Доходный подход к оценке бизнеса – это общий способ определения стоимости бизнеса, в рамках которого используется один или более методов, основанных на пересчете ожидаемых доходов в стоимость. При этом стоимость бизнеса определяется как текущая стоимость будущих доходов от владения предприятием.
Затратный подход к оценке бизнеса – это совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, связанных с формированием объекта оценки. Он также называется подход на основе активов.
Сравнительный подход к оценке бизнеса – это совокупность методов оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними или рыночной стоимости их акций, обращающихся на открытом финансовом рынке.
Получение интегрированной оценки стоимости. Согласно требованиям к отчему об оценке стоимость ОО должна определяться одним из методов трех подходов. После получения результатов оценки различными методами необходимо свести результаты в единую интегральную оценки стоимости. Для этого используется два метода:
Курс обучения «Управлению стоимостью компании» — 3 подхода к оценке бизнеса
1. Метод взвешивания (наиболее распространенный метод);
2. Метод анализа иерархий (МАИ) (применяется в случае, если в процессе оценки применялось не менее трех методов).
Считается, что МАИ лучше, чем метод взвешивания учитывает особенности оценочных методик, входную информацию, цели оценки. Недостаток – его сложность.
Метод взвешивания более прост и сводится к определению весовых коэффициентов.
Окончательная величина стоимости бизнеса (предприятия) определяется по формуле:
– величина стоимость бизнеса, полученная в результате применения i-го метода оценки;
– весовой коэффициент i-го метода оценки, который определяется оценщиком с учетом достоверности информации (и других значимых факторов), используемой в процессе оценки.
Основные рекомендации по использованию метода взвешивания:
1) Необходимость учитывать достоверность используемой информации;
2) Чем ниже вероятность банкротства или ликвидации бизнеса, тем ниже должна быть значимость затратного подхода в общем результате оценки;
3) Из двух объектов бизнеса, у которых текущая стоимость бизнеса одинаковая, больше стоит тот, который располагает большим имущественным комплексом (в том числе НМА). Это следует из того, что в случае ликвидации бизнеса, его учредители (акционеры) могут рассчитывать на большую остаточную стоимость имущества (после продажи);
4) Из двух объектов бизнеса, располагающих одинаковым по стоимости имуществом, больше стоит тот, у которого больше текущая стоимость денежных потоков. Это следует из того, что ценность объектов бизнеса для инвесторов заключается в способности бизнеса генерировать положительные денежные потоки.
Источник: studopedia.su
18. Общая характеристика подходов к оценке бизнеса, характеристика методов оценки. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке бизнеса.
Существует 3 подхода к оценке бизнеса: Доходный, Затратный, Сравнительный 1)Доходный подход к оценке бизнеса – это общий способ определения стоимости предприятия или его СК, в рамках которого используются один или более методов, основанных на пересчете ожидаемых доходов в стоимость. При этом стоимость бизнеса определяется как текущая стоимость будущих доходов от владения предприятием.
Затратный подход: метод чистых активов на примере КАМАЗа
Основные принципы оценки: ожидания, замещения. Методы: дисконтированного денежного потока, прямой капитализации. Сфера применения: оценка объектов, приносящие равные и неравные потоки доходов. Достоинства: основан на прогнозах будущего развития оцениваемого бизнеса и рынка; в наибольшей степени отвечает интересам инвестиционного процесса.
Недостатки: сложность прогнозирования будущих денежных потоков; трудоемкость процесса оценки, наличие субъективного фактора при анализе и учете рисков бизнеса. 2) Затратный подход к оценке бизнеса – способ определения стоимости предприятия или его СК, в рамках которого используются методы, основанные непосредственно на исчислении стоимости активов предприятия за вычетом обязательств.
При этом стоимость активов предприятия определяется стоимостью затрат, необходимых для создания, восстановления или утилизации актива с учетом всех видов износа. Основные принципы оценки: замещения, сбалансированности. Методы: накопления активов, чистых активов, ликвидационной стоимости.
Сфера применения: реконструкция, определение базы налогообложения, страхование недвижимости, оценка бизнеса и недвижимости на пассивных рынках, технико-экономический анализ нового строительства, оценка объектов специального назначения. Достоинства: результаты оценки более обоснованны (с точки зрения используемой информации), учитывает уровень развития технологии с учетом степени износа активов.
Недостатки: не учитывает риски и потенциальные возможности бизнеса, очень трудоемкий, статичен. 3)Сравнительный подход к оценке бизнеса – это совокупность методов оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними или рыночной стоимости их акций, обращающихся на открытом финансовом рынке.
Основные принципы оценки: замещения, сбалансированности, соответствия. Методы: рынка капитала, сделок, отраслевых коэффициентов.
Сфера применения: оценка бизнеса и недвижимости на активных рынках, оценка недвижимости, не имеющей доходных характеристик, оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций, оценка стоимости объектов малого бизнеса, определение цены компаний, акции которых находятся в свободной продаже. Достоинства: базируется на реальных рыночных данных, отражает фактически достигнутые результаты, наиболее простой (с точки зрения расчетов), учитывает влияние отраслевых факторов на цены акций. Недостатки: сложность корректировок, дорогостоящий, требует наличия доступной и разносторонней информации, в расчетах используется только ретроспективная информация. В условиях идеального рынка 3 подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Окончательная величина стоимости определяется по формуле: где V0i – оценка стоимости бизнеса i-тым методом;ωi — весовой коэффициент i-того метода.
Ограничение
Для продолжения скачивания необходимо пройти капчу:
Источник: studfile.net
Подход к оценке бизнеса это
В-третьих, оценка стоимости играет немаловажную роль в арбитражном управлении на различных стадиях процедуры банкротства. Так, на стадии внешнего управления внешний управляющий для определения дальнейшего хода процесса банкротства с помощью метода дисконтированных денежных потоков может просчитать различные варианты развития предприятия в зависимости от сумм и условий инвестирования. Принимать решения относительно дальнейшего использования активов (их сдаче в аренду, продаже и др.) помогут результаты затратного подхода к оценке бизнеса. На стадии конкурсного производства конкурсный управляющий с помощью метода ликвидационной стоимости составляет календарный график реализации активов предприятия и оперирует с величиной ликвидационной стоимости бизнеса. [c.31]
Доходный подход к оценке бизнеса состоит в том, чтобы определять стоимость предприятия на основе тех доходов, которые оно способно в будущем принести своему владельцу (владельцам), включая выручку от продажи того имущества («нефункционирующих» или «избыточных» активы»), которое не понадобится для получения этих доходов. [c.23]
Применительно к общепринятым стандартам оценки бизнеса максимально приемлемая для любого потенциального покупателя (инвестора) стоимость предприятия, определенная согласно доходному подходу к оценке бизнеса, представляет собой сумму всех приведенных по фактору времени доходов с бизнеса (с инвестиции), которые может получить предприятие и его владелец (владельцы). Иначе говоря, действует принцип за товар (здесь — бизнес) заплатят по максимуму столько, сколько он сможет принести дохода (полезности) покупателю. Капиталовложения, сделанные ранее в бизнес прежним владельцем (владельцами), не имеют, таким образом, отношения к цене бизнеса. [c.23]
Всегда ли верно следующее утверждение рыночный подход к оценке бизнеса адекватен оценке предприятия как действующего [c.91]
Согласно технико-экономическому обоснованию проекта Вита , ожидаемый валовый доход составляет 320 000 в месяц, или 3 840 000 в год. Поскольку речь идет о действующем предприятии, естественно воспользоваться подходом к оценке бизнеса, основанным на дисконтировании прогнозируемых будущих доходов, причем речь может идти как о дисконтировании прогнозируемой чистой прибыли, так и о дисконтировании прогнозируемого чистого денежного потока. В том и другом случае наиболее трудная часть расчетов — выбор подходящей ставки дисконта, после чего можно воспользоваться прогнозами будущих доходов, сделанными инициаторами проекта при подготовке бизнес-плана. [c.270]
Отсюда следует, что оценка бизнеса не на основе концепции действующего предприятия предполагает учет его ликвидационной стоимости. Такая оценка является прерогативой подхода к оценке бизнеса на основе активов. [c.113]
Существуют различные методики определения эффективности хозяйственной деятельности предприятий и организаций, такие как методика комплексного анализа хозяйственной деятельности, подходы к оценке бизнеса и др. Но существуют определенные сложности в использовании данных методик, связанные с особенностями образовательной деятельности. [c.20]
Метод капитализации прибыли является одним из вариантов доходного подхода к оценке бизнеса действующего предприятия. Как и другие варианты доходного подхода, он основан на базовой посылке, в соответствии с которой стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность. Сущность данного метода выражается формулой [c.121]
Сравнительный подход к оценке бизнеса предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком. [c.135]
Новые подходы. Начиная с первой половины 90-х гг. XX в. аналитики и управленческие консультанты в развитых странах интенсивно разрабатывают новые методики комплексного анализа и оценки бизнеса, которые сочетают анализ финансового состояния и финансовых результатов с оценками стратегических возможностей и перспектив, используют основные положения и инструменты современной теории финансов в приложении к оценке активов предприятий. [c.306]
Современный подход к организации бизнеса компании должен включать в качестве одного из важнейших инструментов реинжиниринг бизнес-процессов. Это позволит снять многие проблемы функционально-ориентированных структур управления, типичных для российских предприятий незаинтересованность в общих результатах из-за оторванности системы оценки деятельности функциональных подразделений от общих результатов работы усложненность обмена информацией разрушительная конкуренция и конфликты между обособленными подразделениями. Особенно актуальным реинжиниринг бизнес-процессов является для кризисных предприятий, т. к. последствия доминирования функционального управления для них особенно разрушительны, а стандартные способы реструктуризации малоэффективны. [c.197]
Подходите к разработке бизнес-плана творчески , используя предлагаемую структуру, дополняйте, видоизменяйте, вносите нововведения, ибо план прежде всего предназначен для вашего бизнеса. Но имейте в виду, что данные рекомендации основаны на опыте ряда промышленных предприятий, вполне реальны и отражают современный подход к оценке объекта бизнеса. [c.48]
Для выбора подходов к оценке инвестиций в проекте бизнес-плана предприятия необходимо, в первую очередь, определить основные требования, которым должны удовлетворять такие подходы. Основополагающим является принцип реальности оценки. Оценка эффективности инвестиций, полученная в результате расчета, должна максимально соответствовать реальным [c.60]
Имущество играет значительную роль в формировании стоимости предприятия, так как является неотъемлемым элементом оценки в каждом из подходов к оценке стоимости бизнеса [c.159]
Таким образом, существуют следующие подходы к оценке предприятия, в разной мере соответствующие тому или иному определению стоимости бизнеса [c.17]
Грубой ошибкой в оценке бизнеса является применение подхода к оценке, неадекватного определению стоимости, которое вытекает из сложившейся конкретной социально-экономической ситуации с рассматриваемым предприятием. [c.17]
Сфера деятельности профессиональных оценщиков традиционно делится на предметные области, среди которых нет такой области, как оценка ИС. Исключение из этого правила составляет Россия, где оценка ИС выделена в отдельную область, и существует соответствующая специализация при подготовке оценщиков в вузах. В европейских странах принято выделять в качестве отдельной предметной области оценку НМА, причем оценка НМА всегда тесно привязана к оценке бизнеса, в США вообще оценка бизнеса и НМА регулируются одним стандартом. Для этого есть достаточные основания, главное из которых — единство подходов и методологии оценки бизнеса и НМА. То же единство методологии при оценке бизнеса (предприятия) и НМА характерно для других стран, включая Россию. [c.59]
Глава 2 посвящена разработке методических основ определения показателей стабильности предприятия. Исходной позицией здесь является построение модели для оценки вероятности банкротства предприятия, которая полагается зависимой от качества бизнес-проекта и качества менеджмента предприятия. Затем формируется методический подход к экспертной оценке вероятности стабильности предприятия, основанный на агрегировании исходной информации о бизнес-проекте и менеджмента предприятия с использованием логики правдоподобных рассуждений. Наряду с этим излагаются результаты авторов по идентификации опасностей и рисков субъектов партнерских групп предприятия. [c.7]
Традиционные подходы к комплексному анализу и оценке предприятий, бизнеса разделяются на две группы финансовые и подходы профессиональных оценщиков. [c.306]
Традиционные подходы. Такие подходы к комплексному анализу и оценке предприятий, бизнеса разделяются на две группы. Первую группу составляют подходы, которые можно назвать финансовыми, вторая группа — это подходы профессиональных оценщиков. [c.191]
В процессе диагностики бизнеса выявляются альтернативные подходы к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит собственникам (акционерам) максимальную рыночную цену. Различают оценку действующего предприятия и оценку при его ликвидации. Модель оценки бизнеса зависит от перспектив развития данного предприятия, спада или подъема отрасли в рамках национальной экономики, состояния макроэкономической конъюнктуры. Если вероятность банкротства велика и реструктурировать предприятие невозможно, то основной задачей финансового анализа является определение рыночной стоимости активов с учетом их использования в любом бизнесе. [c.208]
Практическое воплощение этих принципов управления весьма сложно и требует коренного пересмотра всей философии бизнеса, изменения психологии работающих (в т. ч. самих менеджеров), повышения их квалификации. Несмотря на это, все большее число предприятий пытается отойти от прежних командно-иерархических отношений в своих организациях и усилить позиции путем лучшего использования сильных сторон персонала. Одновременно меняются подходы к формированию стратегии развития предприятия и его целей, к построению структуры организации и менеджмента, к процессу разработки и принятия управленческих решений, к работе с персоналом и к оценке эффективности работы организации, ее подразделений и работающих. [c.658]
Так сказать, технически приспособление проявляется в том, что руководители, разрабатывая экономические решения, по-прежнему начинают с того, что задают экспертам, специалистам, менеджерам и консультантам традиционный вопрос Каким угрозам подвергается наше предприятие Подобный подход к решению проблем риска и взгляд на процесс управления рисками означает концентрацию усилий на защите бизнеса от возможных потерь с помощью процедур приспособления и методов страхования от потерь. И по своей гносеологической сути тактика действий, выраженная стремлением всячески избегать каких бы то ни было потерь, обусловлена исключительно пессимистическими оценками, т.е. восходит к представлениям о риске как об опасности. [c.158]
Таким образом, текущее экономическое состояние предприятия, его наличные доходы, перспективный рост и обусловленные ими риски становятся сегодня основными движущими силами обеспечения сохранности и дополнительного роста капитала (акционерной стоимости). Только взвешенный учет каждого из указанных обстоятельств в настоящее время дает возможность получить наиболее адекватную и точную экономическую оценку для любого бизнеса. Что касается конкретного спектра управленческих действий и подходов к формированию из них базового набора реакций, то эти вопросы будут рассмотрены в следующих разделах. [c.174]
Весьма интересным и сложным методологическим вопросом организации аудиторской деятельности является соотношение стратегий аудиторской проверки и подходов к выбору объектов аудита. Решение этого вопроса зависит и от той методики аудиторской проверки, которую принимает аудиторская фирма, это связано и с теми задачами и проблемами, которые касаются требований к учету специфики аудирования объекта, к согласованным задачам и направлениям аудиторского объекта.
Стратегия аудиторской проверки сразу определяет, что будет являться объектом учета. Если нас интересует проблема учета основных средств, то при этом можно оценивать качество объекта проверки. Это правильность оценки основных средств, по которым данные средства поставлены на учет, порядок формирования фактической цены приобретения.
В данном случае аудит будет проверять не только счета движения основных средств, но всю совокупность счетов, которые формируют фактическую стоимость приобретения. В то же время если проверять движение основных средств (предположим, что правильно начислялась амортизация и списывалось оборудование), то речь идет о проверке конкретных счетов. Эта проблематика чрезвычайно сложная, она может быть поставлена как задача перед общественными объединениями аудиторских организаций. Поскольку в этом случае надо, безусловно, учитывать не только общие задачи аудита, но и специфику проведения аудита по отдельным сегментам бизнеса предприятий разных масштабов, разной структуры, т.е. необходимо учитывать все эти позиции более широко. [c.27]
V Оценка стоимости предприятия. Заключительной аналитической процедурой на этапе оценки эффективности организации является расчет стоимости предприятия, как единого имущественного комплекса, поскольку именно рыночная стоимость может служить комплексной обобщающей характеристикой эффективности бизнеса в целом.
Таким образом, как завершение экономического анализа с целью получения единого показателя, оценивающего успешность бизнеса во всех его аспектах (маркетинговом, производственном, финансовом), можно рассматривать расчет стоимости организации. Кроме того, использование стоимости как итогового критерия оценки успешности бизнеса позволяет уменьшить вероятность принятия менеджментом неэффективных решений, в частности невыгодных инвестиций, связанных с достижением каких-либо иных целей (например, поддержания высокого уровня загрузки мощностей или высокой занятости). Возвращаясь к оценке стоимости как итоговому критерию оценки, можно отметить, что, чем выше расчетная стоимость бизнеса относительно балансовой стоимости собственного капитала организации (или стоимости ее чистых активов), тем больше добавленная стоимость организации, тем выше ее инвестиционная привлекательность, тем успешнее бизнес в целом. Расчет стоимости организации должен осуществляться с использованием трех подходов, а именно затратного, сравнительного и рыночного это необходимо для того, чтобы обеспечить достаточную точность и полноту оценки. Анализируя результаты расчета стоимости, необходимо учитывать, что для эффективной организации характерно превышение оценки, полученной по доходному подходу, над оценками, полученными в результате применения затратного и сравнительного подходов. Это превышение достигается в результате того, что организация имеет высокую степень эффективности, устойчивую динамику финансовых результатов, а также приемлемый уровень риска. [c.310]
Планирование стратегии предполагает выполнение таких подфункций, как прогнозирование, разработка стратегии и бюджетирование. Прогнозирование предшествует собственно составлению стратегических планов. Оно основывается на проведении анализа широкого круга внутренних и внешних факторов-условий функционирования предприятия с целью предвидения возможности развития и оценки риска. Систематический прогноз позволяет выработать обоснованный подход к стратегии предприятия. В прогнозировании традиционно используются три измерения время (как далеко вперед мы пытаемся заглянуть ), направление (каковы тенденции будущего ), величина (насколько существенны будут перемены ). С учетом результатов проведенного анализа руководство предприятия формулирует миссию (сферу бизнеса, глобальную цель), определяет перспективы развития организации и разрабатывает стратегию. Увязка стратегических целей предприятия с результатами деятельности отдельных подразделений осу- [c.13]
Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную цену, что и является основной целью собственника и задачей управляющих фирм в рыночной экономике. Процесс реструктуризации направлен на обеспечение эффективного ис- [c.31]
Доходный подход предусматривает установление стоимости бизнеса (предприятия), актива или доли (вклада) в собственном капитале, в том числе уставном, или ценной бумаги путем расчета приведенных к дате оценки ожидаемых доходов. Данный подход используют, когда можно обоснованно определить будущие денежные доходы оцениваемого предприятия. [c.93]
Важным вкладом ключевой фигуры в бизнес является привлечение клиентов, многие из которых могут отказаться от товаров и услуг предприятия при смене ключевой фигуры. Однако к оценке данного вида риска следует подходить осторожно, так как незаменимых людей не бывает . [c.127]
На идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости, а на практике получаемые отличающимися способами величины могут существенно различаться (от 5 до 50% и даже более, особенно при оценке бизнеса). Например, при анализе финансово неустойчивого предприятия, прибыль которого незначительна (если вообще имеется), вели- [c.235]
Описываемый ниже методический подход к экспертизе бизнес-проекта и менеджмента предприятия и экспертной оценке вероятности банкротства предприятия, как основного показателя функциональной стабильности предприятия, является развитием методики оценки лизингового проекта2. [c.81]
В любом случае оценка действующего бизнеса не может быть признана полной и достоверной без применения доходного подхода, результаты которого отражают экономическую выгоду, получаемую собственником от владения предприятием. Именно доходный подход имеет наибольшее число особенностей использования стандартных методик по сравнению с подходом к оценке обычных (непроцессинговых) предприятий. [c.33]
Рыночный подход ориентирован на оценку и контроль достижения организацией и ее подразделениями результатов, характеризующих рыночную позицию конкретного предприятия (подразделения), его ценовую конкурентоспособность, уровень прибыли (в том числе долю в общей прибыли организации) и т.п. Этот подход может эффективно использоваться в компаниях с децентрализованной рыночно ориентированной организационной структурой, осуществляющих свою деятельность в условиях жесткой конкуренции, имеющих четкие спецификации продукции и/или услуги на конкретных рынках (сегментах рынка). Характерной особенностью рыночного подхода к организации системы контроля является использование норм и стандартов, применяемых в процессе контроля, которые могут ислользоваться-в качестве определенной базы для принятия решений, связанных с проведением стратегических изменений в конкретном бизнесе (бизнесах). [c.96]
Хотя управление финансами в международном масштабе используется нефтяными компаниями уже не первый год, точной наукой оно так и не стало — для этого в нем еще слишком много непознанного. Теперь даже небольшие предприятия понимают необходимость создания подхода к финансовому менеджменту с учетом международных аспектов деятельности, поскольку бизнес, охватывающий несколько стран, не является привилегией лишь крупных корпораций. Рост международной деловой активности неостановим, помешать ему могут разве что чрезмерные государственные барьеры. Таким образом, все финансовые решения транснациональных нефтяных компаний, например финансирование, управление оборотным капиталом, бюджетное планирование и оценка риска, присущего предпринимательству в конкретной стране, станут еще более важны не только для процветания, но и для выживания. [c.10]
Источник: economy-ru.info