Как правило, цель оценки состоит в определении какой-либо оценочной стоимости, информация о величине которой необходима клиенту для принятия конкретного решения. Основной функцией оценки является ее последующее использование или назначение.
Таким образом, в формулировке цели оценки констатируется вид стоимости, которую необходимо оценить, а также (в оценке бизнеса указывается обязательно ) размер (доля) оцениваемого участия, т.
е. оцениваемый пакет прав. А формулировка функции оценки — это указание на последующее, определяемое заказчиком, использование результатов оценки, представленных в отчете об оценке.
Рассмотрим этот вопрос подробнее , поскольку четкая, грамотная формулировка цели и функций оценки позволяет правильно определить вид оцениваемой стоимости, выбрать нужный метод оценки.
Теоретически цель оценки может устанавливаться с точки зрения Оценщика, собственника или третьей стороны, например банка или государственного агентства.
1. Цель оценки для Оценщика — подготовить заключение о том или ином виде стоимости Заказчику, действуя при этом как независимая незаинтересованная сторона для выработки беспристрастного заключения о стоимости оцениваемого объекта.
Прогноз и оценка бизнес-ценности в SAFe®
Таким образом, с точки зрения Оценщика существует единственная цель, а именно — установить величину конкретного вида стоимости для клиента.
Тем не менее Оценщик должен быть знаком с предполагаемым использованием отчета по оценке, так как должен в своем анализе стоимости применить соответствующие теоретические и практические приемы оценки для получения обоснованного заключения, на выбор которых влияет то, для чего выполняется исследование, т.е. его назначение. Хотя Оценщик и может выбирать определенный вид стоимости (например, Рыночную стоимость , Ликвидационную и др.) и применять различные методы исследования, этот выбор должен быть обусловлен знанием того.
как отчет по оценке будет использоваться в дальнейшем, для чего собственнику нужно знать стоимость своих активов.
2. Цель оценки для Заказчика. Прежде чем любая оценка приобретает смысл с точки зрения ее содержания или значения результата, она должна иметь причину для выполнения. Цель, которую преследует Заказчик, очень важна для определения содержательной части отчета, ограничивающих условий или любых других параметров, содействую-щих проведению адекватного анализа стоимости. Основная причина, побуждающая клиента заказать выполнение отчета об оценке, — это удовлетворение деловых или личных потребностей собственника в оценке стоимости активов в соответствии с целями предполагаемого использования. Поэтому потребность собственника в достижении опре-деленной цели создает истинную и легитимную цель для выполнения оценки.
Таким образом, цель оценки для Заказчика — это декларация о предназначении выполняемого отчета по оценке. Одновременно эта цель является функцией оценки.
Полный перечень всех причин, для чего необходима оценка компаний закрытого типа, достаточно велик. Однако рассмотреть некоторые из них, наиболее часто встречающиеся, чрезвычайно полезно для Оценщика.
Оценка бизнеса пример оценки бизнеса предприятия за 7 шагов
Целями оценки для Заказчика, согласно сложившейся международной практике оценочной деятельности, являются:
продажа или покупка компании;
распределение (аллокация) покупной цены;
определение стоимости пакета акций при купле-продаже акций предприятия на фондовом рынке;
продажа долевого интереса (части активов). Определение стоимости долей акционерного капитала;
отчуждение частной собственности государством;
разработка стратегических планов развития предприятия (в процессе планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа);
принятие обоснованных финансовых решений (финансовое планирование /менеджмент);
повышение эффективности текущего управления предприятием, фирмой;
кредитование, определение кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании (оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их Рыночной стоимости);
ликвидация предприятия (банкротство);
определение страховой стоимости (страхование);
урегулирование суммы страховой выплаты;
налогообложение по стоимости (адвалорное);
налогообложение при дарении или наследовании;
осуществление инвестиционного проекта;
финансирование проектов (оценка затрат);
реструктуризация предприятий (слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагает проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, коэффициент конвертации, величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы);
определение стоимости вклада в уставный капитал;
выпуск акций и эмиссия новых акций;
приватизация и продажа приватизируемых предприятий;
реализация избыточных активов;
раздел имущества (расторжение партнерства);
судопроизводство (запросы суда, прокуратуры).
Важно отметить, что иногда у собственника (Заказчика оценки) может быть несколько причин для проведения оценки. Например, собственник хочет определить страховую стоимость некоторого имущества для оформления страховки от пожара и ликвидационную стоимость для получения кредита в банке с целью пополнения оборотного капитала.
Такая ситуация весьма характерна для производственной сферы. В этом случае оценщик имеет дело с различными видами стоимости и оценка называется многоцелевой.
Каждая из этих целей является значимой сама по себе, однако оценочный анализ носит различный характер для разных целей. Осмотр на местности, сверка инвентарных списков и определение стоимости замещения могут быть одинаковыми для двух видов оценки, но завершающие этапы оценочного анализа (получение соответствующих величин стоимостей) для различных целей Заказчика будут совершенно разными.
Таким образом, определение стоимости имущества осуществляется в соответствии с поставленной целью, которая формулируется Заказчиком исполнителю работ по оценке при составлении Договора и Задания на оценку, которые должны соответствовать требованиям Закона «Об оценочной деятельности в РФ», ФСО-1 и требованиям «Кодекса этики оценщика».
3. Цели третьей стороны . Следует отметить, что потребности собственника в оценке могут быть результатом требований третьей стороны. Заинтересованными в проведении оценочных работ могут быть контрольно-ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы, инвесторы и т.п. В действительности третья сторона может сама выступать в качестве заказчика, например:
страховые компании хотят знать величину риска, кото-рую они берут на себя, или подтвердить соблюдение договора о разделении риска между страховщиком и страхователем;
кредитные институты хотят знать, сколько они могут безопасно дать в кредит и получить обратно в случае банкротства заемщика;
государственные агентства хотят знать обоснованную рыночную стоимость для покупки активов в государственную собственность.
Третьей стороной могут выступать производители и посредники (дилеры и брокеры), покупатели и продавцы, налоговые оценщики и страховщики, кредиторы (банки) и суды, арендаторы и арендодатели, бухгалтеры и управляющие, адвокаты и консультанты, финансовые и лизинговые компании, партнеры и супруги.
Рассмотрим, наконец, ситуации, при которых проведение оценки обязательно и которые определены в статье 8 Федерального закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» № 135-Ф3 от 29.07.98 г., вошедшей без изменения в ФЗ-157.
Проведение оценки объектов оценки является обязательным в случае вовлечения в сделку объектов оценки, принадлежащих полно-
стью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в том числе:
при определении стоимости объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в целях их приватизации, передачи в доверительное управление либо передачи в аренду;
при использовании объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в качестве предмета залога;
при продаже или ином отчуждении объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям;
при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки, принадлежащими Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям;
при передаче объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц, а также при возникновении спора о стоимости объекта оценки, в том числе:
при национализации имущества’,
при ипотечном кредитовании физических лиц и юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки;
при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества;
при выкупе или ином предусмотренном законодательством Российской Федерации изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд’,
при проведении оценки объектов оценки в целях контроля за правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об исчислении налогооблагаемой базы.
Действие настоящей статьи не распространяется на отношения, возникающие при распоряжении государственными и муниципальными унитарными предприятиями и учреждениями имуществом, закрепленным за ними на праве хозяйственного ведения или оперативного управления, за исключением случаев, когда распоряжение имуществом в соответствии с законодательством Российской Федерации допускается с согласия собственника этого имущества.
Источник: economics.studio
Цели оценки бизнеса и виды стоимости
Профессиональный оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки.
Как правило, цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, внесения изменений в финансовую отчетность и т.п. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны — от государственных структур до частных лиц: контрольно-ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы и другие организации, частные владельцы бизнеса, инвесторы и др. (рис. 2.1).
Рис. 2.1. Стороны, заинтересованные в оценке бизнеса
Стороны, заинтересованные в проведении оценочных работ, стремясь реализовать свои экономические интересы, определяют цели оценки.
Оценку бизнеса проводят в целях:
- • повышения эффективности текущего управления организацией;
- • купли-продажи акций, облигаций организации на фондовом рынке;
- • принятия обоснованного инвестиционного решения;
- • купли-продажи организации ее владельцем целиком или по частям;
- • установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров;
- • реструктуризации организации. Ликвидация организации, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных бизнесов из состава холдинга предполагают проведение ее рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы;
- • разработки плана развития организации. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;
- • определения кредитоспособности организации и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;
- • страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;
- • налогообложения. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку дохода организации, ее имущества;
- • принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность организации, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;
- • осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость бизнеса в целом, его собственного капитала и активов.
Если же объектом сделки является какой-либо элемент имущества организации, а также если определяется налог на имущество и т.п., то отдельно оценивается необходимый объект, например: недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.
Оценка стоимости отдельных элементов имущества организации проводится в следующих случаях:
- • продажа какой-то части недвижимости, например, чтобы избавиться от неиспользуемых земельных участков, зданий, сооружений; расплатиться с кредиторами; расплатиться с партнерами при нанесении им ущерба согласно решению суда и т.д.;
- • получение кредита под залог части недвижимости;
- • страхование недвижимого имущества и определение в связи с этим стоимости страхуемого имущества;
- • передача недвижимости в аренду;
- • определение налоговой базы для исчисления налога на имущество;
- • оформление части недвижимости в качестве вклада в уставный капитал другого создаваемого предприятия;
- • оценка при разработке бизнес-плана по реализации какого-либо инвестиционного проекта;
- • оценка недвижимого имущества как промежуточный этап в общей оценке стоимости предприятия при использовании затратного подхода.
Оценка стоимости оборудования необходима в следующих случаях:
- • продажа некоторых единиц оборудования, приборов и оснастки по ряду причин: чтобы избавиться от ненужного, физически или морально устаревшего оборудования; расплатиться с кредиторами при неплатежеспособности; заменить оборудование более прогрессивным по экономическим и экологическим критериям;
- • оформление залога под какую-то часть движимого имущества для обеспечения сделок и кредита;
- • страхование движимого имущества;
- • передача машин и оборудования в аренду;
- • организация лизинга машин и оборудования;
- • определение налоговой базы для основных средств при исчислении налога на имущество;
- • оформление машин и оборудования в качестве вклада в уставный капитал другой организации;
- • оценка стоимости машин и оборудования при реализации инвестиционного проекта. Оценка стоимости фирменного знака или других средств индивидуализации организации и ее продукции <услуг)производится:
- • при их перекупке, приобретении другой фирмой;
- • предоставлении франшизы новым компаньонам, когда расширяется рынок сбыта и увеличивается объем продаж;
- • определении ущерба, нанесенного деловой репутации предприятия незаконными действиями со стороны других предприятий;
- • использовании их в качестве вклада в уставный капитал;
- • определении стоимости нематериальных активов, гудвилла для общей оценки стоимости бизнеса.
Таким образом, обоснованность и достоверность оценки во многом зависят от того, насколько правильно определена область использования оценки: купля-продажа, получение кредита, страхование, налогообложение, реструктуризация и т.д.
Кроме ситуаций, в которых оценка является реализацией права государства, субъектов РФ, муниципальных образований или физических и юридических лиц на проведение оценки принадлежащих им объектов оценки, есть случаи, требующие обязательной оценки.
Обязательность проведения оценки прописана в Законе об оценочной деятельности. К таким случаям, согласно Закону, относятся сделки с объектами оценки, принадлежащими полностью или частично Российской Федерации, субъектам РФ либо муниципальным образованиям:
- • в целях их приватизации, передачи в доверительное управление либо передачи в аренду;
- • при использовании объектов оценки в качестве предмета залога;
- • продаже или ином отчуждении объекта оценки;
- • переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки;
- • передаче объектов оценки в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц, а также при возникновении спора о стоимости объекта оценки, в частности, при национализации имущества;
- • ипотечном кредитовании физических или юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки;
- • составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества;
- • выкупе или ином предусмотренном законодательством РФ изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд;
- • проведении оценки активов в целях контроля за правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об отчислении налогооблагаемой базы.
В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов оценщик рассчитывает различные виды стоимости.
В Законе об оценочной деятельности, федеральном стандарте оценки «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО № 2) определяются следующие виды стоимости бизнеса: рыночная, инвестиционная, ликвидационная и кадастровая.
Наиболее часто в оценочной деятельности используется понятие рыночной стоимости.
Рыночная стоимость определяется как наиболее вероятная цена, по которой бизнес полностью или его доля может перейти из рук продавца в руки покупателя. Причем очень важно, что ни на покупателя, ни на продавца не оказывается влияние, они свободны в своих действиях и хорошо информированы о бизнесе, а объект оценки представлен на открытом рынке. Рыночная стоимость определяется на конкретную дату с учетом текущей ситуации, поэтому при изменении рыночных условий она будет меняться.
Инвестиционная стоимость — это стоимость бизнеса для конкретного инвестора. В отличие от рыночной стоимости, которая определяется мотивами поведения типичного покупателя и типичного продавца, инвестиционная стоимость зависит от индивидуальных требований инвестора прежде всего к доходности инвестиций и риску их осуществления. Конкретный инвестор может иметь требования к доходности своих вложений исходя из его взглядов на перспективы развития бизнеса.
Еще одной причиной различий в величинах инвестиционной стоимости для инвестора может быть сочетаемость с другими объектами, принадлежащими данному инвестору.
Ликвидационная стоимость — это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть продан при закрытии бизнеса. Как правило, срок экспозиции короче типичного, а цена ниже рыночной. Ликвидационная стоимость представляет собой разность между выручкой, которую можно получить за активы организации, и издержками на ликвидацию, включающими в себя затраты на ликвидацию, расходы на юридические, бухгалтерские и оценочные услуги.
Кадастровая стоимость определяется методами массовой оценки или индивидуально по правилам, определенным ФСО № 4.
Помимо указанных видов стоимости, в МСО выделяется также справедливая, специальная и синергетическая стоимость.
Под справедливой стоимостью понимается расчетная цена при передаче активов или обязательств между конкретными осведомленными и заинтересованными сторонами, которая отражает соответствующие интересы каждой из сторон. Справедливая стоимость используется в целях финансовой отчетности и, как показывает зарубежная практика, в судебных процессах.
Специальная стоимость — это сумма, которая отражает определенные характеристики активов, имеющие ценность для специального покупателя, для которого конкретный актив дает дополнительные выгоды, возникающие за счет обладания им, но недоступные другим покупателям на рынке.
Синергетическая стоимость — это дополнительный элемент стоимости, создаваемый за счет сочетания двух или более активов или имущественных прав, когда объединенная стоимость оказывается выше, чем сумма стоимостей, взятых в отдельности.
Источник: bstudy.net
Классификация целей оценки стоимости бизнеса
Целью оценки является обоснование рыночной стоимости предприятия (стоимости бизнеса) в целом или части его активов на основе выполнения достаточно строгой системы экономических расчетов.
Один и тот же объект на одну и ту же дату обладает разной рыночной стоимостью в зависимости от реализуемой цели оценки и соответствующего ей применяемого метода определения. Так, рыночная стоимость действующего предприятия может составлять 100 млн руб., тогда как его ликвидационная стоимость — только 50 млн руб.
К предприятию, которое, например, объявлено банкротом, а его имущество должно быть продано для удовлетворения требований многочисленных кредиторов, может быть применен определенный метод оценки его стоимости (в частности, метод оценки стоимости чистых активов). При этом такому предприятию обычно не предоставляется право проведения упорядоченной ликвидации и соответственно — достаточного времени для поиска наиболее выгодного покупателя, что обусловливает пониженную итоговую оценку его активов.
Наиболее типичными ситуациями, когда возникает потребность в оценке стоимости предприятия или иного имущества, являются следующие:
- • разработка стратегии развития предприятия;
- • определение его экономического потенциала;
- • обеспечение экономической безопасности предприятия;
- • разработка бизнес-плана развития предприятия;
- • оценка уровня эффективности менеджмента на предприятии;
- • разработка долгосрочных внутрифирменных планов развития;
- • обоснование целесообразности эмиссии новых (или дополнительных) акций открытым акционерным обществом;
- • конвертация (перевод) акций одного типа в другой тип;
- • продажа готового бизнеса или иное отчуждение отдельных элементов имущества предприятия (цехов, производственных участков, зданий, сооружений, производственного оборудования, земельных участков);
- • переоценка стоимости основных производственных фондов;
- • списания имущества с баланса предприятия;
- • определение стоимости нематериальных активов;
- • передача объектов оценки в качестве вклада в уставный капитал вновь образуемого предприятия;
- • отделение от материнской компании;
- • переуступка долговых обязательств, связанных с объектами оценки;
- • оценка рыночной стоимости права требования (дебиторской задолженности);
- • реструктуризация (слияние, поглощение, разделение, выделение) и ликвидация, проводимые как по решению предприятия-собственника, так и согласно постановлению арбитражного суда в случае объявления этого предприятия банкротом;
- • отделение от дочерней компании;
- • страхование имущества предприятия (для определения сумм страховых взносов и выплат, возникающих при наступлении страхового случая);
- • получение кредита физическими и юридическими лицами под залог имущества (ипотечное кредитование);
- • обоснование целесообразности реализации инвестиционного проекта развития предприятия, основу которого составляет его исходная (текущая) стоимость;
- • определение информационной базы для исчисления налога на имущество;
- • оптимизация налогооблагаемой базы;
- • понижение налога на имущество или экономия на налоге на прибыль (за счет рассчитываемых амортизационных отчислений);
- • передача предприятия в аренду (определение стоимости предприятия необходимо для расчета арендной платы и при осуществлении последующего выкупа его арендатором);
- • купля-продажа действующего предприятия;
- • купля-продажа доли (вклада) в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью;
- • купля-продажа объектов интеллектуальной собственности;
- • определение стоимости отдельных объектов интеллектуальной собственности для внесения в уставный капитал предприятия;
- • купля-продажа акций предприятия на фондовой бирже (покупка предприятия или его части, находящихся в акционерной собственности);
- • определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей в его капитале в случаях проведения различного рода операций с ними;
- • выкуп паев (акций) в закрытых компаниях при выходе из их состава одного из акционеров (учредителей, пайщиков);
- • выкуп или иное предусмотренное законодательством РФ изъятие имущества для государственных или муниципальных нужд;
- • привлечение финансовых ресурсов из внешних источников;
- • форвардные соглашения о купле-продаже (долгосрочной сделке), предусматривающие условия их расторжения на основе рыночной стоимости;
- • обоснование объема выпуска дополнительной эмиссии акций;
- • оценки прав требования исполнения долговых обязательств (дебиторской задолженности) при ее переуступке третьим лицам;
- • подготовки к продаже обанкротившихся предприятий, выставляемых на конкурс;
- • подготовки к продаже приватизируемых предприятий (включая продажу пакетов их акций, еще остающихся в собственности государства);
- • обоснования вариантов санации предприятий-банкротов;
- • национализация имущества.
В проведении на профессиональном уровне оценочных процедур наряду с предприятиями могут быть заинтересованы и другие субъекты оценки: собственник имущества, менеджеры, кредиторы (инвесторы), фондовый рынок, страховые компании, коммерческие банки и государство.
Коммерческие банки, располагая достоверной информацией о рыночной стоимости предприятий, нуждающихся в кредитах, способны правильно расставить приоритеты в отношении инвестиционной привлекательности этих объектов.
Примерная классификация основных целей оценки бизнеса применительно к перечисленным выше субъектам приведена в табл. 2.8.
В результате реорганизации, осуществляемой посредством слияния (равно как и поглощение, разделение или выделение), к примеру, может возникнуть синергетический эффект, заключающийся в том, что образованный новый объект превосходит по стоимости первоначальную сумму образовавших его элементов.
Проведенное в Германии исследование — опрос 144 предприятий — показало, что основными мотивами приобретения других предприятий служат [77]:
- • стремление к укрупнению сектора рынка — 20%;
- • использование эффекта масштаба — 19%;
- • выход на новые рынки — 18%;
- • приобретение ноу-хау — 16%;
- • приобретение имиджа — 12%;
- • диверсификация продукции — 12%.
Среди прочих мотивов (3%) преобладает стремление к «усилению позиции акционерной компании — росту Shareholder-value». При этом в качестве ориентира для определения «цены предприятия» все респонденты отдают предпочтение будущей доходности. Но параллельно с ориентацией на результаты (доход) более 80% используют и рыночный подход к оценке, а более 50% исходят из стоимости имущества. Из методов оценки предприятия, основанных на прогнозировании результатов деятельности, 57% опрошенных используют метод денежного потока (Cash Flow), 31% — метод дисконтирования ожидаемой прибыли.
Таким образом, главным фактором при определении стоимости предприятия следует считать область ее использования.
Основанием для проведения стоимостной оценки объекта является договор между оценщиком и заказчиком. Оценка может проводиться и на основании определения суда, арбитражного суда, третейского суда, а также по решению уполномоченного органа. При этом суд, арбитражный суд, третейский суд наделены в соответствии с законом правом самостоятельного выбора организации-оценщика. Расходы в подобном случае, связанные с проведением стоимостной оценки объекта, а также денежное вознаграждение оценщику подлежат возмещению (выплате) в порядке, установленном законодательством РФ. Договор между оценщиком и заказчиком заключается в письменной форме и не требует нотариального удостоверения.
Классификация основных целей оценки бизнеса применительно к различным субъектам
Субъект оценки
Цель оценки
Купля-продажа доли (вклада) в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью
Выбор наиболее эффективного варианта распоряжения собственностью
Составление объединительных и разделительных балансов при реструктуризации
Обоснование цены купли-продажи предприятия или его доли
Оценка стоимости имущества, вносимого в качестве вклада (взноса) в уставный капитал действующего или вновь образуемого предприятия
Установление объема возможных к получению денежных средств при упорядоченной ликвидации предприятия
Кредитное учре- ждение
Проверка кредитоспособности заемщика
Определение размера ссуды, выдаваемой под залог
Установление страховщиком величины страхового взноса страхователями
Определение суммы страховых выплат при наступлении страхового случая
Проверка обоснованности котировок ценных бумаг
Расчет конъюнктурных показателей
Определения рыночной цены покупки предприятия с целью включения его в инвестиционный проект
Проверка экономической целесообразности осуществления инвестиций
Г осударственные органы
Подготовка предприятия к процедуре приватизации
Выкуп или иное предусмотренное законодательством РФ изъятие имущества для государственных или муниципальных нужд
Определение облагаемой базы для различных видов налогов
Установление объема выручки в результате принудительной ликвидации предприятия посредством процедуры банкротства
Оценка стоимости компании или ее активов для предъявления судебным органам общей юрисдикции
Реорганизация (слияние, разделение, поглощение, выделение) и ликвидация предприятия, проводимые по постановлению арбитражного суда в случае объявления его банкротом
Состав обязательных требований, предъявляемых к договору оценки, сформулирован в ст. 10 Федерального закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», где, в частности, отмечается, что договор должен содержать:
- • основание для заключения договора и вид объекта оценки;
- • вид определяемой стоимости (стоимостей) объекта оценки;
- • денежное вознаграждение за проведение оценки объекта;
- • сведения о страховании гражданской ответственности оценщика.
В договор в обязательном порядке включаются сведения о наличии у привлекаемого оценщика лицензии на осуществление оценочного вида деятельности с указанием порядкового номера и даты выдачи лицензии, органа, ее выдавшего, а также срока, на который она выдана.
Классификация подлежащих реализации процедур, соответствующих определенным целям оценки бизнеса, приведена в табл. 2.9.
Классификация подлежащих реализации процедур, соответствующих определенным целям оценки бизнеса*
Цель оценки
стоимости предприятия
Подлежащие реализации процедуры
Определение цены купли-продажи предприятия (бизнеса) в целом или любой части его активов (акций, паев)
Приобретение, продажа предприятия в целом или его части; установление стоимостного соотношения между элементами бизнеса; реорганизация, слияние компаний или переход их на выпуск акций другого типа; внесение вкладов в уставный капитал учредителей; обоснование направления реструктуризации предприятия
Продажа долевого интереса (части активов)
Оценка доли каждого участника в совместном предприятии
Определение величины стартового капитала для начала бизнеса
Расчет целесообразного количества акций, а также их цены
Определение целесообразности привлечения инвестиций
Включение активов предприятия в качестве одной из компонент инвестиционного проекта
Обеспечение определенных обязательств после получения заемных средств
Передача предприятия в залог для исполнения каких-либо обязательств, например, по ипотечному кредитованию
Окончание табл. 2.9
Имущественное страхование (или страхование ответственности и предпринимательского риска)
Определение величины страховой стоимости и страхового возмещения
Ликвидация бизнеса, изменение структуры оплаченного капитала
Упорядоченное или ускоренное прекращение деятельности предприятия, определение новой структуры капитала
Определение арендной платы
Передача бизнеса в аренду, лизинг
Оценка стоимости активов, принадлежащих каждому из учредителей
Разделение активов предприятия между учредителями
Обеспечение дополнительной капитализации акционерного капитала
Расчет дополнительного объема выпуска ценных бумаг (например, акций) в рамках проводимой новой эмиссии
Переоценка основных производственных фондов
Оценка реальной, или рыночной, стоимости производственного оборудования
Выполнение постановлений суда
Изъятие средств по суду или оплата упущенной выгоды
Подготовка предприятия к приватизации
Определение налогооблагаемой базы
Форвардные соглашения о купле-продаже
Установление условий договора расторжения на основе рыночной стоимости. Владельцы договариваются о том, какими будут их доли в случае расторжения соглашения
Реструктуризация задолженности в федеральный бюджет
Определение способов компенсации задолженности
* Частично использован материал из Howard Low Review, май 1966 «Метод оценки должен определяться причинами ее проведения».
В качестве дополнительных целей, во имя реализации которых может проводиться оценка стоимости бизнеса, рекомендуются следующие:
- • необходимость привлечения инвестиций для реализации бизнес-проектов с целью увеличения стоимости предприятия;
- • определение инвестиционной привлекательности сегментов рынка, отраслей, регионов.
Таким образом, при формулировании целей оценки стоимости бизнеса необходимо учитывать как объект, так и субъект оценки.
Располагая приведенной выше классификацией, можно предложить к использованию адекватные подходы и методы расчета стоимости предприятия в целом или его отдельных частей (например, определенных пакетов акций).
Источник: studref.com
