Премии и скидки в оценке бизнеса это

Для получения итоговой величины ст-ти предприятия в процессе оценки учитываются:

-премии за приобрет контр пакета акций

-скидка за неконтрольный пакета

-скидки за недостат ликв-ть

-др виды скидок(скидки на блокирование для относит больших миноритарных пакетов акций, скидка на стр-ру портфеля для 2 или более несовпадающих видов деят-ти пр-ия0

премия за контроль –это имеющая стоимостное выражение преимущ-во, связанное с владением контр пакетом акций.

Скидка за неконтр пакет – это величина,на к-ую уменьш ст-ть оцениваемой доли с учетом неконтр-го хар-ра оценив.пакета

Скидка явл производной от премии.

Скидка = 1-1/1+премия за контроль

-выбор совета директоров, назначение менеджеров, определение их денежного вознаграждения

-определение политики пред-ия, изменение стратегии развития пр-тия

-принятие решения о ликвидации, распродаже им-ва, слияниях, поглощениях,, измения уставных док-тов, распределение прибыли по итгам деят-ти, выплата див-в

Готовимся к квалэкзамену по оценке бизнеса вместе с Дмитрием Захматовым 19.07.2021

На практике сущ-т факторы, непозволяющие владельцам контр пакета реализ свои преим-ва:

1эф-т распределения собс-ти

2 режим голосования(кумулятивный и некум-ый режим голосования)

Некум- голосуют по принципу 1акция=1голос. В выигрыше всегда владелец контр пакета акций. Куммул-голоса распред по рассматрению в любой пропорции. В выигрыше будут владельцы контр.пакета акций.Кол-во акций, требуемое для выбора 1 дир-ра при кумул сис голос-ия=общее кол-во акций/кол-во директоров +1

Вопрос 16. Общая характеристика затратного подхода.

Базовые положения затратного подхода:

1 при затратном подходе оценщик рассматр ст-ть пред-ия с учетом понесённых затрат.Осн ценообраз фактор-затраты на воспроиз-во им-ва.

3инф базой подхода явл бух баланс

4в рамках подхода примен 4 метода:

-метод накоп активов(чист активов)

-метод скорректир баланс ст-ти

-метод расчета ликвид ст-ти

5определение в текущих ценах ст-ти отдельных видов им-ва предпр-ия или затрат на строит-во аналогичного предп-ия и вычитания зад-ти пред-ия

6методики затр подхода опред ст-ть пр-ия целиком

Осн сферы примен затр подхода

-Для оценки контр пакета акций

-для оценки пр-ий с высоким ур фондоёмкости

-для оценки пр-ий со значит нма и возм-ти их выделения и оценки

-оценка холдинговых и инвест компкний

-для оценки пр-ий,не имеющих ретроспективных данных о прибыли

-для оценки новых пред-ий

-для оценки пр-ий сильно зависящих от контрактов или неимеющих постоянной клиентуры

-для оценки пр-ий значит часть активов которой сос фин.активы

1все методики основаны на достовер фактич инф-ции и сост имущ комплекса предр-ия

-методики не учит будущие возм-ти пред-ия, связанные с получением дохода

Вопрос 18. Метод чистых активов.

1им-во предпр-ия разбивается на отд составляющие

2рассчит рын ст-ть недвиж им-ва

3оценивается рын ст-ть машин и оборудования

Зависимость продаж и прибыли компании от скидок для клиентов

4рассчит ст-ть нма

5опред рын ст-ть фин вложений

6товарно-материальные запасы переводятся в тек ст-ть

7оценив дебиторская зад-ть

8обяз-ва переводятся в тек ст-ть

9опред ст-ть СК путём вычитания из обоснованной ряночной ст-ти суммы активов тек ст-ти всех об-в.

Вопрос 17. Метод ликвидационной стоимости.

Оценка ликвидационной ст-ти предп-ия опред в след случаях:

1когда пр=ие нах-ся в стадии банкротства

2 когда ст-ть компании при ликвидации может быть выше, ем при продолжит использовании

Ликв ст-ть – это ст-ть, к-ую собств-к может получить при ликвидации предпр-ия и раздельной продаже его активов.

Осн этапы метода:

1берётся последний бух.баланс(желательно последний квартальный)

2разраб календарный график ликвидации активов,т.к.продажа различ видов активов требует различный временной период

3опред валовая выручка от ликвидации активов

4опред ст-ть активов уменьш на величину прямых затрат

5Ликв ст-ть активов уменьш на расх связанные с владением активами до их продажи. (хранение запасов, управленческие расходы)

6прибавл(выит)операционная прибыль(убыток) ликвидац периода.

7вычитается преимущ права на удовлетворение (выходное пособие и выплаты раб-м, треб-ия клиентов по обяз-вам, которые обеспеч законом), опдата зад-ти по платежам в бюджет, затем с др кредиторами

Вопрос 21. Оценка рыночной стоимости фин.вложений.

К фин влож отн инвестиции пред-ия в ЦБ и в УК др орг-ций, а также предоставленные др организациям займы. Оценка фин влож осущ исходя из их рын ст-ти на дату оценки.

Опред рын ст-ти облигаций

1оценка облигаций с купоном и с пост уровнем выплат

J-годовые % выплаты,опред номинальным процентом доходом

N-число лет до момента погашения

M-номин ст-ть облигацияr- требуемая норма дох-ти

2оценка облигаций с плавающим купоном. Если купон-е платежи не фиксир-мы, то оценщик имеет дело с облигац с плавающ купон

ставкой. В этом случае поступление % -х платежей нельзя рассм как аннуитет, т.к каждый %-й платёж отличен от других.

3оценка бессрочных облигаций,т.е обл с периодич выплатами %, но без обяз-го погашения PV=J/r

Оценка рын ст-ти акций:

1оценка привелег акций. Эти акции подразумевают обяхзат-во оплаты стабильного фиксир див-да, но не гарнтир возмещ своей номин ст-ти

PV=D/rD- объявленный уровень див-вr-требуемая норма прибыли

2оценка обыкн акций.получение дох по акциям харак-ся неопред –тью как в плане величины, так и времени их получения

имеется некоторая неопр-ть инф-ции отн-но буд рез-в прежде всего иемпов роста див-в. Единст источник для инвестора –это стат сведения о деят-ти компании в прошлом, с учетом прошлого опыта и предполаг-х перспектив развития вывод наиб точные предполож-ия о буд.дох-ти.

Модель бессрочного пост.роста примен если ожид что див-ды компании будут расти одинак темпами в неопред будущем.

PV=D(1+g)/1+r+L(1+g)2/(1+r)2+….+D(1+g)N/(1+r)N=D(1+g)/r-g,гдеD-базовая величина див-в

r-треб ставка дох-ти

g- прогноз темпов роста див-в

Вопрос 28. Концепция управления стоимостью.

Основоположником концепции эк.прибыли явл Маршал, данная концепция явл фундаментом д/раз-ки новых моделей и методов оценки, использ-х в рамках управления пред-м.

Этапы становления концепции.

1возник-ие относится эк послед Маршала 1890

2дальнейшим развитием данной концепции послужило учение об альт-х издержках и четкого разрыва между бух и эк прибылью

3большой вклад внесли Ирванг и Фишер

4нобелевские лауреаты в конце 60-70гг Франко Модельяни и Миллер. Они показали, счто инвест компании с полож NPVявл осн решающим факором в ст-ти компании и ст-ти его акций

5в последнее вр эта концепция стала особенно популярна, большой вклад внесла книга Колера, Коплера «Ст-ть компании:оценка и управление.

Вопрос 26. Сущность и применение показателя экономической добавленной стоимости.

Ст-ть компании=балансст-ть+тек ст-ть буд EVA

Идея целесооб-ти EVA:

-инв-ры должны получать дох-ть капиатала за принятый риск

-капитал компании должен зарабатывать ту же самую дох-ть как и схожин инвест риски на рынках капитала.

EVA=0инвестор получ дох-ть, компенсирующую риск

По Стюарту EVA– это разность между чистой операц прибылью после налогооб и затратами на привлеч капитала

Модели опред-ия EVA

Прибыль после налогов-Затраты на капитал*Инвест капитал

EVA=(Норма прибыли-Средневз затраты на капитал)*Инв капитал

Факторы создания EVA

Использование д/оценки компании

Ранее инвест кап+Тек доб ст-ть от кап вложений+∑тек добст-тей от новых проектов

1она исп-ся в рамках упр-ия ст-тью компании в частности при состав кап.бюджета, при оценке эф-ти длит-ти подразд или компаний в целом, при разраб оптимальной или справедливой системы примирования

Связана с адекватным и трудоёмкими определением с пом данного показ-ля степени достиж пред,подразд или отд-м проектом цели его по увелич этой ст-ти.

Базир-ся на ст-ти капитала как средневз знач разллч видов фин инст-в при фин.инвестициях

На величину его показ влияет первонач оценка инвест капитала.

Источник: lektsia.info

Лабиринты договорных премий и скидок: интересные примеры из судебной практики

В договорной практике распространены денежные премии (бонусы), предоставляемые поставщиками покупателям (преимущественно, оптовым) за выполнение условий договоров поставки. Чаще всего это стимулирующие выплаты: поощрение за лояльность, объем закупок, соблюдение стандартов обслуживания конечных покупателей и т. п.

Однако в каждом конкретном случае квалификация полученных покупателем денежных премий должна проводиться с учетом условий заключенных договоров. Выплата может быть как связана, так и не связана с оплатой товаров (работ, услуг), являющихся предметом сделки. От этого напрямую зависит, будет ли она влиять на налоговую базу по НДС и как будет отражаться в налоговом учете.

Такого рода выплата войдет у оптовика в целях налогообложения в состав внереализационных доходов (п. 8 ст. 250 НК РФ, Письмо Минфина от 08.10.2021 № 03-03-06/1/81707).

Если же премия подразумевает компенсацию потерь оптового покупателя от продажи им товаров потребителям по предложенным поставщиком ценам, то ситуация выглядит уже совсем иначе: выплату следует трактовать как сумму, полученную в счет увеличения доходов дилера, связанную с оплатой реализованных конечным потребителям товаров (работ, услуг, имущественных прав). В этом случае премия уже рассматривается как форма выручки от реализации и подлежит обложению НДС (п.

2 ст. 153, п. 8 ст. 154, пп. 2 п. 1 ст. 162 НК РФ), а также классифицируется как доход от реализации для целей налогообложения прибыли.

По условиям договоров поставки поставщик имеет право выплачивать дилеру премии за выполнение определенных обязательств: автодилер продает товар по сниженным розничным ценам, рекомендованным поставщиком; достигает заранее определенного объема продаж товара конечным покупателям за период проведения промо-акций; достигает заранее определенного объема закупок товара за период; достигает качественных целевых показателей, в том числе выполняет стандарты качества продаж и обслуживания клиентов, определяемые поставщиком.

Под премией в договоре понимается выплата, нацеленная на частичную или полную компенсацию затрат и (или) потерь автодилера при выполнении им условий программы стимулирования, то есть фактически – на возмещение недополученной выручки от предоставления скидок конечным покупателям автомобилей.

Дилер выполнял условия договора и получал премии от поставщика автомобилей, считая их внереализационным доходом в целях налогообложения прибыли и необлагаемыми выплатами с точки зрения НДС.

В ходе налоговой проверки инспекция пришла к выводу, что эти выплаты являются по своей природе суммами, связанными с оплатой за реализованные конечным покупателям транспортные средства, в связи чем исключила соответствующие суммы из состава внереализационных доходов, отнесла их к доходам от реализации товаров, доначислила НДС.

Не согласившись с такой позицией проверяющих, дилер обратился в суд, однако поддержки не нашел. Размер премий напрямую зависел от суммы скидок, предоставленных конечному покупателю при продаже транспортных средств за отчетный период и рассчитывался поставщиком за единицу конкретного товара, тем самым премия напрямую зависела от снижения стоимости автомобиля при его продаже дилером в виде скидки, получаемой конечным покупателем при покупке автомобиля. Получение премии было обусловлено именно уменьшением стоимости автомобиля для покупателя, причем в сумме, продиктованной поставщиком. Таким образом, спорная премия являлась компенсацией недополученных налогоплательщиком доходов. Операции, по реализации автомобилей входят в объект налогообложения НДС, следовательно, и сумма спорной премии также является частью налогооблагаемой выручки дилера от продажи авто.

Суды согласились с налоговым органом в том, что в данной ситуации применимы п. 2 ст. 153, пп. 2 п. 1 ст. 162 НК РФ, согласно которым выручка от реализации товаров в целях исчисления налоговой базы по НДС определяется с учетом сумм, полученных налогоплательщиком в счет увеличения доходов, либо иначе связанных с оплатой реализованных товаров.

Источник получения дохода (от конечного покупателя или от поставщика в виде премий) правового значения не имеет. Налоговую базу нужно было сформировать в периоде начисления премии (даже в том случае, если в этом периоде не было реализации автомобилей).

Спорные суммы премий, по мнению судов, также были обоснованно включены инспекцией в состав доходов дилера от реализации товаров.

(по материалам Постановления АС ВВО от 19.01.2021 № Ф01-14234/2020 по делу № А29-14874/2019 (Определением Верховного Суда РФ от 05.07.2021 № 301-ЭС21-4267 отказано в передаче дела в Судебную коллегию по экономическим спорам Верховного Суда РФ для пересмотра))

При заключении сделок и принятии их к учету следует тщательно подходить к формулировкам договоров во избежание неприятных «сюрпризов».

Последствия самообмана

Искажение сторонами фактических условий договорных отношений, попытка переквалифицировать «на бумаге» один вид премий в другой также не сулит ничего хорошего нерадивым или невнимательным налогоплательщикам. Так, нередко скидку, де-факто предоставленную к цене товара, выдают или принимают за т. н. «премиальную», которая якобы не приводит к уменьшению цены конкретной товарной позиции.

Напомним, что пп. 4 п. 3 ст. 170 НК РФ предусматривает, что суммы НДС, ранее принятые налогоплательщиком к вычету, подлежат восстановлению в случае изменения стоимости отгруженных товаров (выполненных работ, оказанных услуг), переданных имущественных прав в сторону уменьшения, в том числе в случае уменьшения цены (тарифа) и (или) уменьшения количества (объема) отгруженных товаров (выполненных работ, оказанных услуг), переданных имущественных прав.

Восстанавливать нужно НДС в размере разницы между суммами налога, исчисленными исходя из стоимости отгруженных товаров (выполненных работ, оказанных услуг), переданных имущественных прав до и после такого уменьшения.

• дата получения покупателем первичных документов на изменение в сторону уменьшения стоимости приобретенных товаров (выполненных работ, оказанных услуг), полученных имущественных прав;
• дата получения покупателем корректировочного счета-фактуры, выставленного продавцом при изменении в сторону уменьшения стоимости отгруженных товаров (выполненных работ, оказанных услуг), переданных имущественных прав.

Даже если стороны делают вид (или полагают), что цена от предоставления скидки (премии) не менялась и продавец не формирует корректировочный счет-фактуру, но условия сделки свидетельствуют об обратном, ссылка на отсутствие корректировочного счета-фактуры не освободит покупателя от восстановления части налога, ранее принятого к вычету: он должен был ориентироваться на имеющийся документооборот и своевременно зарегистрировать соответствующий первичный документ об уменьшении стоимости приобретенных (полученных) товаров (работ, услуг), имущественных прав в книге продаж (п. 14 Правил ведения книги продаж, утв. Постановление Правительства РФ от 26.12.2011 № 1137).

По условиям договоров для получения т. н. «финансовой премии», якобы не уменьшающей цены товара, оптовый покупатель обязан был достичь установленных объемов закупок определенных торговых марок, продаж товаров конечным потребителям. Премии полагались также за региональное покрытие, за досрочную оплату товара, за своевременность оплаты товара и т. п.

Документальным основанием для получения премий служили дополнительные соглашения к договорам поставки, акты расчетов премий, акты фиксаций премий, акты сверки суммы оплат и объемов закупки с протоколами расчетов, безотзывные кредит-ноты, кредит-ноты, уведомления о предоставлении премии и т. п.

Корректировочные счета-фактуры поставщиком не выставлялись.

• при возврате товара поставщику производился возврат ранее полученных премий (в доле возвращенного товара), также возврат товара учитывался при выплате премий, что свидетельствует об изменении цены товара при получении премий;
• выплата премий по предоплаченному товару производилась в день отгрузки с перерасчетом размера оплаты по накладным, что свидетельствует об уменьшении отпускной цены товара;
• премии предоставлялись по номенклатуре товаров, с установлением индивидуальной скидки по каждой позиции, причем размер скидки по номенклатуре изменялся по периодам, установленный план отгрузки был формален и не имел поощрительного характера;
• премии предоставлялись путем прямого уменьшения стоимости (цены) товара и т. п.

Налоговый орган счел, что в таких обстоятельствах размер налоговых вычетов по НДС, ранее заявленных покупателем, также подлежал пропорциональному уменьшению в соответствующих налоговых периодах, однако налогоплательщик этого не делал.

Спор дошел до суда, где победу одержал налоговый орган по причине явного несоответствия формальных договорных условий предоставления премии фактическим обстоятельствам, выявленным проверяющими.

(По материалам дела № А41-17865/2016, см. Определение Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда РФ от 19.01.2018 № 305-КГ17-14988, п. 30 Обзора судебной практики Верховного Суда Российской Федерации № 2 (2018) (утв. Президиумом Верховного Суда РФ 04.07.2018), п. 9 Письма ФНС России от 11.04.2018 № СА-4-7/6940)

От «формата» скидки (премии) зависит способ ее отражения покупателем в налоговом учете. Торговая скидка, предоставленная покупателю путем изменения (снижения) цены товара, не учитывается в составе его доходов, в отличие от премии, не изменяющей цену товара.

При определении налоговой базы по налогу на прибыль такая скидка должна уменьшать расходы на приобретение товара (см., например, Письмо Минфина России от 08.10.2021 № 03-03-06/1/81707). Премия же, не влияющая на стоимость предмета сделки, рассматривается как внереализационный доход покупателя (п. 8 ст. 250 НК РФ).

Когда спор о скидке больше, чем спор о скидке

Недавно обсуждалось дело ООО «КРКА ФАРМА» против ИФНС по г. Истре Московской области (дело № А41-76253/2018).

На этот раз неправ оказался уже налоговый орган.

Покупатель получил от продавца премию (бонус) за приобретение определенного объема товаров, причем стоимость отгруженных товаров на сумму выплачиваемой премии (бонуса) не изменялась. У налогоплательщика-покупателя не было оснований для корректировки налоговых вычетов в сторону уменьшения, но налоговый орган настаивал на обратном.

Источник: taxcom.ru

Премии и скидки при оценке стоимости бизнеса — Джеймс Р.Хитчнер

Премии и скидки при оценке стоимости бизнеса — Джеймс Р.Хитчнер — 2008.

Cерия книг «Финансовое оценивание. Области применения и модели» (FV) — всеобъемлющий завершенный текст по оценке стоимости бизнеса, изложенный в доступной форме.

FV содержит многочисленные примеры и методы, которые окажут содействие в управлении оценочными проектами; а также краткие советы (NB!), акцентирующие внимание на важных и зачастую спорных вопросах оценки стоимости бизнеса. Впервые для обсуждения и согласования подходящих методов оценивания, коллективного представления взглядов и позиций относительно концепций оценки, а самое главное — применения соответствующих методов оценки стоимости бизнеса на практике издательству John Wiley https://obuchalka.org/201101237511/premii-i-skidki-pri-ocenke-stoimosti-biznesa-djeims-r-hitchner.html» target=»_blank»]obuchalka.org[/mask_link]