В пятницу, 25 ноября, информационное поле взорвалось сообщениями о том, что глава Cчетной палаты Алексей Кудрин побывал у президента России и согласовал свой переход в «Яндекс». О такой рокировке писали и ранее, в разных источниках указывалось, что Кудрин выступает со стороны Аркадия Воложа, который таким образом пытается разделить компанию и вывести часть активов на внешние рынки. Еще весной все признаки указывали на то, что «Яндекс» выводит активы из России, это касалось интеллектуальной собственности, разработок компании, ключевых сотрудников.
«Яндекс» выводит активы из России и создает вторую компанию для беженцев
Как «Яндекс» выводит активы из России и дарит их «случайным» людям. Исход в другие страны, подготовка запасного аэродрома. Разбираемся в деталях.
Внутри «Яндекса» последовательно создавали культуру неприятия российского государства, что стало нормой для части компании. Проводником этих идей был и сам Аркадий Волож, но при этом он не чурался получения любых преференций и поддержки внутри России, использовал административный ресурс на полную катушку. Попытка усидеть на двух стульях не могла быть вечной, в конечном итоге Волож задолго до всех событий выбрал эмиграцию из России, воспринимал нашу страну как место, где он получает деньги, но не планирует жить. Этот вывод может сделать любой человек, знающий, как мало времени Волож проводил в России, как много недвижимости покупал в разных странах. Из забавного последних месяцев — сквоттеры заняли дом Воложа в Амстердаме, а юристы миллиардера не смогли выселить их в рамках закона.
Скликивание — эффективно и дёшево? | Борьба с Конкуренцией | Чёрный бизнес | Яндекс Директ Fraud
Напомню, что Аркадий Волож попал в санкционные списки ЕС в начале лета, европейцы заявили, что он напрямую и косвенно поддерживает действия Кремля. В «Яндексе» посчитали санкции несправедливыми, но ничего с ними сделать не смогли. Отсюда желание Воложа откреститься от России, попытаться снять с себя санкции — что вряд ли возможно в среднесрочной перспективе. Даже если он откажется от российских активов «Яндекса», ему припомнят все прошлое, в котором он лично участвовал.
В истории «Яндекса» меня всегда удивляла двойственность позиции компании. Они давили успешных конкурентов за счет административного ресурса внутри России. С другой стороны, выступали ровно против государства, которое и составило их счастье и финансовое благополучие. Тут надо отметить, что вне России «Яндекс» не смог стать успешным, все внешние офисы финансировались за счет заработка в нашей стране, экспансия была возможна только за счет российских денег. Гуляли широко, гуляли на все и рассчитывали, что в любой момент государство подставит плечо, что в конечном итоге и произошло, в этот кризис «Яндекс» получил льготные кредиты, и де-факто государство стало воспринимать этот момент как покупку компании.
И вот тут мы приходим к самому интересному во всей истории, тому, что вызывает множество вопросов у сторонних наблюдателей. Почему назначения в государственной компании происходят с участием президента России, владелец компании не возражает против этого и даже, напротив, рад происходящему? Ответ лежит в плоскости того, что «Яндекс», получая блага от государства, изначально согласился быть государственным и работать на государство. Хотя для внутреннего использования в «Яндексе» рассказывались совсем иные истории, создавалось иное позиционирование.
Деливери и Яндекс еда убийцы бизнеса? | Бизнес на доставке еды
На правах рекламы
Робот-пылесос 360 Botslab P7
Бюджетный робот-пылесос с голосовым управлением, умением строить карты помещения и временем работы до 90 минут, а также влажной уборкой.
Субботний кофе №252
Налейте чашку ароматного субботнего кофе и познакомьтесь с новостями недели. Oppo представила новые смартфоны, «АвтоВАЗ» озвучил цены на Vesta NG, VK поделился планами развития, а я неделю ходил со складным Tecno…
Тест Geely Coolray. Плюсы и минусы
Разделение Яндекса на две компании. Как будет происходить?
По данным опроса в Telegram-канале многим интересен разбор ситуации в Яндексе для принятия инвестиционного решения.
Я бы может и пропустил эту новость. Не люблю хайп, да и чего-то плохого в ситуации не наблюдаю. Но.
Не смог пройти мимо сердечек, оценив это как то, что кому-то очень надо.
Позитивное разделение
Первое, что бросается в глаза — это информационная подготовка компании к реструктуризации.
- Не знаю, заметили вы или нет, но все новости выходили порционно, сопровождались комментариями директоров и в целом подача была сформирована таким образом, чтобы не вызвать волну негативизма.
Пока мы имеем лишь общую модель, как будет происходить разделение. В упрощенном варианте схематично она выглядит следующим образом:
А теперь к тому, что известно. Начнем с причин.
Основные причины:
1. Волож , по всей видимости, не хочет развивать российский бизнес Яндекса, но заинтересован в развитии зарубежных проектов компании.
2. Санкции. Компании сложно развивать проекты в других странах, имея основной бизнес (источник дохода) в России, и вместе с тем полноценно развивать российские направления.
Несмотря на отсутствие прямых санкций, российский Яндекс на зарубежные рынки не пустят в той степени, в какой хотелось бы Воложу. При этом есть конфликт в плане патентных прав (весь IT строится на патентных правах).
3. Структура акционерного капитала. Торги акциями на Nasdaq уже давно не проходят, иностранные (и некоторые российские) акционеры сидят с замороженными бумагами. Российские инвесторы могут покупать/продавать бумаги на Мосбирже, но не более того. Все без исключения не могут участвовать в управлении компанией — участвовать в собраниях акционеров, а также получать дивиденды (которых прежде не было, но об этом отдельно скажу).
Варианты реструктуризации обсуждаются разные, но в результате должно получиться следующее:
1. Яндекс делится на две компании — российскую ПАО и иностранную компанию.
2. В российской остается самый прибыльный российский бизнес (который «кормил» все стартапы и проекты), а также какая-то часть иностранных проектов/активов. В иностранную компанию уйдут перспективные зарубежные проекты, у которых большой потенциал в будущем.
Тут важно отметить, что иностранная компания получит в основном самые перспективные, но не прибыльные проекты, которые снижали маржинальность (прибыльность) всего Яндекса.
То есть по итогу может получиться даже так, что Яндекс станет стабильно прибыльным и сможет выплачивать дивиденды. Пускай не в ближайшее время, но в перспективе 3-4 лет такая возможность появится.
3. После выделения нидерландского Яндекса в отдельную компанию — она сменит название, оставив бренд «Яндекс» российской компании.
Кроме этого вполне вероятна скоординированная работа между новыми компаниями по каким-то направлениям и проектам, поскольку полное разделение операционных процессов, возможно, не получится.
Единственный вопрос, который остается на повестке — это каким образом будет происходить разделение компаний с точки зрения акций и акционеров.
Тут, как говорится, «сам черт ногу сломит».
Возможно (и вероятнее всего так и будет), что бумаги на Московской бирже (которыми мы владеем) будут автоматически конвертированы в акции российской компании.
В таком случае остается вопрос, что делать с расписками на глобальном рынке и иностранными акционерами — как учесть их права в распределении новых бумаг (обмен активами).
Возможно, что Волож получит иностранные активы, которые по стоимости будут равны его доли (акций) в Яндексе. В таком случае останется одна российская компания с российскими и частью иностранных активов.
- Как бы там ни было, это скорее технический вопрос, где в целом не идет речи об ущемлении прав всех действующих акционеров, а речь идет о том, как лучше для всех провести разделение.
Нужно понимать, что Волож не из «кидал» — это во-первых. Волож, вероятно, останется миноритарным акционером в российском Яндексе — это во-вторых.
- После, когда активная фаза санкционного давления закончится и начнется снятие ряда ограничений — будет возможность провести слияние двух компаний снова в целое. Совсем отвергать такой сценарий нельзя — временно разделиться чтобы получить свободу действий каждого сейчас, но не прерывать взаимодействие структур.
Вообще, если отстраненно смотреть на все кейсы с российскими компаниями с иностранной пропиской, можно увидеть два главенствующих подхода руководителей компаний:
1. Оставить все как есть (РусАгро, X5 Group, Ozon и т.д.)
2. Попробовать разделить активы (Polymetal) или «выбить» иностранных инвесторов из капитала (в качестве примера Детский мир).
Так вот, не факт, что бездействие (первый вариант) — лучше, чем разделение. Поскольку для этих компаний многие вопросы остаются подвешенными и бизнесу сложно переориентироваться на развитие (к примеру, ситуация в РусАгро, где прибыль списывается под валютную переоценку).
Также известно, что в новой российской компании должность (предварительно — главы компании) и долю (предварительно речь идет о 5%) получит Алексей Кудрин.
Поскольку разделение бизнеса не обсуждается в контексте того, что чьи-то права могут быть и будут ущемлены, многие решили хайпануть именно на личности Кудрина, мол, «Яндекс станет государственным».
На мой взгляд (и прежде я уже писал об этом) Кудрин — это самое лучшее что мы, акционеры, могли бы получить в такой ситуации.
Во-первых, это действительно умный мужик с богатым послужным списком (который действительно заслужен, а не получен по блату).
Во-вторых, Кудрин известен своей приверженностью идеям свободных рыночных отношений и либеральной позицией.
В-третьих, у Кудрина хорошая репутация, не омраченная всеми теми историями, что обычно накапливают люди из власти. Его в принципе сложно характеризовать в качестве «человека из власти», скорее в качестве государственного деятеля.
Лично мне кажется, что либо участие Кудрина в жизнедеятельности компании будет минимальным, либо оно будет полезным и продуктивным.
Кто-то сравнивает ситуацию в Яндексе с VK. Я считаю данное сравнение абсолютно некорректным. Кириенко и Кудрин, все таки, абсолютно разные люди с разными заслугами.
Источник: dzen.ru
Реорганизация «Яндекса»: что включает возможная схема раздела компании на российскую и зарубежную?
По данным РБК, российская компания может получить регистрацию в Калининграде и ждет в качестве инвесторов богатейших людей страны. Есть уже список из 20 частных бизнесменов. Сделка планируется до конца года
—>
Обновлено в 15:13
В материнской компании «Яндекса» обсуждают возможность продажи части российского бизнеса инвесторам из числа богатейших людей России. Сценарии реорганизации нидерландской Yandex N.V. в результате раздела компании на российский и международный бизнес описывают источники РБК. Окончательный вариант реорганизации может появиться к маю, а сделка планируется до конца 2023 года.
Реорганизация нидерландской компании обсуждалась с начала спецоперации. По данным источников РБК, одним из вариантов стало выделение российской части бизнеса в отдельное юрлицо, зарегистрированное в специальном административном районе Калининграда.
В рамках новой российской структуры создается фонд менеджеров, в который могут войти экс-глава Счетной палаты Алексей Кудрин, экс-гендиректор компании Тигран Худавердян, топ-менеджеры Даниил Шулейко и Артем Савиновский. Этому фонду материнская компания передаст управление российским бизнесом на пять лет. Также они получат право голосования контрольным пакетом акций.
Нидерландской Yandex N.V. получит лицензии на развитие четырех проектов за рубежом: беспилотников, облачных технологий, образовательного «Яндекс.Практикума» и проекта разметки данных «Толока». Также обсуждается возможность выплаты в адрес нидерландской компании суммы в размере 300-400 млн долларов.
Следующий этап реорганизации предусматривает возможность продажи 51% «российского Яндекса» инвесторам, 49% сохранит себе материнская компания, чтобы не потерять международных партнеров.
Состав российских инвесторов еще не определен, но менеджеры компании настаивают на привлечении частного бизнеса. В предварительный список вошли 20 крупнейших предпринимателей России. Это бывший основной владелец «Полюс-золото» Сулейман Керимов, совладелец производителя минеральных удобрений «Акрон» Вячеслав Кантор, акционеры «Лукойла» Вагит Алекперов и Леонид Федун, владелец группы «Ренова» Виктор Вексельберг, основательница Wildberries Татьяна Бакальчук, президент «Интерроса» и «Норильского никеля» Владимир Потанин и другие.
Источник РБК говорит, что «многие из этого списка удивятся, что они вообще там есть». «Существует две проблемы возможной сделки. Во-первых, частные инвесторы сейчас не готовы платить много из-за санкционного риска. Много готовы платить государственные и квазигосударственные участники рынка. А для инвесторов доходность имеет приоритетное значение. Во вторых, проблема для покупателя заключается в том, что продается 51% именно экономического интереса, а все решения в компании в течение пяти лет будет принимать фонд менеджеров».
Представители семьи Когана, Кантора, а также Леонид Федун заявили, что предложений о покупке им не поступало. Источник РБК отметил, что Владимир Потанин заинтересован в экономическом контроле, но менеджмент «Яндекса» опасался, что тот «получит возможность влиять на принятие решений». Собеседник издания в «Интерросе» подтвердил, что подобные переговоры велись, но приводить подробности не стал.
Альтернативный вариант реорганизации «Яндекса» не предусматривает продажу 51% российской «дочки», говорит источник РБК. Еще один источник, близкий к «Яндексу», отметил, что «схем больше, чем две, но часть из них уже неактуальна».
РБК собрал все версии раздела «Яндекса» и слухи, которые ходят в близких кругах, но реалистичной истории из этого не вышло, считает председатель совета Фонда развития цифровой экономики Герман Клименко:
— Слухов очень много, но если совсем очистить историю, наверное, можно говорить о том, что хотят, первое, получить деньги на развитие зарубежных ресурсов, а второе — это получить деньги, потому что куда пойдут деньги от продаж? То есть в России на бирже NASDAQ прекращены торги акциями «Яндекса», там сидит огромный пласт акционеров, у которых есть много вопросов.
Необходимо изыскать деньги на погашение долгов там, если бы он торговался на российской бирже, только на ней, все было бы достаточно просто. Но я бы хотел обратить внимание на тот момент, что все это уже происходит год, пока ничего не сделано, и я думаю, что эта история будет долго тянуться, я пока не вижу разумных способов. Набор всех этих слухов, всех желаний, всех хотелок выглядят, как Франкенштейн. Я пока не вижу цельной юридической основы для того, чтобы это все в том виде, как есть, запустилось, не очень понятно, можно ли это сшить в единый документ, который бы обеспечил эффективное развитие «Яндекса».
— Из перечисленных в публикации потенциальных акционеров и людей, которые могли бы проявить интерес, кто-то у вас вызывает явное чувство уверенности, что это может быть так?
— Знаете, я говорил с одним из представителей этого списка, не могу, к сожалению, сказать, с кем. Понимаете, крупные миллиардеры — существа следующего свойства: они всегда ищут, куда деть деньги, у них главная проблема — это вложения.
Инвестиции в «Яндекс» были всегда интересны, точно так же, как, помните, история с Telegram, все дружно побежали давать Дурову деньги. «Яндекс» — достаточно хороший актив, и все хотели его купить до момента этого скандала. Но, с другой стороны, миллиардеры все такие же пугливые, но есть среди них те, которые занимаются покупкой очень сложных активов, типа Потанина, который купил «Тинькофф», но, наверное, очень дешево было. Но «Яндекс» очень дешево пока не продается. В текущей схеме, в непонятной, по крайней мере, тот, кто мне звонил, участвовать не собирается. А разговоры со всеми идут всегда.
Сейчас капитал Yandex N.V. разделен между семейным трастом основателя компании Аркадия Воложа, у него 8,5%, и сотрудниками компании, у которых чуть больше 3%. Остальные 87,5% находятся в свободном обращении. «Золотая акция» принадлежит учрежденному «Яндексом» Фонду общественных интересов, в который входят представители российских вузов, топ-менеджеры компании и глава РСПП Шохин.
По словам источников, знакомых с ходом переговоров, 51% «российского Яндекса» планируется продать за 4 млрд долларов. Сама компания оценивается в 8 млрд долларов. Но сколько «Яндекс» и его бумаги будут стоить после реорганизации, сказать сложно, говорит управляющий активами Международного фонда частных инвестиций Александр Душкин:
Александр Душкин управляющий активами Международного фонда частных инвестиций «Нельзя сказать, что за последние дни акции «Яндекса» сильно колебались, пожалуй, они сильно колебались год назад, сейчас они в принципе, можно сказать, по сравнению с годом назад не двигаются вообще. Там были, конечно, неплохие цифры по отчетности, но не до конца понятно, что будет с этими цифрами после разделения «Яндекса». Перспектива разделения « Яндекса » , судя по материалам, которые сейчас поступают, выглядит настолько сложной, запутанной, и предполагаемый круг участников не знает, что он является предполагаемым кругом участником этих процессов, поэтому трудно что-либо сказать вообще. Есть ли «Яндекс», нет ли «Яндекса», для этого, видимо, уже нужен Google».
Представитель «Яндекса» отказался комментировать как схему реорганизации, так и возможный список претендентов на вхождение в капитал компании.
Источник: www.bfm.ru
