Сбербанк опубликовал годовую консолидированную финансовую отчетность (МСФО) за 2021 год.
- Чистая прибыль группы Сбера составила 1 245,9 млрд рублей за год (+63,9% год к году).
- Прибыль на обыкновенную акцию составила 56,98 рублей за год (+65,8% год к году).
- Рентабельность капитала составила 24,2% (+8,0 пп год к году) за год.
Мобильному приложению Сбербанк Онлайн в 2021 году исполнилось 10 лет. Сейчас это самое популярное банковское приложение в России и 4-е в мире среди всех финансовых приложений (по данным аналитической платформы AppAnnie). Активная ежемесячная аудитория (MAU) превышает 73 млн человек. Сбер вновь был признан лучшим цифровым банком России для частных и корпоративных клиентов среди банков Центральной и Восточной Европы по версии международного издания Global Finance.
В результате цифровой и технологической трансформации количество активных клиентов-физических лиц достигло 103,8 млн человек по итогам года.
Розничный кредитный портфель вырос за 2021 год на 25,9% до 11,5 трлн рублей.
Сбербанк рассекретил доходы от своих нефинансовых сервисов
Нефинансовый бизнес продолжает показывать самые быстрые темпы роста среди всех сегментов группы Сбер. Выручка всех нефинансовых сервисов выросла почти в 3 раза год к году за 12 месяцев 2021 года и составила 193,8 млрд рублей.
Чистые процентные доходы Сбера увеличились на 13,4% год к году за 2021 год и составили 1 802,0 млрд рублей за счёт роста объёма работающих активов.
Чистые комиссионные доходы выросли на 13,1% год к году за 2021 год до 616,8 млрд рублей за счёт роста доходов по операциям с банковскими картами, включая доходы от эквайринга.
Операционные расходы группы увеличились на 16,3% за год и составили 858,6 млрд рублей. На темп роста расходов существенное влияние оказало ускорение инфляции в 2021 году, что в том числе сказалось на пересмотре заработной платы сотрудников, а также дальнейшее развитие нефинансовых бизнесов группы.
Численность персонала увеличилась на 2300 за счёт нефинансовых направлений бизнеса и составила 287 900 человек. При этом численность сотрудников финансовых бизнесов снизилась на 11 000 человек за год.
Источник: sber.pro
Экосистемный успех
Нефинансовый бизнес Сбера в 2020 году вышел на прибыль
По итогам 2020 года нефинансовый бизнес Сбера получил 8,6 млрд руб. прибыли до налогообложения. Ранее этот сектор работал с убытком. Выручка нефинансового бизнеса по сравнению с 2019 году выросла чуть менее чем в три раза — до 71,4 млрд руб. Показатель отражает доходы сектора как по полностью принадлежащим Сберу компаний, так и по компаниям, в которых группа не является контролирующим совладельцем.
Нефинансовый бизнес Сбера получил 8,6 млрд руб. прибыли до налогообложения, следует из финансовой отчетности группы за 2020 год. Годом ранее этот сектор показывал 1,5 млрд руб. убытка. Выручка от нефинансового бизнеса увечилась в 2,7 раза и достигла 71,4 млрд руб. Стоимость входящих в этот сектор компаний также существенно выросла— в 3,5 раза до 136,6 млрд руб.
СБЕР БИЗНЕС ДНО! КАК ЗА 600 РУБЛЕЙ ИСПОРТИТЬ КРЕДИТНУЮ ИСТОРИЮ
В нефинансовый бизнес Сбера входят сервисы экосистемы группы: e-commerce («СберЛогистика», «СберМаркет», «Самокат»), медиа (активы Rambler Group, «СберЗвук», «Союзмультфильм»), фудтех (Delivery Club, «Кухня на районе»), такси («Ситимобил»), каршеринг (You Drive), здравоохранение («СберЗдоровье»), а также сервисы для бизнеса (SberCloud, BI.ZONE). В то же время в сектор не попали оператор сотовой связи «Сбербанк Телеком», сайты «Работа для вас» и «ДомКлик» и ряд других сервисов.
Наибольшую выручку принесли b2b-сервисы — 33,6 млрд руб. Показатель услуг e-commerce составил 12,9 млрд руб. Выручка медиаактивов равняется 7,4 млрд руб. Фудтех, такси и каршеринг принесли в общей сложности 4,8 млрд руб., сервисы здравоохранения — 2,1 млрд руб. Выручка остальных компаний нефинансового бизнеса составила 10,6 млрд руб.
В Сбере отметили, что общая выручка отражает доходы компаний нефинансового бизнеса с учетом принадлежащих на 100% дочерних компаний и с учетом партнеров, где у группы неконтрольная доля: «Эти компании учитываются как ассоциаты». Там также напомнили, что в 2020 году Сбер приобрел мажоритарные доли в «СберМаркете» и картографическом сервисе 2ГИС, а также консолидировал 100% Rambler Group (несколько медиа, тематические сайты и онлайн-кинотеатр Okko). Кроме того, компания запустила собственный стриминговый сервис «СберЗвук».
Источник: www.kommersant.ru
Разбор Сбербанка: стоит ли инвестировать?
При Грефе Сбер стал не просто банком, а целой экосистемой. Греф дальновиден и понимает, что ограничиваться банковской деятельностью нецелесообразно, потому что мир меняется с сумасшедшей скоростью.
До СВО Греф говорил, что доля выручки от нефинансового бизнеса будет меняться следующим образом: в 2023 году – 5%, а в 2030 году – уже 30%.
Нефинансовый бизнес Сбера – это электронная коммерция, развлечения, здравоохранение, образование, облачные технологии и кибербезопасность.
Но пришли санкции, и в итоге, Сбер продал онлайн-кинотеатр Okko, сервис для заказа такси Ситимобил, СберЗвук, Центр речевых технологий и SberCloud.
То есть, сейчас происходит пересмотр стратегии бизнеса, и нам пока не сообщают, что именно происходит. Поэтому здесь имеется высокая степень неопределенности.
В 2022 году Сбер попал под американские санкции и лишился огромного количества бизнеса за рубежом. В то же время это говорит о том, что Сбер больше не боится никаких международных ограничений.
Справедливая стоимость
- P/E – 4,1 (оценивается в 4,1 годовые прибыли). Среднее значение за предыдущие 5 лет – 6,37. Среднее значение по сектору – 7,5.
- P/S – 1,9 (оценивается в 1,9 годовые выручки). Среднее значение по сектору – 3,2;
- P/Bv – 0,6 (столько вы платите за 1 руб активов компании). Среднее значение за предыдущие 5 лет – 1,24. Среднее значение по сектору – 1,5.
То есть, можно сделать вывод, что Сбербанк сейчас недорогой.
Финансовое здоровье
В 2022 году один из главных санкционных ударов пришелся на финансовый сектор. Тем не менее:
- Сбербанк с запасом выполняет все ограничения по нормативам достаточности капитала;
- Результаты Сбера за 2022 год достигнуты без использования послаблений ЦБ РФ для кредитных организаций (фиксация валютного курса, стоимости ценных бумаг, льготное резервирование по кредитам и прочее);
- Качество кредитного портфеля остается стабильным. Доля просроченной задолженности за декабрь снизилась на 2,2% (это ниже чем в 2021 году).
В дек2022 операционные расходы снизились на 12% г/г – до 80 млрд руб, а за 2022 год – на 5% (на фоне новой программы повышения эффективности).
С 2014 года расходы банка стабильно росли, в 2021 году достигли пика и в 2022 году начали снижаться. Возможно, это связано с непрофильным банковским бизнесом, который начал сокращаться из-за санкций.
При этом, операционные доходы продолжают стабильно расти из года в год.
В общем, Сбербанк показал, что может держать удар.
Выручка и прибыль
Сбер начал публиковать отчеты по РСБУ только с окт2022. Чистая прибыль в октябре – 122,8 млрд руб; в ноябре – 124,7 млрд руб; в декабре – 125,5 млрд руб.
Результаты каждого из этих 3-х месяцев лучше, чем в 2021 году (а 2021 год был рекордным для компании). К примеру, за дек2022 чистая прибыль выросла на 40% г/г.
При этом, чистая прибыль за 2022 год составила 300,2 млрд руб (-75,7% г/г). По понятным причинам, сам 2022 год оказался неудачным.
Чистый процентный доход в дек2022 вырос на 19,5% г/г. Чистый комиссионный доход вырос на 16,6%. Учитывая огромный размер бизнеса Сбера и тяжелую ситуацию 2022 года, эти цифры выглядят отлично.
Также, совокупный кредитный портфель вырос за год на 12,6% – до 30,8 трлн руб.
В 2022 году Сбер выдал рекордный 1,25 трлн руб льготной ипотеки для 250 тыс. человек.
Динамика привлечения клиентов
- За 2022 год число активных клиентов выросло на 2,9 млн человек – 106,7 млн (население РФ – 145 млн). Да, это хуже результатов 2021 года, но даже в текущей сложной ситуации, банку удается привлекать клиентов.
- За 2022 год число подписок СберПайм увеличилось на 1,5 млн – до 5,7 млн.
- Количество активных корпоративных клиентов увеличилось на 0,1 млн – до 3 млн.
Дивиденды
Итак, за 2022 год имеем 300 млрд руб чистой прибыли. Согласно дивидендной политики, 50% должно идти на дивиденды – в таком случае, дивидендная выплата должна составить 6,7 руб (доходность – 4,5%).
Но Сбер не выплатил дивиденды за 2021 год (а тогда прибыль составила 1,2 трлн руб). И пока он не объявлял о возобновлении дивидендных выплат. Но учитывая текущие результаты бизнеса, возврат к дивидендной политики – дело времени.
Если Сбер удержит текущую траекторию прибыли, тогда можно предположить, что в 2023 году банк может заработать около 1,5 трлн руб. Для Сбера пока рекордным является 2021 год – 1,2 трлн руб.
Следовательно, можно предположить, что Сбербанк за 1 полугодие 2023 года выплатит дивиденды в размере 15 руб на акцию (доходность – 10%). А за 2023 год дивидендная доходность может быть около 20%.
Недружественный Bloomberg утверждает, что от госкомпаний будут добиваться выплат дивидендов в размере более 50% от чистой прибыли.
В России сейчас дефицит бюджета, поэтому правительство использует любые способы, чтобы покрыть этот дефицит – увеличение НДПИ, разовые сборы с компаний в обход акционеров.
Для Сбера пока еще нет таких обходных путей и можно рассчитывать, что они продолжат выводить прибыль из него через дивиденды.
Прогнозы аналитиков
- Freedom Finance – 180 руб (+18,9%);
- Тинькофф Инвестиции – 170 руб (+12,4%);
- Промсвязьбанк – 222 руб (+46,6%);
- Finam – 166 руб (+9,6%).
Консенсус-прогноз: 185 руб (+23%).
Теханализ
Медвежий рынок в Сбере закончился в окт2022.
Наиболее вероятен поход до 141-143 руб, а далее – вверх (коррекция необходима для дальнейшего роста).
Конечно же, нельзя исключать негативный геополитический сценарий.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец если статья была полезна для Вас и не забудьте ПОДПИСАТЬСЯ на канал.
Источник: dzen.ru
