Развитие технологий подарило нам множество новых возможностей. Раньше, чтобы получить деньги на развитие бизнеса, предпринимателю предстояло отстоять очередь в отделении банка и подготовить кучу документов. Сегодня возможностей привлечь деньги значительно больше. И для этого не обязательно обращаться в банк.
Для любого бизнеса на разном этапе существования необходимы средства. Ни одно предприятие не может существовать без финансовых вложений. Неважно, находится ли бизнес-проект в начале реализации или уже несколько лет существует, перед его владельцем стоит непростая задача – постоянно искать и находить источники финансирования бизнеса.
Крупному и среднему бизнесу безусловно легче – у него есть возможность содержать штат казначейства, которое будет заниматься исключительно работой с банками и торговаться за каждые 0.1% годовых. Крупные компании держат в своем портфеле 5-6 банков для создания конкуренции и снижения зависимости от одного кредитора. Несмотря на значительные ресурсы, часто даже крупные компании ориентируются на такие сомнительные для крупнейшего бизнеса показатели как переплата по кредиту или лизинговому платежу, и считают, что развиваться лучше на свои деньги.
Создание финансовой модели за 10 минут с нуля
Ситуация в малом и микро бизнесе складывается несколько иная. Предпринимателю приходится самостоятельно разбираться во всех финансовых инструментах. Благодаря современным решениям бухгалтерию можно отдать на аутсорс, освободив время для основной деятельности. Но часть функционала в любом случае придется брать на себя и изучать самостоятельно.
Бизнес является основным потребителем заемного финансирования, это общемировая тенденция. Формула WACC, используемая кредитными аналитиками, показывает средневзвешенную стоимость капитала компании и доказывает, что разумный кредитный рычаг эффективен для бизнеса. Главное не выходить за пределы Долг/EBITDA больше 4.
Монополия банков на кредитование уходит в прошлое
Общий объём рынка заимствований, включая корпоративные облигации и корпоративные кредиты составил по итогам 2017 года 47,1 трлн. рублей. В России из всего портфеля банковских активов более 75% — кредиты, выданные компаниям.
Рынок облигаций всегда был доступен только для крупного бизнеса, в связи с тем, что экономическая целесообразность эмиссии выпуска возникает при сумме от 1 млрд. рублей. Тем не менее их доля в объеме корпоративного долга за последние 10 лет выросла до 30%.
Монополия банков на кредитование в последние годы размывается и появляются новые способы привлечения инвестиций. Если раньше предприниматель чаще всего организовывал дело на собственные деньги, на потребительские кредиты в банках или заимствуя у друзей, то сейчас на рынке появилось множество других вариантов привлечения средств в компанию. В качестве новых методов финансирования можно рассматривать факторинг, краудлендинг, венчурное финансирование, ICO.
Относительно новыми способом финансирования бизнеса, получившим активное развитие в последнее десятилетие является факторинг. Факторинговая компания кредитует поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Рынок факторинга после стагнации в 2014–2016 годах показывает уверенный рост. В 2018 году он вырос на 42%, до 2,6 трлн рублей.
Сохранение разрыва между факторинговыми и кредитными ставками на низком уровне — 2-3%, будет стимулировать устойчивый спрос на факторинг. Как со стороны традиционно пользующихся данной услугой, так и новых клиентов, в особенности из нефтегазового и производственного секторов.
Кроме того, в 2019 году можно ожидать увеличение доли факторинга за счет привлечения в него малого и среднего бизнеса. Это, прежде всего, связано со снятием законодательных ограничений в сфере госзаказа и более привлекательных условий по факторингу по сравнению с кредитованием.
Краудлендинг
Открытием для российского финансового рынка является краудлендинг, кредитование физическими или юридическими лицами бизнеса напрямую. Объём рынка краудфандинга, составной частью которого является краудлендинг в 2017 году по данным ЦБ составил 11,2 млрд рублей с годовыми темпами роста более 100%.
Сейчас на этом рынке представлены не более 15 компаний. Условно их можно разделить на две категории: у “Альфа-банка” есть “Поток”, у “Модуль банка” сервис “Модуль-деньги”. Росатом представлена платформой “Атоминвест”. Остальные игроки, такие как Пененза, JetLend, Старттрек, Город Денег и Фандико являются частными и не аффилироваными с банковскими структурами. В ближайшее время на этот рынок выйдет Сбербанк и Озон, которые со своими ресурсами способны кардинально изменить этот рынок.
В 2019 году ожидается принятие и подписание законопроекта о регулировании краудфандинга, который позволит структурировать зарождающуюся отрасль выстроив четкие правила игры.
Преимущество краудлениднга прежде всего в скорости и минимальном количестве документации. Безусловно, банковское кредитование дешевле и деньги обычно «длиннее», но его доступность для бизнеса сильно ограничена, особенно если нет сильной бухгалтерской отчетности с нематериальными активами на балансе.
Модель привлечения инвестиций в бизнес через ICO приобрела огромную популярность в 2017 году и составляет конкуренцию венчурному капиталу. ICO — форма привлечения инвестиций в виде продажи инвесторам фиксированного количества новых единиц криптовалют. В 2016 году в мире было проведено ICO на сумму 103 млн долларов, а уже в 2017 году было проведено более 300 ICO, в ходе которых было собрано почти 4 миллиарда долларов инвестиций. .
При проведении ICO вся ответственность ложится на компанию, которая выпускает свою криптовалюту, и государство не защищает права инвесторов. В данный момент рынок ICO напоминает бум доткомов конца 90-х, когда компании под идеею и презентацию привлекают миллионы долларов. В дальнейшем большинство из подобных проектов проваливается или оказывается вовсе мошенническими.
Сейчас на рынке появилась новая разновидность ICO – IEO. Для инвесторов IEO гораздо проще, удобнее и надежнее, чем традиционные ICO.
Венчурные инвестиции
Венчурное инвестирование подразумевает долгосрочное капиталовложение до реализации проекта, при этом инвестору передается право собственности на долю в компании. В среднем успешная реализация проекта проходит за 5-7 лет. В течение 2018 года 207 млрд долларов было инвестировано в рамках 14 247 сделок по всему миру, что на 21% больше, чем в 2017 году.
Венчурные инвестиции — это финансовые вложения в начинающие рискованные предприятия (стартапы). Риск при таких инвестициях оправдывается ожиданием сверхвысокой прибыли. Венчурные инвесторы мыслят категориями X, т.е. показателем, отражающем кратный рост стоимости стартапа. Получить больше X10 — считается отличным результатом. X50 — мечта любого бизнес-ангела или фонда.
Но количество стартапов с такими показателями в портфеле обычно составляет не более 10%. Целевая эффективная годовая ставка доходности инвестиционного портфеля в итоге составляет — 25–30%
Доходность инвестор рассчитывает получить не за счет доли в текущей прибыли (например, в виде дивидендов), а только за счет роста капитализации компании.
Что же будет завтра?
Инвестиционный рынок сегодня расширяет свои границы, становится более масштабным и гибким, позволяя вливаться в него новым участникам. Глава Сбербанка Герман Греф в своих выступлениях не раз делал акцент на том, что в будущем собирается конкурировать не с банками, а с Google и Amazon.
Я думаю, что в следующем году, коллеги, мы с вами увидим этих игроков (технологические компании. — РБК) на нашем рынке, они создадут свои финансовые институты. Facebook зарегистрировал уже банк в двух юрисдикциях, включая одну европейскую. Я думаю, что не за горами, когда такие гиганты, как Amazon или Google, зарегистрируют компании под названиями Amazon Finance или Google Finance.
Герман Греф, Глава Сбербанка
Корпоративное кредитование, безусловно, в ближайшем будущем остается важнейшим способом финансирования крупного бизнеса, но появления факторинга и краудлендинга способны существенно изменить структуру финансирования малого и среднего бизнеса.
Автор статьи — основатель краудлендинговой платформы JetLend Роман Хорошев.
Источник: vc.ru
Что такое проектное финансирование?
С развитием проектного метода ведения бизнеса во всем мире возникла необходимость внедрения принципиально нового механизма привлечения средств, позволяющего проводить работы без наличия изначально какого-либо наличного залогового имущества. Дальше рассмотрим, что такое проектное финансирование, и чем оно отличается от других видов привлечения денег в государственном и корпоративном секторе.
- Понятие проектного финансирования
- Специфика работы с инвестиционным кредитом
- Роли участников процесса
- Преимущества и риски инвестиционного кредитования
Понятие проектного финансирования
Проектное финансирование представляет собой способ привлечения средств для обеспечения долгосрочного инвестиционного проекта. Его еще называют инвестиционным кредитом. Особенностью способа является то, что деньги выдаются не под государственную или корпоративную гарантию и не под залог имущества, а под тот денежный поток, который будет генерировать проект после его завершения. С точки зрения традиционного кредитования токая ссуда выглядит малообеспеченной и рискованной.
Получить государственные гарантии удается далеко не всем, а получение залога под наличные активы может быть затруднено их высокой степенью износа и, соответственно, низкой стоимостью. В инвестиционном кредите главными гарантиями для заимодателей могут выступать лицензия, разработка и использование особо ценных активов, право пользования, производство продукции.
В мире практика инвестиционного кредитования уже достаточно развита, однако, для России она все еще дело непривычное. Ссудить средствами перспективный, но рискованный стартап, большинство банковских организаций не рискнет. Однако когда формируется команда из известных профессионалов, а сама инициатива сулит хорошую прибыль, то шансы получить необходимый капитал значительно возрастают.
В виде инструментов финансирования по инвестиционному кредиту могут выступать акционерный капитал (прямые инвестиции), аккредитивы, банковские ссуды, лизинг, а иногда – товарные кредиты. Спросом пользуются проекты с потенциальной высокой доходностью, такие как строительство жилья, индустриальных и коммерческих объектов, налаживание выпуска нового востребованного на рынке вида продукции, перепрофилирование или модернизацию предприятия.
С целью получения такого рода финансирования для внедрения задумки обязательно создается проектная компания в виде отдельного юридического лица. Деньги выделяются на реализацию определенных целей, статьи затрат четко определены, и заемщик не может их менять по своему желанию. Если при корпоративном финансировании все риски ложатся на компанию-организатора, то при инвестиционном кредите риски делятся между инициатором, банком-кредитором и заемщиком.
В России очень редко выделяется полная сумма на всю инициативу, чаще всего банкиры требуют, чтобы заемщик вложил часть собственных средств, обычно в объеме 25-40% от общей суммы.
При этом начальные работы (FEED, ТЭО, проектная документация) оплачивает инициатор замысла, а кредитные день подключаются на этапе строительства. После окончания инвестиционной фазы новые созданные активы закладываются банку под полученный кредит.
Чтобы уменьшить вероятность убытков при таком рискованном кредитовании, банки проводят детальную экспертизу, составляют бизнес-планы, ТЭО, финансовые модели, маркетинговые исследования. Это заставляет все стороны более глубоко вникать в специфику бизнеса, понимать процессы, которые в нем происходят. Если речь идет о строительстве «с нуля» или модернизации уже существующего объекта, то обращается внимание на наличие в собственности или на условиях долгосрочной аренды земельного участка. Кроме того, большое значение имеет организация, которая будет осуществлять строительно-монтажные работы.
Существуют две основные формы выделения средств при таком виде обеспечения инициативы:
- Софинансирование. При нем все кредиторы объединяются в единый пул (синдикат, консорциум), и с заемщиком заключается единый кредитный договор.
- Параллельное независимое финансирование. В этом случае каждая банковская организация обеспечивает деньгами свой субпроект (часть общего начинания), заключая отдельный кредитный договор с заемщиком.
Инвестиционный кредит иногда называют «финансирование с регрессом», то есть с требованием о возвращении займа. Выделяют три главные формы выделения средств:
- С полным регрессом. Деньги выделяются при наличии каких-то гарантий, риски принимает на себя заемщик, поэтому стоимость такого займа достаточно низкая, а средства выдаются быстро. Чаще всего эта форма применяется для выдачи экспортных кредитов, а также обеспечения строительства неприбыльных или малоприбыльных объектов, имеющих социальное значение.
- Без права регресса. Это более опасная для банка схема, от заемщика никаких гарантий нет, финучреждение принимает на себя все риски. Соответственно, цена таких денег высока. Этот вид обеспечения применяется достаточно редко и только относительно проектов, направленных на изготовления конкурентоспособной продукции при помощи самых современных технологий с возможностью быстрого возврата денег. Также должны быть договора с поставщиками ресурсов и рынки сбыта для продукции.
- С ограниченным правом на регресс. В этом случае риски распределяются между участниками. Заемщик отвечает за строительство, а банк – за эксплуатацию объекта. В успехе начинания и его прибыльности заинтересованы все стороны, поэтому такие проекты часто продвигаются очень активно.
В отличие от обычного кредитования, перед принятием решения об инвестиционном кредитовании срок рассмотрения поданной заявки более продолжителен и может составлять от нескольких месяцев до полутора лет.
Специфика работы с инвестиционным кредитом
Проектное финансирование базируется на определенных принципах, применимых ко всем подобным случаям. Специфика обусловлена высокой степенью рисков для сторон, поэтому большое внимание уделяется не только фирме-получателю средств, но и самой предложенной к внедрению идее.
Проект выделяется отдельно от основной деятельности компании, создается юридическое лицо, через которое осуществляются все платежи. Это имеет свои преимущества и необходимо по ряду причин:
- Деятельность по внедрению замысла начинается «с чистого лица». Выведение всех манипуляций в отдельную структуру позволяет избежать проблем, которые могут быть связаны с деятельностью основной компании в прошлом, например, с проверками фискальных служб за предыдущие периоды, признанием недействительными отдельных договоров или судебных исков по другим направлениям.
- Проект становится более открытым и прозрачным. Проведение всех платежей и планирование финансовых потоков хорошо отслеживаются, нет пересечения с другими финансовыми потоками фирмы. Прозрачность повышает оценочную стоимость замысла и способствует доверию между многочисленными партнерами.
Тщательно исследуются все возможные риски и проводятся мероприятия для сведения их к минимуму, чтобы привлечь инвестора. Эта работа осуществляется еще на предынвестиционном этапе. После рассмотрения потенциальных опасностей, каждая сторона берет на себя часть рисков, которыми способна максимально эффективно управлять, а также контролировать их. Например, риски можно распределить так:
- политические отдать привлеченному государственному органу;
- технологические возложить на поставщиков оборудования;
- рыночные передать покупателям продукции и их партнерам через механизм специализированных контрактов.
Участники начинания дают друг другу функциональные гарантии в виде «комфортных писем» или путем заключения меморандума о взаимопонимании, предварительных договоров с покупателями. Идеальный вариант – получение государственных гарантий о льготном налогообложении или специальных условия на определенный срок, это возможно при социальном значении внедряемой инициативы.
Финансовые модели, используемые при инвестиционном кредите, очень важны для стабильности внедрения замысла. Моделирование производится при помощи создания структурированных проформ отчетности, которые интегрированы в расчеты балансового состояния проекта, его денежных потоков и ожидаемой прибыли. Хорошим подспорьем для этого становятся международные общепринятые стандарты финотчетности.
Построение финансовой модели производится на основе допущений относительно влияющих на бизнес ключевых факторов, произведенных при планировании. Специалисты должны для этого тщательно изучить особенности предпринимательских процессов в нужной сфере и взаимосвязи с ключевыми факторами. Чем точнее смоделирована ожидаемая деятельность объекта, там надежнее будут оценки его денежного потока, который является основой кредита.
Качественное управление реализуемой инициативой напрямую зависит от профессионализма собственных или приглашенных менеджеров, их готовности и умения правильно организовать коммуникации между партнерами и участниками начинания, координировать их действия. Менеджмент должен качественно настроить вопросы маркетинга, финансов, логистики, обмена информацией.
Часто практикуется привлечение к работе опытного финансового советника, который может оказать поддержку в аналитическом, юридическом и информационном сопровождении задумки. Чаще всего помощь требуется при решении таких проблем:
- выбор наилучшей структуры проекта;
- подготовка бизнес-плана, информационного и инвестиционного меморандумов;
- организация необходимых экспертиз (технологической и инженерной);
- поиск инвесторов и акционеров, организация переговоров с ними;
- мероприятия по сокращению затрат и максимизации ожидаемой цены объекта;
- разработка способов взаимодействия между организаторами и кредиторами, решение текущих денежных и правовых вопросов;
- регулярная подготовка отчетов о ходе работ;
- помощь в разработке контроля, управленческого учета и управления персоналом.
Проектное финансирование предполагает собой выделение средств на длительный период, что несвойственно для России, где чаще используют «короткие деньги». Редко реализация масштабной инициативы укладывается в 2-3 года, как правило, вложенные деньги начнут возвращаться заимодателю через 5-10 лет. В этом сроке год-полтора занимают только подготовительные работы, экономические выкладки и подготовка плана.
Все эти мероприятия требуют немалых вложений, которые могут составлять 10% от общей стоимости и даже больше, и ложатся они на инициатора замысла. При этом инвесторы далеко не всегда учитывают эти затраты при составлении соглашения и требуют вложить 25-30% своих денег в начинание, чтобы подтвердить серьезность намерений.
Роли участников процесса
Как уже отмечалось выше, в отличие от случая с получением традиционной ссуды, инвестиционный кредит возможен только с привлечением широкого круга участников, распределяющих риски. К ним относятся такие организации.
Финансовые институты, выделяющие средства. Обычно на проектные кредиты готовы крупные банковские организации, имеющие возможности выделять деньги или другие активы с отложенным сроком возврата. Минимизировать опасности потерь банки пытаются, выделяя средства не единоразово, а отдельными траншами по утвержденному графику. Если что-то пойдет не так, можно остановить обеспечение проекта, избежав больших потерь. Существует также возможность ввести в проект своего контролера, имеющего право останавливать рискованные транзакции.
Инициатор. От него требуется наличие опыта управления в соответствующей сфере, поскольку его зона ответственности – это операционная часть и показатели эффективности продаж (KPI). Доброе имя и авторитет среди покупателей продукции желателен. Легче получить ссуду уже известным компаниям, решившим расширить свой бизнес. К ним требования банкиров лояльнее, чем к индивидуальным клиентам, желающим только начать свой бизнес.
Землевладелец. Нередко применяется практика, когда владелец земельного участка передает его безземельному инициатору в управление, получая взамен долю в проекте. Стоимость участка напрямую зависит от расположения, наличия автомобильных и железных дорог, доступность энергоносителей, наличия разрешения на строительство.
Технический заказчик. Такие специализированные организации привлекаются банками в случаях, когда требуется выполнить сложные строительные работы, к которым неприменимы типовые варианты. Технический заказчик проводит весь комплекс работ:
- инжиниринг (изыскания, согласования, проектирование);
- снабжение материалами и оборудованием;
- строительство (подбор подрядчика, смр, сдача в эксплуатацию).
Риски техзаказчика – выполнение работ по графику и выполнение бюджета. Перерасход (повышение цен субподрядчиками, неучтенные работы) он оплачивает из своего кармана.
Инвестор. Как правило, банки не покрывают всех потребностей инициаторов, поэтому требуется инвестор, который полностью или частично закроет все денежные вопросы за долю в начинаемом бизнесе. Инвесторами обычно выступают частные лица, которые не рассчитывают активно участвовать в развитии производства впоследствии. Их интересы чаще всего ограничиваются желанием выгодно перепродать свою долю крупным игрокам на рынке после повышения ее стоимости или получать дивиденды (пассивный доход) от использования объекта по назначению. Если дело касается добычи природных ресурсов, то возможно использование такого механизма, как соглашение о разделе добытой продукции.
Преимущества и риски инвестиционного кредитования
Проектное финансирование дает возможность внедрить новую инициативу, не привязываясь к предыдущей многолетней деятельности компании или организации. При этом в отличие от многих других начинаний, при таком обеспечении огромное значение имеет применяемая система менеджмента, что автоматически делает проект гораздо более качественным и предсказуемым.
Во многих бизнес-планах на первое место ставят маркетинговое и финансовое обоснование, отодвигая на второй план вопросы подбора и подготовки персонала, налаживания системы взаимодействия, информационного и организационного обеспечения. При рассмотрении заявки на получение инвестиционного кредита тщательно изучаются все без исключения стороны вопроса во избежание убытков, перекрыть которые будет уже нечем.
Основные риски при проектном финансировании состоят в следующем:
- изменение политической ситуации, способное повлиять на ключевые параметры замысла;
- юридические вопросы, в частности, получение нужных разрешительных документов и лицензий;
- ошибки в экономических расчетах относительно уровня востребованности продукции и ее прибыльности, что не позволит покрыть все расходы;
- рост цен на сырье;
- срыв сроков строительства и введения объекта в эксплуатацию;
- значительное превышение утвержденной сметы.
Российские условия пока не способны надежно оградить бизнес от внешнего неэкономического влияния, поэтому банковские учреждения очень неохотно дают долгосрочные кредиты без надежного подтверждения высоколиквидным залоговым имуществом или государственных гарантий.
Отзывы, комментарии и обсуждения
Источник: finswin.com
ФОРМЫ И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Инвестиции играют едва ли не важнейшую роль в функционировании российских предприятий, а их привлечение — одно из важнейших направлений финансовой деятельности различных экономических структур. Обеспечение устойчивого экономического развития невозможно без надлежащего финансового обеспечения инвестиционной деятельности. Однако сегодня сложилась ситуация, когда большинство инвестиционных проектов финансируются за счет собственных средств, что обусловлено дефицитностью бюджетных ресурсов, вызванной многочисленными кризисными явлениями, и низкой инвестиционной привлекательностью некоторых отраслей экономики нашей страны.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Ветчинкин К.М.
Финансовое обеспечение хозяйственной деятельности организаций в условиях нестабильности рынков
Экономический механизм самофинансирования хозяйствующих субъектов
Управление инвестиционными ресурсами компании
Риски источников финансирования строительных проектов
Классификация источников финансирования инновационно-инвестиционных проектов
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Текст научной работы на тему «ФОРМЫ И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ»
правительства, так и развитии международных связей для привлечения иностранного капитала из развитых стран.
Список использованных источников:
1. Жукова С.С., Табунщикова Т.Ф. Государственный экзамен: учебное пособие. Тюмень, : «Айкай». 2017
2. Краткий курс лекций по дисциплине «Инвести-ции>>//http://studme.orgЛ584072013078/mvestirovame/mvestitsп
3. Погудин О.А. Чернышов И.Н Анализ инвестиций в промышленность России// Национальные интересы: приоритеты и безопасность. — 2013. — №29. -с.19-25.
4. Россия в цифрах. Краткий статистический сборник/ Росстат — М., 2018 — 522 с.
5. Приоритеты экономики России 2018 год//http://topextem.ru/prюritety-ekonomiki-rossii-2018-god.html
6. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-Ф3 (ред. от 25.12.2018) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» \ http://www.consultant.ru
7. Россия как объект инвестиций //http://www.rcb.ru/rcb/2018-10/7658/
ФОРМЫ И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Аннотация. Инвестиции играют едва ли не важнейшую роль в функционировании российских предприятий, а их привлечение — одно из важнейших направлений финансовой деятельности различных экономических структур. Обеспечение устойчивого экономического развития невозможно без надлежащего финансового обеспечения инвестиционной деятельности. Однако сегодня сложилась ситуация, когда большинство инвестиционных проектов финансируются за счет собственных средств, что обусловлено дефицитностью бюджетных ресурсов, вызванной многочисленными кризисными явлениями, и низкой инвестиционной привлекательностью некоторых отраслей экономики нашей страны.
Ключевые слова: инвестиционный проект, финансирование, инвестиции, собственные ресурсы, заемные ресурсы
В соответствии с действующим законодательством под инвестиционным проектом предлагается понимать лишь некий комплект документов, включающий формулировки точной цели деятельности и особенности практических действий, направленных на достижение поставленной цели.
1 Ветчинкин Константин Михайлович — магистрант АНО ВО «Московский гуманитарный университет».
Однако, является очевидным, что понятие «инвестиционный проект» нельзя сводить только к формируемому на прединвестиционном этапе комплекту документов, данное понятие следует трактовать в гораздо более широком смысле, то есть как экономико-управленческий комплекс действий, подразумевающий не только перспективную оценку спроса на продукцию проекта, но и различные аспекты формирования данного продукта.
Инвестиционный проект — это сложный многоаспектный комплекс организационно-экономических мероприятий, базирующийся на использовании финансовых ресурсов в целях создания новых общественно-полезных товаров или услуг, либо реконструкции или модернизации действующих производственных систем в целях получения конечного социального, экономического или смешанного эффекта. В данном определении понятие инвестиционного проекта охватывает как требуемые для достижения поставленной инвестиционной цели ресурсы, так и различные средства, собственно инвестиции в форме финансовых ресурсов и получаемые результаты или эффекты. Кроме того, подчёркивается комплексный характер результатов реализации современных инвестиционных проектов, которые могут быть выражены и в неэкономической форме. Следовательно, данное определение можно признать наиболее полным и полностью описывающим сущность инвестиционного проекта.
В условиях рыночной экономики привлечение ресурсов по финансированию инвестиционных проектов — один из важнейших вопросов, который стоит перед любым субъектом хозяйствования.
Поскольку существует высокая степень изношенности оборудования промышленных предприятий и необходимость внедрения новых технологий для повышения конкурентоспособности продукции, то актуальными в деятельности отечественных предприятий остаются вопросы поиска источников финансирования инвестиционных проектов.
Финансовые ресурсы предприятия делятся на три основные группы: собственные, заемные и привлеченные [1, с. 56].
К собственным финансовым ресурсам относится часть прибыли, идущая на развитие, амортизационные отчисления, доходы от реализации основных средств и эмиссия акций компаний.
Заемные ресурсы — это долгосрочные кредиты, целевой государственный кредит на конкретный вид инвестирования, лизинг, селенг, эмиссия облигаций.
К привлеченным ресурсам относятся: взносы сторонних отечественных и зарубежных инвесторов; бесплатная финансовая помощь [2, с84].
Внутренними источниками являются собственные средства предприятия -прибыль и амортизационные отчисления предприятия, расширяющего свою деятельность.
Особенностями привлеченных источников является то, что любой инвестор заинтересован в высоких прибылях. Инвестор может иметь или не иметь намерение когда-либо избавиться от вложенных инвестиций. При этом доля собственности инвестора определяется из соотношения его инвестиций ко всему ка-
питалу предприятия. Особенностями заемных источников является то, что предприятие получает обязательство по контракту вернуть сумму займа. Кроме того, ссуда должна быть возвращена согласно условиям, на которых она была предоставлена. А также предприятие должно уплачивать за полученную ссуду проценты.
Негативным фактором в формировании портфеля финансовых ресурсов для финансирования реализации инвестиционных проектов является отсутствие фискальных стимулов со стороны государства. Сегодня реально не применяются налоговые стимулы, успешно функционирующие во многих странах, в том числе: инвестиционный кредит, инновационная скидка, налоговые каникулы и прочее. При этом в условиях посткризисного экономического спада надежда на их внедрение вполне безосновательна.
Финансирование инвестиционных проектов с помощью привлеченных средств осложняется неразвитостью российского рынка ценных бумаг, что затрудняет оборот капиталов и снижает привлекательность отечественных инвестиционных проектов, на взгляд иностранных инвесторов.
Финансирование инвестиционных проектов предприятий имеет свои особенности, связанные с динамикой макроэкономической конъюнктуры, состоянием технико-технологической базы и общей финансовой ситуацией в стране. С одной стороны, существует необходимость реализации инвестиционных проектов, направленных на обновление основного капитала. С другой стороны, экономика России переходит в затяжной структурный кризис, который может усугубиться перманентными кризисными явлениями, которые возникают в различных сферах экономики. Это обусловливает преобладание собственных средств в общих объемах финансирования инвестиционных проектов в России.
Различают следующие методы финансирования инвестиционной деятельности как самофинансирование, акционирование, кредитное финансирование, лизинг, селенг, смешанное финансирование.
Проанализировав эти методы, можно сделать выводы, что каждый из них имеет свои недостатки и преимущества. Предприятию необходимо самостоятельно решать, какие из них использовать в инвестиционной деятельности. Например, самофинансирование — осуществляется исключительно за счет собственных средств. Этот метод является основным для реализации небольших инвестиционных проектов индивидуальных инвесторов. Главная роль среди собственных источников финансирования инвестиционных проектов, безусловно, принадлежит прибыли, остающейся у предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей.
Основным недостатком самофинансирования является то, что необходимо получать высокие прибыли, чтобы профинансировать инвестиционную деятельность.
Второй метод — акционирование, которое используется для финансирования крупных инвестиционных проектов со значительными сроками окупаемости затрат. Привлекательность акционерной формы финансирования инвестиционных проектов проявляется в том, что основной объем необходимых ресурсов поступает в начале его реализации. Третий метод — кредитное финансирование
используется при финансировании инвестиционных проектов с высокой нормой доходности, которая превышает ставку ссудного процента, и незначительными сроками окупаемости затрат. В настоящее время оно является эффективным только тогда, когда не существует альтернатив [3, с. 51].
В заключение следует сказать следующее. Привлечение финансовых ресурсов для финансирования инвестиционных проектов — комплексная проблема, для решения которой должны быть задействованы все экономические субъекты.
Проблема заключается в том, что на сегодня совокупность влияния таких факторов, как последствия финансового кризиса, имеющийся бюджетный дефицит, несоответствие современным условиям хозяйствования форм кредитования юридических лиц сдерживает привлечение инвестиций в деятельность российских предприятий. И как следствие — происходит ослабевание конкурентных позиций отечественных предприятий — производителей различных товаров и услуг.
Список использованных источников:
1. Володин В.В. Управление проектом: теория, методология, практика: монография / В.В. Володин, В.И. Хабаров. — М.: Университет «Синергия», 2018. — 224с.
2. Трушевская А.А. Косоногова Е.С. Информационное сопровождение инвестиционных проектов на базе отраслевых стандартов учета // Проблемы современной экономики. — 2017. — № 3(63). — С. 82-84.
3. Финансирование инновационной деятельности. Плотников А.Н. — М.:НИЦ ИНФРА-М, 2016. — 163 с.
МАЛЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ АПК: ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И СТРАТЕГИЯ ДАЛЬНЕЙШЕГО РАЗВИТИЯ НА ОСНОВЕ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ
Аннотация. В данной статье автор представил основные результаты и стратегию развития малых предприятий АПК. Представлены ключевые проблемы этой группы субъектов, раскрыты этапы их развития и основные возможности, которые открываются в сфере АПК. Обосновывается необходимость быстрого и качественного расширения АПК, делается вывод о том, что данная сфера может существенно повлиять на развитие российской экономики в целом, и даже привести к политической стабильности на международном рынке с его часто меняющимся укладом.
1 Волкова Татьяна Сергеевна — магистрант АНО ВО «Московский гуманитарный университет».
Источник: cyberleninka.ru