Роль корпораций в современном бизнесе

Текст научной статьи на тему «О РОЛИ КОРПОРАЦИЙ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ»

О роли корпораций в современной экономике

Аннотация. В статье обосновывается актуальность формирования и развития отечественных корпораций. Выделяются особенности корпоративных образований в России под названием «государственная корпорация», в том числе проблемы, связанные с законодательством. Показаны преимущества корпораций в современной экономике с позиций экономических закономерностей, в том числе, эффект масштаба и эффект усреднения колебаний конъюнктуры.

Abstract. The article explains the relevance of the formation and development of domestic corporations. Stand out especially corporate entities in Russia under the name of «public corporation», including problems with the law. The advantages of corporations in today’s economy from the standpoint of economic laws, including economies of scale and the effect of averaging market fluctuations.

Ключевые слова: корпорация, преимущества корпораций, эффект усреднения колебаний конъюнктуры, диверсификация, эффект масштаба.

Самые мощные корпорации в мире?

Keywords: the corporation, corporate benefits, the effect of market fluctuations averaging, diversification, economies of scale.

В последние годы появляются корпоративные образования под названием «государственная корпорация», которые учреждаются на основе имущественного взноса и создаются для осуществления социальных, управленческих или иных общественно полезных функций. Особенностью статуса государственных корпораций является существенно меньший контроль со стороны государственных органов, слабые требования к раскрытию информации о своей деятельности и невозможность банкротства.

К настоящему моменту в России сформировалась своя, достаточно мощная, группа отечественных корпораций, которые успешно выходят на международный конкурентный уровень [1]. Среди них можно выделить «Фонд содействия реформированию жилищно-коммунального хозяйства», «Ростехнологии», «Роснанотех», «Олимпстрой», «Агентство по страхованию вкладов».

Однако имеет место ряд проблем, связанных с законодательством о госкорпорациях. В частности, рассматривая саму сущность понятия «государственная корпорация», необходимо отметить, что оно не упоминается в Гражданском

кодексе РФ, а его появление воспринимается специалистами по гражданскому праву как «размывание» системы правового регулирования некоммерческих юридических лиц и принципа верховенства права.

Преимущества корпорации определили ведущую роль этой формы организации бизнеса в современной экономике. Корпорации отличаются широким масштабом операций, крупными размерами и определенными преимуществами перед другими формами коммерческих организаций.

Во-первых, они имеют привилегии в области привлечения денежного капитала, т.к. им легче увеличивать объемы и расширять масштабы операций, а также реализовывать преимущества объединения капиталов. В частности, корпорации позволяют осуществлять более глубокую специализацию в использовании человеческих ресурсов.

Самый прибыльный бизнес: история современного рабства

В то время, как единоличный предприниматель вынужден делить свое время между производством, учетом и деятельностью на рынке, крупная корпорация может привлекать специа-

лизированные кадры в каждую из этих сфер и тем самым достигать большей эффективности.

Во-вторых, поскольку корпорация является юридическим лицом, она осуществляет свою деятельность независимо от владельца. Передача собственности корпорации не подрывает ее целостности.

В-третьих, корпорациями используется уникальный способ финансирования — через продажу акций и облигаций. Таким образом, через рынок ценных бумаг корпорации могут объединять финансовые ресурсы огромного числа отдельных лиц. Финансирование путем продажи ценных бумаг имеет преимущество и с точки зрения покупателей.

Любые лица могут участвовать в предприятии и рассчитывать на определенное денежное вознаграждение, при этом нет необходимости принимать участие в управлении предприятием. К тому же, отдельное лицо имеет возможность распределять риск, приобретая акции нескольких корпораций. Кроме этого, корпорации обычно имеют более легкий доступ к банковскому кредиту, по сравнению с другими формами организации бизнеса.

В-четвертых, владельцы корпорации, т.е. держатели акций, рискуют только той суммой, которую они заплатили за покупку акций. Их личные активы не ставятся под угрозу, даже если корпорация обанкротится. Кредиторы могут предъявить иск корпорации как юридическому лицу, но не владельцам корпорации как частным лицам.

Корпорации являются сегодня ядром экономики многих развитых стран. Они прошли длительный путь развития, на котором чередовались процессы горизонтальной и вертикальной интеграции производства и диверсификации. На их базе решаются вопросы отраслевого, межотраслевого, территориального и, в не малой степени, национального развития. В настоящее время во всех развитых странах ведущие позиции в экономике занимают гигантские транснациональные корпорации. [2]

Конкурентное преимущество крупных корпораций перед мелкими и средними хозяйственными единицами вытекает, прежде всего, из того обстоятельства, что они обладают несравнимыми возможностями в области разработки и налаживания в значительных масштабах и в сжатые сроки производства новых видов продукции.

Определенные преимущества в конкурентной борьбе крупные корпорации получают также в связи со следующими моментами:

1) относительно большая легкость получения кредитов, а в критических обстоятельствах и правительственной поддержки;

2) определение производственной программы в расчете на пространственно более широкий рынок сбыта, на котором всегда проявляется эффект усреднения колебаний конъюнктуры (что облегчает планирование производства и способствует более равномерной загрузке мощностей);

3) возможности диверсификации производства, также снижающие негативные эффекты, связанные с колебаниями конъюнктуры;

4) экономия, в связи с масштабами, на издержках производства и, что не менее важно, издержках сбыта, вносящих ощутимый вклад в цену реализации промышленной продукции ее производителями.

В области производительности труда крупные корпорации могут и не иметь заметного преимущества. Но не этот момент определяет сегодня успех в конкурентной борьбе. Фактом является то, что вплоть до последнего времени отчетливо просматривалась тенденция к концентрации производства. А это свидетельствует о том, что чем крупнее корпорация, тем она более конкурентоспособна.

Мировая практика свидетельствует о том, что достаточно присутствия на рынке двух-трех производителей, чтобы действительно блокировать эффекты монополизации производства. Дело в том, что крупные корпорации обладают способностью динамично реагировать на состояние рынка.

И если на рынке предприятий монополист в состоянии долго сохранять свое преимущественное положение, то на рынке крупных корпораций это практически исключено. Вот почему, как бы парадоксально это не звучало, концентрация производства в крупных корпорациях способствует уменьшению зависимости рынка от монопольных производителей. Разумеется, при том условии, что исключена монополизация рынка картелями, контролирующими 100% производства. Практически, в условиях открытого или даже «полуоткрытого» рынка монополизация невозможна.

Современной рыночной экономике вовсе не нужно, чтобы все 100% экономических связей определились рынком. Наоборот, ей показано, чтобы существенная часть экономических связей совсем выводилась за пределы рыночного регулирования и чтобы значительные объемы про-

Journal of Economy and entrepreneurship, Vol. 9, Nom. 10-1

изводства контролировались одновременно и рынком, и на внерыночных основаниях. Таковым и является корпоративное производство — производство корпораций, работающих на рынок.

Крупные корпорации взаимодействуют с рынком, но вовсе не находятся у него в плену. Они и сами в состоянии формировать рынок, создавая, в частности, новые виды товаров и услуг или реализуя крупномасштабные программы капиталовложений. Надо также иметь в виду, что позиции корпорации на рынке в данный момент — это, как правило, функция решений, которые руководство фирмы приняло 3-5 лет назад. С учетом этого не приходится удивляться, что крупные корпорации осуществляют широкомасштабное финансирование НИОКР за счет серьезного ущемления своих текущих прибылей.

Вполне понятно поэтому, что рынок крупных корпораций, в принципе, имеет огромные преимущества в эффективности перед рынком мелких предприятий.

Эффективность рынка зависит от числа присутствующих на нем производителей и продавцов, а, следовательно, от уровня концентрации производства и сбыта. Если это число слишком велико, проявляется тенденция к сокращению производителей.

Таким образом, обобщение опыта развитых стран позволяет выделить следующие основные предпосылки развития корпоративных форм бизнеса:

• быстрый рост рынка, на котором работает компания;

• быстрые изменения в технологиях, требующие значительных инвестиций;

• наличие существенных свободных финансовых ресурсов вне банковской сферы;

• готовность собственников разделить право собственности/контроля в обмен на предоставляемые финансовые ресурсы и готовность разделить риски;

• наличие адекватной финансовой инфраструктуры;

• наличие развитой правовой среды.

Другой довольно распространенной формой корпорации в индустриально развитых странах является общество с ограниченной ответственностью. В отличие от акционерного общества, оно придерживается принципа участия учредителей в деятельности предприятия. Общества с ограниченной ответственностью создаются для отдельных структурных подразделений корпорации, в задачи которых входит решение тех или

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Источник: naukarus.com

Роль корпоративных объединений предприятий в современной экономике

На современном этапе важным фактором, определяющим корпорацию как элемент экономики, является межнациональный характер, распространение сферы производственной и коммерческой деятельности на зарубежные страны. Отличительной чертой транснациональных компаний является, прежде всего, наличие в их составе огромного числа производственных и сбытовых дочерних компаний в широком круге стран с целью проникновения на национальные рынки. Вторая особенность ТНК, а также и национальных корпораций состоит в больших размерах внутрифирменного обмена продукцией между материнскими и дочерними фирмами. В ТНК эти отношения выходят за национальные границы и распространяются на область международных экономических отношений. Таким образом, ТНК оказывают прямое влияние на экономическую и политическую жизнь других стран.

Опыт создания и управления корпораций. Согласно официальным данным, на долю 100 крупнейших корпораций США приходится до 60% ВНП США, 45% занятых, 60% инвестиций. Каждая из корпораций включает в свой состав предприятия 25 отраслей, 35 корпораций работают в 32 отраслях, 10 — в 50.

Совокупный годовой объем продаж шести групп-гигантов Японии («Мицубиси», «Мицуи», «Сумитомо», «Дай Ити Кангин», «Фуэ», «Санва») составляет до 15% ВНП, т.е. около 500 млрд. долларов США. Они контролируют (с учетом входящих в них компаний) примерно 50, а по некоторым оценкам — до 75% промышленных активов страны. На торговые фирмы сюданов приходится более половины экспортно-импортных операций. Коммерческие и трастовые банки контролируют около 40% общего капитала всей банковской системы страны, а страховые компании — 55% всего страхового капитала.

Работы по корпоративному управлению последних лет отражают доминирующее влияние трех основных теорий:

1. теории соучастников (stakeholders theory), суть которой состоит в обязательной подконтрольности руководства корпорации всем заинтересованным сторонам, реализующим принятую модель корпоративных отношений;

2. агентской теории (agency theory), рассматривающей механизм корпоративных отношений через инструментарий агентских затрат;

3. институционального анализа, основанного на выявлении универсальных положений.

Принимая во внимание состояние и развитие экономических отношений в РФ, остановимся на последнем из представленных подходов. Во-первых, Россия находится в стадии становления национальной модели корпоративного построения экономики, и изучение общеэкономических тенденций развития может стать базой для построения национальной системы. Во-вторых, сравнительный институциональный анализ национальных моделей не обособлен от других теоретических исследований, а является как бы срезом их развития.

Система управления корпорацией отдельной страны обладает определенными характеристиками и отличительными свойствами. Вместе с тем, многие факторы оказывают схожее влияние на систему корпоративного управления. Это обстоятельство и позволило оперировать понятием модели корпорации, включающей определенный набор компонентов.

Принято выделять следующие основные компоненты:

— ключевые участники модели;

— структура владения акциями;

— состав совета директоров;

— требования к раскрытию информации;

— корпоративные действия, требующие согласия акционеров;

— механизм взаимодействия между ключевыми участниками.

В настоящее время исследователи выделяют три основные модели, существующие в странах с развитой рыночной экономикой: англо-американскую, японскую и немецкую. Таблица 3 иллюстрирует основные черты указанных моделей.

Характеристика моделей корпоративного управления

Продолжение табл. 3

Американская модель корпорации создавалась с учетом рыночно ориентированной финансовой системы, на основе развитого рынка капитала, широкого набора различных финансовых инструментов. Изначально высокий уровень развития промышленных корпораций во многом облегчил привлечение дополнительного капитала. Промышленный капитал увеличивался за счет новых эмиссий акций. Поэтому практически отпала необходимость в долгосрочном кредитовании как способе увеличения капитала корпораций. Таким образом, роль банков была сведена к аккумулированию средств и краткосрочному кредитованию.

На сегодняшний день в США получили распространение два основных типа корпораций. В первом случае консолидирующим ядром выступает банковский холдинг, во втором — производственно-технологический комплекс. Отношения внутри корпораций строятся на основе установления гибких связей, при свободном перетоке капитала из одной отрасли в другую.

Корпорации Японии (сюданы) представляют собой самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы, включающие в свою структуру финансовые учреждения (банки, страховые, трастовые компании), торговые фирмы, а также производственные предприятия, составляющие полный спектр отраслей хозяйства. В качестве консолидирующего ядра сюданов с самого их появления после Второй мировой войны по настоящее время выступают компании тяжелой и химической промышленности.

Широкое использование корпорациями привлеченных средств — одна из причин японских экономических достижений. Поэтому обязательно членом корпорации, ее стержнем является крупный банк, контролирующий большую сеть филиалов и дочерних банков. В комплексе с ним и под его контролем работают страховые и инвестиционные компании, трастовые банки. Благодаря вхождению кредитно-финансовых институтов в корпорации достигаются стратегические выгоды, связанные с ростом мобильности развития и реализацией технологического потенциала всей группы. Скорость технологического обновления производства, темпы наращивания выпуска конкурентоспособной продукции во многом зависят от того, на сколько инвестиционные возможности корпорации превышают объемы финансирования [19; с.256].

Обязательным членом сюдана является также универсальная торговая фирма. По масштабам своих торговых и информационных сетей и объему деловых операций торговые фирмы относятся к числу крупнейших в мире и играют важную роль в корпорации. Они выполняют в сюдане функции универсального «сбытовика» и «снабженца».

Промышленные объединения, входящие в корпорацию, построены, как правило, по принципу вертикальной интеграции (японский вариант называется «кэйрецу»). Под эгидой головной фирмы собрано множество подчиненных ей дочерних — в единстве они образуют своего рода верхний ярус вертикальной интеграции. Дочерние фирмы имеют под своим началом другие фирмы, включая всевозможные субподрядные фирмы.

Внутрикорпоративные контрактные отношения и обмен охватывают финансовые и промышленные ресурсы и научно-техническую информацию. Внутри сюданов действует принцип не конкуренции, а целенаправленной специализации (когда сферы деятельности фирм не пересекаются). Поэтому в отношениях поставщик-потребитель здесь утвердилась взаимная монополия. Таким образом, экономическая среда внутри сюданов оказывается нерыночной.

Характерная особенность немецкой традиции формирования корпораций состоит в тесной связи банков с промышленностью. На основе акционерных, финансовых, а также деловых связей происходит межотраслевая интеграция промышленных концернов с финансовыми институтами в устойчивые горизонтальные промышленно-финансовые объединения. Банки принимают участие не только в финансировании инвестиционных проектов, но и в управлении предприятиями. Поэтому центрами создания корпораций в Германии являются, как правило, крупные банки [23; с.217].

Координация в немецких корпорациях обеспечивается наличием сравнительно небольшого круга должностных лиц, являющихся одновременно членами правления различных компаний и фирм, входящих в данную корпорацию.

Представленные схемы корпоративного контроля не являются взаимоисключающими. Их сосуществование в ведущих странах мира подтверждает, что ни одна модель не обладает явными преимуществами перед другими и не является универсальной для национальных экономик. Более того, ведущие специалисты в области экономических систем указывают на возможности комбинации отдельных компонентов различных моделей. Критерием в данном случае выступает степень влияния, которое оказывает внедрение того или иного инструмента корпоративного управления на достижение экономического роста.

Важным условием успешного функционирования корпорации является ее устойчивость, обеспечение которой связано с:

— совместимостью с другими структурами на макроэкономическом уровне;

— нацеленностью на выполнение стратегических задач экономики комплекса в целом;

— адекватной системой управления;

— наличием определенной степени самостоятельности и автономности, т.е. корпорация должна представлять собой целостно сформированный и устоявшийся организм;

— способностью сохранять свое совокупное качество и функции при изменении формы и структуры хозяйственной системы;

— соответствием воспроизводственных процессов хозяйственной системы корпорации динамике потребностей в рамках экономического сообщества и макросистемы;

— наличием определенного потенциала к самоорганизации и саморазвитию.

Итак, место и роль корпораций в экономической системе государства предопределяется их ролью в едином совокупном воспроизводственном процессе, его ресурсном обеспечении. Усложнение хозяйственных систем корпорации связано, в первую очередь, с необходимостью активного формирования у них свойства экономической устойчивости за счет внутренних факторов роста. Корпорация, вбирающая в себя самые разнообразные по отраслевому признаку и территориальному расположению хозяйственные образования, составляя основу экономики, предопределяет во многом ее экономическую динамику, а также социально-экономическую стабильность развития.

Источник: stydopedia.ru

Глава 1. РОЛЬ КОРПОРАЦИЙ В СОВРЕМЕННОМ БИЗНЕСЕ

9 Если для западных корпораций одним из определяющих показателей успеха является лидерство в какой-либо сфере, то для субъектов российского бизнеса актуальна стратегия выживания и закрепления на соответствующих рынках, а также создание нормативно-правовой базы корпоративного бизнеса. Этим объясняется и логика формирования теории корпоративного управления.

B России развиваются в основном две модели бизнеса: индивидуальная и корпоративная. B разных странах термину «корпорация» придают разное значение и понимают его по-разному. Например, термин «корпорация», используемый в американской правовой системе, соответствует понятию «компания» в европейской.

Из-за специфики правового оформления долевого бизнеса в разных экономических системах можно дать лишь общее определение корпорации. Корпорация – организация, поставившая перед собой определенные цели, действующая на общественное благо, обладающая определенными правами, сложной организационной структурой, являющаяся юридическим лицом, владельцы которого несут ограниченную ответственность.

Однако такое определение не является исчерпывающим. Поэтому, например, в правовой системе США предусмотрено несколько критериев , по которым то или иное предприятие oтносится к корпорации: 1) статус юридического лица; 2) принципограниченной ответственности; 3) бессрочноесуществование; 4) свободная передача акций; 5) централизованное управление (обязательность возложения управления на созданное специализированное правление, что не позволяет акционерам прямо участвовать в управлении).

В России понятие «корпорация» не имеет официального оформления. В российских условиях это понятие приобрело специфический от- тенок и используется для обозначения хозяйствующего субъекта, образуемого несколькими физическими или юридическими лицами, причем каждое из них можно рассматривать в качестве самостоятельного хозяйствующего субъекта, связанного с другими субъектами отношениями разного рода: имущественными, совместным владением бизнеса, общими целями, интересами, организационной структурой. Отличительными характеристиками корпорацииявляются: 1. Корпорация находится полностью во владении ее акционеров, которые приобрели доли собственности, называемые акциями или паями. Акционеры в качестве собственников корпорации имеют определенные права. Число голосов (прав) у каждого акционера зависит от количества находящихся у него акций.

10 2. Будучи владельцами собственности корпорации, акционеры имеют право на долю доходов. Доходы (дивиденды) выплачиваются акционерам из расчета их величины, приходящейся на одну акцию. Корпорация не обязана ежегодно выплачивать дивиденды и может использовать эту прибыль как источник финансирования инвестиций.

Часть прибылей корпорации, не выплачиваемая как дивиденды, именуется нераспределенной прибылью. 3. Акционеры не отвечают за обязательства и долги корпорации. 4. Все работающие на коpпорацию являются наемными работниками. 5. Термин «корпорация» в России применим к акционерным обществам, обществам с ограниченной и дополнительной ответственностью.

Развитие корпоративной формы организации бизнеса обусловлено следующими преимуществами : 1) корпорация – наиболее эффективная форма организации бизнеса c точки зрения привлечения денежного капитала. Корпорациям присущ уникальный способ финансирования через продажу акций и облигаций, что позволяет привлекать сбережения многочисленных домохозяйств.

Через рынок ценных бумаг корпорации могут объединять в общий фонд финансовые ресурсы большого числа отдельных лиц; 2) существенное преимущество корпорации – это ограниченная ответственность. Владельцы корпорации (держатели акций) рискуют только той суммой, которую они заплатили за покупку акций.

Кредиторы могут предъявить иск корпорации как юридическому лицу, но не владельцам корпорации как частным лицам; 3) благодаря своим привилегиям в области привлечения денежного капитала преуспевающей корпорации легче увеличить его объем, расширить круг операций и таким образом реализовать преимущества объединения капиталов. B частности, корпорация способна извлекать преимущества из технологии массового производства. Размеры корпорации позволяют также осуществлять более глубокую специализацию в использовании человеческих ресурсов; 4) поскольку корпорация является юридическим лицом, она существует независимо от ее владельцев и от собственных должностных лиц. Передача собственности корпорации через продажу акций не подрывает ее целостность. Нельзя не отметить и недостатки корпоративной формы организации бизнеса: 1) учреждение корпорации сопряжено c некоторыми бюрократическими процедурами и расходами на юридические услуги; 2) c общественной точки зрения в корпоративной форме бизнеса заложены возможности для некоторых злоупотреблений. Так как корпора-

11 ция является юридическим лицом, некоторые недобросовестные владельцы компаний иногда получают возможность избежать личной ответственности за сомнительную производственную деятельность, ссылаясь на корпоративную коллегиальную форму управления; 3) возникают проблемы, в частности, связанные c налогообложением прибыли корпорации. Речь идет o практике двойного налогообложения.

Как известно, часть дохода корпорации, которая выплачивается в виде дивидендов держателям акций, облагается дважды: первый раз как часть прибыли корпорации и второй – как часть личного дохода владельца акций; 4) при единоличном предпринимательстве и партнерстве владельцы недвижимости и финансовых активов сами непосредственно управляют этими активами и их контролируют. В крупных корпорациях, акции которыx широко распространены среди сотен тысяч владельцев, появляется значительное расхождение между функциями собственности и контроля.

Функционирование и развитие корпорации как организационной формы предпринимательства обусловлено интересами. В связи с этим необходимо выделять субъекты корпоративных отношений, преследующие разнонаправленные интересы: — акционеры – заинтересованы в наличии стабильных высоких дивидендов и повышении ликвидности акций; — наблюдательный орган – заинтересован в обеспечении соблюдения интересов собственников и контроле за менеджментом; — менеджмент – потребность в самовыражении, усилении своего социального статуса; — персонал – удовлетворение материальных потребностей и самореализация; — кредиторы – снижение рисков и обеспечение определенного уровня прибыльности; — государство – обеспечение стабильности национальной экономики и рост ВВП. Соотношение интересов определяется целым рядом обстоятельств, а именно: — численностью акционеров; — степенью концентрации акционерного капитала; — размером, сферой и эффективностью самого общества; — позициями высшего менеджерского состава. Ситуация выбора между интересами отдельных групп получила название «конфликт интересов». Соперничество различных корпоративных интересов, сталкиваясь, постоянно ведет к модификации корпоративного

12 контроля. Следует выделять несколько основных типов конфликта инте- ресов субъектов корпоративных отношений : конфликт между инвестора- ми и менеджментом; конфликт между акционерами; конфликт между акционерами и советом директоров; конфликт между акционерами и наемными работниками; конфликт между менеджментом и персоналом.

Конфликт между инвесторами и менеджментом заключается в принципиально различном отношении субъектов корпоративных отношений к вопросу формирования стратегии развития предприятия. Если инвесторы (акционеры, кредиторы и персонал) заинтересованы, в первую очередь, в ограничении риска, то менеджмент нацелен на достижение определенных показателей прироста, освоение новых рискованных проектов и рынков.

Наиболее остро столкновение интересов инвесторов и менеджеров проявляется при распределении прибыли корпорации. Менеджмент заинтересован в реинвестировании прибыли и развитии корпорации. Каждая группа инвесторов преследует свои цели, как правило, противоположные проведению инвестиционной политики.

Так, персонал заинтересован, в первую очередь, в улучшении своего материального состояния (премии, социальное обеспечение и т. п.). Кредиторы – в своевременном возврате выданных кредитов и процентов по ним. Акционеры, владеющие незначительными пакетами акций, – в выплате дивидендов. И лишь акционеры, владеющие крупными пакетами, заинтересованы в реинвестировании и развитии.

Согласно правилам бухгалтерского учета, расходование средств чистой прибыли может осуществляться по усмотрению самого общества либо путем финансирования соответствующих расходов, либо путем формирования за счет прибыли различных фондов целевого назначения. В зависимости от применяемого способа расходования прибыли общее собрание акционеров, в исключительную компетенцию которого входит распределение прибыли и убытков, принимает решение об утверждении сметы расходования прибыли или утверждении сметы ее распределения по фондам. Второй вариант предпочтительней, так как предполагает учет интересов субъектов корпоративных отношений и создает мотивацию: у персонала – к труду и приобретению собственности общества, у акционеров – к дальнейшим инвестициям. Наименование и количество фондов, создаваемых акционерным обществом, зависит от размера прибыли, перспективных планов развития общества, внутренней и внешней политики. В акционерных обществах целесообразно принимать внутренний документ, который наряду с положением о выплате дивидендов будет регулировать распределение прибыли.

13 B акционерном обществе может быть сформулирован фонд, обеспечивающий исполнение обязательств по привилегированным акциям. Его наличие защищает интересы владельцев привилегированных акций. Фонд акционирования работников общества (ФЛРО) имеет строго целевое назначение.

Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами для последующего размещения среди работников. Создание фонда рассматривается как вариант консолидации акций у высших менеджеров.

Вопросы распределения прибыли, в первую очередь, контролируются советом директоров . Хотя решение о выплате дивидендов и размере дивидендов принимается общим собранием акционеров, но их размер не может быть больше рекомендованного советом директоров (п.З ст. 42 ФЗ «0б АО»).

Законодательством предусмотрены случаи, при наступлении которых общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов: — неполная оплата всего уставного капитала; — наличие признаков несостоятельности (банкротства) или появление указанных признаков в результате выплаты дивидендов; — стоимость чистых акций меньше его уставного капитала и резервного фонда. Для учета интересов акционеров и менеджеров представляется не- обходимым использование зарубежного опыта, согласно которому за успешную работу корпорации менеджерам начисляется дополнительное вознаграждение или передается в собственность пакет ее акций.

Конфликт между акционерами проявляется в том, что владение различными по величине пакетами голосующих акций обеспечивает их владельцам разные права в проведении своих интересов и распределении прибыли. Принцип равных прав акционеров, предусмотренный российским законодательством («одна голосующая акция – один голос», ст.

59 Закона «Об АО»), абсолютно демократичен, однако не является реальной гарантией равных возможностей каждого акционера. Возможности влиять на управление обществом определяются величиной пакетов акций, принадлежащих каждому акционеру, а также умением мелких вкладчиков консолидировать свои усилия. Несмотря на то, что многие аналитики считают ФЗ «Об акционерных обществах» защищающим права лишь крупных акционеров, проблеме защиты мелких вкладчиков уделяется значительное внимание в законодательстве и современной правовой литературе. Конфликт между советом директоров и акционерами : этот тип кон- фликта имеет место, когда совет директоров, являясь наблюдательным советом, призванным защищать права акционеров, строит стратегию развития предприятия вразрез мнению рядовых акционеров. Последние стано-

Источник: studfile.net