Схема бизнеса и схема товарно денежных потоков

В условиях как формирующейся, так и стабильно развива­ющейся рыночной экономики повышение эффективности дви­жения товарных потоков достигается, главным образом, за счет улучшения их финансового обслуживания, что, в свою очередь, обусловливает необходимость выделения и изучения логисти­ческих финансовых потоков, соответствующих перемещению товарно-материальных и товарно-нематериальных ценностей. Следует отметить, что товарно-материальные ценности вклю­чают в себя все виды материальных благ, в том числе и такой их специфический вид, как недвижимость, а к товарно-нема­териальным ценностям в настоящее время относятся услуги, капитал и нематериальные активы. В процессе перемещения от одного хозяйствующего субъекта к другому совокупность опре­деленных товарно-материальных или товарно-нематериальных ценностей может рассматриваться в качестве соответствующе­го товарного потока, движение которого обусловлено выпол­нением целого ряда логистических операций.

Механизм финансового обслуживания товарных потоков является в настоящее время наименее изученной областью ло­гистики: часть вопросов, касающихся его содержания, вообще не рассматривается в специальной литературе, по другой части вопросов существуют значительно различающиеся точки зре­ния. Различия наблюдаются уже при определении сущности финансовых потоков. Можно выделить два основных подхода к изучению данной проблемы:

Агентские Схемы ДЛЯ СТАРТА Оптовый бизнес! Бизнес идеи, бизнес с нуля.

• во-первых, под финансовым потоком понимается любое перемещение финансовых средств в макро- или микроэконо­мической среде;

• во-вторых, под финансовым потоком понимается движе­ние финансовых средств только в логистических системах или между ними.

Финансовые потоки в том или ином виде существовали все­гда при любых способах организации предпринимательской деятельности хозяйствующих субъектов. Однако, как показала практика, наибольшая эффективность их движения достигает­ся при применении логистических принципов управления ма­териальными и финансовыми ресурсами, что и обусловило по­явление новой экономической категории — логистический фи­нансовый поток. Следовательно, логистические финансовые потоки создаются и используются для обеспечения эффектив­ного движения товарных потоков. При этом их специфика зак­лючается в первую очередь именно в потребности обслужива­ния процесса перемещения в пространстве и во времени соот­ветствующего потока товарно-материальных или товарно-не­материальных ценностей.

Таким образом, под финансовым потоком в логистикемы будем понимать направленное движение финансовых средств, цир­кулирующих в логистической системе, а также между логисти­ческой системой и внешней средой, необходимых для обеспечения эффективного движения определенного товарного потока.

Основной целью финансового обслуживания товарных по­токов в логистике является обеспечение их движения финан­совыми ресурсами в необходимых: объемах, в нужные сроки, с использованием наиболее эффективных источников финанси­рования. В самом простом случае каждому товарному потоку соответствует свой единственный финансовый поток.

Самая Простая Схема Заработка ОЧЕНЬ Больших Денег | Роберт Кийосаки

Например, предприятие-продавец на основании договора купли-продажи поставляет предприятию-покупателю приобре­тенную им продукцию, перемещение которой и образует то­варный поток. Предприятие-покупатель, применяя определен­ную в договоре форму расчетов, производит оплату поставки этой продукции, перечисляя денежные средства предприятию-продавцу, которые, в свою очередь, образуют финансовый по­ток. На рис. 9.5 приводится характерная для данного примера схема движения товарного и финансового потоков.

Рис. 9.5. Простейшая схема движения товарного и финансового потоков

Из рис. 9.5 видно, что товарными финансовый потоки имеют диаметрально противоположную направленность, однако пря­молинейность последнего возможна лишь в условиях оплаты поставки продукции наличными деньгами. Необходимо под­черкнуть, что в данном примере финансовый поток является «вторичным» или «зависимым» го отношению к товарному потоку, способствуя эффективному прохождению потоком то­варно-материальных ценностей всего пути следования от пред­приятия-продавца к предприятию-покупателю.

При использовании какой-либо формы безналичных рас­четов схема движения финансового потока между продавцом и покупателем товаров претерпевает определенные изменения (рис. 9.6).

Рис. 9.6. Общая схема движения товарного, информационного и финансового потоков при осуществлении безналичных расчетов

Анализ рис. 9.6 показывает, что при организации безналич­ных расчетов поток информации о движении платежных доку­ментов имеет одинаковую направленность с товарным пото­ком и один и тот же источник возникновения, в то время как финансовый поток осуществляется между уполномоченными отделениями банков предприятия-покупателя и предприятия-продавца и имеет обратную направленность по отношению к товарному потоку. Выбор той или иной формы безналичных платежей зависит от эффективности их применения в различных условиях и необходимости воздействия на неаккуратных покупателей.

Многообразие форм и направлений развития современного финансового рынка, а также специфика механизма его функ­ционирования в условиях стабилизации рыночных отношений в России обусловливают возможность широкого использова­ния ценных бумаг и производных финансовых инструментов при финансовом обслуживании движения товарных потоков. Необходимо отметить, что эффективное применение инстру­ментов фондового рынка помимо оптимизации финансовых потоков позволяет значительно улучшить показатели хозяйствен­ной деятельности как предприятий-продавцов, так и предпри­ятий-покупателей. В первую очередь, это касается увеличения чистой прибыли хозяйствующих субъектов путем минимиза­ции налоговых платежей. Для их снижения в настоящее время могут быть использованы как возможности отдельных видов государственных ценных бумаг, так и возможности выпуска и обращения векселей различных эмитентов. Рассмотрим неко­торые из существующих схем уменьшения налогооблагаемой базы предприятий за счет применения указанных инструмен­тов фондового рынка.

Примерная схема движения товарного и финансового пото­ков в условиях использования предприятием-покупателем госу­дарственных и муниципальных ценных бумаг для повышения эффективности закупочных операций представлена на рис. 9.7. Для упрощения схемы потоковых процессов будем исходить из предположения о том, что коммерческий банк, в котором у предприятия-покупателя открыт расчетный счет, является для него одновременно и банком-кредитором (при получении ссу­ды), и банком-дилером (при покупке ценных бумаг). В дей­ствительности же такая ситуация встречается не всегда, но мо­жет, по нашему мнению, считаться оптимальной.

Рис. 9.7. Примерная схема движения товарного и финансового потоков при минимизации налоговых платежей предприятием-покупателем

Анализ рис. 9.7 показывает, что логистический финансо­вый поток (то есть финансовый поток, обусловленный движе­нием основного товарного потока — потока товарно-матери­альных ценностей) по источникам образования является заем­ным, поскольку формируется за счет кредитных ресурсов ком­мерческого банка.

В то же время собственные денежные сред­ства предприятие-покупатель использует для приобретения го­сударственных или муниципальных ценных бумаг, что образу­ет финансовый поток № 2, сопутствующий логистическому фи­нансовому потоку. В свою очередь, движение ценных бумаг вызывает появление нового товарного потока — потока товар­но-нематериальных ценностей, поскольку ценные бумаги так­же являются товаром. Следует отметить, что оптимизировать движение вышеназванных товарных потоков можно как каж­дого в отдельности, так и обоих вместе. Однако только во вто­ром случае использование логистического подхода к управле­нию потоковыми процессами принесет наибольший экономи­ческий эффект для конкретного предприятия.

Кроме государственных и муниципальных ценных бумаг в хозяйственной деятельности предприятий с целью минимиза­ции их налоговых платежей могут применяться процентные и дисконтные векселя, обращение которых значительно изме­няет схему движения финансовых потоков. Так, например, при использовании во взаиморасчетах простого процентного век­селя сумма платежа за поставку товаров разбивается на две части — номинал векселя и проценты по векселю, что позво­ляет снизить стоимость товаров и уменьшить величину налога с оборота. Для предприятия-покупателя, выписавшего про­стой процентный вексель предприятию-продавцу, номинал векселя будет отражать стоимость купленных товаров, а проценты по нему — плату за отсрочку платежа, которая полнос­тью учитывается в составе издержек производства и обраще­ния. В свою очередь, для продавца, получившего такой век­сель за свои товары, налогом на добавленную стоимость и другими налогами с оборота будет облагаться только номинал векселя, а проценты по нему будут считаться доходом по цен­ным бумагам, по которому в настоящее время уплачивается налог по ставке 15 %. При применении простого процентного векселя порядок движения товарного и финансового потоков может быть представлен следующей схемой (рис. 9.8).

Рис. 9.8. Схема потоковых процессов при использовании простого векселя:

1 — движение продукции; 2 — покупатель выдает вексель продавцу; 3 — продавец предъявляет вексель к оплате в установленный срок; 4 — покупатель оплачивает поставленный товар («гасит» вексель)

В последнее время на рынке ценных бумаг широкое распро­странение получили переводные дисконтные векселя различных эмитентов, как правило, применяемые для улучшения взаимо­расчетов при организации поставок продукции. Приобретение переводного векселя по цене ниже номинальной стоимости обус­ловливает возможность экономии определенной суммы денеж­ных средств при расчетах с предприятием-векселедателем за его товары и услуги.

Кроме того, предприятия, имеющие задолжен­ность по отношению к векселедателю, охотно принимают его векселя от третьих лиц (в качестве оплаты за поставки своих товаров) и используют их для погашения долга. Однако при ис­пользовании переводного векселя механизм финансового обслу­живания логистического товарного потока еще более усложня­ется. Примерная схема движения финансового потока в этом случае может иметь вид, представленный на рис. 9.9.

Рис. 9.9. Схема движения товарного и финансового потоков при использовании переводного векселя:

1 — движение денег, используемых для приобретения переводного векселя покупателем продукции;

2 — выдача переводного векселя покупателю;3 — движение продукции (товарный поток);

4 — передача переводного векселя продавцу продукции;5 — предъявление векселя при наступлении положенного срока;6 — погашение векселя

По аналогии с механизмом финансового обслуживания то­варного потока при использовании простого векселя, логисти­ческий финансовый поток при применении переводного век­селя считается таковым только при условии выполнения всех указанных операций по обращению переводного векселя. При­чем погашение векселя (поток 6) может осуществляться как путем его оплаты денежными средствами векселедателем в ус­тановленный срок, так и путем взаимозачетов существующих обязательств между контрагентами.

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

Источник: studopedia.ru

Лекция № 11

Организация это открытая экономическая система, поэтому внешние источники влияют на объем и соотношение денежных и неденежных потоков. При контроле за движением денежных средств необходимо учитывать, что циклы денежных потоков различных организаций зависят от:

особенности рынка, на котором работает организация;

экономических условий в стране;

целей и политики руководства организации.

Рис. 1 Схема цикла совокупного денежного потока предприятия

Цикл денежного потока по текущей деятельности предприятия

Этот цикл представляет собой период полного оборота денежных средств, авансированных в оборотные активы начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье (материалы, полуфабрикаты) и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставляемую готовую продукцию, выполнение работ, оказание услуг.

Особенности текущей деятельности, влияющие на характер формирования денежного потока:

Текущая деятельность – главный компонент хозяйственной деятельности, поэтому поток по ней должен иметь больший удельный вес в совокупном;

Текущая деятельность зависит от отраслевых особенностей, поэтому циклы разных предприятий могут сильно отличаться, операции по текущей деятельности регулярны соответственно и потоки по ней постоянны;

Текущая деятельность ориентирована на товарные рынки, поэтому изделия запасов готовой продукции или производственных запасов изменяет потоки;

Текущей деятельности, а следовательно ее денежному потоку присущи операционные риски, которые могут нарушить денежные циклы.

Рис. 2 Схема цикла денежного потока текущей деятельности предприятия

Цикл денежного потока по инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность — это деятельность организации связанная с формирование внеоборотных активов и осуществлением финансовых вложений.

Рис. 3 Схема цикла денежного потока инвестиционной деятельности предприятия

Цикл денежного потока по инвестиционной деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства вложенные во внеоборотные активы или принявшие форму финансовых вложений, возвращающиеся в организацию в виде накопленной амортизации, дивидендов или выручки от реализации, соответствующих активов.

На характер денежных потоков по инвестиционной деятельности влияют следующие особенности:

У предприятий с устойчивым финансовым положение денежные потоки по инвестиционной деятельности определяются темпами развития текущей деятельности;

Циклы денежных потоков по инвестиционной деятельности как правило идентичны т.к. сама инвестиционная деятельность мало зависит от отраслевых особенностей;

Приток значительно отдален от оттока, т.е. цикл имеет большую продолжительность;

Инвестиционная деятельность имеет различные формы: приобретения, строительство, финансовые вложения – что затрудняет четкое схематическое представление ее цикла;

Инвестиционная деятельность тесно связана с товарными и финансовыми рынками, поэтому рост цен и процентов на них приводит к росту оттока;

Финансовые риски от инвестиционной деятельности имеют большую вероятность возникновения, чем операционные.

Цикл денежного потока по финансовой деятельности предприятия

Рис. 4 Схема цикла денежного потока финансовой деятельности предприятия

Финансовая деятельность – изменяет величину собственного капитала заемных средств. Цикл денежного потока по финансовой деятельности представляет собой период времени в течение которого денежные средства, вложенные в прибыльные объекты будут возвращены с процентами.

Особенности формирования цикла денежного потока по финансовой деятельности:

Денежный поток по финансовой деятельности должен формироваться как дополнительный источник подпитки текущей деятельности и инвестиционной деятельности;

Объем денежного потока по финансовой деятельности должен завесить от потребностей в дополнительном привлечении средств, поэтому существует непостоянно;

Финансовая деятельность непосредственно связана с финансовым риском и зависит от его состояния. Развитый и устойчивый финансовый рынок может стимулировать финансовую деятельность организации, следовательно способствовать увеличению денежного потока по этой деятельности и наоборот;

Финансовой деятельности присущи финансовые риски, характеризуемые особой опасностью и способные существенно влиять на денежные потоки.

Источник: studfile.net

Company Statement of Cash Flows в российской практике

Проект-менеджеру, чтобы хорошо понимать учетно-методологический базис инвестиционного анализа, применяемого в отношении к руководимым им проектам, весьма полезно обратить внимание на такую дисциплину, как эккаунтинг для управленцев. Эти сведения открывают профессионалу, на основе каких принципов строится планирование, анализ и оценка эффективности проекта с позиции управленческого учета и финансового управления. В этой связи есть необходимость остановиться возле понятия Cash Flow и препарировать его на предмет исследования учетных механизмов его использования.

Метод реальных денежных потоков

При планировании инвестиционного проекта, в котором капитал попадает в определенный кругооборот денежных средств, важно не только установить расчетный период, шаг расчета, размер будущих прибылей, но и построить план их потоков. При этом с учетом этапов жизненного цикла проектной задачи природа движения денежных средств испытывает закономерные метаморфозы. Стадию инвестирования предваряют действия по дополнительному привлечению финансов, на эксплуатационной фазе производство, связанное с проектом начинает генерировать дополнительную массу денег. Эти денежные средства (ДС) позволяют вовремя погасить кредит, выплатить дивиденды, осуществить возврат инвестиционных вложений.

Более 20-ти лет назад из международной практики в нашу страну стала активно проникать методология планирования и учета реальных потоков ДС, в англоязычном формате именуемая Cash Flow (CF), а в российском – кэш-фло. Данные методы начали активно применяться сначала в бизнес-планировании, а затем постепенно все более широко – в финансовом менеджменте. В начале 2000-х годов Минфин РФ ввел форму отчета о движении денежных средств в состав официальной бухгалтерской отчетности коммерческих организаций. В настоящее время понятие планов, оценки и отчетности методом CF широко распространено не только в среде финансистов, оно стало уже общеупотребительным управленческим термином.

К слову сказать, денежный поток инвестиционного проекта планируется и подвергается анализу в описываемой методологии, которая в равной мере применяется к финансовому анализу всего предприятия. Суть метода состоит в разбиении денежного потока по предметно-целевому признаку на три вида деятельности: текущую (операционную), инвестиционную и финансовую. Внутри каждого из этих разделов поступления (притоки) ДС отделены от их выбытия (оттоков). Помимо оборачивающейся части в Cash Flow присутствуют также остатки ДС на начало и на конец периода.

Схема связей видов деятельности CF

В финансовом менеджменте различают два типа документов рассматриваемой методологии: план или бюджет движения денежных средств (ПДДС или БДДС) и отчет о движении денежных средств (ОДДС). Финансовый план, реализованный методом Cash Flow и локализованный до границ инвестиционного проекта, носит название финансово-инвестиционного бюджета (ФИБ). В целях управления финансами проекта с использованием методологии кэш-фло применяются три основных принципа.

1. Адекватное отражение экономических интересов заинтересованных сторон инвестиционного проекта.
2. Соответствие требованиям законодательства и учетно-финансовой политике компании в области отражения хозяйственных событий и фактов в учете.
3. Отнесение каждого события движения ДС к одному из временных состояний: равномерного поступления, выбытия (например, выручки или издержек); к концу рассматриваемого периода или к моменту его начала.

Схема притоков и оттоков ДС по методологии CF

Прогноз и факт денежных потоков

В настоящей статье я преднамеренно делаю акцент на двух аспектах методологии Cash Flow. Во-первых, нас интересует проектное планирование и инвестиционный анализ. Денежные потоки инвестиционного проекта обязательно планируются, и после этого план движения ДС проекта или ФИБ утверждается, становясь императивным предписанием для финансистов для его соблюдения. Совместно с планом балансового листа проекта ПДДС составляет основу для предварительной оценки эффективности инвестиций. В период исполнения проектной задачи и по факту ее закрытия мониторинг и оценка осуществляются на основе ОДДС и отчетного баланса проекта.

Во-вторых, обязательно нужно понимать элементарную сущность эккаунтинга или учетной практики для менеджеров, которая основана на прочтении бюджетных планов и финансовой отчетности компании. Система финансового планирования – это система бюджетов. Система финансовой отчетности – это обеспечительный блок бухгалтерского учета и официальной отчетности предприятия, предусмотренной законодательством. В состав последнего входят:

• бухгалтерский баланс (форма № 1);
• отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
• отчет о движении денежных средств (форма № 4, представлена ниже).

Фрагмент формы по ОКУД 0710004 – ОДДС коммерческой организации. Часть 1

Фрагмент формы по ОКУД 0710004 – ОДДС коммерческой организации. Часть 2

Фрагмент формы по ОКУД 0710004 – ОДДС коммерческой организации. Часть 3

ОДДС как отчетная форма, выполненная методом кэш-фло, является очень важным управленческим инструментом, ее пример по нефтяной компании «Татнефть» приведен в конце раздела. Особенно значимость данного отчета актуальна в современных условиях, когда достаточность денежных средств компаний подвергнута серьезным испытаниям. Текущая (операционная) деятельность с позиции финансовых потоков выступает донором для двух других видов деятельности. И если говорить об условном нормативном лимите чистых потоков ДС от текущей деятельности (NCFO), то можно сказать, что он стремится к значению +∞. Напротив, чистый поток ДС от инвестиционной деятельности (NCFI) стремится к -∞.

Промежуточное положение занимает NCFF (чистый денежный поток ДС от финансовой деятельности). В исторической перспективе, равной стратегическому циклу компании, лимит данного показателя стремится к нулевому значению. Возможно, даже чуть ниже нуля за счет выплаты дивидендов. Почему так происходит?

Инвестиции, по существу, – это прошлая или будущая чистая прибыль компании, вложенная в ее развитие. Условным прообразом прибылей прошлого выступает NCFO, а под будущее мы берем кредиты (NCFF), которые как взяли, так и нужно возвращать полным рублем. Это и объясняет 0-ой уровень NCFF в среднем.

Фрагмент консолидированной отчетности в части ОДДС компании «Татнефть» за 2015 г.

Фрагмент консолидированной отчетности в части ОДДС компании «Татнефть» за 2015 г. Продолжение

Методы формирования CF

В практике финансового управления при составлении планов и отчетности движения ДС применяются два метода: прямой и косвенный. Пример ОДДС по Татнефти, приведенный в конце предыдущего раздела, подготовлен косвенным методом. Следует подчеркнуть, что весь инвестиционный анализ основан на анализе потоков ДС, к тому же, инвестиции – это и есть оттоки денег компании на цели развития. Конечно, оттоки ДС могут возникнуть и за счет убытков в текущей деятельности. Хотя подобное в реальности случается, мы, опираясь на понятие предпринимательской деятельности, будем считать ситуацию убытков, все же, нештатной.

В западной методологии косвенный метод считается лучше подходящим управленческим целям, чем прямой. К сожалению, Минфин РФ предписывает составлять ОДДС (Cash Flow) прямым способом (см. форму по ОКУД 0710004). Тем не менее, отчет, составленный косвенным методом, позволяет оперативно ответить на вопрос: в силу каких причин чистый поток ДС и чистая прибыль не совпадают? Ниже вашему вниманию представлены две схемы, которые демонстрируют основные аспекты данного способа расчета.

Схема взаимосвязей показателей NCF и NP

Вывод формулы косвенного метода через бухгалтерский баланс предприятия

Чистый поток ДС (NCF, Net Cash Flow) и чистая прибыль отчетного периода (NP, Net Profit) практически никогда в реальной практике не идентичны. NP может состоять из прибылей или убытков, знак NCF также может быть иным в сравнении с чистой прибылью. Доходы могут быть денежными и неденежными.

Вспомним, например, выручку по взаимозачету или с отсрочкой платежа, в которой нет текущей денежной составляющей. В то же время среди расходов есть неденежная форма, например, начисление амортизации. Логику можно развернуть шире, а список примеров продолжить. Верхняя схема, по моему мнению, наглядно демонстрирует разницу.

Четыре равенства нижней из представленных двух схем, помогают вывести формулу расчета NCF. Расчет прибылей или убытков, выполненный в форме № 2, позволяет определить значение чистой прибыли, которая в отсутствии дивидендов равна сумме нераспределенной прибыли отчетного периода в балансе. Далее NCF формируется благодаря коррекции на суммы изменений статей активов и пассивов по представленной конечной формуле расчета.

Методология, используемая для формирования ОДДС, полноценно применима и к процедуре планирования. План движения денежных средств проекта интегрируется в план или бюджет движения ДС всей компании. Отчет по движению ДС по проекту уже не имеет такого интеграционного значения, поскольку основан на данных бухгалтерского учета, работающего на несколько иных принципах. В завершение привожу небольшой пример расчета кэш-фло косвенным методом.

Пример расчета ОДДС компании косвенным методом

Денежные потоки инвестиционного проекта, рассматриваемые через «призму» метода CF, дают в руки профессионального управленца образную и полноценную картину операционной отдачи от инвестиций и привлеченных денег. Это самый главный результат финансового планирования проекта и его оценки по факту реализации. Хочется надеяться, что настоящая статья приоткрыла некоторые нюансы методологии, которые не всегда понятны даже финансистам.

Источник: projectimo.ru