Оценка бизнеса — комплекс аналитических процедур и расчётов с целью предоставить обоснованное заключение о реальной стоимости бизнеса как имущественного комплекса, включая как оборотные средства, так и активы предприятия. Оценщик выявляет и проверяет юридические, материальные, экономические, бухгалтерские, социальные и другие факторы и риски, которые влияют на стоимость бизнеса.
Зачем нужна оценка бизнеса?
Оценка нужна, прежде всего, для того, чтобы будущий собственник мог купить бизнес за адекватную цену, а продавец не потерпел убытки после передачи компании и уплаты комиссии. Кроме того, даже если предприниматель не собирается выставлять свой бизнес на продажу, периодическое проведение оценки поможет при выборе стратегии дальнейшего развития. Динамика стоимости бизнеса отражает степень его устойчивости и имиджа.
Сделка купли-продажи будет выгодной для обеих сторон только в том случае, если при оценке бизнеса будут учтены все его сильные и слабые стороны. Тогда его итоговая стоимость, указанная в договоре, будет объективным отображением прибыльности компании и ее стоимости, а покупатель будет уверен, что покупка бизнеса станет эффективным и надежным вложением.
Оценка стоимости бизнеса — быть готовым продать компанию — Михаил Серов
Как проводится оценка?
Профессиональная оценка бизнеса всегда выше эмоций и необоснованных прогнозов. Для проведения экспертизы мы привлекаем независимую компанию-партнёра — члена СРО, ответственность которой застрахована в соответствии с российским законодательством об оценке. Эксперты оценивают бизнес, используя объективные методики. Они базируются на анализе финансовых результатов работы компании и её реальных перспектив с учётом имеющихся активов, конкуренции, состояния экономики региона.
Клиент предоставляет оценщику пакет документов, необходимых для анализа бизнеса. Это бухгалтерская отчётность, копии лицензий, бизнес-планы и другая финансовая, хозяйственная и управленческая документация – в т.ч. управленческая отчетность.
Полный перечень документов, необходимых для проведения анализа Вам предоставит наш специалист по Вашей заявке. На основе этих данных будет определена цена компании как имущественного комплекса для продажи.
При необходимости наши специалисты не только проведут оценку Вашего бизнеса, но и предоставят рекомендации по его оздоровлению, повышению привлекательности, в т.ч. предложат услугу по предоставлению банковских кредитных линий и другие соответствующие мероприятия.
Стоимость услуг по оценке готового бизнеса
Стоимость услуги определяется индивидуально. Учитываются:
- масштабы бизнеса;
- количество объектов недвижимости;
- полнота представленной информации;
- состояние учёта;
- срочность процедуры и др.
Источник: skaniainvest.ru
Оценка бизнеса
ПОКУПКА ГОТОВОГО БИЗНЕСА | Оценка бизнеса и как понять, стоит ли он денег?
Возможно после предоставления вышеуказанного перечня понадобится что-то еще, но вероятнее всего ограничимся этим.
Развитие предпринимательства является основой современной рыночной экономики, формируя условия для ее развития. Предпринимательская активность позволяет создавать товары и услуги, необходимые населению, продвигает вперед науку, создает рабочие места, поддерживает социальную сферу, обеспечивая тем самым возможности для развития и функционирования человеческого общества.
Предпринимательство представляет собой один из видов экономической деятельности, целью которой является получение прибыли за счет производства товаров, выполнения работ и оказания услуг. Предпринимательство обеспечивает удовлетворение потребительского спроса на товары и услуги. Эффективное производство требует привлечения и использования ресурсов (материальных, финансовых, кадровых, управленческих), стратегического планирования, постоянных изменений в соответствии с требованиями внешней среды. Способность изменяться, развиваться, увеличивать свой потенциал с течением времени является одной из важнейших особенностей организации, бизнеса, определяющей возможность роста компаний от небольших семейных предприятий до уровня транснациональных корпораций. Предприниматель, реализуя собственный потенциал, инновационное мышление, знания и опыт, создает организацию, которая в процессе своего функционирования на рынке, приносит прибыль своим собственникам, создает рабочие места для населения, оказывает услуги и производит товары различной степени необходимости (от лекарств до предметов роскоши).
Организация представляет собой сложную социально-экономическую систему. Не вдаваясь в теорию организационного развития, отметим, что для функционирования организации и ее расширения необходимы:
- основные средства (здания, сооружения, оборудование);
- нематериальные активы (лицензии, патенты, права пользования и т.д.);
- человеческий капитал (персонал с его навыками, знаниями и умениями);
- финансы (нераспределенная прибыль, привлеченные и заемные средства) и другие ресурсы, которые имеют определенную стоимость;
Наличие, состояние, динамика и эффективность использования ресурсов, качество управления, конкурентоспособность продукции определяют успех организации на рынке, ее привлекательность для инвестиций, а также ее рыночную стоимость. Сегодня историей о том, как небольшой startup был продан за большие деньги, обеспечив своих создателей и основателей на всю жизнь, уже сложно кого-либо удивить. Каждый собственник не только гордится успехом своего бизнеса, но и радуется росту его рыночной стоимости, в том числе потому, что это, частично, стоимость его предпринимательского таланта, денежное выражение личных усилий, творческого, трудового, инновационного потенциала. Способность бизнеса изменять свою стоимость во времени является также основой для функционирования фондового рынка (стоимость акции компании — это часть стоимости бизнеса).
Определение стоимости бизнеса
Таким образом, стоимость бизнеса — это одна из важнейших его характеристик, которая определяется множеством факторов, а также их изменением, или даже возможностью изменения. Стоимость бизнеса, в силу сложности организации как системы, мультиплицирующей стоимость отдельных её составляющих — это не только стоимость принадлежащего организации имущества, но стоимостное выражение потенциала организационного развития, способности организации динамично реагировать на различные вызовы и эффективно функционировать на рынке товаров и услуг. Сложность организации, необходимость учета при определении стоимости бизнеса множества факторов внешней и внутренней среды, делает оценку бизнеса одним из наиболее сложных видов оценки. Выполнение работ по оценке стоимости бизнеса осуществляется только специалистами высочайшего класса, способными оценивать организацию не только в сравнении (что зачастую невозможно из-за уникальности каждой организации), но и с применением других методов оценки бизнеса. Как правило, оценка бизнеса производится при помощи следующих подходов и методов:
- доходный подход (один из наиболее сложных, требует применения математических моделей для прогнозирования доходов). В рамках данного подхода активно используются:
- метод дисконтирования;
- метод прямой капитализации;
- затратный подход, предполагает использование затрат в качестве базы для определения стоимости, как правило при оценке в рамках данного подхода стоимость определяется на основе анализа отчетности. В рамках затратного подхода, а частности, используются следующие методы:
- метод ликвидационной стоимости (стоимость продажи активов предприятия с учетом налогов, сборов, затрат на демонтаж оборудования, зданий, на юридическое сопровождение и т.д.);
- метод чистых активов (установленный законодательством способ определения рыночной стоимости бизнеса посредством исчисления стоимости чистых активов по данным бухгалтерской отчетности);
- сравнительный подход, предполагает определение стоимости бизнеса через анализ рыночного спроса и предложения, здесь, как правило, применяются такие методы как:
- метод отраслевых коэффициентов, при котором стоимость определяется с учетом специфики деятельности организаций определенной отрасли, требуется выявление динамики развития организаций рассматриваемой отрасли;
- метод сделок, при котором анализируются сделки по продаже аналогичных организаций;
- метод рынка капитала — стоимость определяется посредством изучения стоимости акций компаний, которые торгуются на фондовом рынке.
Каждый из рассматриваемых методов имеет достоинства и недостатки, а также определенные ограничения к применению. Только настоящие профессионалы оценщики, чья квалификация подтверждена документами государственного образца, понимающие экономические и рыночные основы функционирования организаций, владеющие навыками учета и экономического анализа, способны определить реальную стоимость предприятия. Следует отметить, что специалисты ООО «СНОиК» в полной мере соответствуют всем этим требованиям и являются настоящими экспертами в сфере оценки бизнеса. Опыт предпринимательской деятельности, создания собственных предприятий на основе бизнес-планов также является преимуществом наших специалистов при оценке бизнеса.
Востребованность услуги по оценке стоимости бизнеса
Сегодня оценка бизнеса – это достаточно востребованная услуга, поскольку динамика рыночных отношений, а также особенности развития российской экономики (нестабильность, санкционное давление, необходимость защиты от административных барьеров, важность налоговой оптимизации для выживания и др.) ускоряют процесс передачи прав собственности на доли в организациях между экономическими субъектами, делая их объектами гражданско-правовых отношений, что определяет, в частности, цели оценки бизнеса:
- купля-продажа. Продать бизнес может быть выгодно по различным причинам — пропал интерес, нет возможности уделять внимание, появилась потребность в деньгах, не сошлись во мнениях с компаньонами и многое другое. Так или иначе, но в данном случае установление рыночной цены крайне важно, поскольку стоимость организации может быть существенно выше стоимости ее имущества;
- выделение доли в уставном капитале. В процессе функционирования организации часто возникает необходимость определения стоимости доли, например, при конфликте учредителей, который повлек выход участника из состава общества; при привлечении необходимых для развития бизнеса участников и продаже им доли в уставном капитале; при внесении имущества в качестве взноса в капитал и др. При этом определение доли может быть осуществлено как при помощи простых балансовых методов (например, в соответствии с Федеральным Законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8.02.1998 года №14-ФЗ (статья 14) «действительная стоимость доли участника общества соответствует части стоимости чистых активов общества, пропорциональной размеру его доли»), так и при помощи доходного подхода, позволяющего более точно определить рыночную стоимость бизнеса. Важно учитывать, что отчетность не всегда в полной мере отражает состояние бизнеса, перспективу его развития, соответственно, стоимость, определённая доходным и другими подходами может быть существенно выше, а отчет об оценке стоимости бизнеса может выступать в качестве доказательства в суде (например, при оспаривании стоимости доли при выходе участника из состава общества);
- привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг — бизнес остро нуждается в финансовых ресурсах, соответственно, возникает необходимость формирования привлеченного капитала, в частности, акционерного, что требует оценки стоимости бизнеса, понимания возможностей его акционирования;
- привлечение инвесторов — для формирования инвестиционной привлекательности бизнеса объективная оценка его стоимости будет существенным фактором, который обеспечит успех при привлечении инвестиций;
- залог — бизнес может стать объектом залога при кредитовании, что также требует его объективной оценки, которая выполняется опытными специалистами аккредитованной в банке компании;
- наследование — доля в организации может быть передана по наследству, соответственно, для вступления в наследство необходимо определение рыночной стоимости бизнеса, а затем — его долей.
Выбор оценочной компании для оценки стоимости бизнеса
Бизнес может быть оценен и для других целей, но необходимо помнить одно: оценку бизнеса необходимо поручать только опытным, зарекомендовавшим себя специалистам. Оценщики ООО «СНОиК» имеют богатый опыт оценки бизнеса различных размеров, форм и сложности, активно занимаются преподавательской деятельностью (под руководством наших специалистов «выросло» не одно поколение оценщиков), активно занимаются теоретическими изысканиями и практической работой в сфере оценки бизнеса, что позволяет оказывать услуги по определению рыночной стоимости бизнеса любой сложности (от коммерческого киоска до градообразующего предприятия), а организация процесса оценки позволит осуществлять его в сжатые сроки без потери эффективности. Обратившись в ООО «СНОиК» Вы получаете ряд преимуществ:
- исполнение отчетов уникальными специалистами;
- учет всех тонкостей Вашего бизнеса при выполнении отчета;
- справедливые цены на оказание услуг;
- в процессе составления отчета об оценке стоимости Вашего бизнеса будет использован опыт, накопленный более чем двумя десятилетиями работы в различных субъектах Российской Федерации. Наши специалисты всегда рады помочь Вам в достижении Ваших бизнес-целей.
«НЕЗАВИСИМО ОТ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ» — это девиз нашей организации, который мы активно применяем при выполнении отчетов по определению рыночной стоимости бизнеса.
Источник: ocenka-rostov.com
Что влияет на сумму сделки при продаже компании
В 2019 году белорусский рынок MA находится на начальной стадии становления, на нем нет сложившихся традиций и он слишком мал, чтобы сформировать собственные Benchmarkers.
Но в 2019 году белорусский рынок M»>
Данные в таблице предоставлены компанией Capital Times Investment Advisory, 2019
Причин для заключения MA более развит, к финансовой оценке компаний, выставляемых на продажу или нуждающихся в инвестициях, подходят гораздо строже. И для Беларуси новые требования — уже не отдаленная, а ближайшая перспектива. Поэтому, если вы планируете или уже начали готовить свою компанию к продаже или приходу инвестора, возьмите на вооружение наши рекомендации.
О том, почему стоимость и ценность компании могут и должны отличаться и какие факторы влияют на итоговую сумму сделки — мы расскажем далее.
На что смотрит инвестор — составьте чек-лист
Если не принимать во внимание специфику производственных, сервисных или торговых компаний в разных сегментах, то в укрупненном виде чек-лист, который вас попросит на первом этапе инвестор, будет состоять из следующих позиций:
1. Рыночная позиция. Доля рынка, которую занимает ваша компания, анализ конкурентов, динамика рынка, возможные темпы роста бизнеса. Инвесторы ждут от продавца в первую очередь презентации возможностей бизнеса: насколько он адекватно оценивает себя на рынке, как оценивает конкуренцию, сам рынок и его перспективы.
2. Финансовая отчетность: выручка, EBITDA, долговая нагрузка.
3. Команда управленцев: профессиональный опыт, стаж, достижения, наличие систем KPI и контролинга, сроки найма, бонусные схемы, опционы, лояльность ключевой команды к продавцу, наличие оформленных обязательств наемных работников, соглашения о неразглашении (non-disclosure), неконкуренции (non-compete), непереманивании (non-solicitation). В процессе работы над сделкой покупатель ожидает, что менеджмент сумеет правильно себя презентовать, продемонстрировать способность находить решения и достигать поставленного собственником результата.
4. Структура бизнеса и собственности, корпоративное управление: филиалы и «дочки» компании, права и обременения на активы и пр. Часто бизнес «обременен» чрезмерно усложненной организационной структурой — множеством юридических лиц, «заброшенных» и «недействующих», недооформленных должным образом активов, земельных участков.
Бывают и зеркальные ситуации: «мухи вместе с котлетами» — когда на одной компании «висят» несколько активных бизнесов, дорогостоящие активы, денежные потоки перемешаны. Все это будет влиять на структуру сделки, ее временные рамки и те предварительные условия, которые продавец должен будет выполнить по «очистке» компании, чтобы закрыть сделку. Как правило, в таких случаях до закрытия сделки продавец обязан провести реорганизацию компании, т.е. какие-то компании разделить или присоединить, от каких-то активов избавиться и т.д.
В случае, когда владельцев бизнеса — несколько, инвестору важно понимать, кто на самом деле является ключевым decision-maker (и де-юре, и де-факто).
Какая его мотивация на продажу и с кем необходимо договариваться покупателю.
5. Регуляторные риски заключаются в нарушениях законодательных требований, которые имели место до сделки. Они могут быть выявлены в ходе предпродажной проверки, а могут остаться невыявленными, что еще хуже, поскольку потенциально за них компания может быть привлечена к ответственности в будущем, после смены собственника. К регуляторным рискам относятся:
- Риски соблюдения налогового, валютного, экологического, антимонопольного и пр. законодательства и установленных правил ведения бизнеса в отрасли
- Наличие действующих лицензий, сертификатов, разрешений и пр.
Нивелировать эти риски бывает крайне сложно, хотя иногда возможно. Обычно за их существование продавец дает скидку к цене продажи (при условии, что размер санкций можно точно оценить) или предоставляет письменные гарантии компенсации таких санкций в случае их применения.
6. Юридическая чистота и прозрачность бизнес-модели. Инвестор и/или покупатель будет интересоваться:
- Кто ключевые поставщики, клиенты и финансовые партнеры компании
- Как выстроены коммерческие отношения с ними, основные контрактные условия и бизнес-риски, с ними связанные
- Прозрачность внутренней информации о компании, соответствие управленческого и бухгалтерского учета, внутренний контроллинг, внешний аудит
- Наличие споров.
Оценивая юридическую чистоту и прозрачность бизнес-модели, обычно обращают внимание на наличие аффилированных связей (например, когда ключевые поставщики или клиенты связаны с продавцом), нерыночных условий контрактных отношений (низкие или наоборот завышенные цены по сравнению с рынком, отсрочки, рассрочки платежей и др., высокие процентные ставки). Очевидно, что после сделки такие условия должны быть скорректированы. Обычно покупатель просчитывает экономический эффект от такой корректировки уже на стадии структурирования сделки.
Результатом может быть либо корректировка цены продажи, либо даже отказ от сделки, если будет ясно, что в будущем такой эффект достичь будет невозможно при рыночных условиях бизнес-модели.
7. Управление нематериальными активами, защита интеллектуальной собственности. В этот пункт входит:
- Чистота прав на продукт
- Надлежащее оформление всех объектов интеллектуальной собственности.
Интеллектуальная собственность считается «защищенной», если очевидно, что отсутствуют претензии к правам владения ей, настоящие и потенциальные, со стороны любых третьих лиц (например, заказчика или даже команды разработчиков). Добиться этого можно правильно оформляя документы на всех этапах создания, передачи и распоряжения объектами интеллектуального труда.
Покупателю также очень важна «преемственность» бизнес-модели и ее долгосрочность, то есть уверенность в том, что после его инвестиций и прихода в компанию все не только останется, как и было, но и будут существовать реальные возможности для дальнейшего развития и возврата инвестиций. Например, гарантии того, что ключевая команда останется в проекте (если только у инвестора нет противоположных планов), что ключевые клиенты, поставщики и бизнес-партнеры останутся в игре на условиях, не хуже тех, которые были до инвестирования, что отсутствуют регуляторные и коммерческие риски высокого порядка, а выявленными рисками можно управлять.
Всю эту внутреннюю и внешнюю чистоту бизнеса можно проверить с помощью процедур, объединенных понятием Due Diligence (DD), — составить непредвзятую картину о вашей компании — такой, какой она будет видеться глазами инвестора. Здесь есть важное принципиальное отличие от подготовки документов за получением кредита в банк. Банковский клерк на основе соотношения ваших бухгалтерских показателей и оценки рисков определяет вашу способность вернуть кредит в обозначенных объемах и сроках, в то время как DD — это оценка вас как бизнеса, способного генерировать прибыль и другие положительные эффекты.
Список покупателей — не допускайте ошибок
Если вы действуете в узкой нише, например, сегменте ресторанного бизнеса или спортивных клубов, то вам вряд ли стоит прибегать на этом этапе к помощи внешних консультантов, — вы и так наверняка хорошо знаете своих конкурентов, поставщиков или клиентов, которым вы были бы интересны. Мы только можем посоветовать не совершать на этом этапе следующих ошибок:
- Пытаться продавать компанию одному покупателю. Если на начальном этапе вовлечь сразу нескольких покупателей, это повысит конкуренцию и поспособствует максимизации цены.
- Тратить основную часть своего рабочего времени на переговоры с потенциальным покупателем. Период знакомств, делового общения и «притирки» — действительно очень трудоемкий и длительный. Но он не должен идти в ущерб вашему основному бизнесу. Инвестиционный советник дает существенную добавленную стоимость в данном вопросе, поскольку берет на себя большую часть временных затрат по коммуникации с инвестором, планированию и подготовке ко встречам.
- Делать универсальное инвестиционное предложение — одно на всех потенциальных покупателей. Разные инвесторы преследуют разные цели: стратегические инвесторы хотят по итогу получить над вашим бизнесом полный контроль. Финансовые — после определенного периода инвестирования — выйти с определенной долей прибыли. Поэтому нужно четко понимать, какого покупателя вы ищете, и исходя из этого готовить инвестиционное предложение. В некоторых кейсах могут потребоваться отдельные уникальные предложения под каждого инвестора, поскольку они не только повысят вероятность сделки, но и увеличат оценку бизнеса.
Переговоры — подумайте о ценности компании
С самого начала надо четко осознавать, что стоимость компании не равна ее ценности. Цена — это результат переговоров, взвешивания факторов риска и тех, которые положительно могут повлиять на будущие доходы. Для оценки стоимости мы рекомендуем использовать все доступные методы.
Это могут быть и сравнительно сложные методы — такие, как дисконтирование денежных потоков, требующее хорошей финансовой базы и сравнительно точного прогнозирования развития компании. Есть и более примитивные методы, основанные на применении к прибыли определенных мультипликаторов. В любом случае такие оценки могут быть основой для переговоров, окончательные цифры выводятся в процессе сделки.
Подробнее о том, как именно они могут повлиять на стоимость компании — в этой статье: От чего зависит стоимость вашей компании — ответ в одной таблице
Завершение сделки — не стесняйтесь
Заключительный этап — закрытие сделки: выполнение всех условий, которые стороны выдвинули друг другу при подписании договора купли-продажи, и проведение расчетов. На практике он может занимать больше всего времени и зависеть от большого количества дополнительных условий. Таких, как, например:
- Плановый рост выручки
- Соответствие практики бизнеса заверениям и гарантиям продавца
- Необходимость «очистки» бизнеса от непрофильных активов, «плохих» долгов, рассрочек и других договорных обстоятельств.
Этап расчетов может длиться в некоторых случаях от 2 месяцев до 3 лет и дольше.
При этом мы настоятельно советуем продавцам прописывать все детали расчетов: предусматривать гарантийные обязательства покупателя по обеспечениям расчетов, требовать залог, пользоваться специальными формами расчетов на основе эскроу-счетов. Словом, не стесняться — скрупулезность в данном вопросе позволит существенно снизить риски и обезопасить бизнес и собственника.
Резюмируя, отметим, что:
- Цена компании не может равняться ее ценности
- Системы оценок могут быть разные и зависеть от множества факторов
- Начатая сделка — не значит завершенная и закрытая
- Для максимизации стоимости надо попытаться непредвзято взглянуть на свой бизнес и ликвидировать явные недочеты заранее
- Не стоит забывать о том, что цена в любом случае должна быть честной и справедливой для обеих сторон с точки зрения долгосрочных целей развития бизнеса в целом.
- «Даже в зрелых бизнесах есть драйверы роста»: «Зубр Капитал» инвестировал в «Милу». Вот что будет дальше
- Как подготовиться к продаже бизнеса и переговорам о цене: правила Mhttps://probusiness.io/strategy/6699-chto-vliyaet-na-summu-sdelki-pri-prodazhe-kompanii.html» target=»_blank»]probusiness.io[/mask_link]
