситуациях.
Методы модели прогнозирования и четкого планирования финансов дают четкие цифры по планируемому приросту финансов, их количества и на самых выгодных вариантах приумножения.
Очерёдность действий или этапы формирования плана
Составление плана финансового планирования условно целесообразно поделить на определенные и четкие этапы, которые в совокупности дают четкое понимание того, в какую сторону нужно продолжать движение развития. Этапы по очереди выполнения:
- финансовый анализ объекта/компании/отрасли;
- формирование и составление аналитическим отделом прогнозных смет, бюджетированного анализа;
- определение необходимости данного направления с учетом финансовых ресурсов;
- поиск и прогнозирование структуры источников для предполагаемого финансирования;
- разработка контролирующих органов, системы управления;
- корректировка внедряемых планов;
- внедрение структуры документа в реальные позиции бизнеса.
Прогнозирование – суть метода
Если из указанного выше контекста становится понятным, что планирование – это изначально составление плана, по которому весь коллектив будет ориентироваться указанный срок, прогнозирование – это предполагаемая выгода для отрасли или предприятия, которая имеет характерное отличие – широкие рамки для возможных коррекций.
Простыми словами, прогнозирование за основу держит расчеты, которые показывают возможную, вероятную выгоду для предприятия. Конечно же, за основу также берутся математические расчеты, формулы и теоретических осуществляемых продаж. Однако суть данного метода – это теория, предположения, которые теоретически будут выгодны для бизнеса в дальнейшем.
Прогнозирование и планирование финансовой деятельности является обязательным связующим пунктом, который берется во внимание при составлении бизнес-плана пакета капиталореализуемого проекта.
Методы финансового прогнозирования определяются, скорее, спецификой конкретного предприятия, его отраслевых особенностей и прогнозов рынка сбыта. Так, во внимание берутся такие моменты:
- состояние рынка на данный момент;
- прогноз плана продаж на основе предыдущего аналогичного периода;
- возможные расширенные возможности предприятия, которые увеличивают производственные мощности, а вместе с тем и увеличивают продажи;
- девальвация валюты;
- прогноз возможных продаж в результате заключенных сделок.
По своему принципу такое прогнозирование несет скорее, рекомендационный характер, нежели четкий план действий для каждого сотрудника, руководства. Он имеет массу особенностей и нестабильных положений, которые могут значительно отличаться в начале реализации и в конце периода планирования.
Также в ряде случаев прогнозирование используется при привлечении дополнительных источников инвестиционной группы из вне рассматриваемого бизнеса. К примеру, если для расширения отрасли или для увеличения продаж потребуется привлечение инвестора, который не имеет отношения к производству, то разрабатывается бизнес-план, который состоит (в том числе) и из плана финансового планирования на основе финансового прогнозирования.
Конечно же, в основу берется четкий план действий на основе финансового планирования, однако, для более широкого обзора возможных рисков и преимуществ инвестирования во внимание могут браться и экспертные оценки рынка, которые относятся к финансовому прогнозированию.
Источник: arprime.ru