Преимущества сравнительного подхода оценке бизнеса

Сравнительный подход к оценке бизнеса основан на применении мультипликаторов, которые определяются на основе информации о рыночных сделках с организациями-аналогами. [c.464]

Сравнительный подход к оценке бизнеса предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком. [c.135]

Сравнительный подход к оценке бизнеса во многом аналогичен методу капитализации доходов. В обоих случаях оценщик определяет стоимость компании, опираясь на величину дохода компании. Основное отличие заключается в способе преобразования величины дохода в стоимость компании. Метод капитализации предполагает деление величины дохода на коэффициент капитализации, построенный на основе общих рыночных данных. Сравнительный подход оперирует рыночной ценовой информацией в сопоставлении с достигнутым доходом. Однако в данном случае доход умножается на величину соотношения. [c.138]

Сравнительный подход в оценке недвижимости

Сравнительный подход к оценке бизнеса основан на использовании двух типов информации [c.139]

Дайте характеристику положительных и отрицательных сторон сравнительного подхода к оценке бизнеса. [c.151]

Основная идея сравнительного (рыночного) подхода заключается в том, что стоимость организации определяется тем, какова рыночная стоимость ее аналогов. Преимущество этого подхода состоит в том, что в его основе лежит информация о реальных рыночных сделках с организациями-аналогами, а недостаток — в том, что при расчетах не учитывается информация о возможных перспективах оцениваемого бизнеса (расчеты основываются на фактических показателях, характеризующих деятельность оцениваемой организации, — ее выручке, денежных потоках, стоимости имущества и др.). Использование этого подхода к оценке бизнеса осложняется закрытостью информации о рыночных сделках по приобретению организаций-аналогов или их долей. Если такие данные оказываются доступными, то необходимо проверить, насколько организация-аналог сопоставима с оцениваемой организацией по следующим критериям. [c.463]

Вашему вниманию предлагается самое полное из выходивших на русском языке освещение одного из трех подходов к оценке стоимости бизнеса — сравнительного, или, если быть до конца точным, метода сравнимых компаний , поскольку сравнительные техники используются и в двух других подходах — затратном и доходном. [c.7]

Учебное пособие Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности восполняет пробел в учебной литературе на русском языке по оценке стоимости в одной из самых сложных и интересных областей. Отличительной особенностью данного пособия является современность в лучшем смысле этого слова. В нем можно найти изложение не только относительно хорошо известных методов оценки на основе доходного, сравнительного и затратного подходов, но и совсем новых подходов к оценке патентов и патентных заявок на основе теории цен на опционы. Значительное внимание уделяется также новой парадигме оценки нематериальных активов и бизнеса в новой экономике, связанной с понятием интеллектуальный капитал . Пособие содержит достаточно большой набор конкретных примеров из российской и зарубежной практики оценки. Оно будет полезно профессиональным оценщикам, патентным поверенным и всем, кто интересуется вопросами оценки интеллектуальной собственности. [c.4]

Ищенко Д Н СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД ПРИ ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА

Более подробно вопрос о том, какие условия следует учитывать при отборе компаний-аналогов, рассматривается в главе Предмет оценки и показатели стоимости бизнеса . В Приложении 2 сравниваются условия применения сравнительного (рыночного) подхода с другими подходами к оценке стоимости бизнеса — на основе активов (затратный подход) и в рамках доходного подхода. [c.172]

При оценке стоимости совокупных прав на бизнес компании необходимо учесть общую способность компании генерировать денежные потоки. Такая оценка предполагает учет стоимости долгосрочных обязательств компании (при оценке затратным или сравнительным подходами) и оценку денежных потоков инвестированного капитала (другое название — денежный поток, направленный к компании — прим.), дисконтированных по средневзвешенной стоимости привлеченного капитала. [c.101]

Первые профессиональные фирмы по управленческому консалтингу начали возникать сравнительно недавно — в 20-е годы XX в. Реальное становление отрасли в качестве самостоятельной сферы бизнеса произошло только в 50-е годы, но с тех пор она развивается необычайно быстрыми темпами. Вообще, оценка масштабов и динамики развития мировой консалтинговой индустрии до сих пор является весьма непростым делом, поскольку эксперты никак не могут договориться о том, как определять ее границы. Примечательна сама эволюция подходов к определению рамок этого бизнеса, которая в значительной мере отражает мощные тектонические сдвиги, периодически происходящие в рядах его основных участников. [c.177]

V Оценка стоимости предприятия. Заключительной аналитической процедурой на этапе оценки эффективности организации является расчет стоимости предприятия, как единого имущественного комплекса, поскольку именно рыночная стоимость может служить комплексной обобщающей характеристикой эффективности бизнеса в целом.

Таким образом, как завершение экономического анализа с целью получения единого показателя, оценивающего успешность бизнеса во всех его аспектах (маркетинговом, производственном, финансовом), можно рассматривать расчет стоимости организации. Кроме того, использование стоимости как итогового критерия оценки успешности бизнеса позволяет уменьшить вероятность принятия менеджментом неэффективных решений, в частности невыгодных инвестиций, связанных с достижением каких-либо иных целей (например, поддержания высокого уровня загрузки мощностей или высокой занятости). Возвращаясь к оценке стоимости как итоговому критерию оценки, можно отметить, что, чем выше расчетная стоимость бизнеса относительно балансовой стоимости собственного капитала организации (или стоимости ее чистых активов), тем больше добавленная стоимость организации, тем выше ее инвестиционная привлекательность, тем успешнее бизнес в целом. Расчет стоимости организации должен осуществляться с использованием трех подходов, а именно затратного, сравнительного и рыночного это необходимо для того, чтобы обеспечить достаточную точность и полноту оценки. Анализируя результаты расчета стоимости, необходимо учитывать, что для эффективной организации характерно превышение оценки, полученной по доходному подходу, над оценками, полученными в результате применения затратного и сравнительного подходов. Это превышение достигается в результате того, что организация имеет высокую степень эффективности, устойчивую динамику финансовых результатов, а также приемлемый уровень риска. [c.310]

Сравнительный подход особенно эффективен в случае существования активного рынка сопоставимых объектов собственности. Точность оценки зависит от качества собранных данных, так как, применяя данный подход, оценщик должен собрать достоверную информацию о недавних продажах сопоставимых объектов.

Эти данные включают физические характеристики, время продажи, местоположение, условия продажи и финансирования. Действенность такого подхода снижается, если сделок было мало и моменты их совершения и оценки разделяет продолжительный период, если рынок находится в аномальном состоянии, так как быстрые изменения на рынке приводят к искажению показателей. Сравнительный подход основан на применении принципа замещения. Для сравнения выбираются конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты. Обычно между ними существуют различия, поэтому следует провести соответствующую корректировку данных. В основу приведения поправок положен принцип вклада. [c.33]

Настоящая книга предлагает читателю принципиально новый подход к оценке риска бизнеса, основанный на использовании нечетко-множественных описаний. Более подробный разбор вариантов использования нечетко-множественных описаний содержится в докторской диссертации автора [3], которая доступна в сети Интернет. В книге обобщается ряд результатов, полученных автором персонально и в соавторстве с О.Б. Максимовым, К.И.Вороновым, А.Д.Овсянко, Д.Н.Бессоновым, С.Н.Фроловым и А.М.Кокошем, сравнительно недавно или несколько лет назад. [c.97]

Эксперты считают, что в рамках сравнительного подхода (только ) скидку за недостаточную степень ликвидности следует считать в размере 20 %. Они пишут следующее В соответствии с методикой компании Deloitte Tou he скидка за недостаточную ликвидность пакета акций в составе контрольного пакета составляет 20 % J Это не вполне точно. Получается, что вне зависимости от того, относится пакет акций к контрольному или нет, скидка за низкую ликвидность будет неодинаковой. На самом же деле такая дифференциация скидки за низкую ликвидность в зависимости от принадлежности к контрольному пакету практикующими оценщиками не проводится. Не упоминается подобная дифференциация и в специальной литературе по оценке стоимости бизнеса. [c.224]

То, что подобный актив в отношении к любой фирме существует, не вызывает сомнения более того, он не только существует, но и ощутимым образом может влиять на f стоимость бизнеса, а потому возникает вполне естественный вопрос о его оценке и воз-I можностях управления. Как было показано выше, в учете известны два основных подхода к определению стоимостной оценки некоторого актива. Первый подход отдает предпочтение себестоимости (или исторической цене), под которой понимается стоимостная оценка расхода или оплаты ресурсов, использованных или привлеченных предприятием для производства или приобретения оцениваемого объекта. В соответствии со вторым подходом более уместно применение справедливой стоимости как характеристики объекта, определяющей его сравнительную значимость в потенциальных или фактических меновых операциях в условиях полной информированности участников сделки, их неангажированности и свободы в принятии решения. Справедливая [c.145]

Источник: economy-ru.info

Сравнительный подход к оценке бизнеса

Применение сравнительного подхода в оценке недвижимости

Оценка недвижимости – это процедура определения стоимости объекта или прав на него. В ходе мероприятия может оцениваться стоимость права собственности, права пользования, аренды. Оценка недвижимости в России производится Росреестром, коммерческими организациями или независимыми оценщиками.

Деятельность лиц, определяющих стоимость имущественных объектов, а также сама процедура оценки в России регулируется Федеральным законом № 135-ФЗ от 29 июля 1998 года. Согласно нормативной базе, оценщик или компания должна состоять в саморегулируемой организации (СРО). СРО – это альтернатива лицензированию.

Она отвечает за квалификацию состоящих в ней компаний и независимых экспертов. Только акты состоящих в СРО оценщиков признаются официальными. При этом деятельность оценщиков не лицензируется. Граждане, обращающиеся в коммерческие организации, зачастую требуют лицензию у сотрудников. Однако законодательство не обязывает и не предусматривает для оценочных компаний и независимых экспертов лицензирования.

Оценка объекта недвижимости производится с применением различных способов. Специалистом может быть выбран доходный, затратный или сравнительный подход. В первом случае стоимость недвижимости будет определяться на основании прогноза о том, какой доход может принести объект собственнику или пользователю.

При применении затратного подхода оценивается сумма стоимости материалов и работ, которые были использованы в ходе строительства объекта. Этот и предыдущий способ определения цены не отражает в полной мере ситуацию на рынке недвижимости.

При использовании сравнительного подхода за основу берется стоимость схожих по расположению и характеристикам объектов и определяется средняя цена.

По результатам оценки специалист оформляет акт, при составлении которого придерживается следующих принципов:

1. В отчете отражается информация, которую оценщик посчитал существенной с точки зрения определения цены недвижимости.
2. Сведения, отраженные в отчете и существенно влияющие на конечный результат, должны быть подтверждены.
3. Содержание акта оценки не должно вводить в заблуждение заказчика и иных лиц. Все результаты, отраженные в отчете, должны толковаться однозначно.

Развитие рынка недвижимости породило новые сферы применения деятельности оценщиков. Так, с появлением ипотечного кредитования появилась потребность в определении рыночной стоимости объекта, который будет выступать залогом по кредиту. Это важно для банка, поскольку нужны гарантии рентабельности недвижимости, под приобретение которой выдаются денежные средства заемщику. Так же оценка требуется в следующих случаях:

• при приобретении или продаже объекта недвижимости;
• при страховании;
• при инвестировании денежных средств в объект незавершенного строительства;
• в случае причинения ущерба имущественному объекту.

В зависимости от целей, для которых необходима оценка стоимости, применяются различные подходы.

Понятие сравнительного подхода

Сравнительный подход – это метод оценки недвижимости, основанный на мониторинге ситуации на рынке. В ходе определения стоимости специалист получает данные о схожих по условиям, расположению и характеристикам объектах и высчитывает среднюю цену на недвижимость. Использование сравнительного подхода в оценке дает представление о рыночной стоимости квартиры, домовладения или земельного участка.

Собственники квартир, желающие продать свою недвижимость, самостоятельно прибегают к этому подходу. При формировании цены продавец, в большинстве случаев, осуществляет мониторинг похожих объектов, которые выставлены на продажу или были проданы в районе расположения недвижимости. Такой подход помогает установить стоимость, которая позволит собственнику не прогадать и одновременно не отпугнуть потенциальных покупателей завышенной ценой.

Сравнительный подход используют также оценщики при определении рыночной стоимости квартиры, домовладения или земельного участка. Обращаются к данному методу, как правило, если объект типовой, и на рынке недвижимости имеется много схожих по характеристикам и условиям предложений.

Сравнительный подход позволяет максимально точно определить рыночную стоимость и рентабельность квартиры или дома, в отличие от других методов. Применяется он в следующих случаях:

• при приобретении или продаже квартир на вторичном рынке;
• при купле-продаже квартир в новостройках;
• при покупке или продаже комнат, земельных участков;
• при купле-продаже домовладений, если объект возведен по типовому проекту и в районе его расположения имеется достаточное количество схожих по характеристикам предложений. Наиболее точный результат обеспечивает сравнение стоимости уже проданных аналогичных домовладений;
• при разделе недвижимости, которая находится в совместном владении супругов при определении доли, положенной каждому;
• при разделе наследственной массы между правопреемниками. Наиболее актуально, если один из наследников намеревается выкупить доли объекта недвижимости у остальных;
• при обмене недвижимости для определения стоимости каждого предмета сделки, в целях сравнения и принятия решения об их равноценности либо неравноценности, необходимости доплаты и ее размера от одного из участников;
• при оценке предмета ренты для расчёта выплат от рентоплательщика;
• при оценке залога, к примеру, в ипотечном кредитовании. При выдаче денежных средств под приобретение того или иного объекта банку важно убедиться в том, что, в случае образования задолженности у заемщика, недвижимость можно будет продать и погасить долг;
• для расчета стоимости аренды.

Сравнительный подход в оценке недвижимости позволяет определить реальную рыночную цену квартиры на момент проведения мониторинга.

Когда сравнительный подход не используют

Сравнительный подход не применяется в следующих случаях:

• если оценивается полностью уникальный объект. Аналоги, с которыми можно было бы провести сравнение на рынке недвижимости, отсутствуют;
• на рынке недвижимости наблюдается «застой» по ряду причин;
• на рынке недвижимости ограниченное количество подобных оцениваемому объектов, которого не хватает для проведения качественной и всеобъемлющей оценки;
• аналогичные объекты недвижимости слишком разнятся в стоимости, что значительно затрудняет проведение качественного анализа.

В подобных случаях специалисты применяют затратный или доходный способ оценки недвижимости.

Этапы сравнительного подхода в оценке

При применении сравнительного подхода процедуру оценки можно условно разбить на четыре этапа:

1. Изучение состояния и тенденций рынка. Особое внимание уделяется сегменту, к которому относится оцениваемый объект. Специалист собирает информацию о проданных недавно объектах, сопоставимых с основным.
2. Собранная информация об объектах-аналогах проверяется и анализируется. Каждый объект-аналог сравнивается с основным.
3. На основании выявленных различий в характеристиках, влияющих на цену, вносятся поправки в продажную стоимость объектов-аналогов.
4. Откорректированные цены объектов-аналогов соотносятся. Далее выводится итоговая рыночная стоимость оцениваемой недвижимости на основе сравнительного подхода.

Важным моментом в оценке с использованием сравнительного подхода является определение независимости субъектов заключенной относительно объекта-аналога сделки. Под независимостью при этом понимается незаинтересованность продавца и покупателя в намеренном занижении цены. По возможности из анализа исключаются объекты-аналоги, если стороны сделки:

• приходятся друг другу родственниками;
• представители холдинга и независимой дочерней компании;
• заключают сделку с объектом, который находится в залоге или имеет иные обременения;
• осуществили куплю-продажу недвижимости умершего гражданина (был продан объект, составляющий наследственную массу);
• осуществили продажу с целью избежать конфискации недвижимости, которая находится в залоге;
• имели иные причины намеренно занизить цену.

Выводы эксперта оформляются в отчете об оценке, который должен содержать исчерпывающую информацию для клиента и других лиц, заинтересованных в корректном определении рыночной цены объекта.

Источник: dgkh.ru