Все инновационные проекты обладают высокой степною риска. Венчурное предпринимательство выступает в различных формах и охватывает большую совокупность экономических отношений, связанных с подготовкой к производству, испытаниями и промышленным освоением открытий и изобретений инновационными фирмами.
Венчурные (рисковые) фирмы являются формой институционализации венчурного (рискового) капитала. Продуктом венчурных фирм являются связанные с риском инновации в области научных исследований, технологии, создания новых продуктов, организации производства, маркетинга.
Венчурные фирмы являются начальной ступенью развития продукта, занимаются отбором и разработкой научной или технической идеи, ее апробацией, созданием образцов и моделей для последующей их передачи на стадию промышленного производства. Следует учитывать высокую степень риска для деятельности таких фирм, поскольку поступающие инновационные проекты нередко оказываются убыточными.
Как правило, венчурные фирмы занимаются малым и средним инновационным бизнесом. Их потенциал наилучшим образом реализуется в наукоемких, технически сложных отраслях. Для развития венчурной инновационной деятельности необходимы венчурное финансирование и выбор правильной организационной формы венчурной деятельности.
Зачем экономике венчурный бизнес
Венчурное финансирование является современной разновидностью учредительства, т.е. создания и развития перспективных фирм, компаний с целью быстрого преумножения первоначального вклада (учредительного взноса в уставный капитал) и последующей его реализации по рыночной стоимости. Венчурное финансирование начинается с опытного производства и разработок и заканчивается выходом инновационного товара на рынок, не затрагивая при этом фундаментальные ис- следования и вопросы дальнейшего развития производства и реализации продукции.
Венчурный бизнес представлен самостоятельными небольшими фирмами, специализирующимися на исследованиях, разработках, про инженеры, новаторы. Он широко распространен в США, Западной Европе, Японии. Небольшой коллектив гораздо мобильнее может воспринимать и генерировать новые идеи.
Венчурные фирмы работают на этапах роста и насыщения изобретательской активности и еще сохраняющейся, но уже падающей активности научных изысканий. Венчурные фирмы, как правило, неприбыльны, так как не занимаются организацией производства продукции, а пе- редают свои разработки другим фирмам-эксплерентам, патиентам, коммутантам. Венчурные фирмы могут быть дочерними у более крупных фирм. Количество сотрудников небольшое. Функции инновационного менеджмента выполняются либо традиционным менеджером, либо специалистом, приглашенным со стороны, например, из консалтинговой фирмы. Создание венчурных фирм предполагает наличие следующих компонентов:
идеи инновации – нового изделия, технологии;
общественной потребности и предпринимателя, готового на основе предложений идеи организовать новую фирму;
рискового капитала для финансирования подобных фирм.
Венчурные инвестиции и фонды. Что такое венчурный фонд? Как работает венчурный бизнес? Бизнес ангел.
Венчурное финансирование осуществляется в двух основных формах – путем приобретения акций новых фирм, либо посредством предоставления кредита различного вида, обычно с правом конверсии в акции. Венчурный капитал представляет собой вложение средств не только крупных компаний, но и банков, государства, страховых, пенсионных и других фондов, в сферы с повышенной степенью риска, в новый расширяющийся или претерпевающий резкие изменения бизнес. В отличие от других фирм инвестирования, данная форма обладает рядом специфических черт, а именно:
1. Долевое участие инвестора в капитале компании в прямой или опосредованной форме.
2. Предоставление средств на длительный срок.
3. Активная роль инвестора в управлении финансируемой фирмой.
В США, стране с высоким уровнем развития рискового капитала, его основными сферами приложения являются начальные этапы развития бизнеса (подготовительный и стартовый периоды), на которые приходится 39,2% венчурных инвестиций. Рассмотрим виды венчурных предприятий:
1. Собственно рисковый бизнес.
2. Внутренние рисковые проекты крупных корпораций. В свою очередь собственно рисковый бизнес делится на два основных вида хозяйствующих субъектов: Первый вид – независимые малые инновационные фирмы. Второй вид – предоставляющие им капитал финансовые учреждения.
Малые инновационные фирмы основывают ученые, инженеры, изобретатели, стремящиеся с расчетом на материальную выгоду воплотить в жизнь новейшие достижения науки и техники. Первоначальным капиталом таких фирм могут служить личные сбережения основателя, но их обычно не хватает для реализации имеющихся идей.
В таких ситуациях приходится обращаться в одну или несколько специализированных финансовых компаний, готовых предоставить рисковый капитал. Подобных компаний в середине 80-х годов прошлого века, например, в США существовало более 500.
Специфика рискового предпринимательства заключается, прежде всего, в том, что средства предоставляются на безвозвратной, беспроцентной основе, не требуется и обычного при кредитовании обеспечения. Переданные в распоряжение венчурной фирмы ресурсы не подлежат изъятию в течение всего срока действия договора.
Возврат вложенных средств и реализация прибыли происходят в момент выхода ценных бумаг фирмы на открытый рынок. Величина прибыли определяется разностью между курсовой стоимостью принадлежащей рисковому инвестору доли акций фирмы-новатора и суммой вложенных им в проект средств. Эта доля оговаривается в заключительном контракте и может доходить до 80%.
По существу, финансовое учреждение становится совладельцем фирмы-новатора, а предоставленные средства – взносом в уставный фонд предприятия, частью собственных средств последнего. Для российской экономики привлекательно венчурное предпринимательство.
Успехи рискового предпринимательства в разработке научно-технических новшеств заставили отдельные крупные промышленные предприятия военно-промышленного комплекса (ВПК) Российской Федерации, как и за рубежом, пойти на внутренние рисковые проекты, или внутренние венчуры. Они представляют собой небольшое подразделение, организуемое для разработки и производства новых типов наукоемкой продукции и наделяемое значительной автономией в рамках крупных корпораций.
Отбор и финансирование предложений, поступающих от сотрудников корпорации или независимых изобретателей, ведутся специализированными службами. В случае одобрения проекта автор идеи возглавляет внутренний венчур. Такое подразделение функционирует при минимальном административно-хозяйственном вмешательстве со стороны руководства.
В течение обусловленного срока внутренний венчур должен провести разработку новшества и подготовить новый продукт или изделие к запуску в массовое производство. Как правило, это производство нетрадиционного для данной фирмы изделия. Внутренний рисковый проект должен служить и изысканию новых рынков.
Если проект окажется успешным, под- разделение может быть реорганизовано для массового выпуска данного изделия в рамках той же фирмы, продано другой или передано другим подразделениям. Своеобразной промежуточной формой между чисто рисковым бизнесом и внутренними рисковыми проектами является организация совместных предприятий нового типа, представляющих собой объединение мелкой наукоемкой фирмы и крупной компании.
В рамках такого объединения мелкая фирма ведет разработку нового изделия, а крупная компания оказывает финансовую поддержку, предоставляет исследовательское оборудование, обеспечивает каналы сбыта, организует сервис и послепродажное обслуживание клиентов. Главным стимулом для венчурных вложений является их высокая доходность в случае удачи.
Средний уровень доходности американских венчурных фирм составляет около 20% в год, что примерно в 3 раза выше, чем в целом по экономике США. Для уменьшения риска разрабатываются типовые схемы финансирования. За этот срок предприятие-эксплерент должен добиться успеха, если ему суждено быть. Например, финансирование рассчитано на 48 месяцев. Капиталовложения делятся на пять временных отрезков, исходя из двух правил:
Каждое новое вложение осуществляется только в том случае, если предыдущее себя оправдало. Это означает, что эксплерент существенно продвинулся в создании или коммерциализации продукта.
Каждое новое вложение больше предыдущего и осуществляется на более выгодных для эксплерента условиях.
Эксплеренты – предприятия, специализирующиеся на создании новых или радикальных преобразований старых сегментов рынка. Они занимаются продвижением новшеств на рынок. Научно-технические разработки имеют приоритетное значение. Однако инновационный бизнес не является занятием чистой наукой или изобретательством.
На Западе инновационные фирмы возглавляют инженер, являющийся автором технической стороны проекта, и менеджер, имеющий организационный и коммерческий опыт. Механизм такого союза формируется из-за скептического отношения крупных компаний к рискованным проектам.
Не получив возможности реализовать новшество на своем предприятии, менеджер увлекается новой идеей, оставляет прежнее место работы. После этого он пытается реализовать эти идеи как независимый предприниматель. Предприятия-эксплеренты получили название «пионерских».
Они работают в «окрестностях» этапа максимума цикла изобретательской активности и с самого начала выпуска продукции. Предприятия-эксплеренты, как и венчурные, невелики по размерам. Перед предприятием-эксплерентом (пионером) возникает проблема объема производства, когда привлекательная для рынка новинка уже создана.
Для этого эксплеренты заключают альянс с крупным предприятием. Эксплерент не может самостоятельно тиражировать зарекомендовавшие себя новшества. Промедление же с тиражированием грозит появлением копий или аналогов. Союз же с мощной фирмой (даже при условии поглощения и подчинения) позволяет добиться выгодных условий и даже сохранения известной автономии.
Выбор такого партнера зависит от специфики потребителя. При ориентации на узкий сегмент рынка – это будут предприятия-патиенты. Предприятия-патиенты работают на узкий сегмент рынка и удовлетворяют потребности, сформированные под действием моды, рекламы и других средств.
Они действуют на этапах роста выпуска продукции и одновременно на стадии падения изобретательской активности. Требования к качеству и объемам продукции у этих фирм связаны с проблемами завоевания рынков. Возникает необходимость принимать решения о проведении или прекращении разработок, о целесообразности продажи и покупки лицензий и т. п. Эти фирмы прибыльны.
В то же время существует вероятность принятия неверного решения, ведущего к кризису. В таких фирмах целесообразна должность постоянного инновационного менеджера, призванного обезопасить их деятельность. Главная цель инновационного менеджера – снизить риск в жизнедеятельности предприятия и создать комфортные условия работы для сотрудников.
В сфере традиционного бизнеса действуют предприятия- виоленты. Предприятия-виоленты – предприятия с «силовой» стратегией. Они обладают крупным капиталом, высоким уровнем освоения технологии. Виоленты занимаются крупносерийным и массовым выпуском продукции для широкого круга потребителей, предъявляющих «средние запросы» к качеству и удовлетворяются средним уровнем цен.
Виоленты работают в «окрестностях» максимума выпуска продукции. Их научно-техническая политика требует принятия решений о сроках постановки продукции на производство (в том числе, о приобретении лицензий); о снятии продукции с производства; об инвестициях и расширении производства; о замене парка машин и оборудования. Как и предприятия-патиенты, виоленты прибыльны.
Прибыльность – непременное условие деятельности фирм. Они должны иметь должность инновационного менеджера и быть очень осторожны в изменении своей политики. Средним и мелким бизнесом, ориентированным на удовлетворение местно-национальных потребностей, занимаются предприятия-коммутанты. Предприятия-коммутанты действуют на этапе падения цикла выпуска продукции. Их научно-техническая политика требует принятия решений о своевременной постановке продукции на производство, о степени технологической особенности изделий, выпускаемых виолентами, о целесообразных изменениях в них согласно требованиям специфических потребителей. Инновационный менеджер такого предприятия должен хорошо разбираться в специфике покупателя товара, сложившейся ситуации на рынке, точно, оперативно и достоверно предвосхищать возможные кризисы
Источник: studopedia.su
Становление и развитие венчурного предпринимательства в России
Сферой венчурного бизнеса являются два основных вида хозяйствующих субъектов: малые наукоемкие фирмы и представляющие им капитал венчурные компании, а также венчурные центры крупных корпораций, различные промежуточные и новые формы.
Решение о финансировании того или иного научно-технического проекта, реализуемого, как правило, в рамках малой наукоемкой фирмы, принимается венчурной компанией на основе экспертизы, учитывающей три группы факторов:
1) техническая осуществимость нововведения;
2) экономические характеристики проекта;
3) деловые качества предпринимателя-новатора.
Причем последний фактор является определяющим при решении вопроса об открытии финансирования проекта.
Особенно охотно венчурные компании предоставляют капитал двум категориям малых фирм:
• тем, которые выкуплены у владельцев управляющими, способными детально оценить перспективы развития этих предприятий (так называемые «бай-аут»);. новым фирмам, основанным сотрудниками известных наукоемких компаний, способных реализовать идеи и разработки, подготовленные еще в стенах своей прежней фирмы, разумеется, с ее согласия (так называемые «спин-оф»). В становлении венчурного бизнеса в России можно выделить основные периоды, представленные в табл. 2.3.
Для развития венчурного предпринимательства нужны три экономические составляющие:
1) свободный капитал;
2) среда, в которой функционирует бизнес и которая должна быть привлекательная для инвестиций;
3) приемлемая доходность самих инвестиций.
Что касается свободного капитала или источников инвестирования для венчурных предприятий, то к основным долгосрочным источникам, из которых формируется венчурный капитал, традиционно относятся: правительственные и международные организации, организации, специализирующиеся на инвестициях, пенсионные и страховые фонды и частные инвесторы. Вторая группа — коммерческие банки, рынок ценных бумаг и т.д. Третья группа — это зарубежные, чаще государственные деньги, как правило, направляемые на работу с крупным бизнесом или на реструктуризацию долгов.
По инициативе ЕБРР в 1994 г. в России стали создаваться первые венчурные фонды. Всего было организовано 10 региональных венчурных фондов, образовавших Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования. Одновременно с ЕБРР Международная Финансовая Корпорация приняла участие в венчурных структурах. В настоящее время в России работает около 40 венчурных фондов, суммарные активы которых превышают 2 млрд долл.
При этом все фонды, работающие в России, зарегистрированы за рубежом и финансируются исключительно иностранным капиталом, что представляет собой уникальное явление в мировой практике. Российским пенсионным и страховым компаниям (на Западе они являются одними из основных источников долгосрочного венчурного капитала) запрещено инвестировать в
рисковые проекты, но зато разрешается инвестировать в государственные ценные бумаги.
Из всех агентов банки и действующие фонды наиболее подготовлены для развития венчурной индустрии на территории Российской Федерации. Другим и не менее важным видом является необходимость изменений в законодательстве и принятие
ряда налоговых льгот для частных и иностранных инвесторов с целью увеличения количества источников венчурного капитала. Пенсионным и страховым компаниям также стоит предоставить возможность участвовать в развитии венчурной индустрии.
Среди основных факторов, способствующих активизации венчурной инновационной деятельности, необходимо выделить следующие:
1) разработку системы законодательных и нормативных актов, регулирующих венчурную инновационную деятельность;
2) развитие институтов финансовой поддержки венчурной инновационной деятельности;
3) создание инфраструктуры инновационной деятельности (информационное обеспечение; системы связи; финансовые, экономические, правовые консультационные услуги; консультирование в области маркетинга и рекламы);
4) решение вопросов стандартизации и управления качеством продукта;
5) развитие международного научно-технического сотрудничества.
Если рассматривать законодательную базу, регулирующую инновационную деятельность* то следует отметить, что сегодня не существует специального законодательства, посвященного венчурному предпринимательству, поэтому участникам венчурной деятельности надлежит использовать общие законы, регулирующие инновационную деятельность. Не существует и системы законодательных актов, способствующих ее активизации. Правовая незащищенность инновационного бизнеса, деятельность которого связана с большими рисками, делает инновационную сферу непривлекательной для российских и зарубежных инвесторов.
Как известно, вопросы правовой охраны интеллектуальной собственности относятся к числу важнейших в инновационной сфере. Они призваны обеспечить основу инновационного предпринимательства и являются необходимым условием, без которого инноватор не защищен в конкурентной среде.
Было принято пять законов:
1) патентный закон;
2) закон о товарных знаках;
3) закон о правовой охране программ для ЭВМ и баз данных;
4) закон о правовой охране топологий интегральных схем;
5) закон об авторском праве и смежПых правах. Несомненно, что принятием перечисленных законов был
продемонстрирован важнейший шаг в сторону создания систе-
Венчурный бизнес как вид предпринимательства в России
Цель: формирование представления о венчурном бизнесе, изучение его современного состояния, выявление проблем и перспективных форм развития.
В соответствии с целью сформулированы следующие основные задачи исследования:
а) теоретическое обобщение отечественного и зарубежного опыта исследования венчурного бизнеса как экономической категории, видов венчурных компании, их особенностей и стадий развития;
б) систематизация и структурирование условий развития российского венчурного бизнеса;
в) комплексный анализ состояния венчурного бизнеса в России, формирование венчурного капитала и поиск инвесторов;
г) освещение основных проблем, возникающих при формировании венчурного капитала;
д) выявление основные тенденций и перспектив развития венчурного бизнеса.
Работа содержит 1 файл
В настоящее время экономика России переживает тяжелый и мучительный этап перехода к новой экономической системе. Этот процесс необратим, но его можно смягчить, используя опыт других стран.
Как правило, в отечественной экономической литературе в подобных случаях приводится опыт таких стран, как США, Западной Европы, Японии. Однако во всех этих странах уже сложился рыночный механизм и его формирование проходило в условиях, существенно отличающихся от современных. На мой взгляд, важнейшей спецификой современности является научно-техническая революция. Отсюда ясно, что для России близок и полезен опыт тех стран, которые, с одной стороны, реформируют рыночную экономику, а с другой стороны, успешно осваивают последние достижения НТП.
На современном этапе важнейшую социально-экономическую роль играет венчурный бизнес, как наиболее эффективная форма реализации достижений НТР. Дело в том, что последние успехи в области электроники, материаловедения способствовали радикальному преобразованию материальной базы мелких и средних предприятий (МСП). Практические разработки современной науки позволяют небольшим фирмам снижать издержки маломасштабного производства, повышать качество изготовляемых товаров, полно и своевременно учитывать запросы потребителей.
Венчурный бизнес является одной из наиболее широко применяемых форм хозяйственного взаимодействия крупного и малого бизнеса. Особенно заметна роль венчурного бизнеса в осуществлении инноваций в научно-технической сфере. Он позволяет коммерциализировать деловые идеи и даже создавать целые отрасли. С помощью венчурного капитала также создаются новые рабочие места, увеличиваются расходы и поступления в твердой валюте.
Поэтому актуальность работы будет заключаться в освещении вопроса развития венчурного бизнеса, как разновидности предпринимательства в России.
Цель: формирование представления о венчурном бизнесе, изучение его современного состояния, выявление проблем и перспективных форм развития.
В соответствии с целью сформулированы следующие основные задачи исследования:
а) теоретическое обобщение отечественного и зарубежного опыта исследования венчурного бизнеса как экономической категории, видов венчурных компании, их особенностей и стадий развития;
б) систематизация и структурирование условий развития российского венчурного бизнеса;
в) комплексный анализ состояния венчурного бизнеса в России, формирование венчурного капитала и поиск инвесторов;
г) освещение основных проблем, возникающих при формировании венчурного капитала;
д) выявление основные тенденций и перспектив развития венчурного бизнеса.
Предметом исследования выступает совокупность социально-экономических отношений, складывающихся в процессе формирования венчурного капитала в условия антикризисной политики государства.
Глава 1. Теоретические аспекты венчурного бизнеса как разновидности предпринимательства в России
1.1. Понятие венчурного бизнеса и венчурной фирмы
Научно-техническая революция (НТР) кардинально изменила сам процесс экономического развития, что выразилось в индивидуализации спроса, ускорении обновления продукции, расширении автоматизации и информатизации. Именно эти преобразования стали материальной основой появления и развития венчурного бизнеса.
В последнее время развитие венчурного бизнеса дало новый толчок к разработке и внедрению новых технологий, увеличению национального научного потенциала. Вопрос о сущности венчурного бизнеса и механизме создания условий для его развития находится в центре внимания экономической теории.
Хотя в настоящее время понятие «венчурный бизнес» получило широкое распространение, на данный момент не существует единого определения венчурного бизнеса, в разных источниках в зависимости от цели исследования дается различное толкование этого явления.
У большинства авторов понятие «венчурного бизнеса» представляет собой специфический сектор экономики, функционирующий и развивающийся по особым закономерностям: практическая направленность научных исследований и разработок, возможность оперативною внедрения их в производстве, многообразие источников внешнего финансирования 1 .
Кроме того, венчурный бизнес действует по истинно рыночному принципу: либо успешная деятельность, либо банкротство. Эффективное функционирование венчурного бизнеса невозможно без свободы предпринимательства, высокой инициативности общества, развитости кредитно-денежных отношений. Венчурные компании добиваются успеха, соединяя технологические новшества с высоким мастерством маркетинга, воздерживаясь от противоборства за рынки сбыта с крупными компаниями. Обычно малые и средние предприятия уступают крупным по размеру капиталам, технической оснащенности и менеджменту. Однако они содействуют развитию конкуренции и свободного предпринимательства, являясь основными источниками инновации, производят товары, нерентабельные для крупных предприятий.
Следовательно, социально-экономическую роль венчурного бизнеса можно определить следующим образом:
а) венчурный бизнес служит катализатором экономической жизни, как в плане производства, так и в плане потребления разнообразной продукции; тем самым его расширение позволит максимально приблизить структуру предложения на рынках к структуре спроса, определяемой реальной жизнью общества;
б) именно венчурный бизнес способствует повышению гибкости производства, его адаптации к меняющимся условиям и научно-техническим требованиям, обеспечивает активную инновационную деятельность;
в) с развитием венчурного бизнеса снижается технологическая зависимость страны от импортных технологий, повышается конкурентоспособность национальной продукции на внутреннем и внешнем рынках; стимулирование венчурного бизнеса может улучшить торговый баланс страны;
г) венчурное предпринимательство как творческое проявление экономической инициативы граждан является фундаментом повышения активности населения, его жизненного уровня.
Организациями, непосредственно создаваемыми для осуществления инновационной деятельности, связанной со значительным риском, будут являться венчурные фирмы ( от англ. «venture» – рискованные предприятия). Подсчитано, что венчурный (рисковый) капитал, вложенный в реализацию проектов, в 15% теряется полностью, в 25% приносит убытки, в 30% дает весьма скромную прибыль. Однако в остальных 30% случаев достигнутый успех и полученная при этом прибыль позволяют в 30-200 раз перекрыть вложенные средства.
Венчурные фирмы характеризуются высокой активностью, которая объясняется прямой личной заинтересованностью работников фирмы и партнеров по венчурному бизнесу в успешной коммерческой реализации разработанных идей, технологий, изобретений с минимальными затратами.
Венчурные фирмы могут создаваться на договорной основе и на денежные средства, полученные путем объединения средств, как правило, нескольких юридических или физических лиц, либо на вложения и кредиты крупных компаний, банков, частных фондов и государства. Характерной особенностью инвестирования в венчурный бизнес является вложение финансовых средств без всяких гарантий и материального обеспечения со стороны венчурных фирм.
Венчурные фирмы, небольшого, как правило, размера, заняты разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты. Рисковые предприятия – своеобразная форма защиты талантов от потерь на стартовых участках инновационного процесса, когда новизна научной или технической идеи мешает ее восприятию административными руководителями фирмы.
Преимуществами венчурного бизнеса являются: гибкость, подвижность, способность мобильно переориентироваться, изменять направления поиска, быстро улавливать и апробировать новые идеи. Стремление к прибыли, давление рынка и конкуренции, конкретно поставленная задача, жесткие сроки вынуждают разработчиков действовать результативно и быстро, интенсифицируют исследовательский процесс.
В литературе существует широкий спектр мнений о стадиях развития венчурных компаний. На мой взгляд, исследователь венчурных компаний Ван де Вен синтезировал существующие точки зрении и выделил следующие стадии:
а) стадия формирования (Gestation Stage). Под данным периодом обычно понимают поиск идеи разработки, подготовку основателя компании к открытию фирмы и начало деятельности предприятия. Стадия может занять до 18 лет, средний срок — 5,4 года;
б) стадия планирования (Planning Stage) — период от начала организации производства до запуска завода. Обычно занимает 2 месяца;
в) на стадии предоставления контрактных услуг (Contract Service Stage) предприятие, выполняя обязательства по определенным контрактам, выпускает продукцию и предоставляет услуги потребителям;
г) стадия собственной продукции (Proprietary Product Stage). При успехе на 3-х предыдущих стадиях предприятие занимает «нишу» своей продукции и закрепляется на рынке, большинство успешных предприятий переходят к данной стадии через 2 года после начала деятельности;
д) стадия различной продукции (Multi Product Stage). После успеха одного наименования многие предприятия переходят к усовершенствованию и выпуску похожей продукции, некоторые переходят к диверсификации 2 .
В области высоких технологий, где обновление продукции происходит очень быстрыми темпами, принцип массового производства не оправдывает себя, на смену ему приходит выпуск широкого круга вновь создаваемых товаров малыми партиями. Таким образом, складываются благоприятные условия для выпуска высокотехнологичной продукции небольшими венчурными компаниями.
1.2. Венчурное финансирование как механизм интеграции государства, финансов, науки и производства
Существует множество определений того, что такое венчурное финансирование, но все они так или иначе сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций.
Прямые инвестиции и венчурный капитал позволяют привлечь стартовый капитал на самых ранних фазах жизненного цикла компании, когда у неё ещё нет ни позиций на коммерческом рынке, ни достаточных финансовых ресурсов, ни ликвидных залоговых активов, и, следовательно, кредитные и биржевые формы привлечения капитала для неё недоступны.
Венчурный капитал обычно дается на внедрение или патентование идеи. К нему также относятся несколько последующих стадий финансирования, до тех пор, пока не налажено коммерческое производство. Дальнейшее финансирование коммерциализации продукта и запуска новых продуктов называется частным финансированием. Сегодня в мире действует около 3000 венчурных фирм и фондов прямых инвестиций, с общим капиталом $250 млрд., ежегодно растущим на 20-30% 3 .
Венчурный капитал, в основном представляет собой акционерный капитал, предоставляемый профессиональными фирмами в осуществление рискованной инновационной деятельности, прежде всего малых и средних компаний (т.е. тех компаний, для которых доступ к другим, альтернативным источникам финансирования ограничен). Инвестируя свои средства в развитие инновационных проектов, венчурные фонды также осуществляют управление теми компаниями, которые находятся на старте и демонстрируют высокий потенциал будущего развития.
Главными и острейшими проблемами в настоящее время являются повышение эффективности использования научных разработок и внедрение результатов фундаментальных и прикладных исследований в производство. Решение данной проблемы возможно за счет средств венчурных фондов.
Венчурные фонды, действующие в России, можно разбить на 4 группы по основным источникам капитала:
а) фонды, капитал которых полностью или частично сформирован Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) с участием других международных организаций;
б) фонды, в создании и деятельности которых, наряду с иностранными и частными инвесторами, в той или иной форме участвуют иностранные правительственные организации;
г) частные венчурные фонды на основе иностранного капитала;
д) венчурный фонд с российским капиталом 4 .
Инвестиционная активность в России еще невысока и не распространяется на новые компании, а только на те, которые находятся на рынке давно. Многие венчурные фонды намерены инвестировать в компании с проверенным продуктом, стабильными денежными потоками и желательно прибыльные. Такой интерес понятен – венчурные капиталисты стремятся минимизировать риск и накладные расходы на сделку. Но возникает вопрос: нуждается ли прибыльная стабильная компания в венчурных деньгах?
Источник: www.stud24.ru