Оценка финансово-экономической эффективности инвестиционного проекта
На практике используются два подхода к оценке экономической эффективности: первый — упрощенный, без учета фактора времени и второй — с учетом фактора времени, что позволяет учесть неравноценность доходов и расходов, относящихся к разным периодам времени.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо использовать следующую информацию:
• развернутый во времени процесс создания или модернизации предприятия (распределение во времени капитальных вложений);
• источники финансирования проекта;
• развернутый во времени процесс освоения производства;
• цену на продукцию (тарифы на электроэнергию и тепло);
• структуру инвестиционных затрат и издержек;
• стоимость (цену) капитала.
Методы оценки финансово-экономической эффективности инвестиционного проекта без учета фактора времени
Методы оценки финансово-экономической эффективности инвестиционных проектов без учета фактора времени предполагают использование упрощенной схемы расчета следующих показателей: чистой прибыли, рентабельности инвестиций, срока окупаемости капитальных вложений.
Бизнес-метрики для оценки эффективности SaaS-компании / Анастасия Новикова (Wallarm)
Показатели финансово-экономической эффективности проекта, полученные с использованием упрощенной схемы расчета, называют простыми. Рассмотрим их более подробно.
1. Чистая прибыль Пч определяется по характерному году расчетного периода, когда достигнут проектный уровень производства, но еще продолжается возврат капитала:
где Ор — объем реализованной продукции без учета НДС;
И — издержки производства;
Н — налог на прибыль.
2. Рентабельность инвестиций характеризует прибыль, полученную с рубля вложенного капитала. Он определяется как отношение чистой прибыли к сумме инвестиций:
где K — суммарные инвестиции;
Тэ- продолжительность производственной стадии проекта.
Сравнивая расчетную величину рентабельности инвестиций с минимальным или средним уровнем доходности, который определяется процентом ставки по кредитам, облигациям, ценным бумагам или депозитам, можно сделать заключение о целесообразности данного проекта. Если это значение меньше среднего уровня доходности, то реализацию проекта следует признать нецелесообразной.
3. Простой срок окупаемости капиталовложений Tок.п — представляет собой период времени, в течение которого сумма чистой прибыли покроет инвестиции. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:
Про оценку эффективности бизнеса – ROI, ROIC, ROCE.
РР = n , при котором Рк > IC. (1.3)
Недостатком этого показателя является то, что при его определении не учитывается изменение доходности проекта за пределами срока окупаемости. Поэтому он не может применяться при сопоставлении вариантов с различной продолжительностью расчетного периода.
Наряду с очевидными достоинствами упрощенные методы имеют ряд существенных недостатков. Первый из них состоит в том, что при расчетах каждого из перечисленных показателей не учитывается фактор времени: ни прибыль, ни объем инвестируемых средств не приводится к текущей стоимости. Следовательно, в процессе расчета сопоставляются заведомо несопоставимые величины: текущая стоимость суммы инвестиций и будущая стоимость суммы прибыли.
Второй из недостатков используемых показателей заключается в том, что в качестве показателя возврата инвестируемого капитала принимается только прибыль. Однако в реальной практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений. Таким образом, искусственно занижается эффективность проекта и завышается срок его окупаемости.
И, наконец, третий недостаток состоит в том, что рассматриваемые показатели позволяют получить только одностороннюю оценку эффективности проекта, так как они основаны на использовании одинаковых исходных данных: суммы прибыли и суммы инвестиций, а также не учитывается динамика изменения этих показателей.
Упрощенные методы основаны на укрупненных оценках результатов инвестиционной и производственно-хозяйственной деятельности. При их применении не рассматривается весь расчетный период, а выделяются наиболее характерные отрезки времени. Например, период освоения производства продукции или период максимального объема продаж.
Поэтому с их помощью можно получить только ориентировочную оценку эффективности проекта, которая носит, скорее, прогнозный характер. Но в силу своей простоты и наглядности упрощенные методы широко применяются на ранних стадиях изучения проекта для получения экспресс-оценки. Эти методы целесообразно использовать и для оценки небольших проектов: малозатратных и быстроокупающихся. В энергетике к числу таких проектов можно отнести реализацию некоторых энергосберегающих мероприятий.
Источник: www.goodstudents.ru
Методы оценки и анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Крикливец, А. А. Методы оценки и анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия / А. А. Крикливец, П. С. Сухомыро. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2019. — № 2 (240). — С. 235-237. — URL: https://moluch.ru/archive/240/55570/ (дата обращения: 31.05.2023).
Невозможно управлять тем, что нельзя достоверно оценить, это общеизвестный факт. И он только подтверждает актуальность исследуемой проблемы — проблемы оценки эффективности деятельности компании. Эффективность, как показатель, определяющий точность выбранного направления при стремлении к конечному результату, должна обладать количественной и качественной определённостью. В этой статье будет сделан акцент непосредственно на количественном аспекте, который на данном этапе развития экономической мысли является более детерминированным, чем качественный.
В данной работе рассматривается пять наиболее формализованных подходов, и на их основе выводится ряд ключевых показателей, позволяющих получить наиболее полную картину о финансово-экономическом состоянии хозяйствующего субъекта при его рассмотрении на предмет эффективности функционирования.
Первый подход — экономический. Наибольшее значение при использовании данного подхода присваивается эффективности управления ресурсами. Чаще всего экономический подход применяется для определения текущей эффективности основной деятельности организации. Эффективность здесь рассматривается как экономичность и физическая результативность — определение предложенное затратным и потенциальным подходами. Самым широко используемым способом оценки при данном подходе является определение рентабельности.
Второй подход берёт за основу сопоставление затрат с эффектом денежных потоков. Финансовый подход всегда применялся для оценки эффективности инвестиционных вложений. В последствии, предлагаемые им методики были приложены и к оценке ведения хозяйственной деятельности в целом.
Третий подход базируется на создании компанией своей рыночной стоимости, отражая стратегические цели менеджмента, а именно удовлетворение потребностей всех заинтересованных сторон и поддержание баланса интересов. В качестве всеобъемлющего используется показатель рыночной стоимости компании, а первичная рентабельность здесь является лишь одним из факторов, оказывающих влияние на стоимость бизнеса.
Четвёртый подход — процессный — построен на усилении сотрудничества между субъектами управления, интенсификации связей между ними. Протекающие в организации процессы обеспечивают существование видов деятельности компании, которые в свою очередь формируют показатели. И получается, что если улучшить качество процессов, то итоговый результат улучшится как следствие.
Пятый подход представляет собой комплекс из всех вышеперечисленных подходов. Он признает весь предложенный спектр показателей — и финансовые, и стоимостные, и нефинансовые — увязывает их и приводит в единую систему.
Начало этому подходу в экономической мысли в начале 1990-х годов положили известные американские учёные Нортон и Каплан своей концепцией сбалансированной системы показателей (ССП), предполагающей организацию такой системы стратегического планирования, которая позволила бы направить всю деятельность компании на реализацию стратегических замыслов и решений путём решения повседневных задач. В данной концепции особое внимание уделяется ответственности каждого отдельного звена — подразделения, отдела, сотрудника. Для этого необходимо установить четко определенные стратегические числовые показатели — KPI (key performance indicators). Преимущество ССП состоит в том, что она позволяет руководству компании получить полное представление о бизнесе, избежать возникновения критических ситуаций, а также упростить систему взаимодействия между различными организационными уровнями в компании.
Для наглядности, все рассмотренные подходы и предлагаемые ими наиболее существенные показатели сведены в общую таблицу.
Подходы коценке эффективности деятельности[1]
Название подхода
Ключевой аспект
Основные показатели
Источник: moluch.ru
Методы оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия
Проблема совершенствования управления финансовыми ресурсами является актуальной и привлекает все большее внимание представителей финансовой науки. Очень часто возникает немало проблем при формировании финансовых ресурсов, а также когда стоит вопрос об их эффективном использовании.
Оценка эффективности использования финансовых ресурсов включает разные компоненты и для этого процесса используется целая система показателей, характеризующих изменения:
1. структуры капитала организации по его размещению и источникам образования;
2. эффективности и интенсивности его использования;
3. платежеспособности и кредитоспособности организации;
4. запаса его финансовой устойчивости.
Выделим основные методы оценки эффективности использования финансовых ресурсов:
— Метод расчета рентабельности
Рентабельность показывает прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают результаты деятельности предприятия; они используются как инструменты инвестиционной, ценовой политики. Общую рентабельность предприятия можно вычислить по формуле:
Рентабельность = (Прибыль / Себестоимость продукции)
— Метод анализ финансовых коэффициентов (R-анализ):
Этот метод базируется на расчете соотношения различных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов:
коэффициент автономии: Ка = Собственный капитал / Активы;
коэффициент финансовой зависимости: Кфз = Обязательства / Активы;
коэффициент оборачиваемости активов: Коб.акт. = Объем продаж / Средние суммарные активы
коэффициенты оценки оборачиваемости капитала: Коб. кап.= Чистая выручка от реализации / Среднегодовая стоимость капитала
— Метод оценки стоимости финансовых ресурсов
Стоимость финансовых ресурсов предприятия служит мерой прибыльности хозяйственной деятельности и характеризует ту часть прибыли, которая должна быть уплачена за использование нового капитала для поддержания воспроизводственного процесса и реализации продукции. При этом методе рассчитываются:
– стоимость функционирующего собственного капитала предприятия:
Ст.кап = Суммарные активы – Общая сумма обязательств
– средневзвешенная стоимость капитала:
WACC = Рзк * Дзк + Рск * Дск,
где Рзк — цена заемного капитала; Дзк — доля заемного капитала в структуре капитала; Рск — цена собственного капитала; Дск — доля собственного капитала в структуре капитала.
– предельная эффективность капитала.
Пэк = Прирост уровня рентабельности дополнительно привлекаемого капитала / Прирост средневзвешенной стоимости дополнительно привлекаемого капитала
Оценка эффективности использования финансовых ресурсов необходима для принятия управленческих решений, которые направлены на рост прибыльности, выявление причин убытков, а также обеспечение стабильного финансового состояния. От качества проведения данной оценки зависит эффективность принятия управленческих решений, которые связнаны с дальнейшим использованием собственных, привлеченных и заемных финансовых ресурсов.
Таким образом, становится понятно, что результаты, которые выявляются в процессе оценки эффективности использования финансовых ресурсов лежат в основе выработки мер, направленных на более эффективное управление финансовыми ресурсами, более рациональное распределение прибыли, что в итоге способствует повышению стоимости всего коммерческого предприятия.
Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:
Источник: studopedia.ru
