Совокупность принципов, факторов и источников формирования капитала на малом предприятии, а также учета возможностей внешнего и внутреннего использования финансовых ресурсов определяет теоретическую концепцию структуры капитала, которая формирует основу выбора ряда стратегических направлений развития малого предприятия, обеспечивающих возрастание его рыночной стоимости. Следовательно, эта теория имеет достаточно широкую сферу практического применения.
Структура капитала — это соотношение собственных и заемных финансовых средств, которые использует малое предприятие в процессе своей хозяйственной деятельности.
Структура капитала, что используется малым предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но и операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты труда.
Оптимизация структуры капитала является одним из наиболее важных и сложных задач, которые приходится решать в процессе финансового управления предприятием. Оптимальная структура капитала — это такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, то есть максимизируется его рыночная стоимость.
Как сколотить капитал
Процесс оптимизации структуры капитала малого предприятия осуществляется по следующим этапам (рис. 8.6):
o Анализ капитала предприятия. Основной целью анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияние на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.
o Оценка факторов, определяющих структуру капитала. На этом этапе устанавливаются оптимальные для данного предприятия стадии использования собственного и привлеченного капитала, а также возможности привлечения на предприятие необходимых видов и объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры.
o Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности. Для проведения таких оптимизационных расчетов используется механизм финансового левериджа.
o Оптимизация капитала по критерию минимизации его стоимости. Процесс основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществления многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.
o Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков. Этот метод оптимизации структуры капитала связан с процессом дифференцированного выбора финансирования различных частей активов предприятия.
o Формирование показателя целевой структуры капитала. Границы максимально рентабельной и минимально рискованной структуры капитала дает возможность определить поле выбора конкретных его значений на определенный период. При этом учитываются ранее рассмотренные факторы, характеризующие индивидуальные особенности деятельности малого предприятия.
Управление финансовой структурой капитала предприятия
Одной из главных задач формирования оптимальной структуры капитала малого предприятия является максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска, которая реализуется различными методами. Важными механизмами реализации этой задачи является использование финансового левериджа и модели Дюпона.
Рис. 8.6. в Основные этапы оптимизации структуры капитала малого предприятия
Финансовый леверидж характеризует использование малым предприятием заемных средств и его влияние на изменение коэффициента рентабельности собственности капитала.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной степени использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа:
где Спп — ставка налога на прибыль; КВРШ — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %; ВК к — средний размер процентов за кредит, уплаченных предприятием за использование заемного капитала, %; ПК — средняя сумма использованного малым предприятием заемного капитала; ВК — средняя сумма собственного капитала малого предприятия.
Анализируя приведенную формулу расчета эффекта финансового левериджа, можно выделить в ней три основные составляющие:
— налоговый корректор финансового левериджа (1 — Спп), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в зависимости от уровня налогообложения прибыли;
— дифференциал финансового левериджа (КВРЛ — ВКт), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процентов за кредит;
— коэффициент финансового левериджа [ — ], который характеризует сумму заемного капитала, используемого малым предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.
Модель Дюпона является основой интегрального анализа эффективности использования капитала малого предприятия и предусматривает разложение коэффициента рентабельности собственного капитала на несколько финансовых коэффициентов его формирования.
Итак, согласно этой модели рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов (рис. 8.7):
— чистой рентабельности дохода;
— структуры источников средств, которые были инвестированы в малое предприятие (финансовая деятельность малых предприятий).
Первый фактор обобщает отчет о финансовых результатах, второй — актив баланса, третий — позитив баланса.
Рис. 8.7. в Модифицированная схема анализа показателей рентабельности
Итак, согласно модели Дюпона, наибольшее влияние на рентабельность собственного капитала коэффициент финансовой зависимости, что показывает увеличение доли заемных средств относительно собственных и увеличение зависимости предприятия от внешних источников.
Как уже отмечалось, важной предпосылкой формирования оптимальной структуры капитала малого предприятия является оценка финансового риска с целью минимизации связанных с ним финансовых потерь.
Главными задачами управления финансовыми рисками является оптимизация структуры капитала (соотношение между собственными и заемными источниками формирования финансовых ресурсов) и оптимизация портфеля долговых обязательств. Предпосылкой оптимизации структуры капитала является вычисление эффекта финансового левериджа. Именно поэтому важным является обоснование достаточности объема капитала для обеспечения нормальной финансовой устойчивости малого предприятия с помощью показателя «мультипликатор капитала».
Мультипликатор капитала — это показатель максимальной способности малого предприятия привлекать средства или расширять свою деятельность в расчете на одну денежную единицу своего капитала. Итак, мультипликатор — это рычаг управления банком структурой собственного и привлеченного капитала, с помощью которого он должен обеспечить нужную структуру капитала (соотношение собственного и привлеченного капитала), то есть желаемую сбалансированность между капитальной базой (собственным капиталом) и ее возможностями привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Другими словами, это способность капитала малого предприятия привлекать в оборот дополнительные деньги, не нарушая устойчивой и доходной деятельности.
Мультипликатор капитала определяется отношением совокупных активов и балансового капитала малого предприятия:
где Мк — мультипликатор капитала; А — совокупные активы малого предприятия; К — балансовый капитал малого предприятия.
Чем выше значение мультипликатора капитала, тем больше будет и риск. Если эффективность работы малого предприятия снижается, то для обеспечения желаемого уровня доходности капитала необходимо согласиться на более высокий риск — увеличить отношение активов к капиталу. Это означает, что даже малое предприятие с невысоким показателем доходности активов может достичь относительно высокого уровня доходности капитала за счет максимально возможного использования долговых обязательств.
Источник: studentopedia.ru
Структура капитала: как ее определить и использовать в своих интересах
Структура капитала представляет собой комплекс показателей, характеризующих соотношение различных источников финансирования деятельности компании. Важность и актуальность данного инструмента состоит в том, что капитал участвует в практически всех аспектах бизнеса, в том числе в определении экономической эффективности предприятия и его финансовой устойчивости.
Главным принципом формирования структуры капитала является выбор оптимального соотношения между долгосрочными и краткосрочными заемными средствами, собственными оборотными средствами и средствами, привлеченными от продажи акций и дивидендов. Основными разновидностями структуры капитала являются: высокодолговая, умеренная и низкодолговая.
В настоящее время формирование структуры капитала неразрывно связано с риском, т.к. компании стремятся ограничить свою зависимость от заемных денежных ресурсов, чтобы уменьшить риски невозврата или несоблюдения графиков погашения задолженностей. Вместе с тем, необходимо учитывать, что привлечение средств от продажи акций и выплаты дивидендов могут оказать влияние на репутацию бизнеса и авторитет руководства в глазах инвесторов и акционеров.
Определение структуры капитала
Структура капитала представляет собой соотношение между видами капитала, которые используются компанией для финансирования её операций и различных проектов. Таким образом, она отображает, каким образом компания получает деньги и в какой пропорции она использует собственный и заемный капитал.
Структура капитала играет важную роль в деятельности компании, так как она влияет на её финансовую устойчивость и способность привлекать дополнительный капитал. Кроме того, она воздействует на стоимость капитала и доходность акционеров.
В зависимости от предпочтений и целей компании, структура капитала может быть различной. Например, какая-то компания может стремиться к более крупным объемам заемных средств, чтобы увеличить свой рост и развитие, в то время как другая компания может полагаться на собственный капитал для обеспечения стабильности и минимизации рисков.
! Материальный обыкновенный капитал (TCE) – как он влияет на успешность бизнеса?
Следует отметить, что оптимальная структура капитала для каждой компании может быть разной в зависимости от её масштабов, отрасли, финансового состояния и других факторов. Решение о выборе соответствующей структуры капитала должно приниматься с учетом всех этих факторов, а также оценки рисков и потенциальных выгод.
Виды структуры капитала
Равновесная структура капитала — тип структуры капитала, при котором доля долгосрочных и краткосрочных обязательств в равной мере составляют собственный капитал. Такая структура капитала позволяет балансировать между прибылью и риском инвестиций.
Более легкий капитал — тип структуры капитала, при котором доля собственного капитала в значительной степени преобладает над долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Он полезен для компаний, которые занимаются инновационными проектами или имеют очень надежный поток поступления денежных средств.
Тяжелый капитал — тип структуры капитала, в котором количество долгосрочных и краткосрочных обязательств значительно превышает размер собственного капитала. Он привлекателен для компаний, экономика которых надежна и стабильна, и это уменьшает риски приобретения долга.
- Долгосрочные обязательства — это долгосрочные займы, облигации или кредиты, их погашение занимает от года и более.
- Краткосрочные обязательства — это краткосрочные займы, облигации или кредиты, их погашение занимает менее года.
- Собственный капитал — это владельцы компании, выручка от продажи акций или прибыль от функционирования компании.
Факторы, влияющие на формирование структуры капитала
Структура капитала – это соотношение между собственным и заемным капиталом в балансе компании. Она может быть различной в зависимости от отрасли, размера компании и финансовых целей.
- Финансовые цели компании – каждая компания имеет свои цели и задачи, определяющие вид и объем капитала, необходимого для реализации этих целей. Например, развивающаяся компания может использовать более заемный капитал для быстрого расширения бизнеса.
- Риск кредиторов – кредиторы будут рассматривать структуру капитала как фактор риска при принятии решения об условиях кредитования. Чем выше доля заемного капитала, тем выше риск для кредиторов при неудачной деятельности компании.
- Рыночные условия – доступность заемных средств, процентные ставки и условия кредитования могут влиять на структуру капитала компании. Например, при низких процентных ставках более выгоден заемный капитал.
- Себестоимость заемного и собственного капитала – компании могут выбирать между заемным и собственным капиталом в зависимости от того, какой вид будет иметь более низкую себестоимость. Стоимость заемного капитала включает процентные ставки, комиссии и другие расходы, а собственный капитал предполагает выплату дивидендов или увеличение стоимости акций.
! Акционерный капитал и чистые материальные активы: как различить их и зачем это важно
Учитывая эти факторы, компания может выбрать наиболее эффективную структуру капитала для достижения своих целей и удовлетворения требований кредиторов.
Особенности формирования структуры капитала в различных отраслях
Промышленность
Промышленные предприятия характеризуются высокой степенью капиталоемкости. В связи с этим, основные источники формирования структуры капитала – кредитование и привлечение инвестиций. Распределение капитала также зависит от отрасли – в тяжелой промышленности доля заемных средств может быть выше, чем в легкой.
Торговля
Для торговых компаний характерна более низкая степень капиталоемкости. Основным источником формирования капитала таких компаний являются прибыль и привлечение инвесторов. Чаще всего структура капитала таких компаний включает долю собственных средств большего объема, чем у промышленных компаний.
Информационные технологии
В информационных технологиях основной источник капитала – привлечение инвестиций. Доля заемных средств обычно невелика, так как эта отрасль характеризуется высокой рентабельностью и многие проекты могут быть финансированы за счет собственных средств.
- Таким образом, в каждой отрасли есть свои особенности формирования структуры капитала.
- При этом нельзя забывать, что структура капитала должна быть обоснована и соответствовать конкретным потребностям компании.
Влияние структуры капитала на финансовые результаты компании
Структура капитала компании, т.е. соотношение между долговыми и собственными средствами, оказывает существенное влияние на ее финансовые результаты и общую конкурентоспособность на рынке. Слишком высокий уровень заемных средств в структуре капитала может привести к ухудшению кредитного рейтинга компании и снижению инвестиционной привлекательности для потенциальных инвесторов.
Однако слишком большое использование собственных средств также может ограничить возможности роста и развития компании. Для достижения оптимальной структуры капитала необходимо учитывать конкретные цели и потребности компании, а также риски и возможности на рынке.
- Использование заемных средств может повысить финансовую плечевую нагрузку компании, однако также может быть эффективным инструментом финансового управления.
- Ограниченное использование собственных средств может гарантировать финансовую стабильность, но снижает привлекательность компании для инвесторов.
Независимо от выбранной структуры капитала, важно умело управлять финансовыми рисками и использовать имеющиеся ресурсы для достижения максимальной прибыли и устойчивого развития компании на рынке.
! Компания Dell столкнулась с проблемами: прогноз прибыли расстроил инвесторов, а повышение налогового законопроекта разочаровало покупателей
Вопрос-ответ
Что такое структура капитала?
Структура капитала — это соотношение между долгосрочным и краткосрочным капиталом компании. Она отображает, какое количество капитала, взятого в долг, и какое количество собственного имущества используется для финансирования бизнеса.
Какие виды структуры капитала существуют?
Существует два вида структуры капитала: основанная на долгосрочном финансировании и основанная на собственном капитале. Первая включает облигации, кредиты и другие виды долгосрочного финансирования, а вторая — акции и другие виды собственного капитала.
Каковы особенности формирования структуры капитала малого бизнеса?
Обычно малые бизнесы зависят от собственного капитала и могут использовать кредиты и займы только в небольшом количестве. Это связано с тем, что они не могут позволить себе высокие процентные ставки по кредитам и другим видам долгосрочного финансирования. Кроме того, такие компании могут столкнуться с проблемой доступа к кредитам ввиду низкой кредитной истории и малого размера бизнеса.
Как структура капитала влияет на инвесторов?
Структура капитала может оказывать влияние на привлекательность инвестиций для потенциальных инвесторов. Если структура капитала основана на долгосрочном финансировании, то это может увеличить уровень риска для инвесторов. Если же структура капитала основана на собственном капитале, то это может сделать инвестиции более привлекательными.
Как правильно выбрать структуру капитала для своей компании?
Правильным выбором структуры капитала для своей компании следует ориентироваться на тип бизнеса и его цели. Если бизнес является высоко рискованным, то лучше выбирать структуру капитала на основе собственного капитала. Если же бизнес стабильный и надежный, то можно рассмотреть использование долгосрочного финансирования. Важно также учитывать финансовые возможности компании и процентные ставки по кредитам и другим видам долгосрочного финансирования.
Какие преимущества и недостатки могут быть у комбинированной структуры капитала?
Комбинированная структура капитала сочетает в себе преимущества собственного и заемного капитала. Она может сделать компанию более гибкой и увеличить доступность к дополнительным источникам финансирования. Однако недостатки такой структуры капитала заключаются в том, что она может увеличить уровень риска для компании и сделать ее менее привлекательной для инвесторов.
Источник: psk-group.su
Что такое структура капитала для малого бизнеса?
Видео: Структура капитала компании: Классификация источников финансирования #2 2023
С долевым финансированием, вместо того, чтобы тратить наличные деньги на погашение кредита, вы можете использовать инфузию от инвесторов-инвесторов для развития своего бизнеса.
Локальные действия для малого бизнеса для малого бизнеса
Важная информация о местных SEO, особенно для малого бизнеса , Вот три основные области, на которые нужно сосредоточиться, чтобы получить результаты от ваших местных кампаний SEO.
Что такое «Прибыль и убытки капитала для бизнеса»?
Как доходы от прироста капитала и потери капитала работают для бизнеса, включая разницу между приростом капитала и обычным доходом бизнеса.
Источник: ru.travelcashinc.com