Принцип ожидания оценки бизнеса

Выделяют три группы взаимосвязанных принципов оценки:

· Основанные на представлениях собственника;

· Связанные с эксплуатацией собственности;

· Обусловленные действием рыночной среды.

В каждом случае оценки выделяются основные и вспомогательные принципы. В реальной практике принципы проявляются лишь в виде основных закономерностей поведения субъектов рыночной экономики, так как целый ряд факторов может искажать их действие (государственное вмешательство, несовершенство рыночных отношений и т.д.).

Первая группа принципов. (Основанные на представлениях собственника)

Принцип полезности (+) заключается в том, что чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость.

Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность бизнеса – это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.

Система оценки персонала: базовые практики и тренды. Вебинар Натальи Десятник

Принцип замещения (+) заключается в том, что максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.

За объект неразумно платить больше, чем может стоить создание нового объекта с аналогичной полезностью в приемлемые сроки. При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект и рассматриваться как желаемый заменитель. (Некоторый субъект хочет приобрести в свою собственность кондитерское предприятие, производящие конфеты. При это он сравнивает его цену с ценами на аналогичные предприятия, например, с ценами на фабрики, производящие печенье, пряники, пастилу и хлеб.)

Принцип ожидания или предвидения (+) заключается в определении текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.

На оценке предприятия непосредственно сказываются представление о чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от его перепродажи. При этом очень важны величина, качество и продолжительность ожидаемого будущего дохода. Ожидания относительно дохода могут меняться.

Вторая группа принципов.

Данная группа обусловлена эксплуатацией собственности и связана с представлением производителей.

Принцип вклада (+) сводится к следующему: включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше его затрат на приобретение этого актива.

Доходность любой экономической деятельности определяется четырьмя факторами производства: землей, рабочей силой, капиталом и управлением. Доходность бизнеса – это результат действия всех четырех факторов, поэтому стоимость предприятия как системы определяется на основе оценки дохода. Для оценки предприятия нужно знать вклад каждого фактора в формирование дохода предприятия.

Экономика | Методы оценки цены акций | Чистые активы, мультипликаторы и дисконтирование.

Принцип остаточной продуктивности. (+)

Остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход после того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала. Каждый фактор должен быть оплачен из доходов, создаваемых данной деятельностью. Поскольку земля физически недвижима, факторы рабочей силы, капитала и управления должны быть привлечены к ней. Сначала должна быть произведена компенсация за эти факторы, а оставшаяся сумма денег идет в оплату пользования земельным участком её собственнику. Остаточная продуктивность может быть результатом того, что земля дает возможность пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты (например: предприятие будет оценено выше, если земельный участок способен обеспечивать более высокий доход или если его расположение позволяет минимизировать затраты).

Принцип предельной производительности. (+)

Этот принцип базируется на теории предельного дохода. Содержание принципа сводится к тому, что: по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача хотя и растет, однако уже замедляющимися темпами. Это замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.

Факторы производства оцениваются только с учетом периода их воспроизводства, места в обороте капитала. Изменение того или иного фактора производства может увеличивать или уменьшать стоимость объекта. С этой точки зрения устаревшее технологическое оборудование потребует полной замены, оплаты демонтажа и монтажа нового оборудования, что должно учитываться при оценке стоимости предприятия. Высококвалифицированный состав рабочей силы должен оцениваться с точки зрения изменения или неизменности вида производственной деятельности; высококвалифицированных работников, имеющих большой опыт работы на устаревшем оборудовании, труднее переучить.

Источник: mydocx.ru

11.Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).

Полезность-способность объектов собственности удовлетворять потребности пользователя в данном месте в течение определенного времени. Чем выше полезность объекта собственности, тем больше его стоимость. Принцип замещения означает, что максимальная стоимость объекта определяется наименьшей стоимостью аналогичного объекта с эквивалентной полезностью.

Это означает, что неразумно платить за объект собственности больше, если другой такой же объект с аналогичной полезностью может быть приобретен по меньшей стоимости. Принцип ожидания заключается в том, что инвестор, вкладывая деньги в объект сегодня, в будущем ожидает получить доход от использования данного объекта, в том числе от его продажи в конце срока использования. 12.

Принципы оценки бизнеса, связанные с рыночной средой (принципы зависимости, соответствия, регрессии и прогрессии, конкуренции, изменения, спроса и предложения, принцип разделения имущественных прав). Принцип зависимости от рыночной среды означает, что стоимость объекта оценки зависит от рыночной среды, в которой он функционирует, в том числе и от стоимости соседствующих объектов.

В свою очередь, сам оцениваемый объект влияет на стоимость окружающих его объектов собственности. Принцип соответствия требованиям рынка означает, что максимальная стоимость объекта оценка возникает тогда, когда потребительские характеристики соответствуют потребностям и ожиданиям соответствующего рынка.

Объекты, не соответствующие требованиям данного рынка по каким-либо критериям, будут иметь меньшую рыночную стоимость. Принцип соответствия реализуется в двух принципах: регрессии и прогрессии. Регрессия имеет место, когда объект оценки характеризуется излишними улучшениями относительно других аналогичных объектов данного рынка.

В этом случае рыночная стоимость такого объекта скорее будет ниже реальных затрат на его изготовление или формирование. Прогрессия имеет место, когда в результате функционирования соседних объектов (например, объектов инфраструктуры, наличия природных ресурсов) рыночная цена оцениваемого объекта может оказаться выше его стоимости.

Принцип конкуренции предполагает анализ влияния конкурентной борьбы на величину дохода от данного бизнеса. В процессе оценки учет данного фактора осуществляется при моделировании денежного потока путем его уменьшения, либо при определении ставки дисконтирования путем ее увеличения на величину премии за риск недополучения дохода в результате действий конкурентов.

Принцип изменения стоимости основан на том, что стоимость бизнеса и его компонентов зависят от внешней среды, состояние которой постоянно меняется; следовательно, изменяются и факторы стоимости оцениваемого объекта, а значит и стоимость самого объекта; поэтому оценка стоимости объекта должна определяться на конкретную дату. Принцип экономического разделения и соединения имущественных прав означает, что имущественные права следует разделить или соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость оцениваемого объекта.

13. Принципы оценки бизнеса, связанные с эксплуатацией объекта оценки (принцип факторов производства, принципы вклада, пропорциональности, наилучшего и наиболее эффективного использования, принцип остаточной продуктивности земельного участка).

Принцип факторов производства означает необходимость учета в процессе оценки всех факторов производства (капитала, труда, земли и менеджмента) с точки зрения их состояния на момент оценки и перспектив изменения в будущем. Принцип вклада предполагает учет вклада каждого фактора в формирование дохода и его влияния на стоимость объекта.

Поэтому включение любого дополнительного фактора в систему оценки объекта экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости при этом больше затрат на формирование или приобретение данного фактора. Вклад – это сумма, на которую увеличится или уменьшится стоимость объекта оценки, полученная вследствие наличия или отсутствия какого-либо улучшения или добавления к действующим факторам производства.

Некоторые факторы увеличивают стоимость объектов больше, чем связанные с ними затраты. Принцип остаточной продуктивности земельного участка предполагает компенсацию земли после оплаты других факторов производства. В основе данного принципа лежит положение о том, что каждый используемый в системе бизнеса фактор должен быть компенсирован вновь созданной стоимостью. Принцип сбалансированности (пропорциональности) основан на том положении, что любому типу собственности соответствует оптимальное сочетание факторов производства, при котором достигается максимальная стоимость. Наилучшее и наиболее эффективное использование (ННЭИ)– это разумное и возможное использование объекта оценки, выбранное среди законных альтернативных вариантов (т.е. является достаточно обоснованным, физически возможным и финансово осуществимым), которое обеспечивает ему наивысшую текущую стоимость.

Ограничение

Для продолжения скачивания необходимо пройти капчу:

Источник: studfile.net

Цели, принципы и подходы оценки бизнеса

Аналитическая составляющая — это анализ прошлой, текущей и прогнозирование будущей ситуации на рынке, изучение предоставленных заказчиком документов, рассуждения о важности тех или иных факторов, влияющих на стоимость объекта оценки, самостоятельный выбор оценщиком источников информации, возможных подходов и методов оценки. Именно аналитическая составляющая объясняет возможность получения различных данных о стоимости одного и того же объекта в отчетах, сделанных разными оценщиками.

Работа содержит 1 файл

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Алматинский Технологический Университет

Реферат по дисциплине:

Цели, принципы и подходы оценки бизнеса.

3 курса, 1 год обуч.

Учет и Аудит, ВПО.

Содержание

1. Цели оценки бизнеса…………………………………………………………. ..4
2. Принципы оценки бизнеса…………………………………………………….4
3. Подходы и методы используемые в оценке бизнеса………………………. 10
4. Этапы процесса оценки……………………………………………………….. 11

Список использованной литературы……………………………………………. 14

Введение

Оценка — это процесс установления экспертом-оценщиком стоимости объекта оценки для специфических целей, результатом которого является научно обоснованное мнение о стоимости оцениваемого объекта на дату оценки в денежном выражении.

Объектами оценки могут являться различные активы — земля, здания, сооружения и другие объекты недвижимости, оборудование, ценные бумаг и, нематериальные активы (авторские права, патенты, гудвилл, торговая марка и т. д.), предприятие как действующий бизнес и др.

Процесс оценки включает в себя две базовые составляющие — аналитическую и расчетную, — грамотное сочетание которых позволяет сформировать научно обоснованное мнение.

Аналитическая составляющая — это анализ прошлой, текущей и прогнозирование будущей ситуации на рынке, изучение предоставленных заказчиком документов, рассуждения о важности тех или иных факторов, влияющих на стоимость объекта оценки, самостоятельный выбор оценщиком источников информации, возможных подходов и методов оценки. Именно аналитическая составляющая объясняет возможность получения различных данных о стоимости одного и того же объекта в отчетах, сделанных разными оценщиками.

Расчетная составляющая — это введение полученных различными способами данных в математические формулы и получение результатов, которые снова будут аналитически перерабатываться и т. д., пока оценщик не придет к конечной искомой цифре.

Хотя оценщики могут прийти к разным результатам, стоимость является объективной величиной, отражающей, с одной стороны, состояние рынка, с другой — состояние объекта. Произведя расчет стоимости объекта, мы обязательно уточняем, что стоимость определена именно по состоянию на конкретное календарное число, называемое датой оценки.

Естественно, что со временем стоимость объекта может значительно меняться в связи с изменением характеристик как самого объекта, так и окружающей среды. Величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете, в соответствии с действующими стандартами оценки может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом только в течение 6 месяцев, считая с даты оценки. Иногда за эти 6 месяцев стоимость объекта оценка практически не изменяется. А бывают случаи, когда стоимость за это время меняется несколько раз.

1. Цели оценки бизнеса.

Оценка предприятия не является самоцелью, она подчинена решению определенной, конкретной задачи. Оценщику необходимо знать задачу, ради которой производится оценка, только тогда он может правильно выбрать нужный методический инструментарий.

Наиболее характерные случаи, когда возникает потребность в оценке стоимости предприятия:

1) продажа предприятия;

2) продажа части. имущества предприятия (земельных участков, зданий, сооружений);

3) реорганизация (слияние, разделение, и т. п.) и ликвидация предприятия (проводимые как по решению его собственников, так и по решению арбитражного суда при банкротстве предприятия);

4) купля-продажа акций предприятия на рынке ценных бумаг ( покупка предприятия или его части, находящихся в акционерной собственности);

5) купля-продажа доли (вклада) в уставном капитале товарищества или общества с ограниченной ответственностью (доля оценивается в денежных единицах);

6) передача предприятия в аренду: оценка стоимости важна для назначения арендной платы и осуществления последующего выкупа арендатором (если это предусмотрено договором аренды);

7) осуществление инвестиционного проекта развития предприятия, когда для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия;

8) получение кредита под залог имущества предприятия ( ипотеки);

9) страхование имущества предприятия;

10) определение налоговой базы для исчисления налога на имущество;

11) переоценка основных фондов.

Таким образом, обоснованность и достоверность оценки стоимости имущественного комплекса во многом зависит от того, насколько правильно определена область использования оценки: купля-продажа, получение кредита, страхование, налогообложение и т.д.

2. Принципы оценки бизнеса

Можно выделить три группы принципов оценки:

• основанные на представлениях собственника;
• связанные с эксплуатацией собственности;
• обусловленные действием рыночной среды.

Большое количество принципов не означает, что можно применить их все сразу. В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы.

Когда речь идет о принципах, то появляются лишь основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики. В реальной жизни целый ряд факторов может искажать их действие. К примеру, государственное вмешательство иногда искажает реализацию тех или иных принципов оценки.

Несовершенство рыночных отношений, характерное для этапа перехода к рыночной экономике, еще больше деформирует действие принципов оценки. По этим причинам принципы оценки отражают лишь тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют такого поведения.

Вместе с тем, по мере развития в нашей стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.

Рассмотрим первую группу принципов.

Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью только в том случае, когда может быть полезен реальному потенциальному собственнику.

Полезность для каждого потребителя индивидуальна, но качественно и количественно определена во времени, в пространстве и стоимости. Однако как общую полезность объекта для собственника в рыночной экономике можно выделить его способность приносить доход.

Полезность бизнеса — это его способность приносить доход в данном месте и в течение данного периода времени. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.

Принцип полезности заключается в том, что чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость.

С точки зрения любого пользователя оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с такой же полезностью.

Кроме того, за объект не разумно платить больше, чем может стоить создание нового объекта с аналогичной полезностью в приемлемые сроки. И еще один аспект применения принципа полезности: если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена будет определяться посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества.

При этом замещающий объект не обязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель.

Границы «пространства одинаково желаемых заменителей» определяются потребностями и желанием пользователя. Предположим, что некоторый субъект хочет приобрести в свою собственность кондитерское предприятие, производящее конфеты.

При этом он сравнивает цены на аналогичные предприятия с ценами на фабрики, производящие печенье, пряники, пастилу и хлеб. Кроме того, покупатель не всегда ограничен бизнесом одного и того же типа. Таким образом, можно выделить еще один методологический принцип оценки стоимости предприятия — это принцип замещения. Он определяется следующим образом: максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.

Из принципа полезности вытекает еще один принцип оценки — принцип ожидания или предвидения.

Конечно, прошлое и настоящее бизнеса являются важным, однако его экономическую оценку определяет будущее. Прошлое и настоящее состояние бизнеса являются лишь исходной основой, ключом к пониманию будущего поведения.

Полезность любого бизнеса, предприятия определяется тем, во сколько сегодня оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На оценке предприятия непосредственно сказывается представление о чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от перепродажи.

При этом очень важна величина, качество и продолжительность ожидаемого будущего потока дохода. Однако ожидания относительно этого потока могут меняться. Принцип ожидания можно определить следующим образом. Ожидание — это определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.

Вторая группа принципов оценки обусловлена эксплуатацией собственности и связана с представлением производителей.

Доходность любой экономической деятельности определяется четырьмя факторами производства: землей, рабочей силой, капиталом и управлением. Доходность бизнеса — это результат действия всех четырех факторов, поэтому стоимость предприятия как системы определяется на основе оценки дохода.

Для оценки предприятия нужно знать вклад каждого фактора в формирование дохода предприятия. Отсюда следует еще один принцип оценки — принцип вклада, который сводится к следующему: включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.

Каждый фактор должен быть оплачен из доходов, создаваемых данной деятельностью. Поскольку земля физически недвижима, факторы рабочей силы, капитала и управления должны быть привлечены к ней. Это означает, что сначала должна быть произведена компенсация за эти факторы, и остаточная сумма денег идет в оплату пользования земельным участком ее собственнику.

Остаточная продуктивность может быть результатом того, что земля позволяет пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты. Например, предприятие будет оценено выше, если земельный участок будет обеспечивать более высокий доход, или если его положение позволяет минимизировать затраты. Остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход, отнесенный к земельному участку, после того как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала. Это принцип остаточной продуктивности.

Источник: www.stud24.ru