Оценка бизнеса это определение

Оценка стоимости бизнеса — это процедура расчета стоимости компании, бизнеса, или их доли. Любой руководитель с помощью оценки бизнеса может принять верное решение последовательности развития своего предприятия.

Оценка бизнеса — это определение нерыночной либо рыночной стоимости бизнеса, как целостного комплекса имущества. Это также оценка права получать прибыль. При оценке бизнеса определяют результаты деятельности компании, её эффективность, прогнозируют доходы, анализируют рынок и конкурентную среду.

Оценка компании или предприятия

При оценке стоимости бизнеса учитывают множество факторов, для различных организаций осуществляют оценку разных показателей. К примеру, для промышленного предприятия (завод, фабрика) оценивают стоимость имущественного комплекса. Для компаний, которые занимаются сферой услуг или торговлей, приоритетной является оценка их дохода.

Оценка компании необходима при:

• частичной или полной продаже компании;
• в создании бизнес-плана;
• реструктуризации компании;
• проведении различных операций с активами предприятия;
• страховых операциях;
• получении кредита на развитие бизнеса;
• переоценке компанией активов при бухгалтерском учете;
• эмиссии активов;
• налогообложении;
• определении кредитоспособности компании;
• определении платы аренды при аренде бизнеса;
• соответственных решениях суда;
• принятии разных управленческих решений.

Оценка стоимости бизнеса предприятия выполняется по следующим категориям:

• оцениваются миноритарные и мажоритарные пакеты акций компании. Эта задача даёт максимально полное представление о стоимости крупного пакета акций или бизнеса в целом;
• оцениваются имущественный комплекс, активы компании, а также финансовые потоки предприятия;
• оцениваются акции предприятия, котируемые на рынке.

Методы оценки стоимости бизнеса

Выделяют 3 метода оценки стоимости бизнеса: доходный, затратный и сравнительный. Когда осуществляется данный анализ, выбирают тот метод, который дает наиболее четкую оценку.

Затратный метод используется с учетом понесенных расходов. Преимущества такого метода:

• основан на существующих активах;
• подходит для оценки предприятий, инвестиционных и холдинговых фирм, которые только начали свою деятельность.

Затратный метод не учитывает перспективы развития бизнеса — это его недостаток.

Метод стоимости ликвидации, а также метод чистых активов — составляющие затратного подхода.

Доходный метод осуществляется расчетом настоящей стоимости ожидаемой прибыли. Основополагающим фактором, который рассматривается, является доход и прибыль. Чем больше доход компании, тем выше её стоимость.

Этот метод наиболее популярный и распространенный, основан на будущей прибыли. С его помощью оценка стоимости бизнеса отражает результаты активной деятельности компании.

Сравнительный метод предусматривает анализ и сравнение бизнеса, который оценивают, с конкурентными предприятиями, которые действуют на рынке. Информацию для этого метода черпают из открытых фондовых рынков, предыдущих сделок с активами бизнеса, рынка поглощения.

Преимущества бизнеса

Для любого предприятия оценка стоимости бизнеса имеет такие преимущества:

• можно увеличить эффективность управления компанией;
• грамотно разработать план ведения бизнеса;
• принять обоснованное инвестиционное решение;
• легко провести реструктуризацию предприятия;
• получить информацию о рыночной стоимости компании;
• выкупать акции у акционеров;
• получить взвешенное налогообложение;
• определить стоимость долей в капитале, ценных бумаг.

Факторы, которые определяют рыночную стоимость — это будущая и текущая прибыль, трата на создание компании с активами, соотношение предложения и спроса, степень контроля бизнеса и другие.

Процесс оценки бизнеса

Оценка стоимости предприятия бизнеса осуществляется таким образом:

• анализ рынка, на котором активно действует предприятие;
• сбор необходимой информации об оцениваемом объекте;
• расчет и согласование результатов с помощью методов оценки бизнеса;
• отчет и интерпретирование результатов.

Оценка компании — определение стоимости оцениваемого пакета акций. Пакет может быть мажоритарным, миноритарным, контрольным и блокирующим, в зависимости от количества акций. Оценку проводят для предприятий с любым видом акций.

Показатель ликвидности (качество бумаг, которое характеризует возможность их продажи) влияет на стоимость акций. Высокая стоимость ценной бумаги зависит от высокой ликвидности.

Оценка акций в основном определяет их стоимость, возможность приносить владельцу прибыль. Такие показатели, как чистые активы, дивиденды, рынок капитала помогают осуществлять оценку акций.

Рыночная стоимость акций — определенная цена, по которой объект анализа и оценки может быть представлен на рынке с большим количеством конкурентов.

Услуги в сфере оценки бизнеса в основном предоставляют специализированные компании, предлагающие свои стратегии в этом деле. Большой спектр услуг позволяет осуществить множество действий, таким образом, оценивается:

• стоимость недвижимости;
• нематериальных активов (лицензии, товарные знаки, техническая документация);
• стоимость ценных бумаг;
• стоимость товаров;
• стоимость оборудования и машин.

Проводя оценку, определяют рыночную стоимость, а также другие виды стоимости (инвестиционная, залоговая, страховая).

При определении стоимости бизнеса оценщиком подсчитывается стоимость активов и пассивов предприятия. К активам принадлежат любые движимые и недвижимые объекты, оборудование, финансовые инвестиции, машины, товары, денежные запасы, квалификация сотрудников, интеллектуальная собственность (бренды, товарные знаки), деловая репутация. Пассивы – это разные задолженности и непогашенные обязательства предприятия.

В оценке и анализе стоимости бизнеса используют несколько подходов, поэтому оценка в итоге является максимально точной.

Источник: businessman.ru

Оценка бизнеса

Оценка бизнеса — это определение стоимости предприятия как имущественного комплекса, способного приносит доход его владельцу.

Оценка бизнеса включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ деятельности предприятия. Прошлые, настоящие и прогнозные доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке.

Стоимость компании – это объективный показатель результатов её деятельности. Определение стоимости бизнеса крайне важно для оценки эффективности принятия управленческих решений, направленных на увеличение стоимости компании.

В связи с тем, что балансовая стоимость активов обычно сильно отличается от их рыночной стоимости, однозначно прослеживается необходимость оценки при привлечении инвестиций и кредитных ресурсов. Проведение оценки бизнеса предполагают и различные виды реструктуризации предприятия: ликвидация, слияние, поглощение, выделение. Также хорошо просматривается возрастающий интерес со стороны владельцев предприятий к использованию стоимости объектов интеллектуальной собственности и таких нематериальных активов, не отражаемых в бухгалтерском учете, как Brandname и Good-will (репутация фирмы). В настоящее время это имеет большое значение, для определения реальной стоимости предприятия и понимания его перспектив.

Целями оценки предприятия (бизнеса) могут быть:

1. Повышение эффективности управления предприятием;
2. Обоснование инвестиционного решения;
3. Разработка плана развития (бизнес-план);
4. Реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение);
5. Определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной (полной) покупки (продажи), при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.;
6. Определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей его капитала;
7. Определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании;
8. Определение рыночной стоимости имущества при страхование;
9. Определение налогооблагаемой базы предприятия;
10. Переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета;
11. Внесение в уставной капитал имущественных вкладов учредителей;
12. Выкуп акций у акционеров;
13. Для обоснования иска или обжалования судебного решения;
14. Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду;
15. Эмиссии ценных бумаг.

Перечень документов и информации, необходимых для оценки предприятия (бизнеса):

1. Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации);
2. Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг (для акционерных обществ);
3. Виды деятельности и организационная структура компании;
4. Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть);
5. Данные бухгалтерской отчетности (за последние 3-5 лет):
6. бухгалтерский баланс;
7. отчет о прибылях и убытках;
8. Заключение аудитора (при наличии);
9. Ведомость основных фондов;
10. Инвентарные списки имущества;
11. Данные о всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.);
12. Расшифровка кредиторской задолженности;
13. Расшифровка дебиторской задолженности:
14. по срокам образования;
15. по видам дебиторской задолженности;
16. доля сомнительной задолженности;
17. Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним;
18. План развития предприятия на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли – по годам.
19. Копии лицензий и патентов;
20. Документы, подтверждающие права собственности на объекты недвижимости, и техпаспорта БТИ на них.

Данный перечень документов носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на экспертизу.

Стоимость и сроки исполнения работ по оценке предприятия (бизнеса)

Стоимость наших услуг зависит исключительно от трудоемкости работ, специфики и особенностей объекта оценки, сроков выполнения заказа и многих других факторов. Кроме этого, мы учитываем и конкретные пожелания клиента.

Каждое предприятие (бизнес) является уникальным, и обладает очень широким спектром специфических особенностей. Поэтому установить единые фиксированные тарифы и сроки не представляется возможным. Точная стоимость и сроки проведения оценки предприятия (бизнеса) определяются оценщиком после детального ознакомления с заданием на оценку.

Источник: www.valcenter.ru

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Немудрая Светлана Валерьевна

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Немудрая Светлана Валерьевна

Проблемы оценки стоимости бизнеса
Особенности определения ликвидационной стоимости бизнеса
Концепция поддержки принятия решений в задаче оценки бизнеса при сделках слияния и поглощения
Инвестирование в бизнес: проблемы оценки в условиях инфляции
Особенности оценки стоимости добывающей компании
i Не можете найти то, что вам нужно?

Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Business assessment: concept, maintenance, approaches

Purpose: Consideration of topical issues of an assessment of business. Methodology: The author applied a formal-legal method, a method of the included supervision. Results: In article the general maintenance of an assessment of business, and also an essence of the main approaches to this process is analyzed. Novelty/originality/value: Work is of a certain scientific value as is attempt of the modern analysis of an assessment of business in Russia.

ОЦЕНКА БИЗНЕСА: ПОНяТИЕ, СОДЕРЖАНИЕ, ПОДхОДы

Цель: Рассмотрение актуальных вопросов оценки бизнеса.

Методология: Автором применялись формально-юридический метод, метод включенного наблюдения.

Новизна/оригинальность/ценность: Работа представляет определенную научную ценность, поскольку является попыткой современного анализа оценки бизнеса в России. Ключевые слова: оценочная деятельность, оценка, оценка бизнеса.

BuSINESS ASSESSMENT: CONCEPT, MAINTENANCE, APPROACHES

Purpose: Consideration of topical issues of an assessment of business. Methodology: The author applied a formal-legal method, a method of the included supervision. Results: In article the general maintenance of an assessment of business, and also an essence of the main approaches to this process is analyzed.

Novelty/originality/value: Work is of a certain scientific value as is attempt of the modern analysis of an assessment of business in Russia.

Keywords: estimated activity, assessment, business assessment.

Оценка бизнеса сегодня — незаменимый инструмент на рынке услуг по сопровождению сделок с капиталом, позволяющий собственникам эффективнее управлять предприятием, а инвесторам минимизировать существующие финансовые риски. Это комплексный процесс, включающий в себя не только определение стоимости всех материальных активов компании, таких как недвижимость, машины и производственное оборудование, но и оценку интеллектуальной собственности, оборотных средств, показателей кредиторской и дебиторской задолженностей и анализ источников становления капитала [1, 2].

Квалифицированная оценка бизнеса требует от оценщика высочайшего уровня профессионализма, глубоких знаний в разных сферах жизни человеческого общества, но самое главное — это умение анализировать экономическое окружение бизнеса, знать в совершенстве гражданское законодательство и уверенно оперировать методами финансового анализа. Требования российского законодательства предполагают обязательное наличие у оценщика соответствующего образования. Кроме того, оценщик должен состоять в одной из саморегулируемых организаций оценщиков, которые производят контроль его деятельности. Ответственность оценщика должна быть застрахована не менее чем на 300 тыс. руб.

Процесс оценки включает в себя две базовые составляющие: аналитическую и расчётную. Аналитическая часть предполагает сбор информации, качественный анализ ситуации на рынке,

рассмотрение текущих достоинств и недостатков объекта оценки, определение его перспектив и привлекательности для инвестора. Расчетная часть предусматривает сведение полученной информации в численном виде при помощи математических формул и методов.

Стоимость компании зависит как от состояния самого объекта оценки, так и от состояния внешней среды, экономической и политической ситуации в стране, а также рынка, на котором функционирует рассматриваемое предприятие. Одним из важнейших показателей в оценке является дата оценки, отмечающая конкретную точку во времени, на которую произведена оценка. Именно на эту дату рассматривается как состояние объекта оценки, так и состояние внешней среды.

При оценке бизнеса учитывается множество факторов, причем в зависимости от характеристик компании те или иные показатели имеют более весомое значение. Например, стоимость производственного предприятия преимущественно зависит от стоимости имеющихся на балансе материальных активов. Стоимость предприятия сферы услуг в большей степени зависит от способности компании приносить доход и имеющихся нематериальных активов.

Немаловажным этапом оценки является анализ наилучшего и наиболее эффективного использования объекта оценки. Нередко так бывает, что текущее использование активов объекта оценки не является наиболее прибыльным вариантом.

Очевидно, что при изменении варианта использования доходность предприятия существенно вырастет. В таком случае, если позволяет цель оценки, определение стоимости компании производится с учетом перспективной доходности предприятия.

В зависимости от рассматриваемых источников формирования стоимости оценка производится тремя подходами: затратным, сравнительным и доходным. В процессе подготовки отчета оценщик производит выбор подходов и методов оценки, учитывая индивидуальные характеристики предприятия. В соответствии с требованиями законодательства оценщик должен привести обоснования своего выбора.

Оценка доходным подходом предполагает определение текущей стоимости будущих доходов, которые принесет рассматриваемый бизнес на протяжении прогнозного периода времени и последующая его продажа. Очевидно, что предприятие, которое планируется ликвидировать в ближайшее время, доходным подходом оценивать нельзя.

В процессе оценки доходным подходом оценщик строит прогноз денежных потоков, для чего использует следующие данные, представляющие собой как прогнозы, так и имеющуюся на дату оценки информацию:

— информация обо всех доходах компании как от основной деятельности, так и из дополнительных источников;

— информация обо всех расходах компании по основным видам деятельности и по всем инвестиционным проектам;

— данные о потребности компании в кредитах и займах;

— расчетные показатели ставки дисконтирования.

Определение ставки дисконтирования — это ключевой этап оценки бизнеса доходным подходом. От точности определения этого показателя зависит корректность итоговой рыночной стоимости рассматриваемого предприятия. По сути, ставка дисконтирования представляет собой ожидаемую ставку дохода на инвестированный капитал с заданной степенью риска. Она состоит из двух частей: премии за инвестиции при минимальных рисках (безрисковая ставка), которая отражает норму дохода по наименее рискованным инвестициям (например, в качестве безрисковой ставки многие оценщики используют норму дохода по финансовым вложениям в государственные облигации), и надбавки за риск, которая рассчитывается индивидуально для каждого

предприятия. Существует несколько методик для определения ставки дисконтирования, которые используются в тех или иных случаях в зависимости от особенностей компании, этапа её развития, соотношения собственных и заемных средств.

Еще одним немаловажным этапом в оценке компании доходным подходом является выбор периода прогнозирования. Зачастую оценщики не уделяют достаточно внимания обоснованию выбранного временного периода, хотя данный показатель имеет существенное влияние на итоговый результат.

Так как период прогнозирования определяет временной интервал, на котором оценщик будет рассматривать потоки доходов и расходов предприятия, то очень важно, чтобы в рассматриваемом периоде времени денежные потоки были хорошо прогнозируемыми и стабильными. Логично, что чем ближе к настоящему рассматриваемый период, тем более точный прогноз имеет возможность сделать оценщик. Это касается как прогнозирования экономической и политической ситуации в стране, так и предполагаемых результатов деятельности предприятия. Поэтому в качестве прогнозного периода обычно берут наименьший срок, в течение которого можно построить достаточно достоверный прогноз денежных потоков, либо период времени, по завершении которого денежный поток стабилен для данного бизнеса. Как правило, оценщики используют период от 3 до 5 лет, в исключительных случаях — до 7 лет.

Основное достоинство доходного подхода заключается в том, что он позволяет учесть перспективы компании и её основные риски. Корректно прогнозировать будущие результаты деятельности компании в условиях реальной экономики весьма сложно, что, несомненно, является существенным недостатком рассматриваемого подхода.

Оценка затратным подходом предусматривает определение стоимости затрат на замещение или воспроизводство (создание идентичного объекта) объекта оценки с учетом накопленного износа. Такая оценка получается обоснованной и точной, так как расчеты проводятся на основании учетных и финансовых документов. В рамках этого подхода обычно используют метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Оценка стоимости бизнеса по методу чистых активов предполагает анализ и корректировку статей баланса рассматриваемой компании. Информацию для расчетов берут из бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах и о движении денежных средств, а также из приложе-

ний к ним и расшифровок. Помимо этого оценщик использует данные управленческого учета, а также отраслевую и экономическую информацию (программы, прогнозы, новости, данные Рос-стата, информационно-отраслевые бюллетени, сайты службы Банка России по финансовым рынкам и т. п.) Также оценщик учитывает информацию о сроках, необходимых для реализации различного имущества.

Затратный подход целесообразно применять при оценке компаний специального назначения, материалоемких и фондоемких производств, кроме того, этот подход основной в случае оценки в целях страхования. Существенным недостатком данного подхода является то, что он не позволяет учесть перспективы развития компании, её потенциальную доходность.

Сравнительный подход в оценке опирается на реальные рыночные данные о ценах сделок, проведенных с сопоставимыми по основным признаками компаниями. В рамках данного подхода существует несколько методов оценки, но последовательность действий одинакова: сбор информации о сделках с компаниями-аналогами, причем как о продаже бизнеса в целом, так и о продаже его частей (акций или долей), определение и расчет мультипликаторов и расчёт рыночной стоимости бизнеса.

Мультипликаторами называют коэффициенты, характеризующие зависимость рыночной стоимости компаний-аналогов от их основных показателей деятельности (например, выручки).

Для большей точности результата оценщик должен разобраться с особыми мотивами и условиями проведения каждой рассматриваемой сделки, оценить влияние синергетического эффекта на цену сделки.

Оценивая текущую деятельность компании в рамках сравнительного подхода, оценщик анализирует такие данные, как: ассортимент выпускаемых товаров; поставщиков и конкурентов; рынки сбыта и положение в отрасли; стратегию развития, основные риски и данные о прошлых сделках по продаже рассматриваемого бизнеса. Источниками этой информации может быть пресса или бухгалтерская отчетность компании за прошедшие годы. Значительный объем информации оценщик может получить на фондовом рынке и в публичной финансовой отчетности компаний-аналогов.

К сожалению, в реалиях российского бизнеса данный подход наименее применим ввиду отсутствия открытой и полной информации о сделках такого рода.

Согласованные результаты трех подходов позволяют получить более точный, взвешенный и обоснованный результат, отражающий различные аспекты ценообразования на объект оценки. Используя два или три подхода, оценщик обязан произвести анализ и процедуру согласования результатов оценки. В идеале стоимость, полученная разными подходами, должна быть одинаковой.

На практике же, учитывая, что подходы позволяют охватить различные наборы определяющих стоимость факторов, результаты подходов отличаются друг от друга не более чем на 30 %. Если разница выше, то от оценщика требуется скрупулёзный анализ ситуации. Почему разница так высока? Как правило, в таком случае один из подходов дает искаженные по той или иной причине данные, которые следует исключить из дальнейшего рассмотрения.

Следующим шагом будет определение доли в итоговой рыночной стоимости, которая приходится на каждый из использованных подходов. При этом оценщик учитывает определяющие факторы в ценообразовании на объект оценки с позиции инвестора: состояние рынка, возможность получения дохода от эксплуатации объекта. Оценивая качество использованной в рамках каждого подхода информации, набор анализируемых ценообразующих факторов, степень учета мотивации и действительных намерений участников рынка, а также соответствие методов подхода цели оценки, оценщик присваивает вес использованным подходам, на основании которого в дальнейшем рассчитывается доля подхода в рыночной стоимости оцениваемого объекта. Как правило, наибольший вес присваивается доходному подходу, так как любой инвестор, рассматривая предприятие, интересуется в первую очередь тем, какую прибыль он может получить от своих инвестиций, а не тем, сколько стоит имущество предприятия или какие оно использует технологии.

Результатом оценки бизнеса является отчет об оценке, который должен соответствовать нормам оценочного законодательства. В предоставленном отчете должны быть приведены описание объекта оценки, цель и дата оценки, дата составления отчета и вид определяемой стоимости, произведены финансовый анализ деятельности компании и анализ рынка, подробно описана методика оценки и приведены расчеты. Кроме того, отчет должен быть подписан оценщиком и содержать всю необходимую информацию о нем.

Обязательными законодательными нормами для оценки бизнеса являются: Федеральный закон

№ 135-Ф3 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 года (в действующей редакции), Федеральные стандарты оценки № 1 «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)», № 2 «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)», № 3 «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)», утвержденные приказами Минэкономразвития России от 20 мая 2015 года № 297, № 298 и № 299 соответственно, и Федеральный стандарт оценки № 8 «Оценка бизнеса (ФСО № 8)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 1 июня 2015 г. № 326.

Пристатейный библиографический список

1. Алехин М.В. Оценка бизнеса. Системный подход к оценке бизнеса корпорации // Вестник Шадринско-го государственного педагогического института. 2015. № 1 (25). С. 97-99.

2. Гараев И.Г. Оценка добросовестности действий налогоплательщика при дроблении бизнеса // Евразийская адвокатура. 2013. № 1 (2). С. 118-121.

1. Alehin M.V. Ocenka biznesa. Sistemnyj podhod k ocenke biznesa korporadi // Vestnik Shadrinskogo gosu-darstvennogo pedagogicheskogo instituta. 2015. № 1 (25). S. 97-99.

2. Garaev I.G. Ocenka dobrosovestnosti dejstvij nalo-goplatel’shhika pri droblenii biznesa // Evrazijskaja advo-katura. 2013. № 1 (2). S. 118-121.

Московская городская коллегия адвокатов «Московская гильдия адвокатов и юристов»

Moscow city Bar Collegium’s «Moscow Guild of lawyer and legal advisers»

осуществляет квалифицированную юридическую помощь по следующим направлениям:

— правовое обслуживание бизнеса (представление интересов предпринимателей в арбитражных судах всех инстанций; защита чести, достоинства и деловой репутации; защита права собственности, владения; арендные отношения с федеральными и муниципальными органами власти; претензионное производство; досудебное урегулирование споров на этапе переговоров; правовое сопровождение антикризисных процедур);

— уголовное право, ведение уголовных дел различной категории, защита на предварительном расследовании и в суде (более 100 успешно проведенных дел: прекращение на стадии расследования, условное осуждение, мировые соглашения), защита прав потерпевших от преступлений; условно-досрочное освобождение (неоднократно добивались положительных результатов);

— гражданское право (бракоразводные процессы, раздел имущества, определение порядка общения с ребенком; признание права собственности на квартиру, долю в квартире, выселение; споры с ТСЖ; споры со страховыми компаниями (ОСАГО, КАСКО)).

Вы можете обратиться к нам по адресу: Юридический адрес: 115404, Россия, г. Москва, ул. Бирюлевская, д. 5, корп. 2, оф. 402.

Адрес для корреспонденции: 121601, г. Москва, Филевский бул., д. 37, оф. 88.

Источник: cyberleninka.ru